網(wǎng)絡(luò)金融管理問(wèn)題探析

郭穎梅 王嘉嫻

摘 要：現(xiàn)在的互聯(lián)網(wǎng)金融可謂異彩紛呈，余額寶引得活期寶、收益寶、現(xiàn)金寶等金融產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)。微信新增支付功能后，基金公司通過(guò)與互聯(lián)網(wǎng)金融嫁接，改變了傳統(tǒng)保險(xiǎn)和基金銷售的格局?；ヂ?lián)網(wǎng)金融最新的發(fā)展主要包括：第三方支付、移動(dòng)支付與網(wǎng)絡(luò)小額信貸等。從移動(dòng)應(yīng)用功能和用戶資源競(jìng)爭(zhēng)方面看，隨著新的商業(yè)模式的創(chuàng)新和發(fā)展，以移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)為平臺(tái)的移動(dòng)應(yīng)用越來(lái)越豐富，目前從類型上可以總體分為三類：公眾服務(wù)、個(gè)人信息服務(wù)和商業(yè)應(yīng)用。余額寶實(shí)質(zhì)是類似于存款性質(zhì)的理財(cái)產(chǎn)品，雖不涉及信用風(fēng)險(xiǎn)，但該業(yè)務(wù)仍然會(huì)面臨三方面的要風(fēng)險(xiǎn)，文章認(rèn)為需要采取相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制措施去應(yīng)對(duì)：（1）通過(guò)技術(shù)安排有效規(guī)避監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)；（2）通過(guò)客戶核準(zhǔn)規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；（3）通過(guò)大數(shù)據(jù)等技術(shù)降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。另外，互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)傳統(tǒng)的網(wǎng)絡(luò)銀行業(yè)務(wù)和總體的金融安全監(jiān)管問(wèn)題都應(yīng)當(dāng)提到議事日程。

關(guān)鍵詞：余額寶 網(wǎng)絡(luò)金融 監(jiān)管

中圖分類號(hào)：F832 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1004-4914（2015）03-081-04

網(wǎng)絡(luò)金融的概念存在不同的觀點(diǎn)，目前主要有以下五種：

筆者贊同的定義是：互聯(lián)網(wǎng)金融（IT FIN）是指以依托于支付、云計(jì)算、社交網(wǎng)絡(luò)以及搜索引擎等互聯(lián)網(wǎng)工具，實(shí)現(xiàn)資金融通、支付和信息中介等業(yè)務(wù)的一種新興金融?；ヂ?lián)網(wǎng)金融不是互聯(lián)網(wǎng)和金融業(yè)的簡(jiǎn)單結(jié)合，而是在實(shí)現(xiàn)安全、移動(dòng)等網(wǎng)絡(luò)技術(shù)水平上，被用戶熟悉接受后（尤其是對(duì)電子商務(wù)的接受），自然而然地為適應(yīng)新的需求而產(chǎn)生的新模式及新業(yè)務(wù)。是傳統(tǒng)金融行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)精神相結(jié)合的新興領(lǐng)域?；ヂ?lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融的區(qū)別不僅僅在于金融業(yè)務(wù)所采用的媒介不同，更重要的是在于金融參與者深諳互聯(lián)網(wǎng)“開(kāi)放、平等、協(xié)作、分享的精髓，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)等工具，使得傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)具備透明度更強(qiáng)、參與度更高、協(xié)作性更好、中間成本更低、操作上更便捷等一系列特征。理論上任何涉及到了廣義金融的互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用，都應(yīng)該是互聯(lián)網(wǎng)金融，包括但是不限于為第三方支付、在線理財(cái)產(chǎn)品的銷售、信用評(píng)價(jià)審核、金融中介、金融電子商務(wù)等模式?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的發(fā)展已經(jīng)歷了網(wǎng)上銀行、第三方支付、個(gè)人貸款、企業(yè)融資等多階段，并且越來(lái)越在融通資金、資金供需雙方的匹配等方面深入傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的核心。

一、現(xiàn)狀分析

以互聯(lián)網(wǎng)為平臺(tái)的金融創(chuàng)新，開(kāi)辟了互聯(lián)網(wǎng)金融的新時(shí)代，給社會(huì)和人們生活帶來(lái)諸多便利的同時(shí)，也帶來(lái)了新的金融安全問(wèn)題。在這種背景下，研究時(shí)下方興未艾互聯(lián)網(wǎng)金融的管理問(wèn)題，不僅僅有著深遠(yuǎn)的理論意義，更是有著舉足輕重的現(xiàn)實(shí)意義。

