企業(yè)金融衍生工具與會(huì)計(jì)發(fā)展問(wèn)題探討

鄧艷

摘 要：金融衍生工具的產(chǎn)生不僅促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展，規(guī)避了風(fēng)險(xiǎn)，還有利于獲得更高的收益，降低交易成本。但是金融衍生工具的產(chǎn)生和發(fā)展也對(duì)傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)理論及實(shí)務(wù)造成了很大的沖擊，我國(guó)應(yīng)慎用公允價(jià)值計(jì)量、完善企業(yè)內(nèi)部控制體系、提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平、改善現(xiàn)有的信息披露制度、健全金融衍生工具相關(guān)法律制度、加強(qiáng)對(duì)金融衍生工具的監(jiān)管力度。

關(guān)鍵詞：金融衍生工具；期權(quán)合約；市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

一、金融衍生工具的概念、特點(diǎn)與風(fēng)險(xiǎn)

（一）金融衍生工具概念。金融衍生工具，又稱(chēng)金融衍生品，是指一種根據(jù)事先約定的事項(xiàng)進(jìn)行支付的雙邊合約，其合約價(jià)格取決于或派生于原生金融工具的價(jià)格及其變化。

（二）金融衍生工具的特點(diǎn)。（1）金融衍生工具具有衍生性金融衍生工具是在金融工具的基礎(chǔ)上衍生而來(lái)的，也就是說(shuō)它的價(jià)值在一定程度上會(huì)受到傳統(tǒng)金融工具的影響。（2）金融衍生工具具有風(fēng)險(xiǎn)性。由于金融衍生工具的衍生性，交易者受到與之對(duì)應(yīng)的金融工具價(jià)格預(yù)測(cè)、判斷及傳統(tǒng)金融工具在市場(chǎng)上的價(jià)格起伏這兩方面的影響下，使得交易具有風(fēng)險(xiǎn)性。（3）金融衍生工具具有杠桿性。杠桿性作為金融衍生工具最重要的特點(diǎn)，指的是運(yùn)用少量的保證金對(duì)所約定好的合約資產(chǎn)進(jìn)行控制，從而增加企業(yè)或個(gè)人的資金利用率和經(jīng)濟(jì)效益。

（三）金融衍生工具的風(fēng)險(xiǎn)。（1）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。指的是因?yàn)槭袌?chǎng)價(jià)格變動(dòng)或交易者不能及時(shí)用公允價(jià)值出售金融衍生工具而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是金融衍生工具交易中最普遍存在的風(fēng)險(xiǎn)。（2）信用風(fēng)險(xiǎn)。指的是交易雙方其中的一方?jīng)]有按照合同履行規(guī)定的責(zé)任以及義務(wù)，進(jìn)而給對(duì)方帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。（3）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。主要包括兩種：市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)指的是由于缺乏合約對(duì)手而無(wú)法在市場(chǎng)上找到出倉(cāng)平倉(cāng)機(jī)會(huì)的風(fēng)險(xiǎn)。資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)指的是交易雙方因流動(dòng)資金不充足，導(dǎo)致合約到期時(shí)沒(méi)有辦法履行支付的義務(wù)，被迫申請(qǐng)破產(chǎn)，或者無(wú)法按照合約的要求追加保證金，從而被迫平倉(cāng)，造成巨大損失的風(fēng)險(xiǎn)。

二、金融衍生工具的重要作用

（一）避險(xiǎn)保值。金融衍生工具的產(chǎn)生滿(mǎn)足了人們對(duì)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的需求。買(mǎi)入（賣(mài)出）與現(xiàn)貨市場(chǎng)數(shù)量相當(dāng)，但期望收益方向相反的合約，以其在未來(lái)某一時(shí)間賣(mài)出（買(mǎi)入）上述合約來(lái)補(bǔ)償現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)所帶來(lái)的實(shí)際價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，即以小的代價(jià)鎖定收益。

（二）投機(jī)。由于金融衍生工具具有杠桿性的特點(diǎn)，使得投機(jī)者抓住機(jī)會(huì)，通過(guò)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)獲得更多的收益。

