電力供應(yīng)商信用評價模型研究
——A 電力公司基于主成分分析法與德爾菲法的實踐

酆塵穎

一、研究背景

信用是市場經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，離開信用的支撐，市場交易成本將大幅度上升，極端情況下會抑制交易的發(fā)生，甚至動搖市場存在的基礎(chǔ)。從這個角度看，社會信用體系無疑是市場經(jīng)濟(jì)體制和社會治理體制的重要組成部分。《社會信用體系建設(shè)規(guī)劃綱要（2014—2020 年）》指出，提高商務(wù)誠信水平是社會信用體系建設(shè)的重點。電力行業(yè)作為關(guān)系國計民生的重要基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和公用事業(yè)，管理好自身信用風(fēng)險，并管控好產(chǎn)業(yè)鏈上利益主體因信用問題可能給自身帶來的各種風(fēng)險，對電力公司有序參與市場競爭并保持足夠的競爭力至關(guān)重要。

現(xiàn)有對企業(yè)信用體系的研究，更多關(guān)注的是對企業(yè)自身以及客戶財務(wù)信用風(fēng)險的管理，而對供應(yīng)商財務(wù)信用評價方面的研究相對較少。究其原因，一方面，相對于公司運營和銷售，采購涉及的部門和人員更多，采購商品的種類和規(guī)格也更為繁雜，對供應(yīng)商進(jìn)行財務(wù)信用評價在客觀上存在較高的實施成本與難度；另一方面，公司在生產(chǎn)經(jīng)營中更傾向于把精力放在提升運營效率與開拓市場方面，而對于上游供應(yīng)商，往往會在主觀上認(rèn)為通過招投標(biāo)程序與供應(yīng)商名錄管理就已經(jīng)足以管控可能存在的重大風(fēng)險，因此對供應(yīng)商進(jìn)行財務(wù)信用評價的動力不足。

隨著社會信用體系的不斷完善與信息技術(shù)的持續(xù)發(fā)展，供應(yīng)商信用評價的實施成本與難度有所降低。同時，供應(yīng)鏈管理理論認(rèn)為，要使公司運作達(dá)到最優(yōu)，就應(yīng)當(dāng)對整個供應(yīng)鏈進(jìn)行管理。因此，對供應(yīng)商進(jìn)行科學(xué)、系統(tǒng)的信用評價和管理非常必要，尤其對于電力這一關(guān)系國計民生的重要基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和公用事業(yè)更是如此。當(dāng)前，在電力及相關(guān)物資的采購和銷售實務(wù)中，供應(yīng)商信用和客戶信用雖然在管理中得到了一定程度的關(guān)注，但重視程度不夠，仍需進(jìn)一步提升。A 電力公司在供應(yīng)商信用評價管理方面的創(chuàng)新實踐具有一定的借鑒意義與參考價值。該公司綜合運用主成分分析法與德爾菲法，并通過定性與定量、理論與實踐相結(jié)合的方式，構(gòu)建了電力供應(yīng)商信用評價模型，將其運用于公司日常業(yè)務(wù)管理之中，取得了顯著的效果。

二、思路及方法

（一）建模思路

對一個市場主體而言，受制于其他市場主體的獨立性，即使處于產(chǎn)業(yè)鏈的上下游，想要獲取關(guān)聯(lián)方的相關(guān)數(shù)據(jù)，尤其是核心經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，仍然存在較大困難。因此，針對供應(yīng)商開展財務(wù)信用評價，在獲取必需的原始數(shù)據(jù)以及驗證數(shù)據(jù)質(zhì)量方面，其成本往往相對較高。同時，與客戶信用評價的出發(fā)點有所不同，針對供應(yīng)商的財務(wù)信用評價關(guān)注的核心指標(biāo)是產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量。在實務(wù)中，使用者更關(guān)注供應(yīng)商提供的后續(xù)服務(wù)，而對此優(yōu)劣的評價，通常缺少客觀的標(biāo)準(zhǔn)，往往更多依靠主觀經(jīng)驗與判斷。因此，供應(yīng)商信用評價數(shù)據(jù)模型通常需要借鑒前人的實踐經(jīng)驗，并考慮部分非財務(wù)指標(biāo)?；谝陨锨闆r，A 電力公司根據(jù)已有的供應(yīng)商財務(wù)數(shù)據(jù)建立一般信用評價模型，同時總結(jié)自身實踐經(jīng)驗，分以下三個步驟構(gòu)建供應(yīng)商信用評價體系。

