上市公司生物資產(chǎn)信息披露效應(yīng)綜述

林俊杰　周愛國(guó)

摘要：近年來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，證券市場(chǎng)中的信息披露已成為重要的關(guān)注問(wèn)題。上市的公司生物資產(chǎn)信息披露愈發(fā)的突出，因此針對(duì)上市公司信息披露效應(yīng)方面從披露的內(nèi)容和方式、披露的動(dòng)因、披露的影響因素以及披露的經(jīng)濟(jì)效果等四方面予以歸納。

關(guān)鍵詞：

生物資產(chǎn)信息披露；披露條件；市場(chǎng)效應(yīng)

中圖分類號(hào)：F83

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1672-3198（2015）06-0120-01

隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，證券市場(chǎng)的作用越來(lái)越突出。目前證券市場(chǎng)中表率作用主要是通過(guò)信息披露軌制來(lái)體現(xiàn)。信息披露主要是將影響財(cái)務(wù)報(bào)表使用者所需的重要會(huì)計(jì)信息進(jìn)行披露。而信息披露對(duì)我國(guó)的資本市場(chǎng)運(yùn)行有著重要作用，但是目前我國(guó)上市公司現(xiàn)行的信息制度仍存在著缺漏，而對(duì)生物性資產(chǎn)信息披露更加缺少。因此，本文通過(guò)對(duì)我國(guó)生物資產(chǎn)信息披露進(jìn)行入手，并找出其相應(yīng)的披露效應(yīng)影響因素。

1上市公司生物資產(chǎn)信息披露的研究述評(píng)

生物資產(chǎn)，顧名思義，就是活著的動(dòng)物和植物。作為我國(guó)農(nóng)業(yè)企業(yè)進(jìn)行活動(dòng)重要的生產(chǎn)資料之一，有著再生性、自身的生長(zhǎng)周期性、外部性等特征，因此對(duì)生物資產(chǎn)進(jìn)行披露就有著非常的必要性。澳大利亞最早對(duì)生物資產(chǎn)的特性可進(jìn)行分類、凈市場(chǎng)值等方面進(jìn)行披露。IAS41則是對(duì)企業(yè)當(dāng)期內(nèi)的確認(rèn)的生物資產(chǎn)以及利得和損失應(yīng)當(dāng)進(jìn)行披露。我國(guó)汪祥耀（2001）最早發(fā)現(xiàn)對(duì)我國(guó)的生物資產(chǎn)運(yùn)用IAS41中公允價(jià)值或者歷史成本的基礎(chǔ)進(jìn)行披露研究；張心靈（2004）則是從定性和定量方面對(duì)生物資產(chǎn)的會(huì)計(jì)報(bào)表和附注進(jìn)行披露；石道金（2007）對(duì)我國(guó)生物資產(chǎn)還處在初級(jí)階段，理論和實(shí)務(wù)界存在異議，導(dǎo)致了農(nóng)林業(yè)上市公司生物資產(chǎn)信息披露存在著不規(guī)范的問(wèn)題等；薛梅（2009）從定量角度信息披露上市公司農(nóng)業(yè)類生物資產(chǎn)，獲得的披露不及時(shí)，不相關(guān)，不真實(shí)的問(wèn)題；高春艷（2012）則是對(duì)滬深82家的上市公司生物資產(chǎn)進(jìn)行相關(guān)的表露，得到生物資產(chǎn)的類別消息比較模糊、公允價(jià)值、確認(rèn)計(jì)量的應(yīng)用程度不高、完整性、可比性缺乏足夠性等問(wèn)題。

2上市公司會(huì)計(jì)信息披露的效應(yīng)研究述評(píng)

2.1披露的內(nèi)容和方式

根據(jù)早期的會(huì)計(jì)信息披露的效應(yīng)文獻(xiàn)，國(guó)內(nèi)外學(xué)者通過(guò)會(huì)計(jì)學(xué)科所形成的信息觀、計(jì)量觀以及契約觀三大理論框架，將會(huì)計(jì)信息披露的市場(chǎng)效應(yīng)內(nèi)容主要分成盈余信息披露的市場(chǎng)效應(yīng)、內(nèi)部控制信息披露的市場(chǎng)效應(yīng)、社會(huì)責(zé)任信息披露的市場(chǎng)效應(yīng)以及資本成本信息披露的市場(chǎng)效應(yīng)。

