我國P2P網(wǎng)貸發(fā)展中蘊含的風(fēng)險及監(jiān)管思路

潘錫泉

[摘 ?要]信用風(fēng)險（信用體系不健全）、操作風(fēng)險（法律風(fēng)險和道德風(fēng)險凸現(xiàn)）、技術(shù)風(fēng)險（信息安全無保障）、政策風(fēng)險（監(jiān)管主體和法規(guī)的缺失）四大風(fēng)險相互嵌套、相互融合已成為制約我國P2P網(wǎng)貸健康發(fā)展的關(guān)鍵所在。當(dāng)下，監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)該致力于頂層設(shè)計，加快推進(jìn)P2P互聯(lián)網(wǎng)金融信用環(huán)境（體系）建設(shè)以消除信用風(fēng)險、從政府監(jiān)管（宏觀層面）入手到倡導(dǎo)行業(yè)自律（行業(yè)中觀層面），再到提升從業(yè)人員職業(yè)素養(yǎng)（企業(yè)微觀層面）為主線的漸進(jìn)式改革方式消除操作風(fēng)險，以完善系統(tǒng)建設(shè)，構(gòu)建安全環(huán)境為抓手消除技術(shù)風(fēng)險，以明確的監(jiān)管主體和監(jiān)管法規(guī)為保障消除不可預(yù)知的政策風(fēng)險，切實推進(jìn)我國P2P網(wǎng)貸的健康發(fā)展。

[關(guān)鍵詞]P2P網(wǎng)貸;風(fēng)險分析;監(jiān)管思路

[中圖分類號]F830;F832 [文獻(xiàn)標(biāo)識碼]A [文章編號]1673-0461（2015）04-0049-05

一、互聯(lián)網(wǎng)金融助推P2P網(wǎng)貸的迅速崛起

2013年被譽為是我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的“元年”，此后，互聯(lián)網(wǎng)金融在國內(nèi)迅速崛起，無論是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，還是包括商業(yè)銀行在內(nèi)的各類金融機(jī)構(gòu)順勢而為，搭乘互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的快車道，迅速介入。其中，一種最具典型代表性的由互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展和民間借貸的興起而發(fā)展起來的互聯(lián)網(wǎng)金融模式——P2P網(wǎng)貸獨樹一幟，備受矚目。這一模式的迅速崛起有其主觀上和客觀上的必然性。主觀上而言，這得益于其自身交易方式的高效性與靈活性，以及高收益性;客觀上而言，這得益于其市場借貸雙方的廣泛需求性。這種模式不僅打破了傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)對融資渠道、融資對象和融資來源的壟斷，使得借貸供求雙方可以通過網(wǎng)絡(luò)平臺實現(xiàn)直接對接。而且顛覆了傳統(tǒng)商業(yè)銀行不愿或者無法覆蓋和惠及的中小企業(yè)，尤其是小微企業(yè)的局限性，使它們獲得了融資的渠道和機(jī)會，促進(jìn)了消費、生產(chǎn)和科技創(chuàng)新的實現(xiàn)，同時也為廣大投資者在股市低迷和房地產(chǎn)市場風(fēng)險劇增的資本市場環(huán)境下開辟了新的投資渠道，更好地實現(xiàn)了社會閑置資金的有效配置，提高了金融市場資源配置的效率。

事實也得以證實，互聯(lián)網(wǎng)金融的迅速發(fā)展有力地推動了P2P網(wǎng)絡(luò)借貸模式的崛起。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截止2013年底，我國P2P網(wǎng)貸平臺數(shù)量為523家，網(wǎng)絡(luò)平臺借貸累計余額約為268億，是2012年的4.8倍;另據(jù)網(wǎng)貸之家測算，2013年國內(nèi)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺累計成交量達(dá)到1 048億，是2012年累計成交量的4.9倍。而據(jù)《中國互聯(lián)網(wǎng)金融報告（2014）》數(shù)據(jù)顯示，截止2014年6月，我國P2P網(wǎng)貸市場交易規(guī)模就已經(jīng)接近1 000億，預(yù)計全年累計成交將超過3 000億，P2P網(wǎng)貸平臺達(dá)到1 263家（中國互聯(lián)網(wǎng)協(xié)會，2014）。據(jù)此，筆者認(rèn)為，根據(jù)目前的情況來看，P2P網(wǎng)貸的規(guī)模預(yù)計在未來的兩年仍將保持200%的增速發(fā)展。