首先，確定用于一般信用評價的評價指標(biāo)。為實現(xiàn)供應(yīng)商信用評價的科學(xué)性和準(zhǔn)確性，A 電力公司借鑒國際三大評級機(jī)構(gòu)的經(jīng)驗數(shù)據(jù)，對通用評價指標(biāo)進(jìn)行了經(jīng)驗分析與數(shù)據(jù)測試兩輪篩選。第一輪是選取，以評級機(jī)構(gòu)的通用指標(biāo)為基礎(chǔ)，根據(jù)公司所掌握的供應(yīng)商評價數(shù)據(jù)選取相對合適的備選指標(biāo)；第二輪是選擇，在選取的備選指標(biāo)中，通過相關(guān)性分析等方式進(jìn)行數(shù)據(jù)測試，并選擇相關(guān)性較強(qiáng)的評價指標(biāo)。

其次，確定基于實踐經(jīng)驗的評價指標(biāo)。A 電力公司歷經(jīng)多年實踐摸索，積累了部分針對供應(yīng)商信用評價的實用性規(guī)范，為確定基于電力行業(yè)的評價指標(biāo)提供了經(jīng)驗基礎(chǔ)。從長期實務(wù)看，對供應(yīng)商進(jìn)行信用評價，不僅要關(guān)注供應(yīng)商的財務(wù)狀況，還需要持續(xù)考察其在較長時間內(nèi)的市場表現(xiàn)，尤其是在前端的投標(biāo)環(huán)節(jié)和后續(xù)的履約環(huán)節(jié)。因此，為提高供應(yīng)商信用評價體系的有效性與準(zhǔn)確性，A 電力公司在構(gòu)建供應(yīng)商信用評價指標(biāo)時，重點引入了供應(yīng)商投標(biāo)情況和履約情況兩方面的定性評價指標(biāo)。

最后，整合確定電力供應(yīng)商信用評價指標(biāo)體系。A 電力公司將一般信用評價的評價指標(biāo)和基于實踐經(jīng)驗的評價指標(biāo)進(jìn)行整合，形成電力行業(yè)供應(yīng)商信用綜合評價體系。其中，一般信用評價指標(biāo)體現(xiàn)的是科學(xué)性和通用性，而基于實踐經(jīng)驗和主觀判斷的定性評價指標(biāo)體現(xiàn)的是行業(yè)性與有效性。這種建模的思路與框架，不僅能夠較好地滿足自身需要，而且可以在一定程度上提升該評價體系在整個電力行業(yè)中的適用性。

（二）建模方法

1.主成分分析法

基于以上建模思路，A 公司參考評級機(jī)構(gòu)經(jīng)驗數(shù)據(jù)初步選定的供應(yīng)商信用評價指標(biāo)較多，部分評價指標(biāo)存在一定程度的信息重疊與交叉。為了精簡評價指標(biāo)體系并保持其合理性與有效性，A 公司采用主成分分析法（Principal Component Analysis，PCA）進(jìn)行了變量的轉(zhuǎn)換、精簡以及賦權(quán)，最大程度上保障了評價指標(biāo)的代表性和信息含量。主成分分析是一種通過線性變換的方式，把多個指標(biāo)轉(zhuǎn)化為少數(shù)幾個綜合指標(biāo)的統(tǒng)計方法。該方法通過正交變換將一組可能存在相關(guān)性的變量轉(zhuǎn)換為一組線性不相關(guān)的變量，轉(zhuǎn)換后的這組變量叫主成分。主成分反映了各評價對象（即樣本）的表現(xiàn)，可由主成分計算各樣本的綜合評價值，進(jìn)而對被評價者進(jìn)行排序和比較。主成分分析法在應(yīng)用時可借助計算機(jī)編程，具體步驟為：

