2015年 11月國內(nèi)外大宗飼料原料市場分析

國家糧油信息中心

一、玉米市場

（一）貿(mào)易模式單一，臨儲(chǔ)收購快速推進(jìn) 在近兩年玉米市場行情變化較快，貿(mào)易商賺錢困難的情況下，收購玉米交給臨儲(chǔ)是較為保險(xiǎn)和穩(wěn)定的盈利模式。加之對政策把握不準(zhǔn)，對未來行情沒有穩(wěn)定預(yù)期，貿(mào)易商較少建立自營玉米庫存，多為代收代儲(chǔ)，或選擇快進(jìn)快出鎖定利潤的貿(mào)易模式。單一的貿(mào)易模式導(dǎo)致市場糧源集中進(jìn)入臨儲(chǔ)，截至11月30日，預(yù)計(jì)臨儲(chǔ)玉米收購總量超過2300萬t，而去年臨儲(chǔ)收購第一個(gè)月收購總量不足1200萬t。其中黑龍江地區(qū)臨儲(chǔ)收購總量占比達(dá)到65%，而去年黑龍江月均占比僅為33%。這主要是因?yàn)榻衲陽|北四省區(qū)臨儲(chǔ)三等玉米收購價(jià)格統(tǒng)一為2000元/t，地區(qū)價(jià)格差異不再存在，類似去年黑龍江糧進(jìn)入吉林臨儲(chǔ)的情況較少發(fā)生，加之港口與產(chǎn)區(qū)腹地形成價(jià)格倒掛，在外運(yùn)和交給臨儲(chǔ)兩者之間，大多數(shù)貿(mào)易商偏向于直接將玉米交給臨儲(chǔ)。

（二）天氣影響供應(yīng)，華北地區(qū)領(lǐng)漲全國玉米價(jià)格 今年以來，國內(nèi)玉米價(jià)格表現(xiàn)疲軟，用糧企業(yè)普遍采取低庫存運(yùn)行策略，尤其是新玉米上市以來，飼料企業(yè)和深加工企業(yè)玉米庫存普遍低于7天的加工用量，導(dǎo)致價(jià)格對供應(yīng)變化的反應(yīng)較為劇烈，容易出現(xiàn)急漲急跌的行情。

華北新玉米“北上南下”外運(yùn)量增加已經(jīng)導(dǎo)致本地企業(yè)在10月底開始小幅提價(jià)搶糧，10月底以來的連續(xù)雨雪天氣更加劇了華北地區(qū)有效糧源供應(yīng)不足的局面。不利天氣導(dǎo)致農(nóng)戶售糧不暢，同時(shí)物流運(yùn)輸受阻，用糧企業(yè)玉米廠門到貨量顯著下降，企業(yè)不得不持續(xù)提價(jià)以吸引糧源，維持正常開工。至11月底，華北地區(qū)玉米價(jià)格較10月低點(diǎn)普遍上漲，幅度達(dá)到350～400元/t。與此同時(shí)，東北地區(qū)貿(mào)易商傾向于給臨儲(chǔ)交糧，臨儲(chǔ)收購進(jìn)展迅速也導(dǎo)致東北用糧企業(yè)的送糧車輛大幅下降，紛紛提價(jià)收購玉米。兩大產(chǎn)區(qū)玉米價(jià)格走高，也傳導(dǎo)至銷區(qū)，11月銷區(qū)玉米價(jià)格止跌回升。

（三）10月份進(jìn)口玉米數(shù)量顯著下降，替代谷物進(jìn)口環(huán)比下滑 海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2015年10月份我國進(jìn)口玉米4.29萬t，環(huán)比下降74.73%，同比下降62.45%。目前2015年的玉米配額基本用完，后期僅剩零星玉米到港，預(yù)計(jì)2015年1—12月進(jìn)口玉米460萬t，同比增長77%。

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2015年10月份我國進(jìn)口高粱、大麥和DDGS數(shù)量分別為68.19萬t、99.84萬t和66.02萬t，環(huán)比分別下降39.48萬 t、29.69萬 t和27.33萬t。監(jiān)測顯示，未來兩個(gè)月進(jìn)口DDGS進(jìn)度略有放緩，預(yù)計(jì)月均到港量在55萬t左右；但高粱和大麥到港量仍然龐大，月均到港量仍在100萬t左右。2014年我國進(jìn)口高粱、大麥和DDGS總量為1660萬t，預(yù)計(jì)2015年上述產(chǎn)品進(jìn)口總量將達(dá)到3000萬t，增幅達(dá)81%。剔除掉部分用于釀酒的大麥，折算后2015年上述進(jìn)口產(chǎn)品預(yù)計(jì)能夠替代飼用玉米2266萬t，同比增加1178萬 t，增幅 108%。

