試論企業(yè)價值評價指標(biāo)體系的構(gòu)建

濟(jì)南鐵路局濟(jì)南車務(wù)段 張潤強(qiáng)

企業(yè)的價值是一個企業(yè)能否獲得良好發(fā)展的一個重要因素，世界經(jīng)濟(jì)學(xué)家通過多年來對企業(yè)價值的探索發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的價值主要是企業(yè)在過去與現(xiàn)在的基礎(chǔ)上，企業(yè)的盈利能力以及它的發(fā)展?jié)摿?，也就是企業(yè)未來現(xiàn)金流量的一個總現(xiàn)值。企業(yè)價值評價指標(biāo)體系的建立，主要是以企業(yè)價值管理為目標(biāo)，為企業(yè)的風(fēng)險投資提供服務(wù)的。我國雖然也建立了一部分企業(yè)價值評價指標(biāo)體系，但是在各個方面都存在不足，因此設(shè)計一套完善的企業(yè)價值評價體系，對我國企業(yè)的發(fā)展有很重要的意義。

一、企業(yè)價值評價指標(biāo)體系的設(shè)計思路

(一)我國企業(yè)價值評價體系中存在的問題

要想建立一套適合我國企業(yè)的價值評價體系，首先需要了解我國企業(yè)在進(jìn)行企業(yè)價值評價的過程中所存在的一些問題。通過對我國企業(yè)的詳細(xì)分析發(fā)現(xiàn)，如今我國企業(yè)在進(jìn)行企業(yè)價值評價的過程存在的問題主要集中在兩個方面。首先是我國企業(yè)在采用市場比較法進(jìn)行企業(yè)價值評價的過程中存在問題，通常的市場比較法主要是通過產(chǎn)權(quán)市場與被評估企業(yè)的交易以及它的交易價格作為參照，從中進(jìn)行必要的差異調(diào)整，這樣就能夠準(zhǔn)確的判斷出真正的市場價格。然而我國證券交易市場發(fā)展還不夠完善與成熟，因此這種企業(yè)價值評價方法也不能反應(yīng)出企業(yè)的收益與市場價值之間的關(guān)系。其次就是在收益評估方面，企業(yè)價值評價中的收益法主要是將企業(yè)在未來一段時間內(nèi)的預(yù)期收益還原成當(dāng)前的資本額，這種方法原本是一種比較科學(xué)的方法，但我國的企業(yè)卻很少采用，采用較多的一般都是凈利潤法，這種方法的預(yù)測主要是參照企業(yè)中的歷史財務(wù)信息以及過去的經(jīng)營業(yè)績，從而缺少客觀性與可度量性。

(二)企業(yè)價值評價指標(biāo)體系的設(shè)計思路

我國在1999年6月1日頒布了《國有資本績效評價規(guī)則》，從此我國建立了一套比較完整的企業(yè)價值評價指標(biāo)體系。但這套企業(yè)價值評價體系是由政府頒布的，因此在政府管理要求方面比較偏重，也就是對企業(yè)經(jīng)營的業(yè)績與檔次評價比較看重，然而企業(yè)的價值評價體系是反應(yīng)一個企業(yè)的全方面價值，因此這套體系對我國企業(yè)而言其實并不能夠適應(yīng)。

我國企業(yè)通常都比較看重企業(yè)績效，雖然企業(yè)績效對一個企業(yè)而言很重要，但是企業(yè)績效與企業(yè)價值還是有很大差別的。企業(yè)績效主要是指企業(yè)的財務(wù)效益、運(yùn)營水平、償債能力以及其發(fā)展能力，主要就是指企業(yè)的財務(wù)效益。而企業(yè)價值指的是企業(yè)在過去與現(xiàn)在的基礎(chǔ)上，企業(yè)所具備的盈利能力以及企業(yè)的發(fā)展?jié)摿Γ菍ζ髽I(yè)未來投資的一種預(yù)測。企業(yè)在設(shè)計價值評價指標(biāo)體系的過程中，必須要讓企業(yè)價值評價指標(biāo)體系反應(yīng)出企業(yè)的未來盈利能力，因此企業(yè)的價值評價指標(biāo)體系必須要結(jié)合企業(yè)的財務(wù)管理，以此為基準(zhǔn)點對企業(yè)的各個方面進(jìn)行全方位評價，這樣才能夠真正反映出一個企業(yè)的價值評價指標(biāo)。