然而，在P2P網(wǎng)貸如此激流勇進(jìn)的階段，我們也不乏聽到P2P網(wǎng)貸風(fēng)險事件的頻頻爆發(fā)，嚴(yán)重阻礙著我國P2P網(wǎng)貸的發(fā)展。據(jù)不完全統(tǒng)計，2013年就有75家網(wǎng)貸平臺發(fā)生風(fēng)險事件，不乏資金實力不足、風(fēng)險控制差、期限錯配等問題的存在導(dǎo)致詐騙和“跑路”現(xiàn)象頻頻發(fā)生。另據(jù)網(wǎng)貸之家最新數(shù)據(jù)顯示，僅2014年國慶7天就出現(xiàn)5家P2P平臺出現(xiàn)“失聯(lián)”和提現(xiàn)困難現(xiàn)象。這一方面歸因于我國P2P網(wǎng)貸模式是基于當(dāng)前“無準(zhǔn)入門檻、無行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、無機(jī)構(gòu)監(jiān)管”的三無背景下野蠻成長起來的，其直接后果是導(dǎo)致眾多平臺頻頻出現(xiàn)“失聯(lián)”和“跑路”現(xiàn)象;另一方面則意味著我國P2P網(wǎng)貸迅速崛起背后蘊含著巨大的風(fēng)險，值得去深思。

據(jù)此，本文的目的主要是通過對我國P2P網(wǎng)貸迅速崛起背后可能蘊含的風(fēng)險進(jìn)行深入分析，最終基于此提出切實可行的能夠降低我國P2P網(wǎng)貸風(fēng)險的監(jiān)管思路。

二、P2P互聯(lián)網(wǎng)金融模式迅速崛起背后蘊含的風(fēng)險分析

P2P互聯(lián)網(wǎng)金融模式的異軍突起顛覆了傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)金融服務(wù)的局限性，給交易主體在金融市場實現(xiàn)資源優(yōu)化配置開辟了新的渠道，同時也蘊含著巨大的潛在風(fēng)險。P2P互聯(lián)網(wǎng)金融模式結(jié)合了互聯(lián)網(wǎng)及金融兩大行業(yè)，因其自身虛擬性、開放性、創(chuàng)新性等特點，使得P2P互聯(lián)網(wǎng)金融模式的風(fēng)險不僅具有傳統(tǒng)金融的風(fēng)險，同時又凸顯出其自身的特殊性。筆者認(rèn)為，截至目前，我國P2P互聯(lián)網(wǎng)金融模式的發(fā)展與運行中至少蘊含著以下四大風(fēng)險，而且呈現(xiàn)出風(fēng)險中嵌套風(fēng)險、相互融合的典型特征。

1. 信用風(fēng)險依然突出

信用是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營的基礎(chǔ)，也是P2P互聯(lián)網(wǎng)金融模式發(fā)展的基礎(chǔ)，信用就如同公民的“第二張身份證”。如果沒有完善的信用體系和征信系統(tǒng)，那么也就沒有真正的互聯(lián)網(wǎng)金融。由于目前我國人民銀行的征信系統(tǒng)與互聯(lián)網(wǎng)金融的數(shù)據(jù)平臺無法實現(xiàn)對接，信息無法實現(xiàn)共享，使得P2P網(wǎng)貸企業(yè)不得不各自組建線下征信風(fēng)控團(tuán)隊，通過線下的方式去深入調(diào)查客戶信用和調(diào)取央行征信報告，這就使得信用風(fēng)險成為了我國P2P網(wǎng)貸模式的最重要風(fēng)險之一。相反，P2P最先興起的英國、美國等國則擁有完善的征信體系，P2P機(jī)構(gòu)能夠?qū)崿F(xiàn)與之對接，能夠在線上快速完成交易。目前，美國最大的P2P平臺Lending Club基本只做線上交易，而將Lending Club模式引入中國的P2P企業(yè)，盡管已經(jīng)擁有了最新的分析技術(shù)，但依然有80%的審核業(yè)務(wù)需要在線下完成。