（1）收集和錄入評價指標(biāo)數(shù)據(jù)。

（2）標(biāo)準(zhǔn)化處理評價指標(biāo)數(shù)據(jù)。

（3）建立評價指標(biāo)相關(guān)矩陣R 并求解該矩陣特征根，即：

由|R－λE＝0|解方程得到k 個非負(fù)的特征值λ1、λ2、…、λk（λ1≥λ2≥…≥λk≥0）及各特征值對應(yīng)的單位特征向量U1、U2、…、Uk。此時，λ1、λ2、…、λk實際上分別是主成分Y1、Y2、…、Yk的方差。

（4）計算主成分的方差貢獻(xiàn)率αk 和累積方差貢獻(xiàn)率α（k），即：

（5）確定主成分個數(shù)及表達(dá)式。當(dāng)前k 個主成分的累積方差貢獻(xiàn)率大于80%時，即確定k 為主成分個數(shù)。主成分表達(dá)式為：

其中，XT為評價指標(biāo)數(shù)據(jù)的轉(zhuǎn)置，Ui為各特征值對應(yīng)的單位特征向量。

（6）構(gòu)建權(quán)重向量。用成分矩陣各主元下的系數(shù)除以對應(yīng)主元特征根的算術(shù)平方根計算主成分得分系數(shù)，再通過以下公式計算原數(shù)據(jù)矩陣各指標(biāo)的初始權(quán)重：

其中，λi為特征值，F(xiàn)i為主成分得分系數(shù)。通過以上公式計算的權(quán)重之和不一定為100%，所以還需要歸一化方可求出最終權(quán)重。

2.德爾菲法

由于A 電力公司在供應(yīng)商信用評價建模中引入了部分基于經(jīng)驗的主觀評價指標(biāo)，因此還需要重點考慮主觀評價指標(biāo)的合理性與有效性。對此，在運用主成分分析法對評價指標(biāo)予以精簡的基礎(chǔ)上，A電力公司又結(jié)合德爾菲法（Delphi Method），對選取的主觀評價指標(biāo)進(jìn)行整理、歸納、統(tǒng)計，并最終形成統(tǒng)一的意見。德爾菲法是一種廣泛應(yīng)用于商業(yè)、軍事、教育、衛(wèi)生保健等領(lǐng)域的反饋匿名函詢法。該方法通過第三方機(jī)構(gòu)選定有關(guān)專家，并采用函詢的方式，收集專家意見，加以綜合整理，再將整理結(jié)果匿名反饋給專家。經(jīng)過多次征詢及反饋，使各種不同意見逐步趨向一致，從而得出相對正確的結(jié)果。在沒有歷史數(shù)據(jù)的情況下，這種方法可以減輕估算的偏差。具體步驟為：