互聯(lián)網(wǎng)金融就是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)加上金融服務(wù)，金融服務(wù)是本質(zhì)，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)是手段、方式和路徑，是為金融服務(wù)的。既包括銀行、證券、保險(xiǎn)等傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)，也包括第三方支付公司、互聯(lián)網(wǎng)公司通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)提供的金融服務(wù)。迄今為止，中國(guó)人民銀行、中國(guó)銀監(jiān)會(huì)等監(jiān)管部門都持積極的態(tài)度。央行在其2013年第二季度貨幣政策報(bào)告中指出了互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)對(duì)傳統(tǒng)金融服務(wù)的補(bǔ)充作用，尤其體現(xiàn)在金融產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng)新方面。這充分肯定了互聯(lián)網(wǎng)金融的作用，也為互聯(lián)網(wǎng)金融的高速發(fā)展提供了政策基礎(chǔ)。

過(guò)去近30年，整個(gè)金融業(yè)完成了從傳統(tǒng)業(yè)務(wù)向現(xiàn)代金融服務(wù)的轉(zhuǎn)變，實(shí)現(xiàn)了金融服務(wù)的電子化、互聯(lián)網(wǎng)化。而新興的以第三方支付為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融，是在2000年以后才興起的，這些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)嘗試著繞開(kāi)現(xiàn)有的銀行體系，利用網(wǎng)絡(luò)用戶高速傳播的特點(diǎn)，為用戶提供包括存貸款和理財(cái)產(chǎn)品在內(nèi)的直接投融資服務(wù)?，F(xiàn)在的互聯(lián)網(wǎng)金融可謂異彩紛呈，余額寶引得活期寶、收益寶、現(xiàn)金寶等金融產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)。微信新增支付功能后，基金公司通過(guò)與互聯(lián)網(wǎng)金融嫁接，改變了傳統(tǒng)保險(xiǎn)和基金銷售的格局，也對(duì)傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)產(chǎn)生了深刻的影響?；ヂ?lián)網(wǎng)金融最新的發(fā)展主要包括：第三方支付、移動(dòng)支付與網(wǎng)絡(luò)小額信貸等。

1.第三方支付。所謂的第三方支付就是指電子商務(wù)企業(yè)建立一個(gè)中立的支臺(tái)，并通過(guò)該平臺(tái)為網(wǎng)上消費(fèi)提供資金結(jié)算和服務(wù)。在實(shí)際的商品交易中，買方使用第三方支付平臺(tái)提供的賬戶支付所購(gòu)買貨物的貨款，再通過(guò)這些支付平臺(tái)通知賣家，買方發(fā)貨并到貨后，由買方核驗(yàn)物品無(wú)誤后通知付款，再由第三方支付企業(yè)將先前的款項(xiàng)劃至賣方賬戶。這充分維護(hù)了買賣雙方的權(quán)益，有效保障了交易的安全。其關(guān)鍵點(diǎn)是要與銀行簽約和銀行的系統(tǒng)綁定。

截至2013年，全國(guó)共有大約250家公司已獲得第三方支付牌照，正處于審批階段的企業(yè)則大約有200多家。其中最有影響力的有阿里集團(tuán)的支付寶和騰訊公司的財(cái)富通。由于第三方支付公司完成了與各家公司的直連，扮演了網(wǎng)上銀聯(lián)的角色，加之其廣泛的商戶資源和通訊客戶資源，跨行支付能力遠(yuǎn)超銀行，發(fā)展迅速。很多中小型商戶甚至大型商戶撤銷了與銀行的合作改為與第三方支付對(duì)接，成為其特約商戶。對(duì)于中小型商戶來(lái)說(shuō)，第三方支付公司已擁有的網(wǎng)絡(luò)客戶資源也是具有強(qiáng)大吸引力的。對(duì)于普通客戶來(lái)說(shuō)，由于交易有保障，網(wǎng)上可選擇的產(chǎn)品多、低廉，并有討論區(qū)等，這種消費(fèi)模式讓人著迷。因此，第三方支付一經(jīng)推出，其交易量每年成倍的增長(zhǎng)。截至2013年12月，我國(guó)使用網(wǎng)上支付的網(wǎng)民規(guī)模達(dá)到2.60億，使用率提升至42.1%。與2012年相比，網(wǎng)民規(guī)模增長(zhǎng)3955萬(wàn)，增長(zhǎng)率為17.9%。

根據(jù)第三方支付的特點(diǎn)，一些網(wǎng)絡(luò)公司開(kāi)始創(chuàng)設(shè)新的金融產(chǎn)品、開(kāi)展網(wǎng)絡(luò)理財(cái)。所謂的網(wǎng)絡(luò)理財(cái)就是把人們暫時(shí)不用的零用錢，集中起來(lái)直接投資于基金等金融產(chǎn)品，獲取收益，當(dāng)需要支付時(shí)，直接從理財(cái)產(chǎn)品中出來(lái)，靈活便捷。余額寶還開(kāi)發(fā)了每日進(jìn)賬收益的通知功能，更是增添了人們的興趣，使第三方支付的客戶不斷增加。