事實上，在國內(nèi)，P2P網(wǎng)貸企業(yè)由于沒有明確的法律地位，難以進(jìn)入銀行的征信系統(tǒng)導(dǎo)致整個征信體系不健全，一方面使得P2P網(wǎng)貸企業(yè)線上交易受到較大的局限性，導(dǎo)致P2P在我國的發(fā)展舉步維艱，另一方面也經(jīng)常使得P2P網(wǎng)貸企業(yè)出現(xiàn)惡意圈錢、跑路不斷、信用違約、或者無法及時收回投資資金、虛構(gòu)注冊地址等現(xiàn)象，這歸根到底其實都是因為互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的資質(zhì)不公開，投資人無法查詢其相關(guān)信息所造成。沒有方便快捷的信用體系和征信系統(tǒng)，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展就如“盲人摸象”，借貸雙方互不知底，投資者對P2P公司的投資也變成了高利誘惑下的賭博。

反觀P2P網(wǎng)貸企業(yè)開展的主要業(yè)務(wù)，主要是針對小微客戶的貸款服務(wù)，其特點是較大比例的無抵押、無擔(dān)?；蚣冃庞眯再J款。那么，如何來彌補小微客戶財務(wù)數(shù)據(jù)和擔(dān)保抵押的缺失就成了P2P網(wǎng)貸企業(yè)在開展業(yè)務(wù)過程中迫切需要解決的問題，一個行之有效的方式則是采用小額分散投資的方式針對多個客戶進(jìn)行風(fēng)險控制，但客戶源頭仍然存在兩大困難：一是是否擁有合適的信貸技術(shù);二是能否承受高額的線下調(diào)查成本。事實上，數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和完整性比評估方法更重要。因此，線下調(diào)查和信用分析對于降低P2P網(wǎng)貸違約風(fēng)險具有重要的作用。endprint

縱觀國外運行較為成熟的P2P網(wǎng)貸平臺，我們發(fā)現(xiàn)，其逾期率和壞賬率依然能夠達(dá)到3%以上，而我國由于國內(nèi)社會信用環(huán)境和客戶金融行為習(xí)慣的不成熟，單純依靠網(wǎng)絡(luò)來解決信息不對稱性和信用認(rèn)定模式的難度和風(fēng)險必然會更大。

2. 操作風(fēng)險不容小覷，往往蘊含法律風(fēng)險和道德風(fēng)險

（1）操作風(fēng)險引發(fā)法律風(fēng)險。縱觀現(xiàn)有的P2P網(wǎng)貸市場，我們可以發(fā)現(xiàn)，一些互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)為了追求業(yè)務(wù)拓展和盈利能力，沒有考慮到建立客戶身份識別、交易記錄保存，以及可疑交易分析報告機(jī)制，往往容易被不法分子利用進(jìn)行洗錢等違法活動，甚至一些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)還直接參與到非法活動中，也有一些機(jī)構(gòu)未經(jīng)許可超范圍經(jīng)營金融業(yè)務(wù)、從事套現(xiàn)洗錢活動。事實上，金融行業(yè)是典型的持牌經(jīng)營特許行業(yè)，而一些P2P網(wǎng)貸企業(yè)以“創(chuàng)新業(yè)務(wù)、改善客戶體驗”等為名，碰觸監(jiān)管底線，面臨很大的法律風(fēng)險。最為常見的如P2P 網(wǎng)貸平臺其本質(zhì)應(yīng)該是作為交易居間人，不應(yīng)涉及擔(dān)保業(yè)務(wù)，但是一些P2P 網(wǎng)貸平臺為了吸引更多的借款人，做起了擔(dān)保、債權(quán)轉(zhuǎn)讓和資金池，由“信息中介”轉(zhuǎn)變?yōu)椤靶庞弥薪椤?，卻缺乏相應(yīng)的撥備、資本等約束，其風(fēng)險不言而喻。

