中小企業(yè)融資國際比較

遼寧大學(xué)亞澳商學(xué)院　馮力

中小企業(yè)融資國際比較

遼寧大學(xué)亞澳商學(xué)院馮力

摘要:在目前資金短缺已成為制約中小企業(yè)發(fā)展的“瓶頸”的緊迫時(shí)刻，本文著重論述了如何改善中小企業(yè)融資的相關(guān)問題，并試圖通過建立中小企業(yè)融資體系拓寬融資渠道，加強(qiáng)政府參與和扶持如建立信用擔(dān)保等方式促進(jìn)中小企業(yè)融資。

關(guān)鍵詞:中小企業(yè)融資方式問題對策

中小企業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展的主力軍，是創(chuàng)新和活力的源泉，是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級的重要力量。促進(jìn)中小企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展，是世界各國政府一項(xiàng)長期戰(zhàn)略。資金是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)決定性因素，是企業(yè)的血液，資金的數(shù)量、結(jié)構(gòu)等狀況直接制約著各類企業(yè)的運(yùn)行和能否可持續(xù)發(fā)展。中小企業(yè)融資難是一個(gè)全球性的問題，中小企業(yè)比重越來越大，然而，不論是從直接融資還是間接融資上看，中小企業(yè)都存在很大資金缺口。中小企業(yè)規(guī)模較小，難以獲得銀行和其他金融機(jī)構(gòu)的支持是世界各國中小企業(yè)發(fā)展過程中普遍面臨的問題。企業(yè)資金緊張，特別是流動(dòng)資金緊張成為制肘中小企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的因素之一。

一、中小企業(yè)融資難的主要原因

中小企業(yè)融資難的主要原因是規(guī)模小、銀企信息不對稱、金融機(jī)構(gòu)對中小企業(yè)的貸款存在信息成本和監(jiān)管成本過大的問題。中小企業(yè)的融資障礙在于自身信譽(yù)程度低、現(xiàn)有的金融機(jī)構(gòu)信貸服務(wù)體系與中小企業(yè)的融資特點(diǎn)難以適應(yīng)、社會對中小企業(yè)的融資支持體系尚未建立等。中小企業(yè)融資的制約因素歸結(jié)為中小企業(yè)的財(cái)務(wù)不規(guī)范、抵押擔(dān)保難、產(chǎn)業(yè)屬性以及所有制觀念等。中小企業(yè)融資存在觀念障礙、信譽(yù)障礙、保證障礙、信息障礙、成本障礙。更深層的原因在于制度障礙以及轉(zhuǎn)軌時(shí)期的制度創(chuàng)新，特別是金融體制上的障礙。因此在解決中小企業(yè)融資難題時(shí)，首先要解決制度方面的障礙，從而建立中小企業(yè)相適合的金融支持。

二、解決中小企業(yè)融資難的對策

(一)建立多元化的中小企業(yè)融資服務(wù)體系，建立一個(gè)多元化的金融體系來滿足企業(yè)不同成長階段的融資需求

國內(nèi)具有代表性的看法是通過發(fā)展中小金融機(jī)構(gòu)、建立多層次的資本市場、完善風(fēng)險(xiǎn)投資休系、發(fā)展天使投資企業(yè)債券市場和長期票據(jù)市場等方法來拓展中小企業(yè)融資渠道。

1、發(fā)展中小金融機(jī)構(gòu)

一是中小金融機(jī)構(gòu)(一般是地方性的金融機(jī)構(gòu))會專門為中小企業(yè)服務(wù)，在長期的合作中對地方中小企業(yè)經(jīng)營狀況比較了解，有助于解決信息不對稱。二是為了中小金融機(jī)構(gòu)和中小民營企業(yè)的共同合作，合作組織中的中小企業(yè)之間會實(shí)施自我監(jiān)督，這種監(jiān)督比金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)督更有效，成本更低。要建立真正的中小型民營銀行，定位為區(qū)域性中小型金融機(jī)構(gòu)，并應(yīng)與政府機(jī)構(gòu)完全脫鉤，實(shí)行股份制或互助合作制的組織形式，建立完善的治理結(jié)構(gòu)和組織體系。金融當(dāng)局應(yīng)加強(qiáng)對中小型民營銀行的管理，對其經(jīng)營狀況要進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控，還要建立相應(yīng)的存款保險(xiǎn)制度。支持中小金融機(jī)構(gòu)發(fā)展、對商業(yè)銀行實(shí)行貸款比例控制、嘗試中小企業(yè)主辦銀行制等改革思路。從銀行自身的角度提出對中小企業(yè)群體進(jìn)行準(zhǔn)確細(xì)分等解決辦法。