（三）價(jià)格發(fā)現(xiàn)。金融衍生工具交易市場(chǎng)集中了從各個(gè)渠道匯集來(lái)的信息，并且采用公開(kāi)競(jìng)價(jià)的方式產(chǎn)生了一種均衡的市場(chǎng)價(jià)格。

（四）降低交易成本。金融衍生工具可以用較為低廉的交易成本來(lái)達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和投機(jī)的目的，這也是金融衍生工具為保值者、投機(jī)者所喜好并迅速發(fā)展的原因之一。

三、金融衍生工具的發(fā)展與問(wèn)題

（一）公允價(jià)值計(jì)量存在缺陷。公允價(jià)值并不是價(jià)值而是價(jià)格，是在某一特殊時(shí)間點(diǎn)的估計(jì)價(jià)值，是一種動(dòng)態(tài)的屬性，能夠反映金融衍生工具風(fēng)險(xiǎn)變化過(guò)程，可以提供及時(shí)有效的信息，在這一點(diǎn)上彌補(bǔ)了歷史成本的缺陷。而金融衍生工具交易是對(duì)基礎(chǔ)工具在未來(lái)的某種權(quán)利與義務(wù)的交易，不存在實(shí)際發(fā)生的成本，這就決定了只有運(yùn)用公允價(jià)值才能解決金融衍生工具的計(jì)量問(wèn)題。

（二）對(duì)金融衍生工具的監(jiān)管力度不到位。（1）降低管理效率 浪費(fèi)監(jiān)管資源。我國(guó)對(duì)金融衍生工具的發(fā)展實(shí)行分業(yè)監(jiān)管模式，雖然這種監(jiān)管模式明確了我國(guó)各個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的分工，對(duì)各自行業(yè)實(shí)行專(zhuān)業(yè)化的監(jiān)管。但這樣的監(jiān)管模式容易使各監(jiān)管部門(mén)間缺乏協(xié)調(diào)，容易造成對(duì)某一行業(yè)的重復(fù)監(jiān)管或是無(wú)人監(jiān)管，降低了監(jiān)管效率，浪費(fèi)監(jiān)管資源，不利于會(huì)計(jì)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。（2）與國(guó)際監(jiān)管機(jī)構(gòu)合作不足。雖然我國(guó)金融衍生工具交易越來(lái)越趨于國(guó)際化，但是在交易中仍存在與國(guó)際監(jiān)管機(jī)構(gòu)合作不足的現(xiàn)象。由于我國(guó)在跨國(guó)交易中沒(méi)有及時(shí)的識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)采取措施并沒(méi)有與國(guó)外監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行充分的信息交流共享，導(dǎo)致我國(guó)在和國(guó)外金融市場(chǎng)合作時(shí)無(wú)法占據(jù)更有利的地位。

四、金融衍生工具會(huì)計(jì)問(wèn)題的分析及處理

（一）慎用公允價(jià)值計(jì)量金融衍生工具。當(dāng)使用公允價(jià)值計(jì)量某種金融衍生工具時(shí)，出現(xiàn)操作難度增加的情況，就有可能對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生負(fù)面影響。為了能夠有效降低金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于不能有效使用公允價(jià)值進(jìn)行計(jì)量的高風(fēng)險(xiǎn)性金融衍生工具應(yīng)該進(jìn)行有效地限制。

（二）加強(qiáng)對(duì)金融衍生工具的監(jiān)管力度。（1）改變監(jiān)管模式 提高監(jiān)管效率。我國(guó)應(yīng)當(dāng)吸取教訓(xùn)，要明確金融衍生工具的監(jiān)管職責(zé)和各類(lèi)金融產(chǎn)品的監(jiān)管界限，避免多頭監(jiān)管卻無(wú)人監(jiān)管的情況出現(xiàn)。（2）加強(qiáng)金融衍生工具行業(yè)協(xié)會(huì)的自律監(jiān)管。要想讓我國(guó)的金融衍生工具市場(chǎng)能夠長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展僅僅依靠外部監(jiān)管是不夠的，我國(guó)行業(yè)協(xié)會(huì)內(nèi)部也應(yīng)提高自己的管理能力，建立與外部監(jiān)管制度相匹配的自律規(guī)定，加強(qiáng)對(duì)會(huì)員的制約與管理。

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