（四）美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告利空，CBOT玉米價(jià)格下跌 美國農(nóng)業(yè)部11月份供需報(bào)告顯示，2015/16年度美國玉米產(chǎn)量為136.54億蒲式耳，比上月上調(diào)0.99億蒲式耳，是歷史第三高的水平；由于需求疲軟，美國農(nóng)業(yè)部還調(diào)低玉米出口和乙醇行業(yè)的玉米用量預(yù)測數(shù)據(jù)，從而使得期末庫存調(diào)至17.6億蒲式耳，比上月上調(diào)2億蒲式耳，是10年來的最高水平。此外，美國農(nóng)業(yè)部還把2015/16年度的全球玉米期末庫存數(shù)據(jù)上調(diào)2410萬t，為2.119億t，這對市場價(jià)格也非常利空。投機(jī)基金在芝加哥玉米期貨和期權(quán)市場上進(jìn)一步大幅減持玉米凈多單，推動(dòng)CBOT玉米價(jià)格下滑。11月30日，CBOT 3月合約報(bào)收于372.25美分/蒲式耳，較11月2日下跌13美分/蒲式耳，跌幅3.37%。

二、小麥?zhǔn)袌?/h2>

（一）制粉企業(yè)小麥需求環(huán)比小幅增加，飼料企業(yè)小麥采購量很少 11月份，面粉消費(fèi)仍處于淡季，但由于小麥價(jià)格上漲，面粉價(jià)格隨之走高，部分面粉經(jīng)銷商增加備貨，促使面粉廠提高開工率，面粉加工企業(yè)小麥需求環(huán)比小幅增加。國家糧油信息中心監(jiān)測，11月底面粉加工企業(yè)整體開工率為53%，較10月底增加3個(gè)百分點(diǎn)，較上年同期高3個(gè)百分點(diǎn)。面粉加工企業(yè)的面粉庫存仍偏低，國家糧油信息中心監(jiān)測，11月底面粉加工企業(yè)的整體小麥庫存指數(shù)為37.5，10月底為47.5，上年同期為60.0。

11月份小麥飼用需求降至谷底。11月份華北地區(qū)多數(shù)飼料企業(yè)沒有采購小麥。11月份玉米價(jià)格為1900～2050元/t，而小麥價(jià)格為 2350～2450元/t，玉米小麥的負(fù)價(jià)差較大，小麥沒有價(jià)格優(yōu)勢。此前小麥價(jià)格具備一定優(yōu)勢的江淮地區(qū)，因?yàn)橛衩變r(jià)格下跌，也使小麥?zhǔn)チ顺杀緝?yōu)勢，小麥飼用量減少。

（二）11月份臨儲(chǔ)成交量仍處谷底 11月份，托市小麥共交易4次，總成交量為0.8萬t，平均每周成交0.2萬t，而9月份的托市小麥成交總量為1.8萬t，平均每周成交0.9萬t。

11月份，托市小麥成交量減少，處于谷底。河南2014年產(chǎn)托市小麥以底價(jià)成交計(jì)算，進(jìn)廠價(jià)估計(jì)在2600元/t以上，而目前市場糧源進(jìn)廠價(jià)格為2350～2400元/t，顯著低于托市小麥，用糧企業(yè)無意采購。

（三）農(nóng)戶售糧減少，貿(mào)易商觀望情緒濃重11月份，農(nóng)戶售糧減少。國家糧油信息中心監(jiān)測，11月底主產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶售糧進(jìn)度為70%，上年同期為73%。華北黃淮地區(qū)11月份經(jīng)歷長期霧霾雨雪天氣，農(nóng)民售糧受阻，售糧進(jìn)度同比減慢。11月份，貿(mào)易商小麥庫存量是過去幾年中最低水平，目前貿(mào)易商以觀望為主。

