跨國(guó)并購(gòu)的“浙江案例”

應(yīng)雄

跨國(guó)并購(gòu)的“浙江案例”

應(yīng)雄

截止到2015年5月31日，浙江共有377家上市公司，其中境內(nèi)上市289家、境外上市88家。粗略估算，上市公司數(shù)量占全省規(guī)上工業(yè)企業(yè)的比例不到1%，總市值超過(guò)5萬(wàn)億元，首次超過(guò)了2014年全省的GDP。特別是阿里巴巴2014年9月19日在美國(guó)納斯達(dá)克上市，募集資金250億美元，成為史上最大的IPO，當(dāng)日市值超過(guò)2300億美元，折合人民幣1.4萬(wàn)億元。“浙江板塊”，已經(jīng)成為中國(guó)資本市場(chǎng)上一道靚麗的風(fēng)景，“阿里巴巴”成為國(guó)際資本市場(chǎng)上一顆耀眼的明珠。

跨國(guó)并購(gòu)啥情況

近年來(lái)，浙江上市公司跨國(guó)并購(gòu)活動(dòng)方興未艾、如火如荼，包括三種情況：

境內(nèi)上市公司的跨國(guó)并購(gòu)。據(jù)省證監(jiān)局資料，2010-2014年，浙江約有24家境內(nèi)上市公司實(shí)施了37宗跨國(guó)并購(gòu)（注：存在少統(tǒng)漏統(tǒng)情況），并購(gòu)數(shù)量占全國(guó)的11.3%，位居北京（含央企）、廣東（49宗）之后，排名第三；并購(gòu)交易總價(jià)62.7億元，位居北京（含央企）、山東（263億元）、上海（120億元）、江蘇（96億元）、廣東（72億元）之后，排名第六，占全國(guó)比重2.02%。其中2014年，浙江有20家上市公司實(shí)施25宗跨國(guó)并購(gòu)，并購(gòu)數(shù)量占全國(guó)（272宗）的9.2%。

境外上市公司的跨國(guó)并購(gòu)。據(jù)了解，在香港上市的海天國(guó)際，2007年花657萬(wàn)歐元收購(gòu)德國(guó)研究及開(kāi)發(fā)注塑機(jī)；在香港上市的吉利汽車(chē)，2010年花18億美元收購(gòu)沃爾沃汽車(chē)；在新加坡上市的中興精密，2013年花11082萬(wàn)美元收購(gòu)馬谷株式會(huì)社；在美國(guó)上市的阿里巴巴，2014年花1500萬(wàn)美元收購(gòu)First-Dibs公司；等等。

民營(yíng)企業(yè)通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)上市。據(jù)了解，利時(shí)集團(tuán)2011年4月收購(gòu)?fù)ㄟ_(dá)公司在香港上市；春和集團(tuán)2011年6月花7.78億元收購(gòu)mag公司75.9%的股份在加拿大上市；一舟集團(tuán)2011年6月花1000萬(wàn)歐元收購(gòu)?fù)\(yùn)高公司66.7%的股份在德國(guó)上市；等等。

跨國(guó)并購(gòu)購(gòu)什么

浙江上市公司開(kāi)展跨國(guó)并購(gòu)都是為了做大做強(qiáng)企業(yè)，提升公司的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)的話語(yǔ)權(quán)。從企業(yè)的主要并購(gòu)意圖來(lái)看，跨國(guó)并購(gòu)主要包括買(mǎi)“龍頭”、買(mǎi)技術(shù)、買(mǎi)股權(quán)、買(mǎi)市場(chǎng)、買(mǎi)資源等五種類型。

