當(dāng)前新形勢(shì)下人民幣國(guó)際化問題的探討

山東農(nóng)業(yè)大學(xué)　李藝菲

當(dāng)前新形勢(shì)下人民幣國(guó)際化問題的探討

山東農(nóng)業(yè)大學(xué)李藝菲

摘 要：當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)復(fù)雜且困難：對(duì)外貶值壓力大，資本流出迅速，出口下跌；對(duì)內(nèi)需求疲軟，轉(zhuǎn)型迫在眉睫，通縮顯現(xiàn)。在新貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)期，穩(wěn)定人民幣幣值，減輕幣值波動(dòng)帶來的損失，并穩(wěn)步增強(qiáng)人民幣國(guó)際地位顯得尤為重要。本文主要在通過分析當(dāng)前國(guó)際形勢(shì)下，人民幣國(guó)際化的特殊意義，并對(duì)穩(wěn)步推進(jìn)人民幣國(guó)際化提出一些建議。

關(guān)鍵詞：人民幣 現(xiàn)狀 改革 對(duì)策

1 什么是人民幣國(guó)際化

人民幣國(guó)際化是指人民幣成為世界貨幣的過程，能夠跨越國(guó)界，在全球范圍內(nèi)自由流通、計(jì)價(jià)、交易。人民幣國(guó)際化，就是意味著人民幣逐漸成為計(jì)價(jià)貨幣，全球大宗商品采用人民幣計(jì)價(jià)；國(guó)際貿(mào)易貨幣，不僅僅是指中國(guó)同其他國(guó)家交易時(shí)采用，而是其他國(guó)家之間相互交易時(shí)使用人民幣結(jié)算；國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，世界其他國(guó)家將人民幣納入外匯儲(chǔ)備，自愿配置人民幣資產(chǎn)。

2 人民幣國(guó)際化的意義

人民幣國(guó)際化在當(dāng)前國(guó)際形勢(shì)下具有特殊意義。

當(dāng)前國(guó)際形勢(shì)表現(xiàn)為：自2008年全球金融危機(jī)之后，各個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)情況各有不同，全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)出現(xiàn)明顯分化，以美國(guó)為首的少數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家率先回歸正常貨幣政策，引發(fā)全球資本大幅回流，同時(shí)，全球資本回流美國(guó)所造成的通貨緊縮正困擾著包括中國(guó)在內(nèi)的新興市場(chǎng)國(guó)家以及日本、歐盟為首的發(fā)達(dá)國(guó)家，并陷入危機(jī)。引發(fā)危機(jī)的原因錯(cuò)綜復(fù)雜：這其中包括石油、天然氣等大宗商品價(jià)格的斷崖式下跌；全球產(chǎn)能過剩；消費(fèi)需求疲軟；全球金融動(dòng)蕩；中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩等。而國(guó)內(nèi)形勢(shì)同樣嚴(yán)峻，從2014年開始表現(xiàn)出來經(jīng)濟(jì)增速放緩的跡象，GDP、PPI、CPI和PMI等各項(xiàng)數(shù)據(jù)均表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，工業(yè)下滑，投資消費(fèi)放緩，大量國(guó)際資本流出，中國(guó)式通縮顯現(xiàn)，GDP增速放緩。在全球除美元以外的其他貨幣極不穩(wěn)定的同時(shí)，人民幣國(guó)際化對(duì)我國(guó)提出了新的要求：根據(jù)市場(chǎng)供求、國(guó)內(nèi)需要在主動(dòng)調(diào)整匯率的前提下穩(wěn)定幣值，保持堅(jiān)挺。同時(shí)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨轉(zhuǎn)型機(jī)遇期，加快改革的同時(shí)加快人民幣國(guó)際化步伐，找到新的增長(zhǎng)點(diǎn)，擺脫經(jīng)濟(jì)下行預(yù)期。在新貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)中，唯有擔(dān)起負(fù)責(zé)任大國(guó)的義務(wù)，才能真正實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化的目標(biāo)。當(dāng)前，是挑戰(zhàn)，也是機(jī)遇。

