證券公司財務(wù)風(fēng)險管理研究解析

大同證券有限責(zé)任公司 樊海峰

一、證券公司財務(wù)風(fēng)險的內(nèi)涵

相比其他形式的公司，證券公司自身就是一個高風(fēng)險的公司，經(jīng)過國際證券委員會組織的界定和分析，證券公司在開展和運行的過程中主要存在信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險、市場風(fēng)險、法律風(fēng)險、運營風(fēng)險、聲譽風(fēng)險以及系統(tǒng)風(fēng)險這七大風(fēng)險，但是就證券公司的特點來看，證券公司現(xiàn)階段所存在的七大風(fēng)險都可以直接或者間接的影響到證券公司的財務(wù)狀況，所以相關(guān)部門將證券公司可以用財務(wù)指標(biāo)進行計量或者評估的風(fēng)險稱為財務(wù)風(fēng)險，由此可以看出，證券公司的財務(wù)風(fēng)險存在的形式是多樣的，對證券公司的發(fā)展和進步有著十分重要的影響。

二、證券公司財務(wù)風(fēng)險的特點

(一)運行模式單一

相比國外先進國家的證券公司的運營模式來看，我國證券公司的運行模式比較單一，相應(yīng)的抗風(fēng)險的能力也在減弱，據(jù)相關(guān)的數(shù)據(jù)資料顯示，國外先進國家的自營業(yè)務(wù)、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、承銷業(yè)務(wù)等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)所帶來的收入在證券公司的總收入的比重不到50%，其他諸如資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、信用業(yè)務(wù)、財務(wù)顧問等的新型業(yè)務(wù)所占比較大，而我國證券公司的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)所占的比重卻達到80%左右，單一的盈利模式使得我國證券公司的抗風(fēng)險能力比較弱，而以上業(yè)務(wù)又具有很強的周期特性，這也是現(xiàn)階段我國證券公司財務(wù)風(fēng)險的特點之一。

(二)資金鏈脆弱

我國證券公司的資金鏈比較脆弱是現(xiàn)階段我國證券公司財務(wù)風(fēng)險的又一主要特點，相比國外先進國家的證券公司，我國證券公司的融資渠道比較單一，雖然近年來我國一直在拓寬融資渠道，但是受傳統(tǒng)思想的影響，證券公司所采用的融資渠道一般還是通過同行業(yè)之間的互相拆借以及國債回購等短期籌資工具來進行籌資的，而發(fā)行公司債、次級債、永久債等長期籌資方式才剛剛起步，這種短期融資方式雖然在短期能夠使證券公司獲得一定的經(jīng)濟效益但是不利于證券公司的長遠發(fā)展和進步，脆弱的資金鏈?zhǔn)沟米C券公司的財務(wù)風(fēng)險管理中存在一定的困難和問題。

(三)歷史遺留問題比較嚴(yán)重

歷史遺留問題比較嚴(yán)重是現(xiàn)階段我國證券公司財務(wù)風(fēng)險的又一主要特點，雖然現(xiàn)階段我國證券公司的經(jīng)營模式和財務(wù)管理模式已經(jīng)得到優(yōu)化和完善，在很大程度上降低了證券公司的財務(wù)風(fēng)險，但是在證券公司的發(fā)展過程中，表現(xiàn)在由于早期的拆借款項以及不良投資等造成了數(shù)額比較龐大的不良資產(chǎn)。

三、現(xiàn)階段證券公司財務(wù)管理工作中存在的問題和困難

(一)投融資管理工作不夠嚴(yán)肅

加大投融資力度是現(xiàn)代證券公司為了擴大公司規(guī)模獲得更多的經(jīng)濟效益和社會效益而采取的經(jīng)營方式，但是投融資活動也是一項風(fēng)險比較大的活動，投融資財務(wù)風(fēng)險管理工作不夠嚴(yán)肅是現(xiàn)階段證券公司財務(wù)風(fēng)險管理工作存在的主要問題之一，家族式管理的用人唯親，證券公司所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)未能相分離的問題。證券公司的管理者把重心都放在如何提高證券公司的利潤收入，忽略財務(wù)管理制度層面建設(shè)，投融資項目的自由性和隨意性比較大，沒有嚴(yán)格的制度規(guī)范來約束和管理投融資活動，借入資金的還款期限、所付利息、索賠條款、違約條件等不夠細(xì)致和嚴(yán)謹(jǐn)，而且相關(guān)的條款沒有及時的進行完善和修改，實用性和適用性不夠強，一方面影響了證券公司的信譽，另一方面會造成不必要的資金和財產(chǎn)的損失，不利于證券公司的長遠發(fā)展和進步。

(二)缺乏完善的資金運用管理體系

證券公司在運用資金的過程中沒有完善的資金運用管理體系，監(jiān)管力度不夠強，這樣一來就很容易由于相關(guān)工作人員的素質(zhì)問題以及其他主客觀因素造成證券公司資金的不必要損失，一些證券公司沒有確定現(xiàn)金的最佳持有數(shù)量，也沒有對證券公司日?，F(xiàn)金使用做好規(guī)劃和編制，這會造成資金閑置或不足，證券公司職員利用職務(wù)謀私以及客戶攜款潛逃等現(xiàn)象是證券公司缺乏完善的資金運用管理體系而造成的主要危害之一；從另一方面來講，由于證券公司缺乏完善的資金運用管理體系就使得證券公司的投融資活動沒有根本的制度保障，不僅使公司缺少了更多的投資機會而且還會影響證券公司的可持續(xù)發(fā)展。