雖然央行據(jù)此也制定了P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的三條紅線：一是理財—資金池模式，P2P網(wǎng)絡(luò)平臺通過將借款需求設(shè)計成理財產(chǎn)品出售給放貸人，或者先歸集資金，再尋找借款對象等方式，使放貸人資金進(jìn)入P2P平臺的中間賬戶，產(chǎn)生資金池，這種模式相當(dāng)于P2P平臺在開展網(wǎng)絡(luò)借貸業(yè)務(wù)時，向不特定的人公開借款，然后再向他人貸款，賺取高額利差，也即是我們所說的非法吸收公眾存款的違法犯罪行為;二是借用P2P平臺開展非法集資行為，P2P平臺不進(jìn)行審查或者知道而不制止，協(xié)助虛假融資方完成非法集資行為;三是為平臺吸收資金后非法使用，可歸入典型的集資詐騙犯罪行為（龐氏騙局模式），但P2P互聯(lián)網(wǎng)金融模式蘊含的法律風(fēng)險依然不可低估。

（2）操作風(fēng)險引發(fā)道德風(fēng)險。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸模式理論上是借貸雙方直接簽訂債權(quán)債務(wù)合同，P2P平臺只提供第三方服務(wù)且不承諾本金保障。該平臺承擔(dān)的是信息公布、信用認(rèn)定、法律手續(xù)和投資咨詢的職能，以此收取服務(wù)費，其本質(zhì)是不參與到借貸的實質(zhì)經(jīng)濟(jì)利益中去。也即是說，互聯(lián)網(wǎng)平臺是不能經(jīng)手資金的，資金只能由投資人與借款人通過獨立第三方的賬戶托管系統(tǒng)進(jìn)行轉(zhuǎn)接，而且借款人賬戶不能與平臺相關(guān)聯(lián)。而現(xiàn)實中卻是，由于P2P平臺屬于新型金融業(yè)務(wù)，央行和銀監(jiān)會尚未出臺相關(guān)法律法規(guī)對其進(jìn)行監(jiān)管和指導(dǎo)，也未設(shè)置行業(yè)準(zhǔn)入門檻，其結(jié)果是導(dǎo)致P2P行業(yè)內(nèi)魚龍混雜，很多P2P網(wǎng)貸企業(yè)突破道德底線，鉆政策空子，引發(fā)道德風(fēng)險。最常見的有，平臺提供空白合同，投資人簽署后平臺隨意確定借款方向;平臺先放貸，再向投資人轉(zhuǎn)讓;拆分大額債權(quán)，向不特定多個投資人轉(zhuǎn)讓;挪用貸款，如P2P自融模式，甚至攜款潛逃;以及設(shè)立資金池操作和平臺自身擔(dān)保，等等。

對于我國而言，P2P網(wǎng)貸是一個年輕的行業(yè)，正處在快速擴(kuò)張期，人員數(shù)量迅速增長，如果此時P2P互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)相應(yīng)的管理和配套機(jī)制沒有跟上，就很容易出現(xiàn)人員操作的道德風(fēng)險，譬如人為的騙貸活動。由于交易數(shù)據(jù)、信用審核的權(quán)限都放在平臺手里，出資人卻不能有效審核這些信息，也無從判斷真假，其顯然處于嚴(yán)重不利的地位。進(jìn)一步地，從我國目前現(xiàn)有的P2P模式運行來看，仍然需要龐大的線下團(tuán)隊（前文已述，大約80%的審核業(yè)務(wù)需要在線下完成），而人力密集型的特征就決定了其可能存在人員操作的道德風(fēng)險，如中介幫助客戶造假，或聯(lián)合內(nèi)部員工幫助客戶造假。

3. 技術(shù)風(fēng)險時有發(fā)生

IT技術(shù)的發(fā)展是P2P網(wǎng)貸模式發(fā)展的基礎(chǔ)，在這個系統(tǒng)內(nèi)，計算機(jī)硬件、軟件、網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)和用戶等要素都相互聯(lián)系、相互影響，形成了統(tǒng)一的整體，其安全性和穩(wěn)定性對于P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)的開展和風(fēng)險控制顯得尤為重要。自去年10月開始不斷出現(xiàn)的“失聯(lián)”和“跑路”P2P平臺來看，不乏技術(shù)原因引發(fā)的風(fēng)險，主要來源有：