3 推動(dòng)人民幣國(guó)際化的幾點(diǎn)建議

3.1 深化金融改革

2015年一件有利人民幣國(guó)際化進(jìn)程新突破的重大事件，就是人民幣加入SDR的核審工作。人民幣是否能順利加入特別提款權(quán)，成為官方儲(chǔ)備貨幣，將決定著人民幣國(guó)際化進(jìn)程的重要一步。加入特別提款權(quán)，將意味著人民幣成為了IMF的官方使用貨幣，這有利于擴(kuò)大人民幣的國(guó)際支付，交易結(jié)算以及外匯儲(chǔ)備的使用范圍，對(duì)于提升人民幣國(guó)際地位具有重要意義。加入特別提款權(quán)的審核條件是人民幣可自由兌換，要求資本賬戶的開放，而深化金融改革是資本賬戶順利開放的先決條件。

人民幣的國(guó)際化必然使國(guó)際上更多得使用人民幣，在開放金融市場(chǎng)提高資本流動(dòng)性的同時(shí)，深化金融體制的改革，并配以完善的金融監(jiān)管，密切關(guān)注資本動(dòng)向，防止國(guó)際熱錢大幅進(jìn)出帶來的不良影響。完善金融立法、完善監(jiān)管體系，穩(wěn)定股市、債市健康發(fā)展，推動(dòng)利率、匯率市場(chǎng)化改革，推進(jìn)外匯管理體制改革和人民幣跨境使用。

3.1.1 促進(jìn)股市的正常發(fā)展

股票市場(chǎng)是一個(gè)國(guó)家資本市場(chǎng)的重要組成部分，股票市場(chǎng)集聚大量資金，為上市企業(yè)提供資金支持，同時(shí)，促進(jìn)股市的良性發(fā)展，將有利于資金的流動(dòng)，極大地提高了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的效率，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。中國(guó)股市市值僅次于美國(guó)，居全球第二，體量龐大，但股市發(fā)展尚不完善，法規(guī)不夠健全，制度不夠規(guī)范，存在很多投機(jī)套利的機(jī)會(huì)，這會(huì)加大股市的不正常波動(dòng)，影響經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。2015年7月份的暴跌，讓人們看到了中國(guó)股市的脆弱性，未來股市的發(fā)展，應(yīng)朝著規(guī)范化、制度化、法制化和透明化方向努力。政府減少日常干預(yù)，使充分發(fā)揮市場(chǎng)配置作用，在出現(xiàn)巨大震蕩時(shí)入市救助，重點(diǎn)放在穩(wěn)定股市、安撫緊張氣氛上，而不是行政強(qiáng)制促使牛市，要充分尊重市場(chǎng)規(guī)則。

3.1.2 建立發(fā)達(dá)的債券市場(chǎng)

債券市場(chǎng)在一國(guó)金融市場(chǎng)中占有舉足輕重的地位，通過債券市場(chǎng)能夠?yàn)榛A(chǔ)設(shè)施建設(shè)和重大項(xiàng)目提供融資便利，并充分集聚社會(huì)資本支持政府、企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，債市是股市資金的蓄水池，在一定程度上緩解股市波動(dòng)，降低風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)，債券的發(fā)行和流通將促進(jìn)利率市場(chǎng)化，有利于人民幣國(guó)際化進(jìn)程。目前我國(guó)的債券市場(chǎng)發(fā)展迅速，其債券總量全球排名第三；債券種類日漸豐富；投資債券的限制也逐漸放寬。但總體依舊面臨著一些問題：市場(chǎng)化利率定價(jià)機(jī)制較差；債券流動(dòng)性普遍不高；相關(guān)法律法規(guī)不夠完善，監(jiān)管不到位。對(duì)此，繼續(xù)完善市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制，收益與風(fēng)險(xiǎn)對(duì)等；增加交易品種，降低交易成本，減少限制，提高其流動(dòng)性，才能充分發(fā)揮市場(chǎng)作用；放開限制的前提要有完善的監(jiān)管和法制，健全法律體系是關(guān)鍵所在。

3.1.3 完善匯率機(jī)制

國(guó)際油價(jià)下跌，加之美聯(lián)儲(chǔ)加息，重挫中東、俄羅斯和巴西等依賴能源出口的國(guó)家，上述國(guó)家不得不采取競(jìng)爭(zhēng)性貶值策略，以此維持出口競(jìng)爭(zhēng)性，緩解財(cái)政赤字壓力。新興市場(chǎng)國(guó)家貨幣成為美聯(lián)儲(chǔ)加息和能源價(jià)格下跌背景下的受害者，包括韓元、俄羅斯盧布、南非蘭特、泰銖、智利比索等貨幣大幅貶值。國(guó)際形勢(shì)對(duì)人民幣形成了很大的貶值壓力，這迫切要求改革人民幣匯率機(jī)制。首先，應(yīng)從加大匯率彈性開始，逐漸放寬波動(dòng)幅度，并適度減少中央銀行對(duì)外匯市場(chǎng)的干預(yù)，進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革。2015年8月份，人民幣完善中間價(jià)報(bào)價(jià)機(jī)制，是匯率改革的重要一步。堅(jiān)持以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，減少央行被動(dòng)干預(yù)，也在一定程度上緩解資本外逃壓力。