(三)對現(xiàn)金流量的監(jiān)管力度不夠強

證券公司相比其他公司來說，現(xiàn)金流量是比較大的，而缺乏嚴(yán)格的現(xiàn)金流量監(jiān)管力度是造成證券公司財務(wù)損失的主要原因之一，現(xiàn)金流量的管理是證券公司財務(wù)風(fēng)險管理的主要工作之一，而現(xiàn)在好多證券公司存在的問題就是沒有科學(xué)合理的、實用性和適用性比較強的現(xiàn)金流量管理規(guī)范，現(xiàn)金流入、流出的時間不一致，期限錯配以及資金調(diào)配不合理嚴(yán)重影響了證券公司財務(wù)風(fēng)險管理工作的工作效率和工作質(zhì)量。

四、解決證券公司財務(wù)風(fēng)險管理工作中存在問題的措施

(一)提高相關(guān)工作人員的綜合素質(zhì)

提高證券公司財務(wù)風(fēng)險管理工作人員的綜合素質(zhì)是加強證券公司資金的利用率，減少證券公司不必要的資金和財產(chǎn)損失的關(guān)鍵，所以就要求不斷的提高相關(guān)工作人員的職業(yè)道德和職業(yè)素養(yǎng)，減少以權(quán)謀私等不正之風(fēng)的發(fā)生，加大對相關(guān)工作人員的考核和培訓(xùn)的力度，強化其責(zé)任意識，采用專家意見法來完善相關(guān)財務(wù)風(fēng)險管理工作，即利用專家的專業(yè)經(jīng)驗對證券公司的財務(wù)風(fēng)險進行監(jiān)控，以此增強監(jiān)測準(zhǔn)確性，除此之外還要鼓勵證券公司財務(wù)風(fēng)險管理人員樹立終身學(xué)習(xí)的意識，不斷的提高自身的專業(yè)知識和專業(yè)技能，增強其應(yīng)對風(fēng)險和挑戰(zhàn)的能力。

(二)完善相關(guān)財務(wù)風(fēng)險管理體系

完善的財務(wù)風(fēng)險管理體系能夠從根本上減少證券公司不必要的財產(chǎn)和經(jīng)濟損失，所以就要求相關(guān)的工作人員根據(jù)證券公司的實際運行能力和戰(zhàn)略目標(biāo)以及社會的發(fā)展變化不斷的完善相關(guān)的制度法規(guī)，擴大證券公司制度法規(guī)所涵蓋的內(nèi)容、范圍，細(xì)化相關(guān)的制度規(guī)范，積極的采用財務(wù)報表分析法來對證券公司的財務(wù)風(fēng)險進行管理和控制，通過對財務(wù)指標(biāo)的計算，能夠準(zhǔn)確地搜尋和判斷財務(wù)風(fēng)險，這種方法符合工作人員的思維模式，使得證券公司的資金運行、投融資工作以及資金償還工作有據(jù)可依，有據(jù)必依，從而從根本上降低證券公司的財務(wù)風(fēng)險，促進證券公司的可持續(xù)發(fā)展和進步。

(三)加強財務(wù)監(jiān)督和審計的力度

加強證券公司的財務(wù)監(jiān)督和審計工作能夠在很大程度上減少證券公司財務(wù)風(fēng)險管理工作中不必要的風(fēng)險和損失，所以就要求相關(guān)的工作人員不斷的完善證券公司財務(wù)監(jiān)督和審計的制度規(guī)范，還要根據(jù)社會的發(fā)展以及相關(guān)項目的特點而不斷的完善和細(xì)化，除此之外還要構(gòu)建多層級的風(fēng)險控制體系，包括董事會、管理層以及經(jīng)營層等層面，在經(jīng)營層設(shè)立專門的風(fēng)控和審計的部門，增強相關(guān)工作人員的責(zé)任意識，加強審計和監(jiān)督的力度，積極利用指標(biāo)分析法來完善相關(guān)的審計和監(jiān)督工作，通過收集數(shù)據(jù)，建立指標(biāo)體系，并進行分析和監(jiān)控，能夠從分析結(jié)果中找到財務(wù)風(fēng)險的隱患，這樣一來能夠在提高證券公司財務(wù)風(fēng)險管理工作的工作效率和工作質(zhì)量的基礎(chǔ)上促進證券公司其他相關(guān)工作的順利開展和運行。

(四)建立內(nèi)部利益引導(dǎo)機制，發(fā)揮內(nèi)部牽制作用

引入內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價機制（FTP），資金管理部門定期公布資金買入、賣出牌價，外籌資金全部進入資金池，所有資金使用全部從資金池中支付，資金使用部門以買入價向資金管理部門付費使用資金，資金管理部門以賣出價向資金提供部門付費購買，買入價差計算部門利潤，通過利益機制實現(xiàn)資金的有效使用和互相監(jiān)督、互相牽制，提升資金使用效率。

五、結(jié)束語

綜上所述，提高證券公司的財務(wù)風(fēng)險管理工作的工作效率和工作質(zhì)量不僅能夠降低證券公司的財務(wù)風(fēng)險還能夠增強證券公司資金的運行效率，促進其他相關(guān)工作的高質(zhì)量開展和運行，所以掌握現(xiàn)階段證券公司財務(wù)風(fēng)險的特點，及時的發(fā)現(xiàn)證券公司財務(wù)風(fēng)險管理工作中存在的問題和不足，在遵守國家相關(guān)的制度法規(guī)，符合證券公司戰(zhàn)略目標(biāo)和實際運行能力的基礎(chǔ)上提出行之有效的解決證券公司財務(wù)風(fēng)險管理工作中存在問題的措施是需要我們一直努力的方向和目標(biāo)。

[1]賈亞梅.關(guān)于我國證券投資風(fēng)險統(tǒng)計指標(biāo)體系的建立[J].經(jīng)營管理者,2015

[2]魏晶晶.證券公司財務(wù)風(fēng)險控制路徑選擇[J].財會通訊,2015