基于風電建筑一體化項目開發(fā)投融資模式分析

曾仕鳳 ，王月明

(西南科技大學土建學院，四川綿陽 621010)

基于風電建筑一體化項目開發(fā)投融資模式分析

曾仕鳳 ，王月明

(西南科技大學土建學院，四川綿陽 621010)

通過分析風電建筑一體化項目的特點及其面臨的投融資困境，進行了針對不同投資需求主體的投融資模式適應性研究。應用新型項目融資模式為風電建筑一體化項目開拓充足穩(wěn)定的資金來源，促使其加快發(fā)展。

風電建筑一體化； 項目融資； 適應性

住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部數(shù)據(jù)顯示，中國建筑運行能耗約占全社會總能耗的27.5 %，若加上建筑的建造及建材生產(chǎn)過程產(chǎn)生的能耗，全壽命周期合計占全社會總能耗的45 %以上。由此可見，中國的建筑總能耗是巨大的，建筑節(jié)能問題已經(jīng)成為中國實現(xiàn)節(jié)能減排目標的重大議題[1]。

在這樣的復雜背景下，風電建筑一體化項目作為一種環(huán)保、節(jié)能以及舒適的新型建筑孕育而生。相比傳統(tǒng)建筑，這類新型建筑擁有著無法替代的效益值，因為其對能源的消耗從常規(guī)能源轉(zhuǎn)向了對可再生能源的依賴。我國可利用風能資源豐富，風能的利用率卻較低，特別是我國城市風能資源的利用幾乎為零。在建筑節(jié)能中融入風能源發(fā)電技術(shù)，是實現(xiàn)新建筑技術(shù)與生態(tài)能源和諧發(fā)展的一種有效途徑。因此，風電建筑一體化項目的發(fā)展空間非常廣闊。

1 風電建筑一體化項目特點及發(fā)展面臨的融資困境

1.1 風電建筑一體化項目概述

風電建筑一體化項目是指將風力發(fā)電機與建筑結(jié)合起來作為一個整體進行設(shè)計、施工，風力發(fā)電機作為建筑的一個組成部分進行發(fā)電，為建筑耗能提供源源不斷的動力能源[2]。此類項目正逐漸地向發(fā)達城市的建筑群中發(fā)展，國內(nèi)外也已有許多應用實例。在我國建筑數(shù)量非常龐大，建筑物的樓頂以及高層建筑物之間風能資源豐富、質(zhì)量高，因此風電建筑一體化項目的發(fā)展空間非常廣闊。

1.2 風電建筑一體化項目特點

風力發(fā)電機與建筑結(jié)合是一種新型的建筑節(jié)能技術(shù)，也是一種新的綠色建筑設(shè)計的開發(fā)領(lǐng)域[3]。與其他綠色建筑相比，此類項目存在著以下特點。

1.2.1 不受時間的限制，可自成一套系統(tǒng)

與太陽能相比，風能資源不會受到時間的限制，晝夜都可以發(fā)電，不會像太陽能一樣只能在白天才可以發(fā)電。因此風力發(fā)電系統(tǒng)可以成為一套獨立的供電系統(tǒng)，為建筑提供電能。也可與太陽能發(fā)電系統(tǒng)配合使用，或者并網(wǎng)使用。

1.2.2 風力機作為建筑組成部分布置靈活

在風電建筑一體化設(shè)計中強調(diào)的是將風力機作為建筑的一個組成部分，二者是一個整體。風力機作為建筑的組成部分，布置方式非常靈活。風力發(fā)電機可以布置在建筑物屋頂、墻身洞口、建筑角邊、建筑夾縫以及建筑周圍的綠地草坪等。這樣既可以為建筑提供電能，節(jié)省電網(wǎng)投資和減少電力輸送的損失，還可以豐富建筑造型。

1.2.3 初期開發(fā)成本高，后期運營成本低

由于風力發(fā)電機設(shè)備費用較高，使得風電建筑一體化項目的固定資產(chǎn)投入比例較大，資金的運轉(zhuǎn)周期比傳統(tǒng)項目長。這也為企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展帶來沉重的債務負擔，甚至有可能造成項目建成后財務費用一直居高不下的后果。雖然此類項目的開發(fā)成本較高，但是后期運營成本較低。由于風力發(fā)電機的后期維護運營費用非常低，因此這類新型項目的運營費用與傳統(tǒng)建筑相差不大。