人民幣是全球第九大外匯交易貨幣，2013年市場(chǎng)份額僅占1.1%，2014年全球外匯儲(chǔ)備占比為3.2%。就目前來說，人民幣匯率形成機(jī)制的市場(chǎng)化改革還有很遠(yuǎn)的路要走，在充分尊重市場(chǎng)的基礎(chǔ)上，根據(jù)實(shí)際情況逐步調(diào)整幣值，堅(jiān)決避免大幅升貶帶來的震蕩。

3.1.4 在國(guó)際貿(mào)易中更多地使用人民幣

推進(jìn)人民幣國(guó)際化，就是要提高人民幣的國(guó)際地位，首先應(yīng)該讓更多的國(guó)家和地區(qū)認(rèn)可人民幣，在貿(mào)易中用人民幣計(jì)價(jià)和結(jié)算。為了推動(dòng)這一目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，我國(guó)從2009年開始開展人民幣跨境結(jié)算業(yè)務(wù)，隨著試點(diǎn)城市地不斷擴(kuò)大，試點(diǎn)地區(qū)也擴(kuò)展到全球范圍；同多個(gè)國(guó)家簽署人民幣互換協(xié)議；成立了多個(gè)區(qū)域性自由貿(mào)易區(qū)；提出“一帶一路”的雙多邊發(fā)展機(jī)制等等。目前，人民幣是全球貿(mào)易使用中的第五大貨幣，從2009至2014年，國(guó)際貿(mào)易中人民幣使用比例飛速增長(zhǎng)，從0.02%增至近25%。未來的國(guó)際貿(mào)易中，要更加積極的使用人民幣計(jì)價(jià)交易，人民幣幣值的穩(wěn)定，才能減輕匯率風(fēng)險(xiǎn)，在當(dāng)前新興市場(chǎng)國(guó)家貨幣大幅震蕩的同時(shí)，穩(wěn)定人民幣匯率，才能增強(qiáng)國(guó)際對(duì)人民幣的信心，擴(kuò)大使用人民幣的貿(mào)易量，同時(shí)，資本賬戶的開放，為人民幣走向國(guó)際提供了更多的方便。

3.2 人民幣國(guó)際化要有實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支撐

根據(jù)馬克思的觀點(diǎn)，資本市場(chǎng)等虛擬經(jīng)濟(jì)是無法創(chuàng)造財(cái)富的，只不過是財(cái)富的轉(zhuǎn)移和再分配過程，只有實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，才是用貨幣創(chuàng)造價(jià)值的過程。拋開姓“資”姓“社”的問題不談，一味地發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)，而放棄實(shí)體經(jīng)濟(jì)最終只能使經(jīng)濟(jì)空心化，沒有新資產(chǎn)的產(chǎn)生，原有資產(chǎn)的價(jià)格一味飆升只會(huì)制造資產(chǎn)泡沫，泡沫在利益的驅(qū)使下被不斷吹大，并吸引更多的人加入。但泡沫總會(huì)有破滅的一天，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不均衡將會(huì)使泡沫破滅，從而重創(chuàng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)。90年代的日本，就是因?yàn)橘Y產(chǎn)泡沫的破滅，從而走上了長(zhǎng)達(dá)30多年的衰退時(shí)期。

支持實(shí)體企業(yè)發(fā)展，在我國(guó)目前面臨經(jīng)濟(jì)下行壓力的情況下顯得尤其重要。缺少實(shí)業(yè)支撐的虛擬經(jīng)濟(jì)，只會(huì)形成泡沫，發(fā)展股市的最終目的也是為了支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，引導(dǎo)社會(huì)資金向?qū)嶓w企業(yè)流動(dòng)。同時(shí)，我國(guó)面臨著較嚴(yán)重的融資難問題，制約著實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，對(duì)此，政府加大給予專項(xiàng)政策資金的力度，對(duì)于高社會(huì)融資成本問題，我們不能僅僅依靠央行降息，還要重視引導(dǎo)流動(dòng)性傳遞至企業(yè)和個(gè)人。

3.3 加快經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級(jí)