國(guó)內(nèi)外學(xué)者所獲得的信息披露是使用傳統(tǒng)的年度報(bào)告的主要途徑。巴魯克和保羅（1997），陳和SU（1999），吳世農(nóng)，黃志公（1997）的對(duì)象是從企業(yè)會(huì)計(jì)信息披露年報(bào)。但隨著科技的快速發(fā)展，企業(yè)開始運(yùn)用社會(huì)責(zé)任感報(bào)告，通過(guò)科技方面渠道進(jìn)行信息披露馬格內(nèi)斯（2006）表明企業(yè)發(fā)布相應(yīng)的社會(huì)責(zé)任報(bào)告，相應(yīng)的社會(huì)信息披露，為了獲得合法性。古吉瑞和彭定康（2010）研究指出了企業(yè)發(fā)布報(bào)告對(duì)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展、聲譽(yù)有著重要的影響。施平（2010）則是通過(guò)技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展，對(duì)報(bào)告的得分等進(jìn)行問(wèn)卷的調(diào)查，提供了新的信息披露途徑。因此，總的來(lái)說(shuō)，多元化的市場(chǎng)效應(yīng)的趨勢(shì)，網(wǎng)絡(luò)化的會(huì)計(jì)信息披露。

2.2披露的動(dòng)因

國(guó)內(nèi)外的學(xué)者對(duì)會(huì)計(jì)信息披露的動(dòng)因主要是通過(guò)內(nèi)在和外在方面來(lái)進(jìn)行分析研究。Doyle、Ge、Mcvcy（2007）主要基于信號(hào)傳遞理論進(jìn)行分析，解釋企業(yè)內(nèi)部控制信息披露的市場(chǎng)效應(yīng)應(yīng)當(dāng)從自愿的角度進(jìn)行披露。段盛華（2004）發(fā)現(xiàn)自愿信息披露的環(huán)境下，披露控制結(jié)構(gòu)。Homer H.Johnson（2003）從企業(yè)的受托責(zé)任觀進(jìn)行分析，企業(yè)應(yīng)當(dāng)從一定程度披露社會(huì)責(zé)任會(huì)計(jì)信息。李莎、游嘉悅（2009）從企業(yè)內(nèi)部角度說(shuō)明企業(yè)披露社會(huì)責(zé)任信息對(duì)企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值的推動(dòng)作用。曹兵（2011）認(rèn)為企業(yè)主動(dòng)披露社會(huì)責(zé)任有助于增加企業(yè)的價(jià)值。Penman（2006）從股東角度進(jìn)行分析，認(rèn)為股東基于受托責(zé)任和估價(jià)需要會(huì)計(jì)的相關(guān)信息。李青原（2008）從公司治理的角度披露企業(yè)所需的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量。巫升柱（2006）從信息披露及時(shí)性分析，企業(yè)內(nèi)在的原因影響著信息所需的披露時(shí)間。

現(xiàn)有的學(xué)者主要以企業(yè)目前面臨的輿論監(jiān)管和壓力作為會(huì)計(jì)信息披露效應(yīng)的外在原因。Foster（1986）表明在監(jiān)管的力量下，市場(chǎng)的力度會(huì)產(chǎn)生會(huì)計(jì)信息的披露。蔡吉甫（2005）認(rèn)為內(nèi)部性的信息披露，ST公司需要在市場(chǎng)監(jiān)管下進(jìn)行批露。楊清香等（2012）的實(shí)證分析表明，市場(chǎng)更有效的強(qiáng)制性會(huì)計(jì)信息披露。卡羅爾（1991）研究企業(yè)社會(huì)責(zé)任信息披露發(fā)現(xiàn)，企業(yè)主要是受到外界壓力的原因。楊鵬鵬（2009）通過(guò)供應(yīng)商和公益事業(yè)的角度，應(yīng)當(dāng)履行相應(yīng)的社會(huì)責(zé)任。李遠(yuǎn)慧等（2012）基于利益相關(guān)者的角度，認(rèn)為可以在市場(chǎng)和社會(huì)的監(jiān)管下，進(jìn)行相應(yīng)的社會(huì)責(zé)任信息報(bào)告披露。趙宇龍（1998）認(rèn)為為了證券市場(chǎng)的規(guī)范和發(fā)展，應(yīng)當(dāng)進(jìn)行會(huì)計(jì)信息盈余性的信息披露。張宗新（2007）表明，在證券市場(chǎng)信息披露的有效性質(zhì)量必須依靠上市公司。王玉春（2012）根據(jù)保護(hù)效率的重要性程度和股票市場(chǎng)的投資者，上市公司的信息披露證明資本市場(chǎng)規(guī)范。