（四）11月份新小麥價(jià)格明顯上漲，預(yù)計(jì)12月價(jià)格仍將逐漸走高 11月份，小麥價(jià)格觸低回升。11月底，河北石家莊地區(qū)大型制粉企業(yè)二等小麥進(jìn)廠價(jià)2420元/t，較10月底上漲70元/t；山東濟(jì)南地區(qū)進(jìn)廠價(jià)2420元/t，較10月底上漲50元/t；河南鄭州地區(qū)進(jìn)廠價(jià) 2420元/t，較10月底上漲70元/t。11月上旬，小麥?zhǔn)袌龉?yīng)減少，需求穩(wěn)中有增，小麥價(jià)格上漲。

（五）11月份美國小麥期貨價(jià)格大幅下跌11月份，美國小麥期貨價(jià)格大幅下跌。美國農(nóng)業(yè)部11月份市場供需報(bào)告利空小麥?zhǔn)袌?。同時(shí)美國小麥產(chǎn)區(qū)并未出現(xiàn)過去兩年的寒冷天氣，利于冬小麥出苗分蘗，利空小麥價(jià)格。北半球其他小麥主產(chǎn)國冬小麥播種面積穩(wěn)定，以及阿根廷新總統(tǒng)承諾取消阿根廷小麥出口關(guān)稅，對小麥價(jià)格構(gòu)成壓力。11月底，CBOT軟紅冬小麥3月合約報(bào)收于476.00美分/蒲式耳，一個(gè)月累計(jì)下跌49.75美分/蒲式耳，累計(jì)跌幅為9.5%。

三、大豆市場

（一）USDA大幅上調(diào)美豆單產(chǎn)，11月美豆價(jià)格低位震蕩 USDA 11月報(bào)告意外上調(diào)2015/16年度美國大豆單產(chǎn)至48.3蒲式耳/英畝的紀(jì)錄水平，高于大多數(shù)市場機(jī)構(gòu)的預(yù)計(jì)。受此影響，CBOT大豆期價(jià)再次下跌至850美分/蒲式耳的低位。但由于目前正處美豆出口窗口期，加之EPA生物柴油補(bǔ)貼政策支撐豆油價(jià)格，共同帶動(dòng)美豆價(jià)格在11月下旬出現(xiàn)反彈。11月30日，美灣大豆12月船期對我國C&F報(bào)價(jià)377美元/t，合完稅成本2906元/t，較月初下跌 24元/t。

美豆價(jià)格上漲至900美分/蒲式耳左右之后，美國農(nóng)戶銷售積極性有所恢復(fù)。貿(mào)易商稱，近期市場表現(xiàn)促使農(nóng)戶降低了對后期價(jià)格的預(yù)期，因此開始加快大豆銷售。預(yù)計(jì)短期內(nèi)大豆價(jià)格反彈乏力，但也不具備大幅下跌的動(dòng)力，預(yù)計(jì)在850～900美分/蒲式耳區(qū)間震蕩。后期走勢一要取決于南美主產(chǎn)區(qū)天氣狀況，二要取決于各國的貨幣政策。

（二）到港量恢復(fù)，11月大豆壓榨量增至695萬t 11月大豆到港量環(huán)比增加34%，部分大豆供給中斷的壓榨企業(yè)陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)。11月整體開機(jī)率呈現(xiàn)先下降再回升的節(jié)奏，壓榨總量達(dá)到695萬t，高于10月的680萬 t和去年11月的600萬t。大豆庫存經(jīng)過10月的大幅下降之后，本月增加35萬 ～560萬t。

預(yù)計(jì)12月我國大豆到港量及壓榨量均將環(huán)比增加。到港量預(yù)計(jì)在850萬t以上，壓榨量將增至715萬t左右，大豆庫存將增加至680萬t左右。進(jìn)入1月之后，大豆到港量將季節(jié)性下降。目前1—2月采購量較為有限，但由于庫存龐大，大豆供給仍較為充足。此外，目前大商所5月合約盤面壓榨利潤偏低也影響廠商采購及壓榨積極性。