（1）P2P網(wǎng)貸平臺受攻擊引發(fā)流動性危機(jī)。自2013年10月以來，人人貸、第三方網(wǎng)貸之家等知名P2P平臺遭受黑客攻擊，以天量的訪問導(dǎo)致網(wǎng)站塞車，甚至癱瘓。如果說僅僅是網(wǎng)頁遭受攻擊而數(shù)據(jù)庫沒有遭受影響的話并不可怕，但事實上卻是，這種表面上并不會給投資者資金帶來影響的網(wǎng)絡(luò)攻擊導(dǎo)致擠兌現(xiàn)象的發(fā)生，比較典型的如網(wǎng)贏天下、及時雨等P2P平臺發(fā)生倒閉的事件都是由于被黑客攻擊之后網(wǎng)站倒閉，導(dǎo)致原本對網(wǎng)站信心不足的投資者迅速撤資，遭到擠兌，出現(xiàn)資金鏈斷裂而引發(fā)流動性危機(jī)倒下。

（2）賬戶被盜、個人隱私被泄露、資金被提。一些P2P平臺無小額信貸業(yè)務(wù)經(jīng)營經(jīng)驗，倉促上線、盲目擴(kuò)張等也往往蘊含著較高的技術(shù)風(fēng)險，賬戶被盜、個人隱私被泄露、資金被提等現(xiàn)象時有發(fā)生。為了降低這種風(fēng)險，盡管目前國內(nèi)大多數(shù)P2P平臺均采取“同一賬戶”原則，也就是說，用戶提現(xiàn)的銀行卡必須是本人的銀行卡，但依然出現(xiàn)了許多資金被提走的風(fēng)險事件。據(jù)第一財經(jīng)日報《財商》報道，曾經(jīng)發(fā)生過一起典型的案例，就是黑客入侵到平臺數(shù)據(jù)庫中，盜取了投資人的身份證圖片，獲取了投資者的個人隱私，然后將此圖片打印出來，再做身份證復(fù)印件，到銀行開戶，通過將這張銀行卡添加到投資人的P2P賬戶中實現(xiàn)提現(xiàn)，盜走資金。

4. 政策風(fēng)險無法預(yù)知

從目前來看，P2P網(wǎng)貸模式在我國的發(fā)展雖然擁有寬松的政策環(huán)境，但是對于未出臺的監(jiān)管政策、未明確的監(jiān)管主體都是不確定的因素。采用何種方式監(jiān)管、監(jiān)管的細(xì)則是什么，等等，目前都無從得知，對于P2P網(wǎng)貸模式的運行會造成何種影響，都是未知的風(fēng)險。對于這種未知的政策風(fēng)險至少可以預(yù)見的是，它很可能直接改變很多P2P網(wǎng)貸企業(yè)的業(yè)務(wù)流程和作業(yè)模式，甚至讓一些規(guī)范性較差的平臺從市場上消亡。國外的實踐也得以證實，最典型的案例就是2008年上半年，Lending Club曾因一系列資質(zhì)和授權(quán)事宜被美國政府叫停票據(jù)發(fā)行，但其仍然繼續(xù)利用自有資金向借款人發(fā)放貸款，直到10月14日，Lending Club才恢復(fù)了新的投資者的注冊手續(xù)，走向了全面發(fā)展之路。所以，雖然現(xiàn)階段大環(huán)境下我國P2P網(wǎng)貸模式具有很好的發(fā)展機(jī)遇，但監(jiān)管細(xì)則未出，仍蘊含著巨大的政策風(fēng)險。endprint

三、我國互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管缺失必然導(dǎo)致P2P網(wǎng)貸風(fēng)險的存在

無論是從主觀層面，還是從客觀層面來看，監(jiān)管缺失（包括監(jiān)管主體和監(jiān)管法律法規(guī)）是導(dǎo)致我國P2P網(wǎng)貸風(fēng)險存在的關(guān)鍵所在 。主觀上而言，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的重要性被監(jiān)管主體和公眾所忽視。互聯(lián)網(wǎng)金融對于我國而言，屬于新生事物，過熱的追求導(dǎo)致公眾和監(jiān)管者步入了一些誤區(qū)，喜歡將互聯(lián)網(wǎng)金融神秘化，只要談到互聯(lián)網(wǎng)金融，就認(rèn)為是金融創(chuàng)新，有時候甚至把互聯(lián)網(wǎng)金融當(dāng)作金融領(lǐng)域的“自貿(mào)區(qū)”，現(xiàn)有金融法規(guī)不適用于互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管，由此帶來的P2P網(wǎng)貸監(jiān)管機(jī)制缺失也就很正常了。

