“成果法”對(duì)油氣開(kāi)發(fā)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的適應(yīng)性研究

夏良玉 羅東坤 代由進(jìn).中國(guó)石油大學(xué)(北京)工商管理學(xué)院, 北京 049;.中石油煤層氣有限責(zé)任公司, 北京 0008

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“成果法”對(duì)油氣開(kāi)發(fā)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的適應(yīng)性研究

夏良玉1羅東坤1代由進(jìn)2
1.中國(guó)石油大學(xué)(北京)工商管理學(xué)院, 北京 102249;2.中石油煤層氣有限責(zé)任公司, 北京 100028

現(xiàn)行將“成果法”會(huì)計(jì)準(zhǔn)則照搬應(yīng)用于油氣開(kāi)發(fā)建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的做法,違背了財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)必須遵循的“有無(wú)對(duì)比”原則。利用財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值指標(biāo),通過(guò)對(duì)比兩種處理方式下的指標(biāo)差異,定量分析了“成果法”處理方式對(duì)評(píng)價(jià)結(jié)果產(chǎn)生的影響。分析結(jié)果表明,“成果法”處理方式存在正負(fù)兩方面的影響,且負(fù)向影響大于正向影響,最終導(dǎo)致項(xiàng)目?jī)r(jià)值被低估?；诿簩託忾_(kāi)發(fā)項(xiàng)目的實(shí)例檢驗(yàn)結(jié)果可知,項(xiàng)目?jī)r(jià)值低估會(huì)使煤層氣、頁(yè)巖氣等原本已處于經(jīng)濟(jì)臨界狀態(tài)的非常規(guī)油氣資源錯(cuò)失最佳的投資時(shí)機(jī)。糾正這一錯(cuò)誤做法可提高經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的準(zhǔn)確程度。

成果法;油氣開(kāi)發(fā);經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià);煤層氣

0 前言

建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是在國(guó)家現(xiàn)行財(cái)稅體制下,從項(xiàng)目角度計(jì)算費(fèi)用和效益,分析項(xiàng)目的盈利能力和清償能力,評(píng)價(jià)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性,是建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的主體[1]。盡管經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)允許做出有別于財(cái)會(huì)制度的處理,但要求財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用的識(shí)別和估算在總體上與會(huì)計(jì)準(zhǔn)則以及稅收制度相適應(yīng)。油氣生產(chǎn)的特殊性決定了油氣企業(yè)的財(cái)會(huì)準(zhǔn)則有別于一般企業(yè),油氣勘探的會(huì)計(jì)處理是特殊性表現(xiàn)之一,也是石油天然氣會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中的一項(xiàng)重要內(nèi)容。油氣勘探的目的是識(shí)別勘探區(qū)域或探明油氣儲(chǔ)量,勘探投資并不能直接轉(zhuǎn)化為公司資產(chǎn),同時(shí)由于對(duì)油氣資源認(rèn)知的不確定性,無(wú)效的勘探投資是難以避免的。關(guān)于勘探支出的會(huì)計(jì)處理,迄今仍存在爭(zhēng)議,國(guó)際上存在“成果法”與“完全成本法”兩種處理方式,其根本差別在于對(duì)未發(fā)現(xiàn)探明經(jīng)濟(jì)可采儲(chǔ)量(以下簡(jiǎn)稱探明儲(chǔ)量)的勘探支出的會(huì)計(jì)處理上,當(dāng)支出發(fā)生時(shí)“成果法”將其費(fèi)用化,“完全成本法”則將其資本化[2-3]。

我國(guó)于2006年發(fā)布了《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第27號(hào)——石油天然氣開(kāi)采》(以下簡(jiǎn)稱《27號(hào)》)用以規(guī)范石油天然氣開(kāi)采過(guò)程中的會(huì)計(jì)信息處理[4]。根據(jù)《27號(hào)》規(guī)定,我國(guó)采用“成果法”,因此我國(guó)在油氣開(kāi)發(fā)建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)實(shí)踐中也是遵循“成果法”處理勘探投資[5]。然而,由于項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)與企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息處理的對(duì)象和目的不同,將“成果法”照搬應(yīng)用于財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)時(shí)存在不妥之處,使得財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)結(jié)果偏離項(xiàng)目的實(shí)際價(jià)值。從已經(jīng)頒布的油氣行業(yè)的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)以及公開(kāi)發(fā)表的文獻(xiàn)來(lái)判斷,該缺陷尚未引起油氣開(kāi)發(fā)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)研究人員的注意,本文將對(duì)此展開(kāi)研究,并通過(guò)實(shí)例檢驗(yàn)這一處理方式對(duì)項(xiàng)目評(píng)價(jià)結(jié)果的影響。