1.2.4 節(jié)能效益明顯

此類一體化項目所用風力發(fā)電機為小型風力發(fā)電機。小型風力發(fā)電機適用于年平均風速在3 m/s，全年3～20 m/s，有效風速累計時數(shù)3 000 h以上，且全年3～20 m/s平均有效風能密度100 w/以上。在我國，風能資源極為豐富，較多地區(qū)都能將小型風力機運用到建筑中，達到較好的節(jié)能效益。

1.3 面臨的融資困境

由于體制性障礙及價值性體現(xiàn)等因素的影響[4]，風電建筑一體化項目對金融及社會資本的吸引力還不大，致使其面臨著嚴峻的融資困境。

1.3.1 融資成本偏高

房產(chǎn)項目本身對于固定資產(chǎn)的投入比例較大，當將風力發(fā)電機與建筑結(jié)合在一起更加加大了固定資產(chǎn)的投入比例，資金的運轉(zhuǎn)周期變長，形成的貸款利息較高，從而使得融資成本偏高。

1.3.2 缺乏實際的優(yōu)惠信貸政策，融資相對較難

信貸資金作為綠色建筑建造的重要資金來源之一。為了發(fā)揮信貸資金在綠色建筑建造中的重要作用，政府制定信貸優(yōu)惠政策，包括貸款期限、貸款擔保、貸款利率、貸款期限等內(nèi)容，以便綠色建筑投資者利用信貸資金進行綠色建筑的建造工作。但實際上金融機構(gòu)對于此類項目仍在執(zhí)行一般競爭性領(lǐng)域固定資產(chǎn)投資貸款利率，并且相對而言，貸期較短。因此，雖然國家在大力鼓勵發(fā)展此類產(chǎn)業(yè)，但開發(fā)商仍然面臨較大的融資困難。

1.3.3 融資方式較少，增大融資風險

作為一種新型的綠色建筑，風電建筑一體化項目在其生命周期內(nèi)產(chǎn)生良好的外部效益，但卻使生產(chǎn)者不能獲取全部的外部效益，這很可能會造成市場失衡的狀態(tài)。因此會較大影響到對社會融資的渠道，減少了融資方式。如果僅依靠大規(guī)模的債務融資既增加了企業(yè)經(jīng)營成本，影響企業(yè)再籌資能力，還導致企業(yè)資金鏈非常脆弱，大大增加了企業(yè)的財務風險。

2 風電建筑一體化項目投融資模式適應性研究

目前，我國對于此類綠色建筑的財政支出仍然不足，為了促進風電建筑一體化項目的發(fā)展，根據(jù)項目特點及其面臨的融資問題，只有健全各項制度，確保了各參與方的利益，探索出合理的投融資模式，才能吸引更多的資本投入到此類項目的建設(shè)中[5-6]。

風電建筑一體化項目的開發(fā)也屬于房產(chǎn)的開發(fā)，故現(xiàn)有的部分房產(chǎn)項目融資模式也應適用。常見的投融資模式有以下幾種。

2.1 協(xié)議融資

近年來，協(xié)議融資模式逐漸在我國建筑市場盛行起來。該種模式的顯著特點是項目投資發(fā)起人與實際資金提供者不一致，通過投資發(fā)起人與資金提供者簽署相關(guān)的投融資協(xié)議來確定項目的債權(quán)關(guān)系，從而達到融資的目的。在實際項目中，根據(jù)項目的特點不同，此種融資模式的表現(xiàn)形式也不同，主要有BOT項目融資、融資租賃、回租融資等。

