淺析“財(cái)務(wù)信息不透明”在不同環(huán)境下的影響

韓雨橋 王昱睿

【摘要】鑒于近幾年經(jīng)濟(jì)迅猛發(fā)展，在金融危機(jī)中我國(guó)經(jīng)濟(jì)勢(shì)頭保持平穩(wěn)的態(tài)勢(shì)，以及自改革開(kāi)放以來(lái)我國(guó)各級(jí)企業(yè)的快速騰飛，都顯示了我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的和諧健康的一面，但是其中問(wèn)題也十分突出，其中包含上市公司財(cái)務(wù)透明度研究問(wèn)題，1997年亞太金融危機(jī)經(jīng)過(guò)分析的直接誘因就是上市公司財(cái)務(wù)透明度研究?；谏鲜泄矩?cái)務(wù)透明度對(duì)經(jīng)濟(jì)的巨大影響。同時(shí)上市公司的財(cái)務(wù)透明度在維護(hù)國(guó)家權(quán)益，保護(hù)投資這一方面起到了關(guān)鍵作用。本文通過(guò)對(duì)上市公司財(cái)務(wù)不透明的淺顯理解，總結(jié)出財(cái)務(wù)不透明對(duì)上市公司的幾點(diǎn)影響。

【關(guān)鍵詞】上市公司 ?財(cái)務(wù)不透明

一、前言

上市公司財(cái)務(wù)不透明主要是將產(chǎn)權(quán)與管理權(quán)分離所致，上市公司具有多個(gè)股東，加上投資人多而且不直接參與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)不透明問(wèn)題普遍存在。上市公司財(cái)務(wù)透明才方便投資人的監(jiān)督。

據(jù)了解，在2001年普華永道“不透明指數(shù)”報(bào)告中，將“不透明”定義為：在商業(yè)經(jīng)濟(jì)、財(cái)政金融、政府監(jiān)督等領(lǐng)域缺乏清晰、準(zhǔn)確、正式、易理解和普遍認(rèn)可的慣例。與上市公司有關(guān)的財(cái)務(wù)和可能引起財(cái)物變動(dòng)的一切廣義上的財(cái)務(wù)信息的公開(kāi)或可知程度。只有實(shí)現(xiàn)上市公司財(cái)務(wù)透明化，財(cái)務(wù)信息得以可靠生成，得以全面、及時(shí)地披露，大眾可以對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況得到了解，有助于投資者做出正確的投資組合決策。正常來(lái)講上市公司應(yīng)該使公司財(cái)務(wù)信息生成透明、財(cái)務(wù)信息披露透明、財(cái)務(wù)信息透明?，F(xiàn)在很多企業(yè)為了自身利益，將負(fù)債以不同形式表現(xiàn)出來(lái)，迷惑投資者，容易給投資人帶來(lái)?yè)p失。財(cái)務(wù)信息不透明不僅僅只是上市公司對(duì)信息的隱瞞，還有其對(duì)財(cái)務(wù)信息的扭曲，編造欺騙，缺乏時(shí)效性等等方面，以下內(nèi)容將對(duì)這些方面進(jìn)行詳細(xì)闡述。上市公司將自己的的財(cái)務(wù)信息的完全透明化處理是一個(gè)真正大企業(yè)應(yīng)負(fù)的責(zé)任和義務(wù)。

公司的成功關(guān)鍵因素和所面對(duì)的潛在風(fēng)險(xiǎn)是由公司的行業(yè)特點(diǎn)和公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。一個(gè)有責(zé)任心的公司自然會(huì)成為大眾心中的最優(yōu)選擇，當(dāng)今社會(huì)，物質(zhì)愈見(jiàn)豐富，但是信任卻愈來(lái)愈少。上市公司財(cái)務(wù)信息不透明無(wú)疑是一注負(fù)能量?，F(xiàn)在的企業(yè)過(guò)度的追求利益而忽視了企業(yè)文化，企業(yè)盈利是目的，但是企業(yè)精神卻應(yīng)該是所有企業(yè)的追求。只有目的沒(méi)有追求的企業(yè)是很難支撐下去的。企業(yè)財(cái)務(wù)透明，不僅是公司自信的體現(xiàn)，更是一個(gè)企業(yè)的道德修養(yǎng)。而財(cái)務(wù)信息不透明的影響也是遍布整個(gè)社會(huì)的。