1 “成果法”用于項(xiàng)目評(píng)價(jià)時(shí)存在的問(wèn)題

1.1 “成果法”應(yīng)用于項(xiàng)目評(píng)價(jià)的處理方式

勘探投資是為了識(shí)別勘探區(qū)域或探明油氣儲(chǔ)量而進(jìn)行的地質(zhì)調(diào)查、地球物理勘探、鉆探以及其它相關(guān)活動(dòng)而發(fā)生的費(fèi)用,根據(jù)《27號(hào)》第三章油氣勘探的會(huì)計(jì)處理第11～15條規(guī)定[4]:油氣勘探支出包括鉆井勘探支出和非鉆井勘探支出;鉆井勘探支出的處理依據(jù)是否發(fā)現(xiàn)探明儲(chǔ)量區(qū)別對(duì)待,確定發(fā)現(xiàn)了儲(chǔ)量的鉆探井支出應(yīng)予以資本化,確定未發(fā)現(xiàn)儲(chǔ)量的鉆探井支出扣除凈殘值后計(jì)入當(dāng)期損益。因此,按照“成果法”原則,勘探投資中成功探井、評(píng)價(jià)井(以下簡(jiǎn)稱為成功探井)的支出予以資本化,而非成功探井、地震工程投資等予以費(fèi)用化,計(jì)入當(dāng)期損益。

油氣開(kāi)發(fā)活動(dòng)發(fā)生在油氣勘探結(jié)束并提交探明儲(chǔ)量之后,油氣開(kāi)發(fā)項(xiàng)目評(píng)價(jià)時(shí)點(diǎn)也在勘探活動(dòng)之后,因此,相對(duì)于開(kāi)發(fā)項(xiàng)目評(píng)價(jià)時(shí)點(diǎn),為發(fā)現(xiàn)待開(kāi)發(fā)儲(chǔ)量而支出的勘探投資屬于已發(fā)生投資?！俺晒ā币蟪晒μ骄顿Y應(yīng)形成油氣資產(chǎn),并以計(jì)提折舊的方式回收。既然成功探井資產(chǎn)所帶來(lái)的預(yù)期收益是由其發(fā)現(xiàn)的探明儲(chǔ)量帶來(lái)的,按照常規(guī)邏輯,自然應(yīng)該通過(guò)建立在探明儲(chǔ)量之上的新建開(kāi)發(fā)項(xiàng)目進(jìn)行回收。為此,在油氣開(kāi)發(fā)建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法(以下簡(jiǎn)稱評(píng)價(jià)方法)中規(guī)定[5],已發(fā)生的成功探井投資與新建開(kāi)發(fā)項(xiàng)目建設(shè)投資一并形成油氣資產(chǎn)并計(jì)提折舊。此外,從現(xiàn)金流量的角度,探井、評(píng)價(jià)井投資屬于已發(fā)生投資,不應(yīng)列入現(xiàn)金流量表,然而這會(huì)導(dǎo)致項(xiàng)目的資金來(lái)源和運(yùn)用不一致,數(shù)據(jù)失真。為解決這一矛盾,“評(píng)價(jià)方法”中專門在現(xiàn)金流出下設(shè)置了“已發(fā)生勘探開(kāi)發(fā)投資”條目,規(guī)定已經(jīng)發(fā)生的成功探井投資同樣需要列入該條目,構(gòu)成現(xiàn)金流出的一部分。成功探井投資之外的其他勘探投資則視為新建開(kāi)發(fā)項(xiàng)目的沉沒(méi)成本,既不形成資產(chǎn)計(jì)提折舊,也不計(jì)入現(xiàn)金流出。