2.3披露的影響因素

學(xué)術(shù)界對(duì)上市公司信息披露的效應(yīng)要素較為多元化。在內(nèi)部控制信息披露效應(yīng)方面，于思榮（2010）主要通過(guò)內(nèi)部控制信息披露的詳細(xì)程度、是否存在缺陷、是否經(jīng)過(guò)審核等因素進(jìn)行效應(yīng)研究。楊清香等（2012）則是從細(xì)節(jié)分析內(nèi)部控制信息披露的市場(chǎng)效應(yīng)，并披露的有效性意愿。余海宗（2013）對(duì)內(nèi)部控制信息披露程度的可靠性，相關(guān)性，可分為公開和了解市場(chǎng)的影響比四個(gè)方面。在社會(huì)責(zé)任信息披露效應(yīng)方面，C&M（1997）以聲譽(yù)指數(shù)、ROE、ROA、公司規(guī)模為披露的影響因素，進(jìn)行社會(huì)責(zé)任信息披露的市場(chǎng)效應(yīng)。沈洪濤（2006）將利益相關(guān)指數(shù)、市場(chǎng)收益指標(biāo)作為影響變量，分細(xì)社會(huì)責(zé)任信息披露帶來(lái)市場(chǎng)效應(yīng)。李遠(yuǎn)慧（2012）主要是通過(guò)市場(chǎng)反應(yīng)、社會(huì)責(zé)任信息披露質(zhì)量、作為被解釋和解釋變量，進(jìn)行披露效應(yīng)分析。在盈余信息披露效應(yīng)的方面，巫升柱等（2006）以報(bào)告的時(shí)滯作為因變量，審計(jì)意見、盈余情況作為解釋變量，通過(guò)多元回歸分析方法進(jìn)行效應(yīng)研究。朱曉婷（2006）則是采取了AR和CAR作為市場(chǎng)效應(yīng)的替代變量，通過(guò)事件研究法對(duì)盈余信息的及時(shí)性進(jìn)行分析。在資本市場(chǎng)信息披露的市場(chǎng)效應(yīng)方面，曾穎、陸正飛（2006）研究邊際融資成本從盈余披露質(zhì)量方面進(jìn)行上市公司信息披露的效應(yīng)分析。關(guān)明坤（2011）從準(zhǔn)確性、完整性、及時(shí)性以及保密性作為評(píng)價(jià)的影響因素，采取回歸分析的方法對(duì)信息披露質(zhì)量的市場(chǎng)效應(yīng)進(jìn)行分析。王玉春（2012）在雙變量分析異常收益率和累計(jì)平均異常收益率的股票價(jià)格的影響。

2.4會(huì)計(jì)信息披露效應(yīng)的經(jīng)濟(jì)效果研究

對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)信息披露效應(yīng)是否有著經(jīng)濟(jì)后果，或者產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效果有多強(qiáng)，國(guó)內(nèi)外學(xué)者有著不同的分析結(jié)果。在內(nèi)部信息披露效應(yīng)方面，于思榮（2010）得出內(nèi)部控制信息披露程更細(xì)，上市公司信息披露程度就更高質(zhì)量；內(nèi)部控制缺陷對(duì)平均超額收益波動(dòng)有著正相關(guān)。余海宗（2013）得出上市公司內(nèi)部信息披露的市場(chǎng)評(píng)價(jià)和披露的質(zhì)量呈正相關(guān)；信息披露的良好性正面的影響著會(huì)計(jì)信息的決策有用性。在社會(huì)責(zé)任信息披露的市場(chǎng)效應(yīng)方面，沈洪濤（2008）的研究結(jié)果顯示，上市公司披露社會(huì)責(zé)任信息和股票回報(bào)率是正相關(guān)關(guān)系。李遠(yuǎn)慧（2012）得出上市公司的社會(huì)責(zé)任報(bào)告質(zhì)量高，市場(chǎng)效應(yīng)也正；反之，若社會(huì)責(zé)任報(bào)告質(zhì)量低的話，其效應(yīng)也是消極。在盈余信息披露效應(yīng)的方面，朱曉婷（2006）得出AR和年報(bào)時(shí)滯有著明顯的負(fù)相關(guān)；早披露的市場(chǎng)效應(yīng)比晚披露的市場(chǎng)效應(yīng)更顯著。巫升柱（2006）得出好消息早于壞消息披露的市場(chǎng)效應(yīng)。在資本市場(chǎng)信息披露的市場(chǎng)效應(yīng)方面，在資本市場(chǎng)信息披露的市場(chǎng)效應(yīng)，曾穎（2006）研究發(fā)現(xiàn)，股權(quán)融資成本上市公司信息披露顯著負(fù)相關(guān)；盈余平滑度、信息披露的質(zhì)量是股權(quán)融資成本的主要特性。王玉春（2012）研究表明上市公司信息披露質(zhì)量越高的公司，在股價(jià)方面趨于穩(wěn)定；相反，質(zhì)量不合格的公司對(duì)應(yīng)的股價(jià)市場(chǎng)波動(dòng)越大。

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