2.移動(dòng)支付。所謂移動(dòng)支付就是手機(jī)支付，即客戶通過(guò)手機(jī)移動(dòng)終端的應(yīng)用程序來(lái)對(duì)所消費(fèi)的商品或服務(wù)進(jìn)行網(wǎng)上支付的結(jié)算方式，通過(guò)這類移動(dòng)設(shè)備或者近距離傳感器向銀行發(fā)送支付指令，實(shí)現(xiàn)移動(dòng)支付功能。移動(dòng)支付通過(guò)將終端設(shè)備、應(yīng)用程序、互聯(lián)網(wǎng)以及銀行進(jìn)行融合，從而為用戶提供金融結(jié)算服務(wù)。移動(dòng)支付按支付距離可以分為近場(chǎng)支付和遠(yuǎn)場(chǎng)支付，近場(chǎng)支付就是通過(guò)手機(jī)刷卡的方式來(lái)進(jìn)行，遠(yuǎn)程支付就是通過(guò)手機(jī)進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)而進(jìn)行遠(yuǎn)程支付。

移動(dòng)支付的滲透率正在超越網(wǎng)上支付的滲透率，成為互聯(lián)網(wǎng)金融的生力軍。根據(jù)央行最新的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，全國(guó)在2013年第四季度發(fā)生移動(dòng)支付的業(yè)務(wù)大約共6.07億筆，涉及金額共3.57萬(wàn)億元，同比分別大約增長(zhǎng)164%和252%，而據(jù)全球相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2009年至2012年這三年間全球的移動(dòng)支付用戶數(shù)增長(zhǎng)率高達(dá)45%，到2015年全球移動(dòng)支付用戶規(guī)?？倲?shù)預(yù)測(cè)將達(dá)4億。從我國(guó)的手機(jī)支付市場(chǎng)數(shù)據(jù)來(lái)看，2013年上半年，手機(jī)支付市場(chǎng)處于快速發(fā)展階段，2013年，全國(guó)手機(jī)支付用戶規(guī)模大約1.25億，使用率提升至25%，較2012年提升12個(gè)百分點(diǎn)、，而手機(jī)購(gòu)物用戶規(guī)模達(dá)到大約1.44億，使用率提升至28.9%，較2012年則提升15.7個(gè)百分點(diǎn)。

手機(jī)購(gòu)物在網(wǎng)上購(gòu)物方面具有如下優(yōu)勢(shì)：第一，打破了時(shí)間、地域和環(huán)境的限制，使得網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物和支付更為便捷、有效；第二，手機(jī)相關(guān)應(yīng)用程序的發(fā)展和完善，提升了用戶體驗(yàn)和認(rèn)可度；第三，相關(guān)特定的應(yīng)用如條形碼等技術(shù)的發(fā)展，簡(jiǎn)化了支付流程，對(duì)于吸引用戶使用手機(jī)購(gòu)物也具有一定的積極推動(dòng)作用。

3.P2P網(wǎng)絡(luò)小額信貸。P2P（即“Peer to Peer”）是一種通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為民間借貸提供中間平臺(tái)服務(wù)的一種模式，該模式較為便利的為融資提供方和融資方提供透明、直接而安全的小額信貸交易。就是以網(wǎng)絡(luò)的形式直接進(jìn)行資金的買賣?；ヂ?lián)網(wǎng)平臺(tái)公司提供中介服務(wù)，其自身不吸收存款，不發(fā)放貸款，只提供金融信息服務(wù)，由合作的小額信貸公司和擔(dān)保公司提供雙重?fù)?dān)保。

由于P2P具有交易直接透明、低門檻與低渠道成本、效率高、實(shí)時(shí)性和風(fēng)險(xiǎn)分散等特點(diǎn)，一方面幫助融資提供方獲得經(jīng)濟(jì)收益，另一方面使得融資方可以快速獲得信用貸款，從而達(dá)到雙贏的目標(biāo)，因而自2007年一經(jīng)推出、廣受歡迎，并激發(fā)了人們的創(chuàng)新能力。如無(wú)需抵押或擔(dān)保的“拍拍貸“、“阿里小貸”，有抵押擔(dān)保的“安心貸”，以及國(guó)外的網(wǎng)上互助借貸平臺(tái)Zopa等。截至2013年，我國(guó)P2P小額信貸公司快速發(fā)展達(dá)到將近2000多家，而涉及的交易金額高達(dá)1800多億元。

移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展給人們的生活帶來(lái)革命性的變化，打破了傳統(tǒng)商業(yè)領(lǐng)域和金融領(lǐng)域的平衡。隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展以及移動(dòng)終端的快速普及，人們可以通過(guò)智能手機(jī)、平板電腦等移動(dòng)終端在不受時(shí)間和空間的限制下連接互聯(lián)網(wǎng)，從而進(jìn)行包括金融、商務(wù)等各種活動(dòng)，獲取資訊、金融、娛樂(lè)和溝通等綜合服務(wù)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融必將隨著信息技術(shù)的發(fā)展而快速改變?nèi)藗兊纳a(chǎn)和生活。