我國(guó)的工業(yè)增加值處在下降趨勢(shì)，反映了傳統(tǒng)工業(yè)、制造業(yè)的疲軟。從2014年之前的兩位數(shù)增長(zhǎng)，到2015年7月僅能維持6%的增幅。匯豐PMI總體走勢(shì)偏低，在50%附近徘徊，2015年來逐漸走低，7月份數(shù)據(jù)更是低至47.8。進(jìn)出口同樣不容樂觀：從增速放緩到下降，2015年上半年進(jìn)出口總值下降6.9%，隨著大宗商品價(jià)格的不斷下跌，以及國(guó)內(nèi)外需求疲弱，進(jìn)出口數(shù)據(jù)將進(jìn)一步放緩。

經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型是我國(guó)目前面臨的最主要問題，而我國(guó)長(zhǎng)期存在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理問題：過度依賴出口和低端制造業(yè)，產(chǎn)能過剩、資本流出、投資放緩將嚴(yán)重影響我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的可持續(xù)性。因此，結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級(jí)是我們面臨的重中之重。淘汰落后產(chǎn)能，政策支持新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。同時(shí)，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型意味著生產(chǎn)、收入和支出結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變。工業(yè)占GDP的比重下降，消費(fèi)占比上升，同時(shí)減少對(duì)投資、進(jìn)出口這些受限于外部因素的經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)方式的依賴。

3.4 減少能源依賴

2015年以來，CPI、PPI連續(xù)走低，國(guó)內(nèi)面臨通縮壓力，與原油等大宗商品價(jià)格不斷下跌密切相關(guān)。能源依賴問題嚴(yán)峻，嚴(yán)重影響我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，目前可以大力發(fā)展清潔代替能源，如風(fēng)能、太陽(yáng)能、潮汐能等，若干年后全球資源枯竭的時(shí)候，這些清潔能源將大放光彩，但在未來的幾十年甚至是幾百年里，石油和天然氣依舊是全球能源消耗的主角。目前的解決方式，一方面是尋找國(guó)內(nèi)有限的資源存量，另一方面則是要尋求國(guó)際間的合作。我國(guó)與俄羅斯簽訂長(zhǎng)期天然氣協(xié)議，緩解西方對(duì)我國(guó)的能源封鎖；“一帶一路”中所經(jīng)過的中亞地區(qū)有著豐富的資源，與這些國(guó)家和地區(qū)加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)的交流與合作，同時(shí)在這些地區(qū)推行人民幣直接自由貿(mào)易，避免了美元交易的麻煩，對(duì)推行人民幣國(guó)際化有重大意義。

美元的輕微變動(dòng)，牽動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，過分單一的核心貨幣模式的弊端在幾經(jīng)波折中得到充分顯現(xiàn)，國(guó)際貨幣體系的發(fā)展方向朝著多元化前進(jìn)。而對(duì)于目前發(fā)展崛起的中國(guó)來說，人民幣國(guó)際化，是不可避免的發(fā)展趨勢(shì)，不僅僅獲得巨額鑄幣稅收入，同時(shí)，更重要的是能參與全球資源的定價(jià)，增強(qiáng)中國(guó)在國(guó)際上的影響力和發(fā)言權(quán)。此時(shí)的中國(guó)，因其幾十年來高速穩(wěn)定的發(fā)展而受到人們的廣泛關(guān)注，同時(shí)，人民幣于2015年底加入貨幣籃子幾率較大，人民幣國(guó)際化面臨重要一步。但我們必須清楚地明白：人民幣的國(guó)際化，絕不是一朝一夕能夠?qū)崿F(xiàn)的。我們要隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展和改革的步伐穩(wěn)步推進(jìn)國(guó)際化，切不可過分自大，急功近利。同時(shí)，人民幣國(guó)際化將會(huì)面臨一些風(fēng)險(xiǎn)：完全開放的經(jīng)常性賬戶和資本賬戶，體量大、流動(dòng)性高的資本市場(chǎng)，市場(chǎng)化的匯率、利率，勢(shì)必會(huì)加大金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性。因此，開放的前提要有完善的預(yù)警機(jī)制和發(fā)達(dá)的監(jiān)管系統(tǒng)，改革的同時(shí)不斷發(fā)展完善，市場(chǎng)化的同時(shí)提高抵御市場(chǎng)波動(dòng)的能力，是人民幣走向國(guó)際的重要前提。

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文章編號(hào)：2096-0298（2015）06（c）-066-03