淺談現(xiàn)階段我國互聯(lián)網(wǎng)金融的規(guī)范與發(fā)展

南京市農(nóng)村金融學(xué)會課題組

淺談現(xiàn)階段我國互聯(lián)網(wǎng)金融的規(guī)范與發(fā)展

南京市農(nóng)村金融學(xué)會課題組

互聯(lián)網(wǎng)金融以其獨有的優(yōu)勢掀起了金融行業(yè)的風(fēng)暴，給傳統(tǒng)金融行業(yè)帶來了理念和模式上的沖擊，加速了金融脫媒的進程。為維護金融體系的穩(wěn)健運行和發(fā)展，深化金融改革，當(dāng)前亟待構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)有效的監(jiān)管機制，以規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)并促進其發(fā)展。本文從互聯(lián)網(wǎng)金融的定義入手，揭示了互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展背景和發(fā)展現(xiàn)狀，闡述了互聯(lián)網(wǎng)金融對現(xiàn)有金融體系產(chǎn)生的影響，最后提出了規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融的要點和未來發(fā)展方向。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展背景及現(xiàn)狀

“互聯(lián)網(wǎng)金融就是借助互聯(lián)網(wǎng)和移動通信技術(shù)來實現(xiàn)資金融通、支付和信息中介等功能的新興金融模式。主要包括網(wǎng)上第三方支付、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸、非P2P網(wǎng)絡(luò)小額貸款、眾籌融資、金融機構(gòu)的網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)新平臺和基于網(wǎng)絡(luò)的基金銷售等形式?！币陨霞词侵袊嗣胥y行2014年4月發(fā)布的《中國金融穩(wěn)定報告》中對互聯(lián)網(wǎng)金融的定義。在我國，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的背景主要為：

一是大數(shù)據(jù)的運用。近年來，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)以創(chuàng)新、開放和融合的精神，全面滲透了家電、傳媒、醫(yī)療、教育、旅游、娛樂等各個傳統(tǒng)領(lǐng)域，開啟了嶄新的商業(yè)模式，經(jīng)過多年的經(jīng)營，商家充分利用網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施、支付平臺、管理平臺等共享資源積累了大量的信息和數(shù)據(jù)，信息的數(shù)字化為大數(shù)據(jù)在金融中的應(yīng)用創(chuàng)造了條件：以阿里小貸為例，貸前憑著平臺自有的商家交易數(shù)據(jù)和來自外部的商家營業(yè)與財務(wù)數(shù)據(jù)相結(jié)合，執(zhí)行自動高精度的線上風(fēng)險評估，貸后通過阿里云和支付寶平臺實時監(jiān)控貸款者的經(jīng)營情況和現(xiàn)金流，為風(fēng)險預(yù)警提供數(shù)據(jù)信息，大大提高了小貸效率并降低成本，形成一個完整的閉環(huán)式管理。

二是我國傳統(tǒng)金融機構(gòu)的功能缺失。一方面，現(xiàn)階段商業(yè)銀行由于金融改革不到位，商業(yè)化程度較低和控制風(fēng)險等歷史原因，在信貸政策上主要選擇資本實力強的大型國企、事業(yè)單位及上市公司等，對小微企業(yè)的支持力度遠遠不夠；民間金融因其內(nèi)在局限性導(dǎo)致風(fēng)險事件頻發(fā)，未能有效地滿足小微企業(yè)的融資需求。另一方面，經(jīng)濟的增長帶動居民收入水平的提高和個人金融資產(chǎn)的快速增長，引發(fā)投資理財需求的增長，在房地產(chǎn)市場的政策多變、股權(quán)融資渠道不暢通、證券、基金、保險等金融產(chǎn)品銷售渠道單一的狀況下，個人可投資資產(chǎn)多半僅能投向銀行儲蓄存款和略高于儲蓄存款收益的理財產(chǎn)品上，而儲蓄存款和理財收益率幾乎不能夠抵消通貨膨脹率對居民財富的縮水作用，老百姓的投資理財需求得不到有效滿足。

在這樣的環(huán)境下，主要針對小微企業(yè)及個人的投融資需求、金融產(chǎn)品銷售渠道拓寬需求、具備創(chuàng)意性項目的類股權(quán)融資需求的互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)運而生?；ヂ?lián)網(wǎng)平臺大大降低了信息不對稱和交易成本，例如P2P網(wǎng)絡(luò)貸款使投資人和借款人都能受益：借款人可以更低的借款成本，獲得比民間借貸更便利的信用融資渠道，投資人獲得高于銀行存款的回報率，平臺可獲取一定的管理費用，最終實現(xiàn)共贏。線上理財具有碎片化、針對性和個性化的服務(wù)，滿足客戶收益和流動性的雙重要求，互聯(lián)網(wǎng)金融填補了金融機構(gòu)的缺失。