從移動(dòng)應(yīng)用程序量以及用戶使用量?jī)蓚€(gè)層面來(lái)看，一方面智能移動(dòng)終端快速普及，得益于我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施的完善，電信運(yùn)營(yíng)商在3G網(wǎng)絡(luò)鋪設(shè)和Wi-Fi布局已漸進(jìn)尾聲，目前正開(kāi)始4G網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)，從而使得上網(wǎng)的速度快速提高和費(fèi)用的降低，據(jù)相關(guān)研究公司報(bào)告，激活的智能手機(jī)和平板電腦數(shù)量上，中國(guó)已超越美國(guó)，成為全球最大智能終端市場(chǎng)；另一方面移動(dòng)應(yīng)用的數(shù)量快速增長(zhǎng)，用戶需求的增長(zhǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的成熟以及商業(yè)模式的完善，激活了應(yīng)用開(kāi)發(fā)者的熱情，截至2012年底，蘋果App Store和谷歌Google Play中的應(yīng)用數(shù)量都已經(jīng)超過(guò)70萬(wàn)個(gè)，應(yīng)用的類型則涵蓋了生活的各方面如游戲、娛樂(lè)、圖書、教育、科技、系統(tǒng)工具、旅游、視頻、交際等，用戶下載量也是高速增長(zhǎng)，如蘋果應(yīng)用商店自上線以來(lái)累計(jì)下載量超過(guò)400億次，其中近一半的下載發(fā)生在2012年；最后，電子移動(dòng)商務(wù)蓬勃發(fā)展，以團(tuán)購(gòu)、電子商城、網(wǎng)上銀行等移動(dòng)應(yīng)用得到快速發(fā)展，手機(jī)網(wǎng)購(gòu)用戶年增長(zhǎng)率超過(guò)135%，用戶量超過(guò)5000萬(wàn)，移動(dòng)支付和網(wǎng)上銀行的用戶規(guī)模增速都超過(guò)了80%。

從移動(dòng)應(yīng)用功能和用戶資源競(jìng)爭(zhēng)方面看，隨著新的商業(yè)模式的創(chuàng)新和發(fā)展，以移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)為平臺(tái)的移動(dòng)應(yīng)用越來(lái)越豐富，目前從類型上可以總體分為三類：公眾服務(wù)、個(gè)人信息服務(wù)和商業(yè)應(yīng)用，公眾服務(wù)為用戶提供新聞、娛樂(lè)、交通等信息，個(gè)人信息服務(wù)主要包括通信、社交、電子郵件等，商業(yè)應(yīng)用包括銀行、電子商城、機(jī)票、旅游等；目前對(duì)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)用戶的資源爭(zhēng)奪也更加激烈，除了蘋果、三星、谷歌等國(guó)際巨頭外，國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)（以阿里巴巴、百度、騰迅為代表）和新興移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)（以京東、小米為代表）在智能終端、手機(jī)應(yīng)用商店等特定領(lǐng)域展開(kāi)更為激烈的競(jìng)爭(zhēng)，以期在用戶資源上取得優(yōu)勢(shì)地位。

從國(guó)家政策層面看，國(guó)家也將互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展作為支柱性產(chǎn)業(yè)來(lái)對(duì)待，同時(shí)加大了對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的支持力度，并在多個(gè)下發(fā)文件中進(jìn)行了政策層面的規(guī)劃，如在2013年8月由國(guó)務(wù)院所頒布的《國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)信息消費(fèi)擴(kuò)大內(nèi)需的若干意見(jiàn)》文中，制定了2015年信息消費(fèi)規(guī)模和電子商務(wù)交易額兩方面的發(fā)展目標(biāo)，在2013年8月發(fā)布《國(guó)務(wù)院關(guān)于印發(fā)“寬帶中國(guó)”戰(zhàn)略及實(shí)施方案的通知》中，提出了網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的兩個(gè)階段性發(fā)展目標(biāo)，2013年央行在《支付機(jī)構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)支付業(yè)務(wù)管理辦法》中，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)支付行業(yè)進(jìn)行引導(dǎo)，并積極肯定了互聯(lián)網(wǎng)金融在提高了資金融通的效率、降低交易成本、產(chǎn)品的豐富性、風(fēng)險(xiǎn)分散化等方面的作用。

從現(xiàn)實(shí)情況看，以余額寶、微信支付、P2P為代表的新的金融力量迅猛發(fā)展。據(jù)天弘基金的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2013年末余額寶的用戶數(shù)已經(jīng)達(dá)到4303萬(wàn)人，涉及金額規(guī)模更高達(dá)1853億元，而這樣的規(guī)模相當(dāng)于建設(shè)銀行中等省份分行的用戶規(guī)模，而其從上線到年末才用了不到6個(gè)月的時(shí)間。馬云曾在《金融行業(yè)需要攪局者》的演說(shuō)中提到，如果銀行不改變，我們就改變銀行。事實(shí)證明，自“余額寶”、“活期寶”、“現(xiàn)金寶”等各類網(wǎng)上產(chǎn)品的相繼推出，網(wǎng)絡(luò)金融以它高調(diào)的步伐加速前行。2013年8月5日，伴隨微信5.0上線的微信支付功能的出現(xiàn)，也攪亂了互聯(lián)網(wǎng)金融格局。2014年，中國(guó)農(nóng)歷馬年前夕微信推出“新年紅包”功能，更是出現(xiàn)了令人不可思議的結(jié)果，推出首日共發(fā)出22萬(wàn)個(gè)紅包，金額超過(guò)1800萬(wàn)元，而到了1月29日，更是出現(xiàn)了讓系統(tǒng)癱瘓的地步，受此消息影響，騰訊控股的股價(jià)上漲5.77%，一天市值增加540億元。而這將進(jìn)一步帶來(lái)對(duì)信息流、社交方式和商業(yè)模式等全方位的影響。