其中BOT融資(建設(shè)—經(jīng)營—移交)模式是目前國內(nèi)外運用最多的項目融資模式之一，主要運用于一些基礎(chǔ)設(shè)施、能源、公用設(shè)施等。BOT融資的特點是僅以項目的資產(chǎn)作為借入資金的抵押，不會影響到業(yè)主的其他融資和資產(chǎn)。風電建筑一體化項目最大的特點在于由于風能源的引入從而增大了其投資風險和融資難度，若采用BOT融資可以較大拓寬資金來源，并且轉(zhuǎn)移部分風險給融資方，從而減小項目發(fā)起人財務風險。這種“借雞下蛋”的模式可以減少資本金的支出，并且可以擴大發(fā)起人的借債能力。但是此類融資模式通常融資期較長，耗費的融資成本也相對較高。在該模式衍生下還有BT融資、TOT融資、BLT融資等。

2.2 合作開發(fā)融資

將風力機與建筑結(jié)合不僅要求開發(fā)商尋求技術(shù)的合作，也因為其高額的投資，尋求合作開發(fā)伙伴也將成為開發(fā)商解決融資難問題的有效方法之一。合作開發(fā)模式融資屬于權(quán)益性融資，融入的資金成為項目的永久性資本，籌建方與融資方共同承擔風險，共享利潤，此種模式可能會削弱籌建方對項目的控制權(quán)。由于此類一體化項目的外部效益與后期效益較傳統(tǒng)項目大，前期效益可能較小，投資回收期長，故想要尋求合資伙伴也較傳統(tǒng)項目困難。

風電建筑一體化項目因為其高效的外部效益被政府相關(guān)部門逐漸重視起來，并且不斷地給予政策的鼓勵支持。因此融資方在進行融資的時候可以考慮和政府合作。PPP融資模式即為政府與私人企業(yè)合作開發(fā)的一種融資模式，近年來在我國也有了一定的發(fā)展。運用PPP融資模式，項目的融資就有了強大的后盾，在銀行借款就會相對容易，甚至有時會有特定的優(yōu)惠。這樣不僅較好的緩解企業(yè)融資壓力，還可以提高企業(yè)的市場地位和企業(yè)形象。

2.3 房產(chǎn)信托融資及ABS資產(chǎn)證券化融資

采用房產(chǎn)信托的融資模式是指以開發(fā)的房地產(chǎn)及其相關(guān)資產(chǎn)為投向的資金信托投資方式，即委托人(投資者)通過與信托投資公司簽訂信托投資合同將其合法資金委托給信托公司進行投資。風電建筑一體化項目具有期初投資大，投資回收期長，后期效益好的特點。若采用房產(chǎn)信托的融資模式，融資方可以較快的獲取資金，并且對項目的控制權(quán)不會被稀釋。相比銀行貸款而言，企業(yè)整體融資成本降低，且利率靈活。但是，該融資方式也屬于債務性融資，籌建者需要承擔債務風險。

與房產(chǎn)信托相似的一種新型融資模式—ABS資產(chǎn)證券化融資，是指以項目資產(chǎn)可以帶來的預期收益為保證，通過提高信用等級計劃在資本市場發(fā)行債券來籌集資金的一種方式。ABS融資方式出售的是項目的預期收益，不會增加負債率。與銀行貸款相比，既可節(jié)省融資成本，快速尋求到資金，又可降低對開發(fā)企業(yè)的準入門檻。風電建筑一體化項目的開發(fā)無論從技術(shù)還是經(jīng)濟上來說都面臨著挑戰(zhàn)，其融資渠道相對較少，所以該類項目的發(fā)展較緩慢。若采用ABS融資，會吸引更多的企業(yè)參與此類項目的開發(fā)，促進綠色建筑的發(fā)展，對項目本身乃至整個社會都具有較大意義。但是由于我國目前的信用評級還不完善，法律環(huán)境也存在些許缺陷，所以ABS融資也有可能會加大資產(chǎn)證券化的融資成本。

2.4 以“產(chǎn)品—支付”為基礎(chǔ)的投融資模式

“產(chǎn)品支付”又稱商品融資，是以產(chǎn)品和這部分產(chǎn)品銷售收益的所有權(quán)作為擔保品而不是采用轉(zhuǎn)讓或抵押方式進行融資。風力機與建筑結(jié)合的產(chǎn)物作為一種新興的商品，其效益可進行預測，在今后必有較大的發(fā)展前景，受到了各界的高度重視。因此開發(fā)商可以靈活的處理，以產(chǎn)品支付的方式進行融資。此時效益成為了支付經(jīng)營成本和債務還本付息的唯一來源，使得融資成為了有限追索形式，對開發(fā)商較有利。但是在貸款償還之前，開發(fā)商對項目的控制權(quán)不足，會受到貸款方的各種限制。