近年來，互聯(lián)網(wǎng)巨頭迅速搶占金融市場，騰訊、阿里巴巴、百度、新浪、網(wǎng)易等互聯(lián)網(wǎng)巨頭紛紛進軍金融行業(yè)，推出創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)。作為互聯(lián)網(wǎng)金融的代表，阿里巴巴已經(jīng)涉足第三方支付、保險、理財、小微信貸等多個業(yè)務(wù)領(lǐng)域，蘇寧電器、京東商城等電商企業(yè)也借助交易平臺和交易數(shù)據(jù)，布局以供應(yīng)鏈融資為主的金融業(yè)務(wù)平臺，人人貸、拍拍貸、宜信網(wǎng)、紅嶺創(chuàng)投等主要針對個人對個人的網(wǎng)絡(luò)借貸業(yè)務(wù)也發(fā)展迅猛。互聯(lián)網(wǎng)金融正在加速滲入社會資金的運動。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融對現(xiàn)有金融體系的影響

（一）緩解金融行業(yè)信息不對稱。信息不對稱是造成小微企業(yè)融資難的重要因素，互聯(lián)網(wǎng)金融能降低信息不對稱的問題。在互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，資金供求方可直接通過互聯(lián)網(wǎng)和移動通信網(wǎng)絡(luò)進行溝通，客戶信用以及風(fēng)險管理也可以通過數(shù)據(jù)分析來完成，互聯(lián)網(wǎng)金融交易的信息收集成本、信用等級評價成本、簽約成本以及風(fēng)險管理成本等都降低。通過網(wǎng)絡(luò)平臺對數(shù)據(jù)的充分挖掘和分析，經(jīng)營情況和信譽良好的企業(yè)更易于獲得融資，可解決信息不對稱而導(dǎo)致的逆向選擇，拓寬了小微企業(yè)的融資渠道。同時，互聯(lián)網(wǎng)金融將原本的線下民間金融轉(zhuǎn)移到線上操作，有利于監(jiān)管部門監(jiān)測互聯(lián)網(wǎng)金融的數(shù)據(jù)信息，有效促進民間金融的陽光化和便利化。

（二）加快金融體系創(chuàng)新。隨著信息技術(shù)與金融行業(yè)的不斷深入融合，民間借貸也開始合法化，線上各類融資平臺和基于社交網(wǎng)絡(luò)的金融產(chǎn)品與服務(wù)不斷涌現(xiàn)，基金公司、保險公司也開始通過電商網(wǎng)絡(luò)、社交網(wǎng)絡(luò)，甚至是微信平臺等拓寬銷售渠道。以余額寶為例，2013年6月13日推出的余額寶，開辟了基金銷售的新渠道，數(shù)據(jù)顯示，至2013年末，余額寶線上客戶數(shù)達4303萬人，基金規(guī)模達1853億元，天弘基金公司的資產(chǎn)排名從2013年1季度的第46位躍居至2013年底的第2位，到2014年末，天弘基金資產(chǎn)規(guī)模達5789億元，位列我國基金行業(yè)第一位。繼余額寶之后，大量“第三方支付+基金”合作的金融產(chǎn)品涌現(xiàn)，在利率市場化背景下，這類金融產(chǎn)品的規(guī)模預(yù)計在未來還會持續(xù)增長，也將加速利率市場化進程，對我國現(xiàn)有金融體系產(chǎn)生不可忽視的影響。由于專業(yè)壁壘，民眾參與金融的進程一直比較緩慢，而互聯(lián)網(wǎng)金融加快了金融產(chǎn)品模塊化和標(biāo)準化進程，同時豐富了中小企業(yè)和個人的投融資渠道，拓寬了金融市場參與主體范圍，市場參與者更為大眾化。

（三）倒逼金融機構(gòu)及監(jiān)管部門改革?；ヂ?lián)網(wǎng)的廣泛普及使得更多企業(yè)有能力進入金融領(lǐng)域，改變了銀行獨占資金支付和資金借貸的格局，打破了傳統(tǒng)金融機構(gòu)間的競爭壁壘。電子商務(wù)企業(yè)及互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)企業(yè)不斷推出創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)模式，催生出更多金融業(yè)態(tài)，正倒逼金融機構(gòu)加快改革，促進利率市場化進程，放寬民營資本進入金融領(lǐng)域等，也要求金融監(jiān)管部門創(chuàng)新金融監(jiān)管手段、模式，防范新的金融風(fēng)險。