（1）選定獨立的第三方機(jī)構(gòu)及參與項目的專家。

（2）開放式的首輪調(diào)研與初步調(diào)查匯總。

（3）評價式的后續(xù)調(diào)研與意見、矛盾匯總。

（4）復(fù)核式的調(diào)研結(jié)論匯總。

三、A 電力公司的實踐

A 電力公司是一家地處經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)省份的省級電力企業(yè)，各類物資和服務(wù)的采購規(guī)模較大，頻率較高。多年來始終重視供應(yīng)商管理，并逐步建立了較為健全的招投標(biāo)制度和合格供應(yīng)商名錄。但隨著公司業(yè)務(wù)發(fā)展以及內(nèi)部控制要求的提高，A 電力公司現(xiàn)有供應(yīng)商管理所固有的缺陷與不足愈發(fā)顯現(xiàn)，亟需進(jìn)一步完善供應(yīng)商管理并有效地開展供應(yīng)商評價。譬如，在供應(yīng)商選擇方面，主觀因素影響因子越來越大；在尋找與拓展新供應(yīng)商方面，選擇流程和合作程序愈加繁瑣。盡管在供應(yīng)商信用評價問題上的研究成果不多，且創(chuàng)新性的有效實踐有限，但A 電力公司還是結(jié)合既有的、相對公認(rèn)的信用評級指標(biāo)體系，以及自身的實踐積累和經(jīng)驗總結(jié)，并綜合應(yīng)用主成分分析法與德爾菲法，采取定性與定量、理論與實踐相結(jié)合的方式，嘗試構(gòu)建了適用于自身的供應(yīng)商信用評價模型。供應(yīng)商信用評價模型的具體構(gòu)建過程如下。

（一）確定一般信用評價指標(biāo)及權(quán)重

對于一般信用評價指標(biāo)，A 電力公司對國際三大專業(yè)信用評級機(jī)構(gòu)——標(biāo)準(zhǔn)普爾、穆迪和惠譽(yù)的信用評級體系進(jìn)行分析，從中找出三大評級機(jī)構(gòu)信用評級的共同點，并據(jù)此確定初步評價框架。國際三大評級機(jī)構(gòu)的信用評價一般會從地區(qū)因素、行業(yè)風(fēng)險、公司概況、競爭優(yōu)勢、產(chǎn)品管理、財務(wù)狀況、管理與治理和重大事項等角度展開。這些相對公認(rèn)的信用評價體系，在長期的探索與發(fā)展過程中形成了一些可循序的規(guī)律和可借鑒的思維。例如，在進(jìn)行信用評價時，為了更準(zhǔn)確評估企業(yè)未來經(jīng)營狀況，通常會考察企業(yè)所在地區(qū)的宏觀經(jīng)濟(jì)因素影響；為了更全面評估企業(yè)的信用風(fēng)險，在缺乏有效財務(wù)信息支撐的情況下，會綜合考察企業(yè)的產(chǎn)品、財務(wù)狀況、管理與治理等各項經(jīng)營事項。

考慮到相關(guān)信息與數(shù)據(jù)的可獲取性，A 電力公司在建立供應(yīng)商信用評價模型時，對現(xiàn)有評價體系的各個評價要素與評價因子逐一進(jìn)行了深入分析和篩選。經(jīng)過匯總比對、優(yōu)劣比對、指標(biāo)可得性考察與適用性分析，A 電力公司最終選取了宏觀因素、競爭優(yōu)勢、產(chǎn)品管理、財務(wù)狀況、管理與治理等五方面的評價指標(biāo)，如表1 所示。

表1 電力供應(yīng)商通用信用評價要素及因子分析

4.財務(wù)狀況4a.營運能力 企業(yè)營運能力越好，越有利于履約，信用水平越高4b.償債能力 企業(yè)償債能力強(qiáng)，越有利于履約，信用水平越高4c.盈利能力 盈利能力影響企業(yè)發(fā)展，進(jìn)而影響信用水平5.管理與治理5a.現(xiàn)金管理企業(yè)對現(xiàn)金的管理水平越高，其履約能力會越強(qiáng)，信用水平越高5b.籌資管理 企業(yè)籌集資金的能力越強(qiáng)也會增強(qiáng)信用水平