二、財務(wù)指標(biāo)的選擇與確定

(一)經(jīng)濟(jì)增加值

經(jīng)濟(jì)增加值EVA是企業(yè)價值評價指標(biāo)體系中的一個重要指標(biāo)，其計算是過程是企業(yè)的稅后凈經(jīng)營利潤減去資本與加權(quán)平均資本成本的積。這項指標(biāo)主要是反應(yīng)企業(yè)在經(jīng)營利潤中除去資本機(jī)會成本后所得到的增值收益，能夠很好的將企業(yè)的財務(wù)目標(biāo)體現(xiàn)出來。因此這項指標(biāo)也是企業(yè)財務(wù)管理中的一項重要指標(biāo)，這項指標(biāo)已經(jīng)被國外的一些發(fā)達(dá)國家廣泛采用，對企業(yè)價值的評價也起到了很大的作用，因此我國在構(gòu)建企業(yè)價值評價指標(biāo)體系時，這項指標(biāo)的構(gòu)建非常重要。

(二)修正成本指標(biāo)

成本指標(biāo)在企業(yè)價值評價指標(biāo)體系構(gòu)建中，同樣也是一項重要的指標(biāo)。我國傳統(tǒng)的成本費用利潤率計算方法是用利潤的總額除以成本費用的總額。利潤總額是指企業(yè)在特定的這段時間內(nèi)所獲得的所有利潤，而費用總和是指企業(yè)在這段時間內(nèi)所花費的所有成本費用，其實在企業(yè)價值評價指標(biāo)體系的構(gòu)建過程中，應(yīng)該將利潤總額改成營業(yè)利潤更加合適，這樣才能夠與成本費用總額更好的匹配。同時在本次的企業(yè)價值評價指標(biāo)體系構(gòu)建過程中，建議應(yīng)該建立一個作業(yè)成本的計算方法。通過計算作業(yè)成本來對各個制造費用進(jìn)行分配，這種分配方法相對于單一的傳統(tǒng)分配標(biāo)準(zhǔn)更加的準(zhǔn)確。

(三)動態(tài)評價指標(biāo)

動態(tài)評價指標(biāo)在企業(yè)價值評價指標(biāo)體系中，同樣也是不可缺少的重要指標(biāo)，其不僅是企業(yè)財務(wù)管理中的重要指標(biāo)，同時也能夠為企業(yè)價值評價做出重要貢獻(xiàn)。企業(yè)的動態(tài)評價指標(biāo)主要包含了以下內(nèi)容。首先是企業(yè)的知識與智力資產(chǎn)貢獻(xiàn)價值增長率，其等于本期企業(yè)知識與智力資產(chǎn)的貢獻(xiàn)值與上期貢獻(xiàn)值的比。其次是企業(yè)在三年內(nèi)的知識與智力資產(chǎn)貢獻(xiàn)價值平均增長率以及企業(yè)的成本費用降低率與企業(yè)的銷售利潤增長率，這些指標(biāo)對企業(yè)價值評價都有很大的幫助，在構(gòu)建企業(yè)價值評價指標(biāo)體系過程中，這些指標(biāo)都應(yīng)該利用起來。

三、結(jié)束語

在本文的研究分析過程中可以了解到，我國企業(yè)在構(gòu)建企業(yè)價值評價指標(biāo)體系的過程中，還有許多方面需要進(jìn)一步完善。通過企業(yè)價值評價指標(biāo)體系來對企業(yè)進(jìn)行評估，能夠?qū)ζ髽I(yè)的價值進(jìn)行打分，為企業(yè)投資者提供有力的參考依據(jù)。

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