1.2 現(xiàn)行處理方式存在的問(wèn)題分析

現(xiàn)行處理方式看似嚴(yán)格執(zhí)行了“成果法”會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的要求,卻違背了經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)必須遵循的“有無(wú)對(duì)比”的基本原則[1]?！坝袩o(wú)對(duì)比”即正確識(shí)別和估算“有項(xiàng)目”和“無(wú)項(xiàng)目”狀態(tài)的財(cái)務(wù)效益和費(fèi)用,通過(guò)對(duì)比確定新建項(xiàng)目的財(cái)務(wù)效益和費(fèi)用?！坝袩o(wú)對(duì)比”原則可以確保新建項(xiàng)目投資與項(xiàng)目收益存在嚴(yán)格的因果關(guān)系,從而避免因錯(cuò)誤識(shí)別效益和費(fèi)用范圍導(dǎo)致的評(píng)價(jià)誤差。

勘探投資是在新建開(kāi)發(fā)項(xiàng)目建設(shè)之前發(fā)生,是“無(wú)項(xiàng)目”狀態(tài)下的費(fèi)用,無(wú)論是形成資產(chǎn)計(jì)提折舊還是計(jì)入當(dāng)期損益,對(duì)公司財(cái)務(wù)的影響都已經(jīng)形成,不應(yīng)該再納入新建項(xiàng)目的估算范圍。例如,勘探發(fā)現(xiàn)探明儲(chǔ)量,成功探井投資隨之轉(zhuǎn)為公司的油氣資產(chǎn)并開(kāi)始計(jì)提折舊,但探明儲(chǔ)量擱置到折舊提取完畢之后才投入開(kāi)發(fā),此時(shí),已發(fā)生勘探投資的處理對(duì)新建開(kāi)發(fā)項(xiàng)目效益和費(fèi)用沒(méi)有任何影響。由此判定,在進(jìn)行油氣開(kāi)發(fā)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)時(shí),將已發(fā)生的成功探井投資并入油氣資產(chǎn)并列為現(xiàn)金流出是不妥的。下面以財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的主要評(píng)價(jià)指標(biāo)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值(NPV)為例分析“成果法”處理方式對(duì)評(píng)價(jià)結(jié)果乃至投資決策的影響。

財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的計(jì)算公式為[6-7]:

(1)

式中:NPV為財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值；CI為現(xiàn)金流入,CO為現(xiàn)金流出,t為評(píng)價(jià)時(shí)期編號(hào)(t取值為0～T);i為基準(zhǔn)折現(xiàn)率,T為評(píng)價(jià)時(shí)期數(shù)。

根據(jù)式(1),計(jì)算財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值指標(biāo)的主要任務(wù)是估算年現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出。現(xiàn)金流入包括銷售收入、補(bǔ)貼收入、回收油氣資產(chǎn)殘值、回收流動(dòng)資金;現(xiàn)金流出包括成功探井投資、建設(shè)投資、流動(dòng)資金、經(jīng)營(yíng)成本、營(yíng)業(yè)稅金及附加、調(diào)整所得稅等[4]。其中,調(diào)整所得稅即息前所得稅,以息稅前利潤(rùn)基礎(chǔ)計(jì)算,計(jì)算公式為[4]:

調(diào)整所得稅=(營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)稅金及附加-總成本費(fèi)用(經(jīng)營(yíng)成本+折舊+財(cái)務(wù)費(fèi)用)-彌補(bǔ)以前年度虧損+利息)

(2)

按照“成果法”處理方式,成功探井投資應(yīng)計(jì)入現(xiàn)金流出,由式(1)可知,這將直接降低財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值,對(duì)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值產(chǎn)生的影響為負(fù)增量;另一方面,成功探井投資轉(zhuǎn)為油氣資產(chǎn)后可計(jì)提折舊并計(jì)入總成本,由式(2)可知,折舊可計(jì)入總成本使所得稅納稅額減少,進(jìn)而減少現(xiàn)金流出,這將間接提高財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值,產(chǎn)生正增量影響。

根據(jù)式(1)～(2)可得到對(duì)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的正增量影響A+:

(3)

根據(jù)式(1)可得到對(duì)NPV值的負(fù)增量影響A-:

A-=-(ISW-(ISW×r)(1+i)-T)

(4)

比較式(3)、(4)不難看出,正增量影響A+恒小于負(fù)增量影響A-,因此,在“成果法”處理方式下,項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)值低于遵循“有無(wú)對(duì)比”原則計(jì)算得到的項(xiàng)目?jī)r(jià)值。