有媒體把2013年定為互聯(lián)網(wǎng)金融元年，把2014年定為移動(dòng)支付大年，而各大互聯(lián)網(wǎng)巨頭為迎接新時(shí)代的降臨也在積極跑馬圈地，騰訊于2013年末宣布以4億美元入股本地生活信息及交易平臺(tái)大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)，之后搶灘嘀嘀打車、華南城和王府井，而百度則通過(guò)戰(zhàn)略投資糯米以應(yīng)對(duì)，阿里巴巴則依次收購(gòu)了丁丁地圖、美團(tuán)和快的打車、高德地圖，正是看中了互聯(lián)網(wǎng)的未來(lái)，而激烈競(jìng)爭(zhēng)的大幕才剛剛開(kāi)啟。

二、實(shí)例研究

余額寶作為最新的網(wǎng)絡(luò)金融理財(cái)產(chǎn)品開(kāi)創(chuàng)者和引領(lǐng)者，2013年6月13日由天弘基金和支付寶合作推出的賬戶余額增值服務(wù)，通過(guò)余額寶，用戶不僅能夠得到較高的收益，還能夠隨時(shí)支付和轉(zhuǎn)出，無(wú)任何手續(xù)費(fèi)，余額寶的理財(cái)門檻很低，1元起售。所以該新型金融產(chǎn)品上線后立即在業(yè)內(nèi)掀起了一陣熱潮，余額寶的出現(xiàn)打破了我國(guó)鐵板一塊的金融市場(chǎng)，它不僅擁有活期儲(chǔ)蓄的優(yōu)點(diǎn)，而且年化收益率卻媲美固定存款的收益。另外，余額寶還可以隨時(shí)進(jìn)行轉(zhuǎn)賬和網(wǎng)購(gòu)，在余額寶上線后的短短一年間，規(guī)模已經(jīng)超過(guò)2500億元，客戶數(shù)超過(guò)4900萬(wàn)戶。越來(lái)越多的客戶利用余額寶或類似的網(wǎng)絡(luò)金融理財(cái)產(chǎn)品作為新的理財(cái)手段，而傳統(tǒng)的理財(cái)觀念和理財(cái)手段因此受到嚴(yán)重沖擊。余額寶的業(yè)務(wù)流程主要包括三個(gè)部分。

1.實(shí)名認(rèn)證：使用余額寶的客戶必須進(jìn)行支付寶的實(shí)名認(rèn)證。

2.轉(zhuǎn)入：支付寶客戶把支付寶賬戶內(nèi)的備付金余額轉(zhuǎn)入余額寶，轉(zhuǎn)入單筆金額最低限為1元，最高沒(méi)有限制，但必須為正整數(shù)。需要說(shuō)明的細(xì)節(jié)如下：

（1）在工作日（T）15：00之前轉(zhuǎn)入余額寶的資金將在第二個(gè)工作（T+1）日由基金公司進(jìn)行份額確認(rèn)；

（2）在工作日（T）15：00之后轉(zhuǎn)入余額寶的資金將在第三個(gè)工作（T+2）日由基金公司進(jìn)行份額確認(rèn)；

（3）增利寶對(duì)已經(jīng)確認(rèn)的份額進(jìn)行收益計(jì)算，所得收益每日計(jì)入客戶的余額寶的總資金中。

3.轉(zhuǎn)出：余額寶的總資金可以隨時(shí)轉(zhuǎn)出或用于淘寶網(wǎng)、京東網(wǎng)、亞馬遜網(wǎng)、夢(mèng)芭莎網(wǎng)等等網(wǎng)購(gòu)支付，對(duì)于當(dāng)日轉(zhuǎn)出的資金不享受當(dāng)日收益。