買(mǎi)“龍頭”。經(jīng)典案例：一是浙江龍盛收購(gòu)德司達(dá)。德國(guó)德司達(dá)公司是世界染料巨頭。2012年5月9日，浙江龍盛以2200萬(wàn)歐元的價(jià)格，一舉獲得德司達(dá)在全球的14個(gè)生產(chǎn)基地、覆蓋50個(gè)國(guó)家和地區(qū)的銷售網(wǎng)和7000多家客戶，一舉躍升為全球染料行業(yè)龍頭企業(yè)。二是吉利收購(gòu)沃爾沃。2010年3月28日，吉利控股集團(tuán)宣布在瑞典哥德堡與福特汽車(chē)簽署最終股權(quán)收購(gòu)協(xié)議，以18億美元的代價(jià)獲得沃爾沃轎車(chē)公司100%的股權(quán)以及包括知識(shí)產(chǎn)權(quán)在內(nèi)的相關(guān)資產(chǎn)。三是臥龍電氣收購(gòu)ATB。ATB公司是全球第四大、歐洲第三大電機(jī)生產(chǎn)商。2011年10月，臥龍電氣以10050萬(wàn)歐元收購(gòu)ATB公司97.94%的股權(quán)，快速切入全球高端電機(jī)市場(chǎng)，在打造全球電機(jī)巨頭的道路上實(shí)現(xiàn)了重大跨越。

買(mǎi)技術(shù)。經(jīng)典案例：一是均勝電子并購(gòu)德國(guó)普瑞。普瑞是汽車(chē)電子產(chǎn)品供應(yīng)商，包括控制單元和傳感器系統(tǒng)，銷售額3.5億歐元。2011年7月，均勝完成收購(gòu)德國(guó)普瑞74.9%股份的交割?？鐕?guó)并購(gòu)金額超過(guò)10億元，系中德汽車(chē)零部件并購(gòu)第一案。二是中瑞思創(chuàng)收購(gòu)意聯(lián)科技。美國(guó)Alien Technology Corporation是現(xiàn)今國(guó)際超高頻RFID EPCgloba標(biāo)準(zhǔn)起草人之一，擁有100多項(xiàng)專利和大量專有技術(shù)。2015年5月，中瑞思創(chuàng)以3363萬(wàn)美元的價(jià)格，收購(gòu)意聯(lián)科技100%股權(quán)。三是聚光科技收購(gòu)荷蘭Synspec公司。Synspec公司是VOCs（揮發(fā)性有機(jī)化學(xué)物）監(jiān)測(cè)領(lǐng)域世界知名的小型公司。2012年6月8日，聚光科技以393.75萬(wàn)歐元收購(gòu)荷蘭Synspec公司所持有的荷蘭BB公司之75%股權(quán)，從而實(shí)現(xiàn)控股荷蘭BB公司擁有100%股權(quán)的Synspec B.V.。通過(guò)此次交易，聚光科技提升了環(huán)境監(jiān)測(cè)領(lǐng)域先進(jìn)技術(shù)的研發(fā)能力、高端產(chǎn)品的生產(chǎn)工藝和質(zhì)量控制體系。

買(mǎi)股權(quán)。典型案例：一是天邦股份收購(gòu)法國(guó)CG。Choice Genetics是一家全球性豬遺傳公司，隸屬克里莫集團(tuán)——世界第二大多物種動(dòng)物遺傳公司。2014年8月18日，天邦股份投資1500萬(wàn)美元，對(duì)法國(guó)CG的持股比例為40.69%，成為第二大股東。二是水晶光電收購(gòu)日本光馳。光馳是全球三大鍍膜機(jī)頂級(jí)廠商之一。2014年11月17日，水晶光電以1.2億元收購(gòu)日本光馳20.38%的股權(quán),成為第一大股東。三是三維通信收購(gòu)Helix。Helix是美國(guó)一家專業(yè)從事自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的全I(xiàn)P融合通信系統(tǒng)平臺(tái)及應(yīng)用等解決方案的公司。2015年1月，三維通信以64.1萬(wàn)美元受讓并增資Helix Network Technologies,Inc.公司股權(quán)，持有其發(fā)行在外的40%股份。