對(duì)于盈利能力強(qiáng)的常規(guī)油氣項(xiàng)目而言,成功探井投資的不同處理方式可能不會(huì)直接影響投資是否可行的最終結(jié)論,但對(duì)于盈利能力差、處于經(jīng)濟(jì)臨界狀態(tài)的非常規(guī)油氣(如煤層氣、頁(yè)巖氣等)項(xiàng)目而言[8-9],不同的處理方式很可能會(huì)產(chǎn)生不同的決策結(jié)果。

2 案例分析

2.1 評(píng)價(jià)參數(shù)

沁水盆地F區(qū)塊累計(jì)完鉆探井50余口,其中20口獲得了工業(yè)氣流、確認(rèn)為成功探井,上報(bào)煤層氣探明可采儲(chǔ)量90×108m3，依托90×108m3探明儲(chǔ)量編制了產(chǎn)能為5×108m3的開(kāi)發(fā)方案,并進(jìn)行了經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)。

2.1.1 基礎(chǔ)參數(shù)

2.1.2 鉆井計(jì)劃及生產(chǎn)井?dāng)?shù)

2.1.3 產(chǎn)量

應(yīng)用數(shù)模軟件模擬得到平均單井產(chǎn)量剖面數(shù)據(jù),設(shè)定單井經(jīng)濟(jì)開(kāi)采期限為15年;由生產(chǎn)井?dāng)?shù)和平均單井產(chǎn)量可以得到年生產(chǎn)井?dāng)?shù)及區(qū)塊產(chǎn)量，見(jiàn)表1。

表1 開(kāi)發(fā)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)

年份生產(chǎn)井?dāng)?shù)/口單井產(chǎn)量/104m3區(qū)塊產(chǎn)量/108m3201520--201620015 170 27201759468 581 83201870577 004 25201970568 365 02202070557 894 58202170548 763 91202270542 083 32202370537 522 87202470533 782 55202570530 642 30202670527 892 08202770525 521 90202870523 511 74202970521 761 60203070520 201 482031705-1 042032705-0 22

2.1.4 投資

1)已發(fā)生的成功探井投資:成功探井20口,探井投資200萬(wàn)元/口,總計(jì)4 000萬(wàn)元。

2)建設(shè)投資(包括鉆井工程投資、采氣工程投資和地面工程投資):平均單井鉆井工程投資85萬(wàn)元,總計(jì)新鉆開(kāi)發(fā)井854口,總鉆井工程投資72 590萬(wàn)元;平均單井采氣工程投資60萬(wàn)元,新鉆有效井685口,成功探井轉(zhuǎn)開(kāi)發(fā)井20口,總計(jì)采氣井705口,總采氣工程投資44 700萬(wàn)元;5×108m3產(chǎn)能地面工程投資(含預(yù)備費(fèi))約38 000萬(wàn)元;其他費(fèi)用包括研究試驗(yàn)費(fèi)、占地費(fèi)、礦權(quán)費(fèi)、環(huán)評(píng)費(fèi)、方案編制費(fèi)等約10 000萬(wàn)元;新增建設(shè)投資的分年投資計(jì)劃按鉆井計(jì)劃的分年比例估算。

2.1.5 經(jīng)營(yíng)成本

利用以上定額和開(kāi)發(fā)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)及銷售收入計(jì)算經(jīng)營(yíng)成本。

2.2 評(píng)價(jià)結(jié)果分析

分別計(jì)算得到“成果法”和“有無(wú)對(duì)比”兩種情形下的投資現(xiàn)金流量表及財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率，見(jiàn)表2～3[10],對(duì)比表2～3數(shù)據(jù)可知:

1)從現(xiàn)金流量表數(shù)據(jù)來(lái)看,兩種情形的差別表現(xiàn)為成功探井投資、調(diào)整所得稅和回收資產(chǎn)殘值這三個(gè)項(xiàng)目的數(shù)值差異,可通過(guò)式(3)～(4)計(jì)算驗(yàn)證。

表2 “成果法”準(zhǔn)則下的投資現(xiàn)金流量表及評(píng)價(jià)指標(biāo)