下面以余額寶為例，剖析一下互聯(lián)網(wǎng)金融的管理特點(diǎn)：

1.運(yùn)營(yíng)主體。余額寶為支付寶公司針對(duì)支付寶賬戶余額推出的一項(xiàng)增值理財(cái)服務(wù)，用戶將支付寶的余額轉(zhuǎn)入余額寶來(lái)購(gòu)買特定的基金理財(cái)產(chǎn)品，從而獲取相對(duì)較高的收益，由于其具有零門檻、低風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)時(shí)可提取等特點(diǎn)，因而自問(wèn)世以來(lái)受到社會(huì)的廣泛關(guān)注，并被認(rèn)為是繼支付寶之后又一次“改變”互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的創(chuàng)新。余額寶在運(yùn)營(yíng)上主要涉及到三個(gè)運(yùn)營(yíng)主體：支付寶公司、基金公司和支付寶用戶，支付寶公司是基金買賣客戶資源和第三方結(jié)算工具的提供者，天弘基金公司推出“增利寶”基金產(chǎn)品，是基金的銷售者，支付寶用戶通過(guò)把支付寶賬戶余額轉(zhuǎn)入余額寶，是基金的購(gòu)買者。通過(guò)資金的運(yùn)作和與市場(chǎng)的對(duì)接。余額寶最終實(shí)現(xiàn)了支付寶公司、基金公司和支付寶客戶的三方共贏。支付寶公司為基金公司基金直銷提供客戶和結(jié)算平臺(tái)，據(jù)此可以獲得一定的管理費(fèi)收入；基金公司通過(guò)余額寶這一平臺(tái)吸引了客戶資源，增加了銷售渠道和基金規(guī)模；支付寶用戶則實(shí)現(xiàn)了對(duì)資金的增值目的。

2.流程步驟。余額寶為客戶搭建了標(biāo)準(zhǔn)化的理財(cái)流程，這些流程包括資金轉(zhuǎn)入、基金確認(rèn)、消費(fèi)支付和資金轉(zhuǎn)出四個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)，全部都是通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)運(yùn)來(lái)實(shí)現(xiàn)：

（1）資金轉(zhuǎn)入。資金轉(zhuǎn)入是指支付寶客戶把支付寶賬戶內(nèi)存款轉(zhuǎn)入余額寶。如果客戶支付寶賬戶余額不足，可以通過(guò)儲(chǔ)蓄卡、信用卡等進(jìn)行轉(zhuǎn)入支付。存款轉(zhuǎn)入有額度控制，不同的轉(zhuǎn)讓方式額度有所不同，如支付寶賬戶余額轉(zhuǎn)入無(wú)限額，而儲(chǔ)蓄卡快捷支付存在單筆2000元、單日2000元、單月1萬(wàn)元等額度控制。

（2）基金確認(rèn)。在第二個(gè)工作日基金公司會(huì)對(duì)轉(zhuǎn)入余額寶的資金進(jìn)行份額確認(rèn)，并開(kāi)始計(jì)算其收益，每日收益會(huì)記入到客戶賬戶中。

（3）消費(fèi)支付。如同使用支付寶余額一樣，客戶可以使用余額寶中的產(chǎn)品進(jìn)行消費(fèi)支付，基金公司將對(duì)基金份額進(jìn)行實(shí)時(shí)的贖回和轉(zhuǎn)出。

（4）資金轉(zhuǎn)出。用戶可以將余額寶余額隨時(shí)轉(zhuǎn)出，轉(zhuǎn)出金額將實(shí)時(shí)到達(dá)該用戶的支付寶賬戶中，但轉(zhuǎn)出金額不再享受當(dāng)天的基金收益，基金公司也會(huì)對(duì)基金份額進(jìn)行實(shí)時(shí)的扣減。

3.風(fēng)險(xiǎn)控制。余額寶實(shí)質(zhì)是類似于存款性質(zhì)的理財(cái)產(chǎn)品，雖不涉及信用風(fēng)險(xiǎn)，但該業(yè)務(wù)仍然會(huì)面臨如下三方面主要風(fēng)險(xiǎn)，筆者認(rèn)為需要采取相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制措施去應(yīng)對(duì)：

（1）通過(guò)技術(shù)安排有效規(guī)避監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。支付寶公司通過(guò)技術(shù)處理把基金銷售行為轉(zhuǎn)變?yōu)榫W(wǎng)絡(luò)直銷，使得資產(chǎn)在轉(zhuǎn)移流動(dòng)過(guò)程中不會(huì)轉(zhuǎn)移到支付寶公司，而只是作為其中的銷售渠道，因而規(guī)避了第三方支付公司不得代銷基金的監(jiān)管要求，有效規(guī)避了監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。

（2）通過(guò)客戶核準(zhǔn)規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。理財(cái)產(chǎn)品都會(huì)面臨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，余額寶也不例外，為此支付寶公司在余額寶的開(kāi)戶環(huán)節(jié)即向用戶提示了風(fēng)險(xiǎn)，并與用戶簽訂電子協(xié)議，從而避免可能發(fā)生的糾紛。同時(shí)，其理財(cái)產(chǎn)品的組合配置上盡量選擇了風(fēng)險(xiǎn)最小的貨幣基金，從而降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

（3）通過(guò)大數(shù)據(jù)等技術(shù)降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。基金公司的流動(dòng)性需要滿足基金實(shí)時(shí)被贖回和實(shí)時(shí)到賬，為此，其充分借助大數(shù)據(jù)，對(duì)用戶購(gòu)物數(shù)據(jù)進(jìn)行深入挖掘，建立流動(dòng)性評(píng)估模型，據(jù)此對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管控。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)的拓展和管理作用