三、規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融的措施

互聯(lián)網(wǎng)金融有效填補了以商業(yè)銀行為代表的傳統(tǒng)金融機構(gòu)的角色缺失，拓展了中小企業(yè)及個人的投融資渠道，提高了社會資金的配置效率，推動了金融服務(wù)理念和服務(wù)模式的發(fā)展，促進了金融體系的完善。與此同時，無準入門檻、無監(jiān)管約束的互聯(lián)網(wǎng)金融魚龍混雜，各家平臺偏向于宣傳產(chǎn)品收益，未能充分向投資者揭示風(fēng)險，平臺具有相似的模塊與功能，專業(yè)性和約束性不強，一旦發(fā)生道德風(fēng)險，對投資者信心和金融體系的穩(wěn)定就會產(chǎn)生一定的影響。

（一）互聯(lián)網(wǎng)金融存在的問題。

1.監(jiān)管缺失?；ヂ?lián)網(wǎng)金融發(fā)展迅猛，互聯(lián)網(wǎng)公司、通信運營商等非金融類企業(yè)紛紛進入金融領(lǐng)域，加快了金融產(chǎn)品創(chuàng)新步伐，新業(yè)態(tài)與新模式不斷涌現(xiàn)，但現(xiàn)有的法律法規(guī)尚未對互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)的法律屬性作出具體定位，沒有專門的法律和規(guī)章制度對互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)進行有效規(guī)范，對于金融消費者的權(quán)益保護也未落實相關(guān)指引。互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的法律定位不明，存在觸碰“非法吸收公眾存款和非法集資”法律底線的風(fēng)險，同時對互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)在認識上的混亂導(dǎo)致金融監(jiān)管架構(gòu)與金融創(chuàng)新之間不匹配，金融監(jiān)管相當(dāng)滯后，跨部門的監(jiān)管協(xié)調(diào)機制尚未形成，監(jiān)管部門間職能不清等導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)還存在很多不規(guī)范的地方。傳統(tǒng)金融行業(yè)受到嚴格的準入和監(jiān)管，存在一定的抗風(fēng)險能力，且有央行充當(dāng)“最后貸款人”的角色，而互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)由于角色的未定和監(jiān)管的空缺，專業(yè)性和抗風(fēng)險能力較弱，發(fā)展后勁不足。例如：現(xiàn)行的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺主要提供原始的借貸服務(wù)，對于確定好期限、利率、總額和還款方式的債務(wù)打包成標(biāo)的，以網(wǎng)絡(luò)招標(biāo)的方式，投資人（出借方）選擇投標(biāo)債權(quán)和投標(biāo)金額，標(biāo)的滿額即顯示進入還款期，據(jù)了解，債權(quán)多采用抵押擔(dān)?；虻谌綋?dān)保機構(gòu)保證擔(dān)保，平臺有貸前團隊和風(fēng)控體系。但互聯(lián)網(wǎng)金融從業(yè)人員的專業(yè)性和職業(yè)道德有待考證，對于借款人的調(diào)查和管理是否盡職盡責(zé)會直接影響到投資人的資金安全，存在較大的操作風(fēng)險，并引發(fā)一定的信用風(fēng)險。而究其原理，與銀行信貸的模式雷同，利率的差別即是風(fēng)險溢價?；ヂ?lián)網(wǎng)金融監(jiān)管缺失，運營成本較低，一旦發(fā)生違約，引發(fā)信任危機，將危害到互聯(lián)網(wǎng)金融甚至整個金融體系的穩(wěn)定。

2.金融市場環(huán)境還不完善。當(dāng)前我國尚未建立完善的社會誠信體系，不能充分保障個人信息安全，信息牟利現(xiàn)象比比皆是；社會民眾對互聯(lián)網(wǎng)金融知識還比較缺乏，存在利用互聯(lián)網(wǎng)金融非法攬存或非法集資、過度宣傳高收益、未充分揭示風(fēng)險的現(xiàn)象，損害投資者的利益，阻礙新型互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的良好發(fā)展。政府對促進互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的公共服務(wù)和優(yōu)惠政策未能及時配套等，金融市場環(huán)境目前尚不完善。

3.技術(shù)風(fēng)險。金融企業(yè)必須對自身的交易系統(tǒng)、數(shù)據(jù)系統(tǒng)等進行持續(xù)的高投入以保障安全，傳統(tǒng)商業(yè)銀行配備了獨立性很強的通信網(wǎng)絡(luò)，而互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)處于開放式的網(wǎng)絡(luò)通信系統(tǒng)，TCP/IP協(xié)議自身的安全性面臨較大非議，當(dāng)前的密鑰管理與加密技術(shù)也不完善，這就導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融體系很容易遭受計算機病毒以及網(wǎng)絡(luò)黑客的攻擊。