2.5 開發(fā)企業(yè)墊資

在建筑市場競爭激烈的情況下，許多有經(jīng)濟實力的企業(yè)有較強的市場預測能力，因此為了爭取到工程的承建權(quán)，愿意帶資承包建設(shè)工程。隨著建筑節(jié)能的快速發(fā)展，受到政府大力支持的風電建筑一體化項目的市場必定會很大，因此肯定有許多有經(jīng)濟實力的企業(yè)愿意進行墊資開發(fā)。開發(fā)商通過尋求墊資開發(fā)企業(yè)，可以將一些融資困難和風險分攤給開發(fā)企業(yè)。但是采用此種融資方法，開發(fā)商必須對開發(fā)企業(yè)的 實力進行嚴格審查，否則會致使項目陷入嚴峻的經(jīng)濟困境，甚至危及整個企業(yè)。

3 結(jié)束語

本文分析了多種項目融資的特征及其局限性，論述了各類項目融資方式在風電建筑一體化項目中運用的可行性。無論采用哪種項目融資方式，與傳統(tǒng)建筑項目相比，風電建筑一體化項目增加的成本所能產(chǎn)生的穩(wěn)定的增量效益才是確保項目融資成功的關(guān)鍵因素。故在選擇較適宜的項目融資模式的同時還要進行嚴謹?shù)耐顿Y分析及項目管理工作，只有這樣才能確保融資成功以及參與各方效益最大化。

[1] 馬曉國.綠色建筑投融資模式探討[J].生態(tài)經(jīng)濟，2013(3):114-116.

[2] 蔡濱.風力發(fā)電與建筑一體化設(shè)計研究[D].哈爾濱工業(yè)大學，2009.

[3] 李偉騰.項目融資模式在綠色建筑中的應用研究[J].建筑經(jīng)濟，2014,35(11):126-129.

[4] 宋義輝.我國綠色建筑建設(shè)融資模式研究[D].重慶大學，2011.

[5] 姚堯.關(guān)于風電融資模式分析[J].企業(yè)家天地，2014,6(下):42-43.

[6] 呂文平.我國房地產(chǎn)開發(fā)融資新模式探討[J].現(xiàn)代經(jīng)濟信息,2011(3).

中國建筑科普講堂第二講在西南交通大學舉行

7月3日至4日，由中國建筑學會主辦，西南交通大學建筑學院、北京悉溪環(huán)宇建筑咨詢服務有限公司共同承辦，四川省土木建筑學會、北京寶貴石藝科技有限公司協(xié)辦的2 0 l 5中國建筑科普講堂第二講在西南交通大學犀浦校區(qū)建筑館舉行，活動由西南交通大學建筑學院院長沈中偉主持。中國建筑學會副秘書長顧勇新、西南交通大學總會計師張兵、四川省土木建筑學會會長李純剛出席活動并致辭。西南交通大學相關(guān)職能部、處的領(lǐng)導及省內(nèi)多所高校師生參加了本次活動。

活動中，首先開展了西南交通大學建筑學院中國建筑學會科普教育基地揭牌儀式。建筑科普教育基地是中國建筑學會發(fā)揮建筑高等院校、科研院所學術(shù)實力，向全社會傳播與普及建筑知識的重要平臺。2014年西南交通大學建筑學院成為全國首批九個“中國建筑學會科普教育基地”之一，基地充分依托學院學術(shù)人才優(yōu)勢以及完善的建筑通識教學體系，通過整合校內(nèi)外優(yōu)質(zhì)科普教育資源，搭建溝通交流和實踐創(chuàng)新的平臺，肩負起人才培養(yǎng)及服務社會發(fā)展建設(shè)的雙重職責，為區(qū)域建設(shè)與科學普及貢獻力量。自西南交通大學建筑學院科普基地成立以來，通過“科普周”、“實驗競賽月”、“建造節(jié)”等系列化、品牌化的活動形式，積極推進中國的建筑科普教育。