互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)對(duì)于傳統(tǒng)商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)必然帶來(lái)沖擊，以余額寶為例，由于其理財(cái)起點(diǎn)低、流動(dòng)性強(qiáng)、收益高、風(fēng)險(xiǎn)低等特點(diǎn)，對(duì)銀行的存款、理財(cái)產(chǎn)品和基金代銷業(yè)務(wù)都帶來(lái)了沖擊，余額寶的收益遠(yuǎn)超銀行活期存款利息，并且可以隨時(shí)贖回基金用于消費(fèi)支付和轉(zhuǎn)出，必然導(dǎo)致用戶活期存款的分流，余額寶起點(diǎn)低，一元錢就能購(gòu)買，遠(yuǎn)低于銀行理財(cái)產(chǎn)品動(dòng)輒數(shù)萬(wàn)元的起點(diǎn)，從而讓更廣大的支付寶用戶獲得增值機(jī)會(huì)，必然會(huì)對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品銷售造成沖擊，余額寶采取了快捷、高效的網(wǎng)絡(luò)直銷方式，也會(huì)對(duì)商業(yè)銀行的基金代銷業(yè)務(wù)造成影響。因此，面對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融，商業(yè)銀行必須改變既有發(fā)展模式，真正從用戶利益出發(fā)，充分利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，主動(dòng)求變，創(chuàng)新金融產(chǎn)品，才能立于不敗之地。

1.接受客戶綁定各家銀行卡的現(xiàn)實(shí)。各種互聯(lián)網(wǎng)支付平臺(tái)上線以后，商業(yè)銀行的客戶從此就不再穩(wěn)定，換句話說(shuō)，各家銀行的客戶都可能屬于互聯(lián)網(wǎng)支付平臺(tái)的客戶。以支付寶為例，它只要求綁定銀行卡，而不管你是哪家的銀行卡。如今，微信海外注冊(cè)用戶已達(dá)1億戶，未來(lái)對(duì)傳統(tǒng)商業(yè)銀行國(guó)際業(yè)務(wù)的影響也是不可限量的。

2.銀行用戶群體便捷的利用第三方支付平臺(tái)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融除了能夠滿足商業(yè)銀行傳統(tǒng)的存、放、兌業(yè)務(wù)外，還能滿足溝通、購(gòu)物、娛樂(lè)等應(yīng)有盡有的需求。而這些確實(shí)是商業(yè)銀行無(wú)以比擬的。在操作上便捷性強(qiáng)。這種第三方支付方式是通過(guò)和各大銀行開(kāi)展合作，以應(yīng)用接口程序的方式將各大銀行的結(jié)算交易集中在一個(gè)界面上，使復(fù)雜的銀行用戶群體便捷地利用第三方支付平臺(tái)進(jìn)行網(wǎng)上交易。同時(shí)，由于對(duì)市場(chǎng)反應(yīng)的特殊靈敏，互聯(lián)網(wǎng)金融無(wú)論是消費(fèi)還是理財(cái)都有天然的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，這也是人們樂(lè)此不疲的重要原因。

3.商業(yè)銀行間接占領(lǐng)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)份額?；ヂ?lián)網(wǎng)金融能夠迅速把零碎資金集成龐大的整體，也能在短時(shí)間內(nèi)完成巨量資金的大轉(zhuǎn)移。因此，它對(duì)傳統(tǒng)商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，一方面對(duì)傳統(tǒng)商業(yè)銀行利差空間會(huì)進(jìn)一步壓縮，提前試水利率市場(chǎng)化。另一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，把商業(yè)銀行推向互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)客戶發(fā)展與維護(hù)的尷尬境地。在某種程度上說(shuō)，商業(yè)銀行需要為互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)賣卡，間接占領(lǐng)互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)這個(gè)大平臺(tái)，相輔相成。

四、互聯(lián)網(wǎng)金融帶來(lái)新的金融安全管理問(wèn)題

互聯(lián)網(wǎng)金融由于其運(yùn)行環(huán)境和運(yùn)作方法的特殊性，存在諸多金融安全問(wèn)題，如不引起重視，可能形成災(zāi)難性的后果，危及金融體系的安全。為此，央行先后出臺(tái)了如下幾個(gè)監(jiān)管辦法：《非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》、《支付機(jī)構(gòu)反洗錢和反恐怖融資管理辦法》、《非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)系統(tǒng)檢測(cè)認(rèn)證管理辦法》，雖然名義上受人民銀行監(jiān)督管理，但是實(shí)際上涉及相關(guān)部門較多：首先作為中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，須在工商部門注冊(cè)，并受到工商部門的監(jiān)督；在安全技術(shù)方面，受“安全產(chǎn)品測(cè)評(píng)認(rèn)識(shí)中心”和“金融認(rèn)證中心”兩個(gè)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管；最后作為電子支付業(yè)務(wù)與銀行掛鉤，須受人民銀行監(jiān)管。目前這種混亂的管理體系和智能領(lǐng)域?qū)θ嗣胥y行來(lái)說(shuō)，監(jiān)管力度蒼白無(wú)力、鞭長(zhǎng)莫及，需要加強(qiáng)以下幾個(gè)方面的監(jiān)管：