2、建立多層次的資本市場體系可以有效解開資金相對過剩和資金相對緊缺并存的“死結(jié)”

同時(shí)，資本市場的多層次化是資本市場內(nèi)在機(jī)制完善的必然選擇，建立針對擁有高科技、有發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)的創(chuàng)業(yè)板市場。要拓寬直接融資渠道，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資體系，開設(shè)中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)PDF文件使用"pdfFactory Pro"試用版本創(chuàng)建www.fineprint.cn板市場。

3、融資渠道多元化

要解決中小企業(yè)融資難的出路在于拓寬股權(quán)融資渠道。專業(yè)性的機(jī)構(gòu)能緩解外部融資的信息不對稱問題，應(yīng)建立中小企業(yè)投資公司等專業(yè)公司對中小企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資。發(fā)展民間金融，構(gòu)建以“民資、民用、民管”為原則的內(nèi)生性融資機(jī)制。改善中小企業(yè)融資與金融體制的改革，要利用非正規(guī)金融的優(yōu)勢和正面效應(yīng)。在債務(wù)融資方面，如果市場存在利率管制，銀行得不償失;利率自由化，則會使信貸市場出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)加強(qiáng)在股權(quán)方面的融資，金融創(chuàng)新將有助于拓展科技型中小企業(yè)的融資渠道。

(二)政府的直接參與和間接扶持

中小企業(yè)融資難實(shí)質(zhì)是一種市場失靈，而作為對市場失靈問題的回應(yīng)，政府的介入調(diào)節(jié)成為必然選擇，建立中小企業(yè)政策性銀行是解決這一問題的根本途徑。政府的作用還表現(xiàn)在完善與發(fā)展融資法律法規(guī)等政策體系方面。要建立健全中小企業(yè)法律體系，為中小企業(yè)融資構(gòu)建良好的外部環(huán)境。發(fā)展和完善中小企業(yè)信用擔(dān)保制度是政府的又一重大任務(wù)。信用擔(dān)保制度是發(fā)達(dá)國家中小企業(yè)使用率最高且效果最佳的一種金融支持制度，中小企業(yè)資本規(guī)模小、可供擔(dān)保品比較少，需要政府的支持與參與，但政府要擺正自己的位置，制定明確的運(yùn)行管理規(guī)則，提高政府的干預(yù)效率，建立政策性主導(dǎo)的信用擔(dān)保體系。支持民營企業(yè)融資，應(yīng)加強(qiáng)信貸人權(quán)利保護(hù)；建立支持企業(yè)發(fā)展的政策法規(guī)體系；建立擔(dān)保機(jī)構(gòu)的資本金補(bǔ)充和多層次風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制等。政府或者銀行建立有效的中小企業(yè)信用評價(jià)體系和融資擔(dān)保體系，有助于正規(guī)金融機(jī)構(gòu)提供更多的貸款。建立健全中小企業(yè)信用擔(dān)保體系。中小企業(yè)融資的外部環(huán)境除了來自金融交易中普遍存在的由于信息不對稱等因素而造成的市場失效以外，還受到轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)所特有的制度障礙和結(jié)構(gòu)缺陷的影響。引入中小民營銀行的前提是必須有一個(gè)高度市場化的制度環(huán)境和有效安全網(wǎng)。放松金融管制的最大障礙是風(fēng)險(xiǎn)問題。政府的占優(yōu)策略是繼續(xù)維持金融管制。借鑒西方國家的成功經(jīng)驗(yàn)，發(fā)展多層次資本市場對擴(kuò)大中小企業(yè)直接融資渠道、完善風(fēng)險(xiǎn)投資的退出機(jī)制、調(diào)整金融結(jié)構(gòu)均具有重要作用。建立“統(tǒng)一互聯(lián)”的多市場主辦主體的產(chǎn)權(quán)交易所是目前建設(shè)多層次資本市場和發(fā)展中小企業(yè)直接融資的最佳途徑。中小企業(yè)信用擔(dān)?？梢杂行Э刂浦行∑髽I(yè)信用擔(dān)保的風(fēng)險(xiǎn)，科學(xué)設(shè)計(jì)中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)未來發(fā)展的模式是具有現(xiàn)實(shí)意義的。