（二）規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融的措施。

1.創(chuàng)新金融監(jiān)管模式?；ヂ?lián)網(wǎng)金融對原有的監(jiān)管框架和監(jiān)管主體提出了挑戰(zhàn)，也正是監(jiān)管創(chuàng)新的契機，需突破原有的監(jiān)管框架，打破目前“分業(yè)監(jiān)管”的機制，構(gòu)建科學(xué)有序的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系。針對互聯(lián)網(wǎng)金融跨行業(yè)融合的特點，可采取由工信部、人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會、外匯局等相關(guān)部門牽頭組建多頭監(jiān)管小組的模式，聯(lián)合研究定制互聯(lián)網(wǎng)金融政策和監(jiān)管細則，以及跨市場金融創(chuàng)新的協(xié)調(diào)監(jiān)管，對互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)按照風(fēng)險程度采取準入制度，對業(yè)務(wù)范圍作出明確劃分，并歸口于相應(yīng)的監(jiān)管成員機構(gòu)，取締未經(jīng)監(jiān)管許可的金融平臺，建立互聯(lián)網(wǎng)金融的行業(yè)統(tǒng)一數(shù)據(jù)平臺，加強金融信息安全管理，進一步制定出臺關(guān)于電子交易及電子證書、加密等方面的法律和制度規(guī)定，確保監(jiān)管無空白，并建立全覆蓋的統(tǒng)計體系以加強信息共享。監(jiān)管的宗旨是既可充分發(fā)揮市場潛力，促使企業(yè)不斷創(chuàng)新，又可充分保證消費者利益，維護金融體系的穩(wěn)健運行。

2.優(yōu)化當(dāng)前金融市場環(huán)境。政府應(yīng)當(dāng)出臺相關(guān)制度規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)，建設(shè)互聯(lián)網(wǎng)金融安全可信公共服務(wù)平臺，構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)安全防護網(wǎng)絡(luò)與信息安全體系，加強對網(wǎng)絡(luò)用戶的信息保護，通過制度和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)為監(jiān)管提供良好的基礎(chǔ)；完善網(wǎng)絡(luò)信任體系，對網(wǎng)上銀行、移動支付等安全要求較高的領(lǐng)域推廣電子認證應(yīng)用；完善網(wǎng)絡(luò)消費環(huán)境，建立電子商務(wù)責(zé)任追溯機制和誠信監(jiān)管體系；加強個人信息保護，嚴厲打擊非法買賣個人信息行為，完善個人信息保護相關(guān)制度；建立完善信息共享的企業(yè)、個人征信系統(tǒng)，需提高對個人和企業(yè)的金融服務(wù)水平，發(fā)展銀行的信用信息與稅務(wù)、工商、質(zhì)監(jiān)、公安、水、電、煤氣、電話等公用事業(yè)單位的非銀行信用信息共享的征信體系，填補我國金融服務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施上的空白，減少信息不對稱，緩解中小企業(yè)借款難的歷史問題，降低信用風(fēng)險，維護金融體系的穩(wěn)定運行。

四、互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展方向

未來互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展方向是資源整合，形成金融產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈。傳統(tǒng)金融機構(gòu)擁有資本雄厚、品牌信任度高、人才聚集和風(fēng)控體系完善等優(yōu)勢，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)擁有數(shù)據(jù)、技術(shù)和創(chuàng)新的特點，通信運營商掌握了大量的移動終端，渠道優(yōu)勢明顯。金融市場將整合互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)發(fā)展資源，加強傳統(tǒng)金融企業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、通信運營商等企業(yè)間的溝通交流，實現(xiàn)優(yōu)勢互補、合作共贏、協(xié)同創(chuàng)新，營造良好的生態(tài)產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)境，實現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融融合創(chuàng)新發(fā)展。以商業(yè)銀行為例，與互聯(lián)網(wǎng)金融合作可以低成本獲得托管資金，合作開發(fā)創(chuàng)新金融產(chǎn)品可增加自身競爭力，增強客戶黏性等，而互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)與商業(yè)銀行的合作可促進其更好地風(fēng)控管理，并借鑒商業(yè)銀行的專業(yè)和客戶優(yōu)勢，獲得進一步的提升。未來的互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)是內(nèi)生于傳統(tǒng)金融體系而突破傳統(tǒng)金融模式，能夠自主創(chuàng)新和演變出新興金融服務(wù)模式、達到信息和產(chǎn)品交互式作用的金融形態(tài)。未來也許并不存在互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融的明顯界限，而是雙方互相融合，相輔相成，持續(xù)推動金融體系的發(fā)展。

（課題組長：李欣成員：夏斯云、張捷）