在確定通用信用評價要素的基礎(chǔ)上，A 電力公司主要采用主成分分析法確定一般信用評價指標(biāo)。

首先，為了有效降低評價指標(biāo)中所包含的重復(fù)信息對研究結(jié)論的影響，A 電力公司對指標(biāo)因子進(jìn)行了主成分分析并計算其得分。主成分分析是將原來眾多具有一定相關(guān)性的指標(biāo)重新組合成一組新的互相無關(guān)的主元。一般認(rèn)為，前若干位主元的累計方差貢獻(xiàn)率超過0.8 時即可用這幾個主元代替原先的指標(biāo)，該方法可有效降低原有數(shù)據(jù)的維度。其次，以各個主元及其對應(yīng)的方差貢獻(xiàn)率作為權(quán)重進(jìn)行加權(quán)平均，并在此基礎(chǔ)上確定該供應(yīng)商信用評價要素的各自得分。最后，對五個評價要素得分進(jìn)行主成分分析，用成分矩陣各主元的系數(shù)除以對應(yīng)主元特征根的算術(shù)平方根，計算出主成分得分系數(shù)，再據(jù)此對初始權(quán)重進(jìn)行歸一化處理，從而計算出一般信用評價指標(biāo)的各自權(quán)重。

經(jīng)過以上步驟，A 公司確定的一般信用評價指標(biāo)及權(quán)重如表2 所示。

表2 一般信用評價指標(biāo)體系及權(quán)重

競爭優(yōu)勢（16.5393%）競爭地位（16.5393%）銷售收入增長率 1.3001%凈利潤增長率 2.8208%流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重6.6163%1.5698%銷售收入增長額流動資產(chǎn)增長額 2.5881%營業(yè)利潤增長額 1.6442%產(chǎn)品管理(1.6046%)成本控制(1.6046%) 成本費用率 1.6046%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 2.0805%應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 6.0155%流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 2.4857%盈利能力（19.0227%）營運能力（10.5817%）財務(wù)狀況（34.0529%）銷售毛利率 5.3360%總資產(chǎn)收益率 7.4337%凈資產(chǎn)收益率 6.2530%償債能力（4.4485%） 利息保障倍數(shù) 4.4485%管理與治理（17.8479%）現(xiàn)金管理(14.6759%）盈利現(xiàn)金比率 4.3120%全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率 6.2226%凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率 4.1413%籌資管理(3.1720%）負(fù)債增長率 1.5860%流動負(fù)債增長率1.5860%

（二）確定基于電力行業(yè)的經(jīng)驗指標(biāo)及權(quán)重

選擇基于電力行業(yè)的經(jīng)驗指標(biāo)，需要結(jié)合長期的實務(wù)積累初步框定一個經(jīng)驗指標(biāo)池，并充分考慮專家的意見與建議，以最終確定適用指標(biāo)。對此，A電力公司采用德爾菲法確定經(jīng)驗指標(biāo)及權(quán)重。首先，A 電力公司選擇了獨立的第三方咨詢機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)問卷和意見的發(fā)放與匯總，然后分別從采購、物資管理、財務(wù)等部門抽調(diào)實務(wù)專家參與指標(biāo)制定工作。其次，A 電力公司參考《國家電網(wǎng)公司信用評價規(guī)范》的規(guī)定，初步征詢專家意見，并對意見進(jìn)行匿名回收。再次，在意見未達(dá)成基本一致的情況下，開展多輪商議與討論，使專家意見趨向于統(tǒng)一。最后，由獨立第三方咨詢機(jī)構(gòu)根據(jù)多輪討論結(jié)果，擬定基于電力行業(yè)的經(jīng)驗指標(biāo)及權(quán)重，并經(jīng)專家充分研討后予以最終確定?？紤]指標(biāo)的重復(fù)性、可得性、適用性等各方面因素，A 電力公司最終確定了投標(biāo)情況和履約情況兩類經(jīng)驗評價要素，并在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步細(xì)化為若干評價指標(biāo)。