買(mǎi)市場(chǎng)。典型案例：一是中瑞思創(chuàng)收購(gòu)智利GL。GL公司長(zhǎng)期致力于零售業(yè)安防和智能管理的技術(shù)支持、解決方案服務(wù)，代理銷售全球知名品牌，并向終端零售業(yè)客戶提供一體化的系統(tǒng)解決方案和集成服務(wù)，市場(chǎng)份額占智利60%以上。2014年，中瑞思創(chuàng)以1428萬(wàn)美元收購(gòu)智利GL公司51%的股權(quán)。二是先鋒新材收購(gòu)澳洲KRS。Kresta Holdings Limited是澳大利亞上市公司，該公司為澳大利亞領(lǐng)先的窗簾制造商及銷售商，在大洋洲確立了較強(qiáng)的市場(chǎng)地位。2014年初，先鋒新材以3456萬(wàn)澳元（約合人民幣19826萬(wàn)元）收購(gòu)KRS公司19.88%的股份，達(dá)到對(duì)其控股的目的。三是美盛文化收購(gòu)荷蘭公司。Agenturenen Handelsmij ScheepersB.V.公司是一家從事嘉年華和節(jié)慶禮物物品銷售的公司，其客戶為荷蘭、比利時(shí)、德國(guó)、丹麥的節(jié)慶活動(dòng)商店、主題商店、網(wǎng)絡(luò)銷售及零售商等。2013年10月15日，美盛文化以1062.5萬(wàn)歐元的價(jià)格，收購(gòu)標(biāo)的公司85%的股權(quán)。

買(mǎi)資源。典型案例：一是美都能源收購(gòu)美國(guó)油田。2014年10月30日，美都能源以379萬(wàn)美元的價(jià)格，收購(gòu)戴文能源持有的美國(guó)德克薩斯州Grimes郡和Madison郡鷹灘地區(qū)的油田區(qū)塊。12月1日，美都能源以1.41億美元的價(jià)格，收購(gòu)美國(guó)德克薩斯州的Manti油田區(qū)塊。二是浙富股份收購(gòu)加拿大油田。2014年4月9日，浙富股份以1350萬(wàn)加元的價(jià)格，收購(gòu)位于加拿大阿爾伯塔省Grand Forks地區(qū)的在運(yùn)油氣田資產(chǎn)。本次收購(gòu)包括區(qū)塊內(nèi)各類油氣井共計(jì)349口，日產(chǎn)油量230桶（凈權(quán)益部分），天然氣13萬(wàn)立方英尺。

跨國(guó)并購(gòu)劃算嗎

浙江的跨國(guó)并購(gòu)，都是民營(yíng)企業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)，都是市場(chǎng)化的自主并購(gòu)。對(duì)浙商來(lái)說(shuō)，他們不會(huì)做賠本的買(mǎi)賣(mài)，無(wú)論并購(gòu)短期內(nèi)是虧是盈，都是一筆劃算的買(mǎi)賣(mài)。從并購(gòu)的實(shí)際成效來(lái)看，浙江上市公司的跨國(guó)并購(gòu)成效顯著，意義重大，價(jià)值重大。對(duì)國(guó)家、政府和社會(huì)來(lái)說(shuō)，跨國(guó)并購(gòu)是否劃算需要算好“三筆賬”：