與此同時，從客觀上而言，目前我國的金融法律法規(guī)都只是針對傳統(tǒng)金融活動的，規(guī)范約束互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的相關(guān)金融法律法規(guī)嚴(yán)重滯后。截至目前，尚沒有一部單獨完整的法律法規(guī)規(guī)范制約互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展，尤其在市場準(zhǔn)入、交易主體身份認(rèn)證、維護(hù)顧客信息、確認(rèn)電子交易合同的真實性、市場監(jiān)管等方面極其欠缺，這為交易雙方的責(zé)權(quán)利不明確埋下了隱患，無形中增加了互聯(lián)網(wǎng)金融交易的不確定性，提高了交易費用，對互聯(lián)網(wǎng)金融的有序穩(wěn)定發(fā)展極其不利。僅有的一些譬如《非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》、《支付機(jī)構(gòu)客戶備付金存管辦法》等人民銀行規(guī)章也只是對支付結(jié)算類互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行了專門規(guī)范，對融資類和投資理財類互聯(lián)網(wǎng)金融（譬如P2P互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)）的機(jī)構(gòu)屬性、業(yè)務(wù)活動仍沒有法律規(guī)章進(jìn)行明確的定位和專門規(guī)范。顯然，互聯(lián)網(wǎng)金融法律法規(guī)和制度規(guī)范的缺失給我國現(xiàn)行互聯(lián)網(wǎng)金融的野蠻發(fā)展帶來機(jī)遇的同時，也埋下了巨大的潛在風(fēng)險。

針對這一情況，人民銀行業(yè)已注意到并采取了一定的措施，譬如，2014年3月13日，人民銀行發(fā)文暫停了中信銀行與騰訊、阿里巴巴聯(lián)合推出的網(wǎng)上虛擬信用卡，隨后的3月23日，人民銀行又提出了互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的五大準(zhǔn)則，明確了底線思維，其中指出，互聯(lián)網(wǎng)金融中的網(wǎng)絡(luò)支付應(yīng)該始終堅持為電子商務(wù)發(fā)展服務(wù)，為社會提供小額、快捷、便民的小微支持服務(wù)為宗旨，P2P互聯(lián)網(wǎng)金融模式要堅持平臺功能，不得變相搞資金池，不得以互聯(lián)網(wǎng)金融名義進(jìn)行非法吸收存款、非法集資，非法進(jìn)行證券業(yè)務(wù)等非金融活動。

然而，截止目前為止，關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管主體，尤其是P2P網(wǎng)貸監(jiān)管主體依然不明確，盡管中國人民銀行已經(jīng)將小貸公司與融資性擔(dān)保公司納入完善征信系統(tǒng)的監(jiān)管對象中，但關(guān)于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸這種互聯(lián)網(wǎng)金融模式卻仍然沒有納入其監(jiān)管范疇。事實上，中國人民銀行也早已明確表示P2P平臺不由其監(jiān)管，而2014年4月，銀監(jiān)會對P2P行業(yè)也僅僅只是出臺了幾條“紅線”，規(guī)定P2P不能做什么，比如不得提供擔(dān)保，不得搞資金池，不得非法吸收公眾存款等。但行業(yè)準(zhǔn)入門檻是備案制、牌照，還是負(fù)面清單監(jiān)管等重要問題卻依然沒有定論（吳雨，2014）。由此可見， P2P網(wǎng)貸平臺的監(jiān)管主體依然嚴(yán)重缺位，這與我國P2P網(wǎng)貸的迅速發(fā)展極其不匹配。

四、規(guī)避風(fēng)險的可行途徑探析——我國P2P互聯(lián)網(wǎng)金融模式的監(jiān)管思路

通過上述分析，筆者認(rèn)為，信用風(fēng)險（信用體系不健全）、操作風(fēng)險（法律風(fēng)險和道德風(fēng)險凸現(xiàn)）、技術(shù)風(fēng)險（信息安全無保障）、政策風(fēng)險（監(jiān)管主體和法規(guī)的缺失）四大風(fēng)險相互嵌套、相互融合已成為制約我國P2P互聯(lián)網(wǎng)金融模式發(fā)展的關(guān)鍵所在。據(jù)此，在前述分析的基礎(chǔ)上，筆者認(rèn)為，政府當(dāng)局應(yīng)該致力于頂層設(shè)計的基礎(chǔ)上，把握好以下監(jiān)管思路：

