國內(nèi)外互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的差異性分析

毛磊++王玲玲

摘 要：在國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融迅猛發(fā)展的喧囂背景下，國外互聯(lián)網(wǎng)金融展示著怎樣的圖景、是否存在差異、差異背后的原因是什么，都需要深入的思考。該文選取關(guān)鍵詞熱度、業(yè)務(wù)發(fā)展、代表性產(chǎn)品三個維度對比分析了國內(nèi)外互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展概況及存在的差異，進(jìn)而從經(jīng)濟(jì)環(huán)境、制度環(huán)境、市場環(huán)境以及人文環(huán)境四個方面剖析了國內(nèi)外發(fā)展差異的原因。結(jié)果表明，我國互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展和國外存在較大差異，差異主要源于行業(yè)背景、外部監(jiān)管、市場發(fā)展周期、個人儲蓄習(xí)慣的不同。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融 差異性 比較分析

中圖分類號：F831 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1674-098X（2014）12（c）-0043-02

在被稱之為中國互聯(lián)網(wǎng)金融元年的2013年，余額寶一石激起千層浪，打破了中國互聯(lián)網(wǎng)金融的平靜。隨后在各路互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的攪動下，更是掀起了互聯(lián)網(wǎng)金融的驚濤駭浪。而對比國內(nèi)“你方未唱罷，我方急登場”的喧囂場面，國外互聯(lián)網(wǎng)金融卻展示著不同的圖景，呈現(xiàn)出“冰火兩重天”的態(tài)勢。該文在對國內(nèi)外互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展概況進(jìn)行簡要對比分析的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步闡述了國內(nèi)外發(fā)展存在差異性的原因。

1 國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展概況

2013年，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融“忽如一夜”撲面而來，迅猛發(fā)展，如火如荼。從理論研究到金融實踐、從學(xué)術(shù)報告到新聞媒體、從“網(wǎng)絡(luò)大V”到“廣場大媽”，言必談“互聯(lián)網(wǎng)金融”。互聯(lián)網(wǎng)金融在國內(nèi)到底有多火，請看以下幾組數(shù)據(jù)。

1.1 從關(guān)鍵詞熱度來看

主流搜索引擎方面，截至2014年9月底，以百度為例搜索關(guān)鍵詞“互聯(lián)網(wǎng)金融”，共找到相關(guān)結(jié)果53400000條；以Google為例搜索關(guān)鍵詞“互聯(lián)網(wǎng)金融”，共找到相關(guān)結(jié)果62300000條。學(xué)術(shù)檢索方面，以中國知網(wǎng)為例檢索題名“互聯(lián)網(wǎng)金融”，截至2014年9月底共發(fā)布各類文獻(xiàn)1895篇，其中2013年以前的文獻(xiàn)僅70余篇，幾乎所有文獻(xiàn)集中在2013年?；ヂ?lián)網(wǎng)金融在國內(nèi)近一兩年的火爆程度可見一斑。

1.2 從業(yè)務(wù)發(fā)展來看

支付結(jié)算領(lǐng)域，涉及到銀行支付結(jié)算體系的第三方支付異軍突起，呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢，人民銀行已分7批向250家企業(yè)發(fā)放了第三方支付牌照，其中上海54家，北京53家。目前第三方支付市場已形成“綜合支付、賬戶支付、行業(yè)支付”三分天下的局面，即以銀聯(lián)在線為代表的綜合支付、以支付寶和財付通為代表的賬戶支付、以易寶支付為代表的行業(yè)支付。資金借貸領(lǐng)域，P2P借貸平臺作為主力發(fā)展迅猛，具有代表性的P2P借貸平臺有拍拍貸、人人貸、陸金所、有利網(wǎng)等。截至2013年年底，活躍的P2P公司約有30余家，P2P的客戶已達(dá)數(shù)百萬個，實現(xiàn)的貸款余額超過300億元。綜合服務(wù)領(lǐng)域，以阿里、京東為代表的電商介入金融領(lǐng)域，形成了獨(dú)特的互聯(lián)網(wǎng)金融模式，其中阿里最具代表性。此外，大量的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)介入金融服務(wù)領(lǐng)域，以服務(wù)金融機(jī)構(gòu)為主要運(yùn)營模式，例如數(shù)米網(wǎng)、銅板街、東方財富網(wǎng)等基金代銷網(wǎng)站；還有如融360、好貸網(wǎng)、創(chuàng)業(yè)邦等金融信息服務(wù)模式的網(wǎng)站。