第一，微觀算經(jīng)濟(jì)效益，宏觀算轉(zhuǎn)型升級(jí)。從微觀看，浙商跨國(guó)并購(gòu)無(wú)利不并購(gòu)，成功的并購(gòu)已經(jīng)給浙商帶來(lái)豐厚的利潤(rùn)。比如，臥龍電氣2011年收購(gòu)ATB以來(lái)，四年凈利潤(rùn)分別為1300萬(wàn)歐元、1600萬(wàn)歐元、2600萬(wàn)歐元和1200萬(wàn)歐元，四年收回投資。浙江龍盛2012年收購(gòu)德司達(dá)后，龍盛三年凈利潤(rùn)分別為8.3億元、13.49億元和25.3億元，分別增長(zhǎng)2.3%、62.5%和87.8%。企業(yè)增效益，政府增稅源、增稅收。龍盛、臥龍納稅逐年增加，貢獻(xiàn)越來(lái)越大，如龍盛承諾在上虞納稅保證8年每年10億元以上。從宏觀看，轉(zhuǎn)型升級(jí)是大戰(zhàn)略，跨國(guó)并購(gòu)則是好戰(zhàn)術(shù)。跨國(guó)并購(gòu)是轉(zhuǎn)型升級(jí)的最有效捷徑。對(duì)企業(yè)而言，轉(zhuǎn)型升級(jí)的路徑無(wú)非有三：一是白手起家，二是科技創(chuàng)新，三是跨國(guó)并購(gòu)。創(chuàng)辦企業(yè)，白手起家，沒(méi)有十年八年，難成氣候；自力更生，科技創(chuàng)新，沒(méi)有一二十年的堅(jiān)持，難有收獲；最好的辦法還是跨國(guó)并購(gòu)，花錢(qián)直接購(gòu)買(mǎi)先進(jìn)技術(shù)，為我所有、為我所用，短則數(shù)月、長(zhǎng)則一二年，實(shí)現(xiàn)技術(shù)跨越、產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

第二，軟算品牌價(jià)值，硬算國(guó)際專利。以往我們的企業(yè)參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，過(guò)于依賴低價(jià)格，最為短缺的是知名品牌和國(guó)際專利。但是國(guó)際品牌和國(guó)際專利并非短時(shí)間就能形成，需要數(shù)十年乃至上百年的日積月累。比如，吉利收購(gòu)沃爾沃，作為中國(guó)汽車(chē)業(yè)最大規(guī)模的海外收購(gòu)案，吉利上演了一出“蛇吞象”的完美大戲。吉利拿出18億美元，拿下了沃爾沃這家“百年老店”。又如，寧波華翔收購(gòu)德國(guó)HIB Trim，這家公司今年已經(jīng)140歲。品牌的穿透力和影響力，對(duì)這家企業(yè)的發(fā)展將是強(qiáng)勁而持久的。再看國(guó)際專利，國(guó)際專利是國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的利器，一招就可制勝。經(jīng)典的案例是浙江龍盛收購(gòu)德司達(dá)，花2200萬(wàn)歐元直接擁有1900多項(xiàng)國(guó)際專利，即使不算1億歐元凈資產(chǎn)，每項(xiàng)專利也只要10萬(wàn)元人民幣。還有普瑞，它是汽車(chē)零部件行業(yè)的“隱形冠軍”,擁有98項(xiàng)汽車(chē)電子發(fā)明專利。對(duì)于國(guó)際專利，我們可以不求所在，但求所有，跨國(guó)并購(gòu)后的公司研發(fā)留在歐美，但專利可以全球使用。

第三，近算市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，遠(yuǎn)算市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)。企業(yè)并購(gòu)的意圖都很樸素，出發(fā)點(diǎn)就是為了更好地生存，更好地發(fā)展。通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)，進(jìn)一步增強(qiáng)自身的競(jìng)爭(zhēng)力，以獲得更多的市場(chǎng)份額。從實(shí)際效果來(lái)看，浙江上市公司跨國(guó)并購(gòu)達(dá)到了提高國(guó)際市場(chǎng)占有率的目的。比如，均勝電子2011年銷售收入33億元，2012年增長(zhǎng)60.6%、達(dá)到53億元，2013年增長(zhǎng)15.1%、實(shí)現(xiàn)61億元。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，更高層次的終極目的則是掌控市場(chǎng)的話語(yǔ)權(quán)，特別是國(guó)際市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)。可喜的是，浙江有的企業(yè)做到了，國(guó)際染料價(jià)格，浙江龍盛可以說(shuō)了算；臥龍電氣也正朝著這一目標(biāo)不懈努力，收購(gòu)ATB后，成為全球第五大電機(jī)企業(yè)，今后幾年計(jì)劃再收購(gòu)一家巨頭，力爭(zhēng)成為世界老二。假以時(shí)日，將會(huì)產(chǎn)生一批可以在國(guó)際市場(chǎng)上說(shuō)了算的浙江制造和浙江企業(yè)。