項(xiàng)目名稱合計(jì)評(píng)價(jià)期2014201520162017…2031現(xiàn)金流入/萬(wàn)元477064 60 00 03686 724735 320516 3 銷售收入 386894 20 00 02594 417406 49832 8 補(bǔ)貼收入 79486 80 00 01092 47329 00 0 回收資產(chǎn)殘值 8464 5----8464 5 回收流動(dòng)資金 2219 00 00 00 00 02219 0現(xiàn)金流出/萬(wàn)元312858 44000 035744 068052 973683 17056 1 成功探井投資 4000 04000 0---- 建設(shè)投資 165290 00 033525 065460 066305 00 0 流動(dòng)資金 2219 00 02219 00 00 00 0 經(jīng)營(yíng)成本 118716 10 00 02441 16359 86480 8 稅金及附加 22633 30 00 0151 81018 3575 2調(diào)整所得稅/萬(wàn)元43446 90 00 00 01106 0694 2凈現(xiàn)金流量/萬(wàn)元120759 2-4000 0-35744 0-64366 1-50053 812766 0財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率/()11 44-----財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值/萬(wàn)元-2924 95-----

表3 “有無(wú)對(duì)比”原則下的投資現(xiàn)金流量表及評(píng)價(jià)指標(biāo)

項(xiàng)目名稱合計(jì)評(píng)價(jià)期2014201520162017…2031現(xiàn)金流入/萬(wàn)元476864 60 00 03686 724735 320316 3 銷售收入 386894 20 00 02594 417406 49832 8 補(bǔ)貼收入 79486 80 00 01092 47329 00 0 回收資產(chǎn)殘值 8264 5----8264 5 回收流動(dòng)資金 2219 00 00 00 00 02219 0現(xiàn)金流出/萬(wàn)元308858 40 035744 068052 973683 17056 1 成功探井投資 0 00 0---- 建設(shè)投資 165290 00 033525 065460 066305 00 0 流動(dòng)資金 2219 00 02219 00 00 00 0 經(jīng)營(yíng)成本 118716 10 00 02441 16359 86480 8 稅金及附加 22633 30 00 0151 81018 3575 2調(diào)整所得稅/萬(wàn)元44111 90 00 00 01201 0694 2凈現(xiàn)金流量/萬(wàn)元123894 20 0-35744 0-64366 1-50148 812566 0財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率/()12 14-----財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值/萬(wàn)元700 29-----

3 結(jié)論

財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)結(jié)果是投資決策的重要依據(jù),正確識(shí)別投資項(xiàng)目產(chǎn)生的費(fèi)用和效益才能更準(zhǔn)確地評(píng)估項(xiàng)目的財(cái)務(wù)盈利能力,更好地服務(wù)于投資決策。從項(xiàng)目投資決策的視角來(lái)看,已發(fā)生的成功探井投資能夠轉(zhuǎn)換為可以在未來(lái)創(chuàng)造價(jià)值的存量資產(chǎn),這種存量資產(chǎn)越多,新建開(kāi)發(fā)項(xiàng)目可以盤活利用的資源就越多,項(xiàng)目的價(jià)值也會(huì)更大。然而,按照“成果法”處理方式,已發(fā)生投資及其形成的存量資產(chǎn)越多,低估的價(jià)值也越大,這與實(shí)際相悖。項(xiàng)目?jī)r(jià)值的低估會(huì)使煤層氣、頁(yè)巖氣等原本已處于經(jīng)濟(jì)臨界狀態(tài)的非常規(guī)油氣資源錯(cuò)失最佳投資時(shí)機(jī),不利于非常規(guī)油氣產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展。因此,將“成果法”會(huì)計(jì)準(zhǔn)則照搬于油氣開(kāi)發(fā)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的錯(cuò)誤做法應(yīng)得到糾正。

[1] 國(guó)家發(fā)展改革委,建設(shè)部.建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)[M].3版.北京:中國(guó)計(jì)劃出版社,2006:2-13.NationalDevelopmentandReformCommission,MinistryofHousingandUrban-RuralDevelopment.EconomicEvaluationMethodsandParametersofProjectsConstruction[M].3rded.Beijing:ChinaPlanningPress,2006:2-13.

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2015-04-08

國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金重大項(xiàng)目(11 & ZD 164);北京市自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(9144033)

夏良玉(1978-),男,河北承德人,副教授,博士,主要從事油氣技術(shù)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)及投資決策方法研究。

10.3969/j.issn.1006-5539.2015.04.016