1.3 從代表性產(chǎn)品來看

談到國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融，不得不提“余額寶”，其迅猛的發(fā)展勢頭讓業(yè)界驚嘆。2013年6月13日阿里巴巴旗下支付寶攜手天弘基金推出“余額寶”，短短6天用戶突破100萬；到月底僅僅半月的時間，用戶251.56萬，規(guī)模57億；到三季度末，用時100余天，用戶1367.88萬，規(guī)模556.53億。5個月后，11月14日，用戶突破3000萬，規(guī)模突破1000億，成為國內(nèi)基金史上首只規(guī)模突破千億的基金。2013年年底，用戶數(shù)為4303萬，規(guī)模為1853億，在全球貨幣基金中排名第22位。截至2014年2月底，余額寶用戶已突破6000萬，規(guī)模約5000億，其對應(yīng)的天弘增利寶已躋身全球十大基金行列。

2 國外互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展概況

雖然國外金融行業(yè)“觸網(wǎng)”較早，信息化程度較高，線上金融產(chǎn)品門類齊全，但與國內(nèi)熱鬧喧囂不同的是，國外互聯(lián)網(wǎng)對金融業(yè)的影響只是“靜悄悄的革命”。經(jīng)過長期的發(fā)展，國外互聯(lián)網(wǎng)金融仍是心存敬畏，如履薄冰。特別是在發(fā)達(dá)國家，無論是理論界還是實務(wù)界，將互聯(lián)網(wǎng)金融作為一個獨(dú)立概念談?wù)摰暮苌伲ヂ?lián)網(wǎng)金融相關(guān)業(yè)務(wù)的發(fā)展也遠(yuǎn)不及國內(nèi)這般火爆，具體見以下幾組數(shù)據(jù)。

2.1 從關(guān)鍵詞熱度來看

主流搜索引擎方面，截至2014年9月底，以Google為例搜索關(guān)鍵詞“internet finance”，共找到相關(guān)結(jié)果718000000條，但這些結(jié)果絕大多數(shù)與中國市場有關(guān)，其中直接包含“Chinese internet finance”關(guān)鍵詞的結(jié)果就有5270000000條。學(xué)術(shù)檢索方面，以“science direct”網(wǎng)為例檢索題名“internet finance”，結(jié)果為0；以“google”學(xué)術(shù)網(wǎng)為例，截至2014年9月底共發(fā)布題名含“internet finance”的文獻(xiàn)267篇，但這些文章無一例外都出自中國作者關(guān)于中國市場的研究。采用“互聯(lián)網(wǎng)金融”其他相關(guān)的英文表述替代“internet finance”進(jìn)行檢索，結(jié)果同樣反映了國外對互聯(lián)網(wǎng)金融的冷靜。

2.2 從業(yè)務(wù)發(fā)展來看

支付結(jié)算領(lǐng)域，以互聯(lián)網(wǎng)和金融高度發(fā)達(dá)的美國為例，從第一家支付結(jié)算公司Paypal在1998年成立以來，經(jīng)過十幾年的發(fā)展，截至2012年美國移動及第三方支付占整個支付體系的比例不足1%，2015年預(yù)計能夠達(dá)到2%。移動支付及第三方支付一定程度上弱化了傳統(tǒng)支付體系的功能，但要達(dá)到取代傳統(tǒng)支付體系的程度還有很長的路要走。資金借貸領(lǐng)域，2005年以來以Zopa、Lending Club、Prosper為代表的P2P借貸平臺在歐美興起并得到了快速發(fā)展。同樣以美國為例，兩大P2P平臺Lending Club和Prosper經(jīng)過近十年的成長，在2013年成交量達(dá)到24.2億美元，但是相對于美國金融體系萬億美元級的社會融資規(guī)模而言，仍然顯得微不足道。綜合服務(wù)領(lǐng)域，國外成熟市場，如美國、日本等通過互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)引領(lǐng)金融服務(wù)形態(tài)的潮流，從理財社區(qū)、網(wǎng)上交易、信息服務(wù)等各個方面深刻地改變著金融業(yè)的版圖，但仍然只是傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的有限補(bǔ)充。endprint