風(fēng)險(xiǎn)怎么防

跨國(guó)并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)主要包括法律風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、融資風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、勞工風(fēng)險(xiǎn)、審批風(fēng)險(xiǎn)等。從實(shí)踐看，浙江上市公司跨國(guó)并購(gòu)都開(kāi)展了認(rèn)真的盡職調(diào)查，進(jìn)行全面的法律評(píng)估、資產(chǎn)評(píng)估、財(cái)務(wù)審計(jì)，通過(guò)充分的談判溝通，簽訂了嚴(yán)謹(jǐn)?shù)暮贤谋?，較好地鎖定了風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)避了風(fēng)險(xiǎn)。

法律風(fēng)險(xiǎn)及防范?？鐕?guó)并購(gòu)，基本前提是要防范法律風(fēng)險(xiǎn)，第一要?jiǎng)?wù)是做好盡職調(diào)查，收購(gòu)前必須對(duì)標(biāo)的公司所在國(guó)法律做到詳盡的研究，了解交易標(biāo)的資產(chǎn)權(quán)屬明確，是否存在抵押、質(zhì)押及其他任何限制轉(zhuǎn)讓的情況，是否涉及訴訟、仲裁事項(xiàng)或查封、凍結(jié)等司法措施，無(wú)妨礙權(quán)屬轉(zhuǎn)移的其他情況。盡職調(diào)查做不到位，風(fēng)險(xiǎn)隨時(shí)發(fā)生，前功盡棄。一般的做法是，國(guó)內(nèi)國(guó)外各請(qǐng)一個(gè)專業(yè)團(tuán)隊(duì)，國(guó)內(nèi)團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)國(guó)內(nèi)法律事務(wù)評(píng)估，國(guó)際團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)國(guó)外收購(gòu)事務(wù)評(píng)估。為確保收購(gòu)成功，一定要聘請(qǐng)具有豐富境外并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)的律師、會(huì)計(jì)師及行業(yè)專家對(duì)相關(guān)情況充分調(diào)查。同時(shí)，要注意并購(gòu)協(xié)議的文字效力，一般每個(gè)副本均由英文、標(biāo)的公司所在國(guó)文字和中文組成，且具有相同涵義，協(xié)議的解釋一般以協(xié)議的英文版本為準(zhǔn)。還要規(guī)定法律管轄以及仲裁規(guī)則。

經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)及防范。調(diào)研中了解到，大多數(shù)跨國(guó)并購(gòu)原封不動(dòng)保留了標(biāo)的公司的經(jīng)營(yíng)班子，繼續(xù)實(shí)行“土著”管理，最多派少數(shù)高管，董事長(zhǎng)定期去巡視一圈，加強(qiáng)與經(jīng)營(yíng)班子的密切溝通，保證了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定。比如，聚光科技與荷蘭BB公司的管理上無(wú)重大分歧的前提下，Titia夫人確保在交割日之后應(yīng)在公司并通過(guò)公司在其分支機(jī)構(gòu)擔(dān)任管理董事至少兩年。Frank先生將簽訂顧問(wèn)協(xié)議，繼續(xù)提供服務(wù)；且所有現(xiàn)有雇員在交割前簽訂含有競(jìng)業(yè)禁止條款的新雇用合同。如果經(jīng)營(yíng)有方，業(yè)績(jī)明顯改善，還有激勵(lì)經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)的機(jī)制。比如，德司達(dá)高管經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)突出，龍盛重獎(jiǎng)200萬(wàn)美元。