1.互聯(lián)網(wǎng)金融自身的安全管理?；ヂ?lián)網(wǎng)金融（下轉(zhuǎn)第85頁(yè)）（上接第83頁(yè)）目前扮演著渠道的角色。如果網(wǎng)絡(luò)本身出了問(wèn)題，那么就會(huì)出現(xiàn)渠道不暢的安全問(wèn)題。這主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是通訊線路的暢通問(wèn)題；二是網(wǎng)絡(luò)病毒侵入問(wèn)題，由于互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)連接著眾多銀行、客戶和商戶，一旦有病毒侵入，后果不堪設(shè)想。

2.互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)系統(tǒng)安全。這里也存在兩個(gè)問(wèn)題：一是互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的客戶響應(yīng)難以估量，所謂病毒式營(yíng)銷，就是數(shù)以億計(jì)的客戶在同一時(shí)間做一個(gè)動(dòng)作，無(wú)異于黑客攻擊，如果估計(jì)和準(zhǔn)備得不充分，就會(huì)出現(xiàn)系統(tǒng)癱瘓。微信馬年“搶紅包”活動(dòng)就超出了其自身的想象和運(yùn)營(yíng)能力，致使系統(tǒng)癱瘓。所幸的是由于銀行信息系統(tǒng)空間充足，其形成的大量交易未能導(dǎo)致銀行系統(tǒng)崩潰。否則，臨近月末年關(guān)，正是銀行發(fā)工資等關(guān)鍵時(shí)期，一旦發(fā)生系統(tǒng)運(yùn)行問(wèn)題，就會(huì)形成社會(huì)事件。二是由于互聯(lián)網(wǎng)金融已成為人們?nèi)粘Ｉ畹囊徊糠?，必須有連續(xù)性管理的措施安排。除設(shè)立有效的備份措施外，還應(yīng)有包括自然災(zāi)害在內(nèi)的各種應(yīng)急預(yù)案。

3.資金投向與安全。當(dāng)銀行卡與互聯(lián)網(wǎng)綁定以后，只要價(jià)格合理，就能在瞬間聚集起巨量資金。那么問(wèn)題是，什么樣的投向才能保持高收益而不出風(fēng)險(xiǎn)。依靠債市、同業(yè)拆借利率，甚至貸款的收益，是不能滿足網(wǎng)民需要的。按照通常邏輯，收益高的風(fēng)險(xiǎn)必大，如何維持其平衡，是一個(gè)現(xiàn)實(shí)的難題。美國(guó)納斯達(dá)克前董事局主席麥道夫的“龐氏騙局”即是典型的例子，其利用電子系統(tǒng)設(shè)下“騙局”來(lái)欺詐投資人共計(jì)650億美元。

4.流動(dòng)性安全與管理。對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融的資金歸集方來(lái)說(shuō)，似乎并未察覺(jué)到流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)榭梢噪S時(shí)贖回，也可以隨時(shí)買入。但一旦市場(chǎng)上有更好的產(chǎn)品，對(duì)于客戶來(lái)說(shuō)就可拔腿就走。如果價(jià)格信號(hào)強(qiáng)烈，客戶形成共識(shí)和一致的行動(dòng)，流動(dòng)性就會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題。

5.風(fēng)險(xiǎn)防范與安全。網(wǎng)絡(luò)銀行的風(fēng)險(xiǎn)種類主要有以下幾種：（1）網(wǎng)絡(luò)銀行技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。主要類型有技術(shù)選擇風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)安全風(fēng)險(xiǎn)和外部技術(shù)支持風(fēng)險(xiǎn)。（2）網(wǎng)絡(luò)銀行的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。主要包括操作風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)信號(hào)風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)。（3）合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。反洗錢、反欺詐、反恐怖融資、反腐敗，以及實(shí)施經(jīng)濟(jì)制裁和客戶信息保密，也是目前商業(yè)銀行內(nèi)控合規(guī)管理的重要內(nèi)容。在互聯(lián)網(wǎng)金融條件下，洗錢與欺詐的風(fēng)險(xiǎn)更隱蔽，存在著銀行與互聯(lián)網(wǎng)金融主體對(duì)反洗錢、反欺詐的職責(zé)不清問(wèn)題，存在著利用互聯(lián)網(wǎng)金融洗錢和欺詐的風(fēng)險(xiǎn)。

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（作者單位：云南農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 云南昆明 650000；作者簡(jiǎn)介：郭穎梅，云南農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院副教授；王嘉嫻，云南農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，2014級(jí)“農(nóng)村與區(qū)域發(fā)展”專業(yè)碩士。）（責(zé)編：若佳）