2.3 從代表性產(chǎn)品來看

作為支付寶在海外的鼻祖，美國支付公司Paypal在1999年便設(shè)立了賬戶余額的貨幣市場基金，當(dāng)時堪稱互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)舉，短期內(nèi)獲得了快速成長。成立不久，在2002年至2004年的利率下行周期中，Paypal不得不放棄大部分管理費(fèi)用的收取來維持其貨幣基金的收益率和吸引力。期間通過勉強(qiáng)維持的1%的收益率，貨幣基金規(guī)模仍然增長了31%，活躍賬戶和年成交總額分別上升1.5倍和8倍。在2005年至2007年利率上行期間，年收益率超過4%，規(guī)模出現(xiàn)連續(xù)翻番，增加了3.5倍，達(dá)到其巔峰的10億美元。然而，2008年后其貨幣基金收益率急劇下降，到2011年僅為0.05%，相對于2008年貶損達(dá)98%，最終不得不選擇清盤。

3 國內(nèi)外發(fā)展差異性的原因分析

3.1 經(jīng)濟(jì)環(huán)境方面：行業(yè)發(fā)展土壤不同

在國外成熟而自由的市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，“看不見的手”在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起到了強(qiáng)有力的調(diào)節(jié)作用，各行業(yè)能得到健康均衡的發(fā)展。特別是金融行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)都非常成熟，雖有交叉但仍專注于自己的領(lǐng)域，互聯(lián)網(wǎng)金融難以獨(dú)立喧賓奪主。比如，BAT在美國的模板GAF （Google，Amazon，F(xiàn)acebook），尚沒有一家涉獵金融領(lǐng)域。反觀國內(nèi)，市場經(jīng)濟(jì)中“看得見的手”干預(yù)過多，難以完全按照市場動態(tài)合理配置資源，導(dǎo)致部分傳統(tǒng)行業(yè)靈活性不足，創(chuàng)新乏力。而作為新興行業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)，近幾年得益于經(jīng)濟(jì)環(huán)境的逐漸開放，如脫韁野馬掙脫舊環(huán)境的桎梏迅猛發(fā)展，并對傳統(tǒng)金融行業(yè)發(fā)起猛烈沖擊，導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融全面井噴式的爆發(fā)。

3.2 制度環(huán)境方面：監(jiān)管套利空間不同

國外成熟市場的相關(guān)制度較為完善，各種法律法規(guī)協(xié)調(diào)較好，大體上涵蓋接納互聯(lián)網(wǎng)金融新形勢，使之平穩(wěn)有序發(fā)展。而國內(nèi)法律法規(guī)、監(jiān)管體系相對年輕，特別是互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)的法律法規(guī)幾乎是一片空白，使得互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)入門檻低、套利空間大，給國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)提供了野蠻生長的空間。比如，國內(nèi)P2P的迅猛發(fā)展就是在監(jiān)管空白的情況下，大量的P2P以互聯(lián)網(wǎng)的方式從事金融業(yè)務(wù)，對P2P進(jìn)行異化所導(dǎo)致的。

3.3 市場環(huán)境方面：市場發(fā)展周期不同

經(jīng)過近百年的發(fā)展，國外發(fā)達(dá)國家金融業(yè)發(fā)展成熟，能夠提供多樣化、全方位的產(chǎn)品，消費(fèi)者的投資需求均能通過各種投資理財渠道得到滿足。這導(dǎo)致國外互聯(lián)網(wǎng)金融缺乏足夠的發(fā)展空間，比如歐美第三方支付在成熟的信用卡市場環(huán)境下發(fā)展緩慢。而國內(nèi)金融市場尚不成熟，國民可選擇的投資理財渠道不多、產(chǎn)品有限?；ヂ?lián)網(wǎng)金融以獨(dú)有的普惠、方便、快捷的特點，滿足并激發(fā)了國內(nèi)民眾極大的投資理財需求。

3.4 人文環(huán)境方面：個人儲蓄習(xí)慣不同

在國外發(fā)達(dá)國家，由于醫(yī)療、教育、養(yǎng)老等社會保障制度非常完善，同時存在很多專業(yè)機(jī)構(gòu)代為操作養(yǎng)老、教育等投資計劃等多方面的原因，國民對未來生活少有后顧之憂，民眾沒有儲蓄的習(xí)慣與傾向。而國內(nèi)民眾儲蓄意識較強(qiáng)，在社會保障制度不健全等背景下為應(yīng)對未來的教育、醫(yī)療、養(yǎng)老等事項，普遍擁有龐大的可投資個人資產(chǎn)，給互聯(lián)網(wǎng)金融的各項產(chǎn)品提供了較國外更為充沛的潛在“需求”。

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