融資風(fēng)險(xiǎn)及防范?？鐕?guó)并購(gòu)，錢(qián)從哪里來(lái)？讓標(biāo)的公司確認(rèn)收購(gòu)方資本實(shí)力雄厚，這是關(guān)鍵。最大方的土豪是現(xiàn)金收購(gòu)。如先鋒新材收購(gòu)澳洲KRS。有的則通過(guò)可轉(zhuǎn)換債券方式，再實(shí)施債轉(zhuǎn)股，如龍盛收購(gòu)德司達(dá)。更多的是通過(guò)增發(fā)股份融資，運(yùn)用資本市場(chǎng)融資的便利條件，向特定對(duì)象、公司高管及忠誠(chéng)員工發(fā)行股份，再實(shí)施跨國(guó)并購(gòu)。并購(gòu)成功天地寬。龍盛收購(gòu)德司達(dá)，運(yùn)用資產(chǎn)抵押借款1億歐元的方法，做了自然對(duì)沖，回避了匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，而且，龍盛長(zhǎng)袖善舞，把德國(guó)低利率的錢(qián)拿回到國(guó)內(nèi)使用，去年貸款60億元，財(cái)務(wù)成本僅為3.8億元，平均利率6.3%。對(duì)于匯率風(fēng)險(xiǎn)，可以使用遠(yuǎn)期售匯、貨幣互換和即期外匯買(mǎi)賣(mài)等金融工具努力降低。

勞工風(fēng)險(xiǎn)及防范。在勞資關(guān)系的問(wèn)題上，我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)面臨巨大挑戰(zhàn)。破產(chǎn)收購(gòu)比較好處理，比如龍盛收購(gòu)德司達(dá)，補(bǔ)償每位員工6萬(wàn)歐元，總計(jì)出資8400萬(wàn)歐元，剝離了1400名德國(guó)員工，只留下了600名研發(fā)人員?？鐕?guó)并購(gòu)中，標(biāo)的公司工會(huì)（職工委員會(huì)）經(jīng)常提出3個(gè)經(jīng)典問(wèn)題：“你們會(huì)不會(huì)把我們的設(shè)備，生產(chǎn)能力轉(zhuǎn)移到中國(guó)，對(duì)我們就業(yè)產(chǎn)生影響？你們來(lái)了之后有什么想法？為什么要買(mǎi)這個(gè)企業(yè)？”李書(shū)福用“我愛(ài)你”的深情打動(dòng)了沃爾沃工會(huì)。而均勝向普瑞坦言：“我們買(mǎi)企業(yè)，以現(xiàn)在這個(gè)經(jīng)濟(jì)情況是不會(huì)買(mǎi)的，但對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有信心，看你們過(guò)去5年報(bào)表，連續(xù)5年兩位數(shù)增長(zhǎng)，新技術(shù)，新產(chǎn)品都很好，你們?cè)谥袊?guó)發(fā)展會(huì)有很大的空間。”最后說(shuō)服工會(huì)，收購(gòu)談判成功。

同時(shí)，跨國(guó)并購(gòu)過(guò)程中，需要買(mǎi)賣(mài)雙方董事會(huì)、股東大會(huì)的同意，以及政府部門(mén)的審批。如果政府部門(mén)對(duì)收購(gòu)行為不予批準(zhǔn)，那么收購(gòu)將面臨無(wú)法實(shí)施的風(fēng)險(xiǎn)。

幾點(diǎn)建議

打好一記轉(zhuǎn)型重拳。打好轉(zhuǎn)型升級(jí)組合拳，要打好跨國(guó)并購(gòu)這記重拳。美國(guó)熱電和丹納赫的案例啟發(fā)良多。美國(guó)熱電從1967年上市，已經(jīng)歷了250多宗并購(gòu)；丹納赫公司自20世紀(jì)80年代開(kāi)始以>1個(gè)/月的速度收購(gòu)企業(yè)，目前擁有超過(guò)600家子公司；通過(guò)兼并收購(gòu)，均成為行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者。浙江類似的小型巨人企業(yè)很多，單打冠亞軍也很多，有條件通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)，用較快的速度實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)。各地各部門(mén)要學(xué)習(xí)借鑒上虞經(jīng)驗(yàn)，合力打好這記重拳，全力支持企業(yè)海外并購(gòu)，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型突圍。