1. 發(fā)揮央行大數(shù)據(jù)平臺作用，加快P2P互聯(lián)網(wǎng)金融信用環(huán)境（體系）建設(shè)

央行或者監(jiān)管部門應(yīng)該盡快明確P2P互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的法律地位和監(jiān)管框架，對P2P互聯(lián)網(wǎng)模式做出明確的規(guī)范，掃除接入央行征信中心的一切障礙。同時，為適應(yīng)大數(shù)據(jù)時代的要求，央行征信中心也應(yīng)當(dāng)積極主動地與互聯(lián)網(wǎng)金融數(shù)據(jù)平臺實現(xiàn)對接，建立市場化、社會化的征信體系，實現(xiàn)信息共享;同時，P2P行業(yè)應(yīng)該充分地進(jìn)行信息披露、充分地提高信息披露的程度、揭示風(fēng)險，降低P2P網(wǎng)貸違約風(fēng)險（信用風(fēng)險）。

2. 從政府監(jiān)管（宏觀層面）入手到倡導(dǎo)行業(yè)自律（行業(yè)中觀層面），再到提升從業(yè)人員職業(yè)素養(yǎng)（企業(yè)微觀層面）為主線的漸進(jìn)式改革方式消除操作風(fēng)險

（1）加強監(jiān)管部門的監(jiān)督，倡導(dǎo)行業(yè)自律，推進(jìn)自律機(jī)制建設(shè)，消除法律風(fēng)險?？紤]到P2P互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)進(jìn)入門檻低、利益誘惑大，一些P2P互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)喜歡鉆法律空子，甚至存在從事非法金融業(yè)務(wù)活動的強烈沖動，個別不法分子更是渾水摸魚、集資詐騙。為有效防范和應(yīng)對P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)可能出現(xiàn)的非法或變相吸收公眾存款、非法集資、集資詐騙等重大法律風(fēng)險，可以依照《非法金融機(jī)構(gòu)和非法金融業(yè)務(wù)活動取締辦法》等相關(guān)法律法規(guī)，依托現(xiàn)有“打非”工作機(jī)制，充分發(fā)揮地方政府及部門、人民銀行、銀監(jiān)會和第三方支付機(jī)構(gòu)等多方作用， 加強協(xié)調(diào)與配合，嚴(yán)厲打擊相關(guān)違法犯罪活動。

與此同時，行業(yè)自律是消除法律風(fēng)險的最佳手段，建議P2P互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)通過建立互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)協(xié)會，建立信息共享與交流機(jī)制、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)與監(jiān)督規(guī)范等，夯實行業(yè)規(guī)范管理和發(fā)展基礎(chǔ);制定行業(yè)統(tǒng)一的信用管理規(guī)范，建立行業(yè)信用信息征集和應(yīng)用系統(tǒng)，開辟用戶投訴和信息反饋渠道，著實推進(jìn)P2P互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)自律機(jī)制建設(shè)。

事實上，無論是監(jiān)管部門的監(jiān)管，還是行業(yè)自律機(jī)制建設(shè)，其最終目的是要明晰其業(yè)務(wù)邊界，本質(zhì)而言，就是要讓P2P互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)回歸其本位，明確P2P互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)既不是信用中介，也不是交易平臺，而是信息中介，是為雙方小額借貸提供信息服務(wù)的機(jī)構(gòu)，這也是它與其他法定特許金融服務(wù)最本質(zhì)的區(qū)別。

（2）立足監(jiān)管，積極引導(dǎo)，提升P2P從業(yè)人員職業(yè)素養(yǎng)，消除道德風(fēng)險。政府、監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)立足對P2P互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的監(jiān)管，提高行業(yè)準(zhǔn)入門檻，對于P2P網(wǎng)貸企業(yè)高管人員的專業(yè)背景和從業(yè)年限、組織架構(gòu)也應(yīng)有一定的要求;同時，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)要積極引導(dǎo)P2P網(wǎng)貸從業(yè)人員養(yǎng)成良好的職業(yè)素養(yǎng)、具備較強的風(fēng)險意識，規(guī)避從業(yè)人員道德風(fēng)險的發(fā)生。譬如，要求從業(yè)人員具有3年及以上的銀行風(fēng)險控制經(jīng)驗，技術(shù)人員要求具有相應(yīng)的職業(yè)資格證書，從業(yè)人員職業(yè)素養(yǎng)考核，等等。endprint