二、財(cái)務(wù)信息不透明對(duì)國(guó)家的影響

財(cái)務(wù)信息是企業(yè)在運(yùn)行過(guò)程中反應(yīng)資金流入和流出的重要表現(xiàn)，是國(guó)家對(duì)企業(yè)進(jìn)行監(jiān)督管理的重要憑證。上市公司財(cái)務(wù)信息不透明，偽裝欺騙使得國(guó)家形象大打折扣，帶來(lái)不可估量的后果。主要問(wèn)題是國(guó)家形象和國(guó)家科技研究水平體現(xiàn)，還有可能引發(fā)不必要的政治糾紛。

以我國(guó)為例，主要是四個(gè)方面：

第一，中國(guó)大陸無(wú)法在自己的地盤上市，財(cái)務(wù)報(bào)表作假，以求上市。

中國(guó)大陸公司企業(yè)想要上市，只能在香港，美國(guó)等地上市，這些公司必須達(dá)到一定的要求才能被允許在其他地方上市，因此公司為了能上市，就會(huì)不愿意提高公司的財(cái)務(wù)信息透明度，原因在于一旦信息透明化公司就必須實(shí)事求是的將財(cái)務(wù)信息公開(kāi)給大眾接受檢驗(yàn)，企業(yè)將無(wú)法修改數(shù)據(jù)使公司能達(dá)到上市標(biāo)準(zhǔn)水平，這樣的話無(wú)疑是會(huì)使其失去上市資格，對(duì)于公司來(lái)說(shuō)是極大的利益損失。因此這就導(dǎo)致上市公司財(cái)務(wù)信息的不透明。所以迄今為止，中國(guó)還沒(méi)有任何一家上市公司破產(chǎn)，原因在于有時(shí)候公司達(dá)到了破產(chǎn)條件，但是由于公司打出去的名聲還在，其產(chǎn)品在大眾心中有著某種地位，就好比是一個(gè)精美的禮物盒，里面的真正的東西已經(jīng)破損，但是介于它的包裝過(guò)于精美，起到了迷惑大眾的作用，只要將里面的禮物換新，它就又能恢復(fù)它的價(jià)值，甚至是創(chuàng)造更大的價(jià)值。這種現(xiàn)象的出現(xiàn)不單是因?yàn)橄嚓P(guān)法律的制度仍不完善，更是由于財(cái)務(wù)信息的不透明，公眾無(wú)法對(duì)其進(jìn)行監(jiān)督的原因。

研究發(fā)現(xiàn)，有些上市公司任意篡改一些數(shù)據(jù)，以虛假財(cái)務(wù)信息求得達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)水平，產(chǎn)生信任危機(jī)，正因?yàn)槿绱?，曾?jīng)有一段時(shí)間中國(guó)大陸的公司失去了申請(qǐng)上市的資格，給國(guó)家形象帶來(lái)極其不好的影響。

第二，上市公司是國(guó)家經(jīng)濟(jì)實(shí)力的體現(xiàn)，不透明易引發(fā)來(lái)自其他地方的質(zhì)疑。

上市公司同時(shí)也是國(guó)家經(jīng)濟(jì)能力的體現(xiàn)，國(guó)家的上市公司越多，說(shuō)明國(guó)家的經(jīng)濟(jì)實(shí)力越強(qiáng)。不僅如此，上市公司所繳納的稅額也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于未上市的企業(yè)，所以上市公司的強(qiáng)大也會(huì)為國(guó)家的稅收做出貢獻(xiàn)。