抓好一批項(xiàng)目落地?？鐕?guó)并購(gòu)不是為收購(gòu)而收購(gòu)，更重要的是要盡可能把并購(gòu)后的新項(xiàng)目大項(xiàng)目好項(xiàng)目落戶浙江。這是真正的“騰籠換鳥(niǎo)、鳳凰涅槃”。有的浙商跨國(guó)并購(gòu)后，并沒(méi)有把項(xiàng)目落戶浙江，肥水流了外人田。更多的浙商跨國(guó)并購(gòu)后，立即與家鄉(xiāng)政府聯(lián)系，比如臥龍電氣的機(jī)器人項(xiàng)目，立即落戶上虞，即將開(kāi)工。對(duì)政府而言，要把跨國(guó)并購(gòu)回歸項(xiàng)目放在優(yōu)先的位置，作為轉(zhuǎn)型升級(jí)的突破口，做好土地保障，當(dāng)好“店小二”，盡快使并購(gòu)項(xiàng)目生根開(kāi)花。

編好一本并購(gòu)手冊(cè)。浙江上市公司多達(dá)300余家，但有跨國(guó)并購(gòu)經(jīng)歷的僅為30多家，占比僅為10%。規(guī)上工業(yè)企業(yè)多達(dá)4萬(wàn)余家，也有非上市公司開(kāi)展跨國(guó)并購(gòu)，但數(shù)量不是很多。建議很有必要組織力量編寫(xiě)一本跨國(guó)并購(gòu)手冊(cè)，圍繞“跨國(guó)并購(gòu)怎么購(gòu)”，梳理標(biāo)的公司選擇、收購(gòu)談判、中介機(jī)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)防控、實(shí)際交割等可購(gòu)買(mǎi)的規(guī)范，提出注意事項(xiàng)，讓浙商一看就知道怎么操作。

講好一批并購(gòu)案例?？鐕?guó)并購(gòu)沒(méi)有多少理論，都是實(shí)戰(zhàn)。這些年，浙江上市公司跨國(guó)并購(gòu)經(jīng)典案例不少，影響較大的吉利收購(gòu)沃爾沃、龍盛收購(gòu)德司達(dá)、臥龍收購(gòu)ATB、均勝收購(gòu)普瑞等等，都值得好好總結(jié)。建議定期組織上市公司跨國(guó)并購(gòu)培訓(xùn)，有跨國(guó)并購(gòu)經(jīng)歷的公司要以身說(shuō)法，言傳身教，分類指導(dǎo)產(chǎn)業(yè)鏈并購(gòu)、同業(yè)并購(gòu)、跨界并購(gòu)，幫助浙商兄弟開(kāi)展海外并購(gòu)。有實(shí)力的公司甚至可以組織一支隊(duì)伍，專門(mén)為浙商跨國(guó)并購(gòu)一條龍服務(wù)，或者收購(gòu)后溢價(jià)轉(zhuǎn)讓給兄弟企業(yè)。

育好一批跨國(guó)公司。浙江已經(jīng)產(chǎn)生一批本土跨國(guó)公司，隨著越來(lái)越多的跨國(guó)并購(gòu)，浙江正在不斷誕生新的跨國(guó)公司。這是浙江經(jīng)濟(jì)的新亮點(diǎn)，也是浙江經(jīng)濟(jì)的新力量。浙江民營(yíng)企業(yè)不需要優(yōu)惠的政策，最需要有序的市場(chǎng)環(huán)境。全省各地要做的是，加強(qiáng)浙江民營(yíng)跨國(guó)公司總部的建設(shè)，研究跨國(guó)公司稅收等相關(guān)政策，逐步形成新的稅源，使之成為富民強(qiáng)省的新源泉。

作者為浙江省人民政府研究室副主任