3. 以完善系統(tǒng)建設(shè)，構(gòu)建安全環(huán)境為抓手消除技術(shù)風(fēng)險

P2P互聯(lián)網(wǎng)金融模式是基于大數(shù)據(jù)、云計算技術(shù)的應(yīng)用，而大數(shù)據(jù)、云計算的特征就決定了P2P網(wǎng)絡(luò)平臺面臨巨大的風(fēng)險性，如果信息安全無保障，則必然導(dǎo)致客戶資金的受損。因此，信息系統(tǒng)安全是根本。我們不僅需要確保系統(tǒng)安全的軟、硬件設(shè)備的投入，包括信息管理、數(shù)據(jù)加密、數(shù)據(jù)備份和恢復(fù)、防病毒能力等，并且還需要加強相關(guān)部門之間的協(xié)作，出臺或優(yōu)化相關(guān)制度，配合監(jiān)管部門做好監(jiān)測和防范利用系統(tǒng)漏洞而出現(xiàn)的黑客攻擊，建立可靠地安全體系，防范技術(shù)風(fēng)險。

與此同時，還需要加強互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)研發(fā)，包括系統(tǒng)軟件、數(shù)據(jù)保護(hù)、密鑰等，抓好技術(shù)監(jiān)管隊伍建設(shè)，重視和加強人才建設(shè)是有效保障網(wǎng)絡(luò)信息安全的前提。監(jiān)管部門及行業(yè)應(yīng)盡可能選拔素質(zhì)高、技能強、懂管理的人才從事信息安全工作。加大網(wǎng)絡(luò)信息安全管理和技術(shù)人才的培養(yǎng)力度，做好崗前培訓(xùn)和定期培訓(xùn)工作。不僅在專業(yè)人才方面有所要求，還應(yīng)加強對全體P2P網(wǎng)貸從業(yè)人員的網(wǎng)絡(luò)與信息安全教育，采用多種形式、手段普及網(wǎng)絡(luò)與信息安全常識和基本技能，廣泛宣傳網(wǎng)絡(luò)信息安全知識，強化信息安全意識。

4. 以明確的監(jiān)管主體和監(jiān)管法規(guī)為保障消除不可預(yù)知的政策風(fēng)險

從國外實踐來看，P2P在英國由金融服務(wù)局負(fù)責(zé)監(jiān)管，美國由證券交易委員會進(jìn)行監(jiān)管，法國由金融市場管理局監(jiān)管。具體到我國，由于P2P網(wǎng)貸平臺的復(fù)雜性及跨區(qū)域性，處于一種監(jiān)管缺失的狀態(tài)，給P2P互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展帶來了巨大的政策風(fēng)險。因此，現(xiàn)階段，政府當(dāng)局應(yīng)該亟待明確P2P互聯(lián)網(wǎng)模式監(jiān)管主體，具體可以考慮由中國人民銀行主導(dǎo)，銀監(jiān)會、工商、通信、網(wǎng)監(jiān)等多部門參與的大部制管理方式，同時適時向地方政府相關(guān)機(jī)構(gòu)賦予一定的監(jiān)管權(quán)力，明確其監(jiān)管職責(zé)和風(fēng)險。

與此同時，監(jiān)管部門應(yīng)該盡快制定相應(yīng)的監(jiān)管法規(guī)，來明確P2P的經(jīng)營范圍、資金門檻和自有資金的規(guī)模，限定P2P的借款用途、借款利率和貸款期限，嚴(yán)格界定P2P第三方擔(dān)保和第三方支付機(jī)構(gòu)的性質(zhì)與合作規(guī)范，要求P2P網(wǎng)貸平臺定期對壞賬率等平臺風(fēng)險、投資風(fēng)險和資金安全相關(guān)的信息進(jìn)行披露做出嚴(yán)格的規(guī)定，消除不可預(yù)知的政策風(fēng)險，確保P2P 互聯(lián)網(wǎng)金融模式的健康有序發(fā)展。

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