第三，上市公司參與國(guó)家科學(xué)技術(shù)研究影響國(guó)家科技發(fā)展。目前為止，已有一批上市公司分享國(guó)家科學(xué)技術(shù)。由于科技創(chuàng)新帶來(lái)的產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)空間正在迅速擴(kuò)大，如航空航天、節(jié)能環(huán)保材料、新一代信息技術(shù)、生物和健康等各個(gè)版塊，這些重大專項(xiàng)中任何一項(xiàng)出現(xiàn)突破，都會(huì)引發(fā)資本市場(chǎng)的極大熱潮。

第四，上市公司財(cái)務(wù)信息不透明很容易造成官商相護(hù)的局面，不清晰或不明確，甚至是不發(fā)布財(cái)務(wù)信息，易造成腐敗之風(fēng)。對(duì)國(guó)家、人民的利益造成重大傷害。后果嚴(yán)重。

三、財(cái)務(wù)信息不透明對(duì)廣大投資者的影響

財(cái)務(wù)信息不透明不僅僅是對(duì)財(cái)務(wù)信息的不公開(kāi)，還有財(cái)務(wù)信息的不真實(shí)，公布不及時(shí)，不充分。這些因素對(duì)于投資者來(lái)講都是影響很大。投資者如要選擇項(xiàng)目投資，必定是要先對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)信息進(jìn)行分析才能制定出投資決策，投資者的主要目的就是獲得收益，如果一個(gè)公司收益不好，敢來(lái)投資的人一定很少?！帮L(fēng)投”只是資產(chǎn)豐厚的投資人的游戲，大多數(shù)投資者還是希望能穩(wěn)穩(wěn)地獲利，所以由此看來(lái)財(cái)務(wù)信息對(duì)于投資者是至關(guān)重要的。財(cái)務(wù)信息是投資者對(duì)于投資企業(yè)進(jìn)行會(huì)計(jì)分析的一項(xiàng)重要指標(biāo)，通過(guò)對(duì)這些信息的分析投資者可以識(shí)別和評(píng)價(jià)危險(xiǎn)信號(hào)主要有如下幾點(diǎn)：

1.報(bào)告利潤(rùn)與經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量的的差距是否日益增大。

2.報(bào)告利潤(rùn)與應(yīng)稅所得間的差距是否日益增大。

3.未予以解釋的旨在提升利潤(rùn)的異常交易與銷售有關(guān)的應(yīng)收賬款的非正常增長(zhǎng)。

4.未予以解釋的會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)變動(dòng)。

5.超大額資產(chǎn)沖銷。

6.第四季度與第一季度的大額調(diào)整。

7.巨額補(bǔ)貼收入，資產(chǎn)捐贈(zèng)。

8.公司過(guò)分熱衷于融資機(jī)制。

9.被出具“保留意見(jiàn)”的審計(jì)報(bào)告，或更換CPA的理由不充分。

10.頻繁的關(guān)聯(lián)交易資產(chǎn)重組和剝離

11.與銷售有關(guān)的存貨的非正常增長(zhǎng)

以上等等。如果財(cái)務(wù)信息不透明，這些信息被“雪藏”，投資者無(wú)法正確判斷公司資流向，貿(mào)然投資很有可能會(huì)給自己帶來(lái)不必要的風(fēng)險(xiǎn)。畢竟財(cái)富是由信任創(chuàng)造的。

四、財(cái)務(wù)信息不透明對(duì)企業(yè)的影響

上市公司財(cái)務(wù)信息不透明，大眾無(wú)法看到資金的運(yùn)作途徑，企業(yè)便可以進(jìn)行財(cái)務(wù)造假，不擇手段獲得上市資格。但是另一方面，由于這對(duì)投資者卻是是大的不公平的，正是如此會(huì)使得一些投資者不愿再給財(cái)務(wù)信息不透明的企業(yè)進(jìn)行投資，因?yàn)闊o(wú)法獲悉其具體財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，分析決策，無(wú)法估計(jì)自身收益。這樣就會(huì)使得公司失去部分資金來(lái)源。