本次2015中國建筑科普講堂第二站系列活動，與會學者進行了“尋找中國好建筑”、“實戰(zhàn)與創(chuàng)新”、“匠人精神”、“邂逅后土”、“場所塑造”、“學著在設(shè)計中思考"等主題學術(shù)講座。中國建筑西南設(shè)計研究院有限公司執(zhí)行總建筑師邱小勇、常務副總建筑師劉藝，廣州大學建筑學

院副院長王河，北京寶貴石藝科技有限公司創(chuàng)始人張寶貴，四川省建筑設(shè)計研究院副總建筑師何兵、主任建筑師柴鐵峰等學者及優(yōu)秀建筑師作了主題演講。西南交通大學建筑學院“橙”合唱團先后演唱了中英雙語版《友誼地久天長》和法語版《放牛班的春天》兩首歌曲，將活動氛圍推向高峰，充分展現(xiàn)了西南交通大學建筑學院師生“橙”色一樣的熱情與活力。最后，專家與參與師生進行學習、實踐及設(shè)計創(chuàng)作方面的經(jīng)驗交流，并耐心解答了現(xiàn)場師生的提問。

沈中偉介紹，西南交通大學建筑學院中國建筑學會科普教育基地未來將在幾個方面加強建設(shè)，做好科學普及工作：一是搭建好學界、業(yè)界和社會三者之間的橋梁；二是努力擴大科普受眾范圍，受益對象不僅包括大學在校生，也包括全市中小學生及社會各界人士。盡管文化層次不同、社會閱歷各異，只要有興趣，都能在我們基地找到適合自己的參觀著眼點；三是在四川地區(qū)災后統(tǒng)籌重建、自建、聯(lián)建工作中為普通老百姓進行針對性的科普計劃，并將新型城鎮(zhèn)化和城鄉(xiāng)統(tǒng)籌知識納入科普內(nèi)容，將其基本發(fā)展目標、意義、措施等知識點向社會各界進行深入淺出的科普展示和宣傳。此外，還在傳統(tǒng)精品活動的基礎(chǔ)上拓展更多的集系統(tǒng)性、知識性、趣味性為一體的豐富科普項目，將建筑科普教育活動做成具有品牌價值和推廣價值的系統(tǒng)活動，發(fā)揮全國建筑科普工作在中國社會發(fā)展中的積極作用。

(摘自中國建筑學會科普與培訓部)

2015年2月開始實施的工程建設(shè)標準

構(gòu)筑物抗震鑒定標準(GB50117-2014)

地下水封石洞油庫施工及驗收規(guī)范(GB50996-2014)

冷軋電工鋼工程設(shè)計規(guī)范(GB/T50997-2014)

石油化工工程地震破壞鑒定標準(GB50992-2014)

埋地鋼質(zhì)管道直流干擾防護技術(shù)標準(GB50991-2014)

網(wǎng)絡(luò)互聯(lián)調(diào)度系統(tǒng)工程技術(shù)規(guī)范(GB50953-2014)

鹽漬土地區(qū)建筑技術(shù)規(guī)范(GB/T50942-2014)

礦物摻合料應用技術(shù)規(guī)范(GB/T51003-2014)

冶金工程測量規(guī)范(GB50995-2014)

建筑遮陽硬卷簾(JG/T443-2014)

家居配線箱(JG/T439-2014)

額定電壓450/750 v及以上雙層共擠絕緣輻照交聯(lián)無鹵低煙阻燃電線(JG/T441-2014)

額定電壓0.6/1 KV及以下金屬護套無機礦物絕緣電纜及終端(JG/T313-2014)

額定電壓0.6/1 KV雙層共擠絕緣輻照交聯(lián)無鹵低煙阻燃電力電纜(JG/T442-2014)

建筑鋁合金型材用聚酰胺隔熱條(JG/T174-2014)

建筑無機仿磚涂料(JG/T444-2014)

燃氣用鋼骨架聚乙烯塑料復合管及管件(CJ/T125-2014)

垃圾滾筒篩(CJ/T460-2014)

曾仕鳳(1990～)，女，工學碩士，研究方向為工程項目管理；王月明，教授。

F282

A

[定稿日期]2015-03-04