投標(biāo)情況是指企業(yè)在投標(biāo)過程中是否存在不誠信行為、能否遵守投標(biāo)流程等，這些都會影響企業(yè)的聲譽(yù)，進(jìn)而影響企業(yè)的信用水平。該要素主要通過企業(yè)誠信和投標(biāo)信用兩個評價因子進(jìn)行評價。企業(yè)誠信通過虛假信息與不良記錄兩個指標(biāo)來衡量；投標(biāo)信用通過流程規(guī)范與競標(biāo)公平兩個指標(biāo)衡量。

履約情況是指企業(yè)對合同要求和約定的執(zhí)行和完成情況。通常情況下，履約情況越好，企業(yè)的信用水平就越高。該要素主要通過合同管理和質(zhì)量監(jiān)督兩個評價因子來評價。合同管理通過合同簽訂與合同履行這兩個指標(biāo)來衡量；質(zhì)量監(jiān)督通過履約質(zhì)量與售后服務(wù)兩個指標(biāo)來衡量。

基于電力行業(yè)的經(jīng)驗指標(biāo)形成的指標(biāo)體系如表3 所示。

表3 基于電力行業(yè)的經(jīng)驗指標(biāo)體系

（三）信用評價模型有效性檢驗

在確定一般信用評價指標(biāo)和基于電力行業(yè)的經(jīng)驗指標(biāo)后，A 電力公司將兩類指標(biāo)進(jìn)行歸納整合，初步形成供應(yīng)商信用綜合評價指標(biāo)體系并據(jù)此構(gòu)建電力供應(yīng)商評價模型。為進(jìn)一步提升該評價模型的合理性和穩(wěn)健性，A 電力公司進(jìn)行了有效性檢驗。A 電力公司分別選取了最近三年若干家物資供應(yīng)商、服務(wù)供應(yīng)商、承包商等多類供應(yīng)商的已履約項目，運用電力供應(yīng)商評價模型進(jìn)行檢驗。從歷史數(shù)據(jù)來看，電力供應(yīng)商評價模型的評價結(jié)果與歷史的履約評價結(jié)果基本吻合，從而在一定程度上驗證了該電力供應(yīng)商評價模型的有效性。A 電力公司最終確定的信用評價模型如表4 所示。

表4 電力供應(yīng)商信用評價模型

產(chǎn)品管理 質(zhì)量管理 供應(yīng)商知名情況與315 投訴情況成本控制 成本費用率營運能力財務(wù)狀況盈利能力償債能力總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售毛利率總資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率利息保障倍數(shù)管理與治理盈利現(xiàn)金比率全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率籌資管理 負(fù)債增長率流動負(fù)債增長率現(xiàn)金管理投標(biāo)情況企業(yè)誠信 虛假信息不良記錄投標(biāo)信用 流程規(guī)范競標(biāo)公平履約情況合同管理 合同簽訂合同履行質(zhì)量監(jiān)督 履約質(zhì)量售后服務(wù)

四、研究總結(jié)

電力行業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展中基礎(chǔ)性、公用性和普惠性的國計民生行業(yè)，是社會信用體系建設(shè)的重要領(lǐng)域。構(gòu)建電力供應(yīng)商信用評價模型，將商業(yè)伙伴，尤其是產(chǎn)業(yè)上游商業(yè)伙伴的信用評價嵌入到電力企業(yè)業(yè)務(wù)管理全流程之中，一方面可以為深入推進(jìn)電力體制改革提供一個行之有效的抓手，另一方面也可以在一定程度上促進(jìn)全產(chǎn)業(yè)乃至全社會信用體系的建設(shè)與完善。A 電力公司綜合應(yīng)用主成分分析法與德爾菲法，并通過定性與定量、理論與實踐相結(jié)合的方法，嘗試構(gòu)建了電力供應(yīng)商信用評價模型并付諸實踐，不僅有效提高了自身在供應(yīng)商管理方面的科學(xué)性、動態(tài)性和可靠性，而且為整個電力行業(yè)有效開展供應(yīng)商信用評價提供了有益的借鑒和可復(fù)制的經(jīng)驗。