財(cái)務(wù)信息不透明對(duì)企業(yè)的影響主要有：

一是大眾不能對(duì)其行為進(jìn)行監(jiān)督，使得上司公司可以以某些賬目上模糊不清的數(shù)據(jù)來(lái)獲取不正當(dāng)收益。

二是使得一些投資者，尤其是中小型投資人，望而卻步，雖然想以此獲利，但是由于難以正確接收到有用信息而選擇放棄，使企業(yè)失去一部分資源。

三是上市公司對(duì)于違規(guī)操作或訴訟案件懲處公告采取隱瞞，拖延公布等方法，從而使財(cái)務(wù)信息不透明。這種行為使得投資人對(duì)企業(yè)失去信任。

四是財(cái)務(wù)信息不透明，還會(huì)對(duì)我們研究金融方面的道路受阻，我們無(wú)法了解公司的運(yùn)作模式，資金走向，無(wú)法對(duì)一些金融行為進(jìn)行剖析，使研究停滯不前，很難進(jìn)步。

經(jīng)調(diào)查研究，上市公司只有在公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好時(shí)才自愿披露財(cái)務(wù)信息，向外部信息使用者傳遞公司的未來(lái)的發(fā)展前景和公司價(jià)值等情況。經(jīng)調(diào)查綜合整理：

財(cái)務(wù)信息透明度與籌資成本成反比，財(cái)務(wù)信息透明度越高，籌資成本越低，投資者能容易獲取財(cái)務(wù)信息可以促是股權(quán)融資成本降低，最終實(shí)現(xiàn)公司增加收益。

一是財(cái)務(wù)信息透明度與公司價(jià)值成正比，即財(cái)務(wù)信息透明度越高，上市公司公司價(jià)值越大，投資者選擇投資的機(jī)率越大。

二是自愿性財(cái)務(wù)信息披露與信息對(duì)公司價(jià)值影響成正比，即公司公布準(zhǔn)確充分的財(cái)務(wù)信息的自覺(jué)性越高，給公司帶來(lái)更大、更多的籌資來(lái)源。

三是股價(jià)同步性與財(cái)務(wù)信息透明度成反比，要想提高廣大投資者的信心，就要提高財(cái)務(wù)信息透明度，使盈余價(jià)值相對(duì)提高，這樣一來(lái)投資者收益增多，自然企業(yè)受到的融資就會(huì)增加，進(jìn)而為企業(yè)和股東創(chuàng)造和更大的價(jià)值。

四是財(cái)務(wù)信息透明度與公司績(jī)效成正比，財(cái)務(wù)信息越透明，公司績(jī)效越高。

財(cái)務(wù)信息的透明度提高，投資者會(huì)更容易獲取公司的信息，從而促使股權(quán)融資成本降低，最終使得公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效提高。上市公司若想要獲得更好的收益，就必須合理提高財(cái)務(wù)信息透明度。調(diào)查也顯示，公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效較高的上市公司的財(cái)務(wù)信息透明度要高于經(jīng)營(yíng)績(jī)效較高的公司，以此說(shuō)明財(cái)務(wù)信息透明度對(duì)于企業(yè)的影響。

此外，對(duì)公司進(jìn)行分析所需要的資料如管理者提供的報(bào)告，董事長(zhǎng)信函，工作報(bào)告等，若不透明就難以掌握公司各項(xiàng)變動(dòng)。財(cái)務(wù)信息在財(cái)經(jīng)新聞，新聞發(fā)布，網(wǎng)站上模糊不清，也會(huì)讓公司的被信任值下降。

將財(cái)務(wù)信息進(jìn)行會(huì)計(jì)分析，我們可以更清晰的看到企業(yè)采取的財(cái)務(wù)政策以及其對(duì)收益和風(fēng)險(xiǎn)的影響，看到公司未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。

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