（三）豆粕、豆油庫存小幅增加，后期價(jià)格仍將承壓 11月國內(nèi)豆粕庫存小幅增加50萬～285萬t，折算11月豆粕消費(fèi)量500萬t左右。臨近春節(jié)，禽畜出欄節(jié)奏加快，后期養(yǎng)殖規(guī)模將有所減小，將影響豆粕需求。但由于玉米價(jià)格受到臨儲(chǔ)政策的支持較11月初上漲近200元/t，飼料企業(yè)將再次小幅上調(diào)蛋白原料的添加比例。綜合來看，春節(jié)前豆粕需求將呈穩(wěn)中有降的趨勢，后期豆粕庫存仍將增加。

隨著11月下旬國內(nèi)棕櫚油價(jià)格上漲，進(jìn)口利潤顯著恢復(fù)。11月棕櫚油進(jìn)口量在55萬t左右，12月或?qū)⑦M(jìn)一步增至65萬t。油脂供給較此前預(yù)計(jì)更為充足，影響到豆油消費(fèi)。11月豆油庫存小幅下降后月底再次回升至104萬t，預(yù)計(jì)12月仍將小幅增加。

四、12月份糧油市場展望

（一）玉米市場 國家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2015年全國玉米播種面積為38116.6千公頃，較上年增加1040.5千公頃，增幅2.8%。2015年全國玉米每公頃產(chǎn)量達(dá)到5.8919 t，較上年增加74.9公斤/公頃，較上年增長1.3%。2015年全國玉米產(chǎn)量為22458.0萬t，較上年增加893.4萬t，較上年增幅4.1%，創(chuàng)下歷史最高水平。

受經(jīng)濟(jì)增長速度減緩、國內(nèi)外價(jià)差居高等根本性因素影響，玉米消費(fèi)增長速度將保持較低水平。由于國內(nèi)畜禽存欄有望回升，加工企業(yè)開工率也將有所擴(kuò)大，而且玉米價(jià)格下跌有利于擴(kuò)大下游消費(fèi)，產(chǎn)品出口和抑制替代谷物進(jìn)口快速增長，2015/16年度國內(nèi)玉米消費(fèi)有望恢復(fù)性增長。12月份預(yù)計(jì)，2015/16年度國內(nèi)消費(fèi)總量為17923萬t，較上年度增加921.8萬t，增幅5.4%。預(yù)計(jì)國內(nèi)玉米飼料消費(fèi)為10600萬t，較上年度增加600萬t，增幅6.0%。預(yù)計(jì)國內(nèi)玉米工業(yè)消費(fèi)為5350萬t，較上年度增加300萬t，增幅為5.9%。

受國內(nèi)玉米價(jià)格下跌以及國家加強(qiáng)替代谷物進(jìn)口管理的影響，2015/16年度 （10月份到次年9月份）國內(nèi)對大麥進(jìn)口數(shù)量預(yù)計(jì)為650萬t，與上月持平，將較上年減少336萬t；對高粱進(jìn)口數(shù)量預(yù)計(jì)為600萬t，較上月減少100萬t，將較上年減少400萬t左右。替代谷物進(jìn)口和消費(fèi)的減少，有利于恢復(fù)國內(nèi)玉米的消費(fèi)。

12月份預(yù)計(jì)，2015/16年度我國進(jìn)口350萬t玉米，與上月持平，較上年度減少201.6萬t，減幅36.5%。國內(nèi)玉米供應(yīng)充足，庫存壓力較大，玉米價(jià)格下跌，總體上抑制國內(nèi)玉米進(jìn)口需求。由于玉米產(chǎn)量的大幅增長，玉米需求相對疲軟，預(yù)計(jì)2015/16年度玉米結(jié)余量4885萬t，較上年度減少230萬t。國內(nèi)玉米供過于求的局面仍難以扭轉(zhuǎn)，國內(nèi)玉米供求調(diào)整需要更長的時(shí)間。

（二）小麥?zhǔn)袌?12月份，面粉需求將迎來消費(fèi)旺季，制粉企業(yè)的小麥需求預(yù)計(jì)較11月份增加。市場糧源將繼續(xù)逐漸減少，且面粉加工企業(yè)庫存普遍偏低。整體上看，12月份的小麥?zhǔn)袌龉┬柃吘o，小麥價(jià)格存在上漲基礎(chǔ)。

（三）大豆市場 2015/16年度，我國大豆新增供給量預(yù)計(jì)為8900萬t，其中國產(chǎn)大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)1100萬t，大豆進(jìn)口量預(yù)計(jì)7800萬t。該年度大豆榨油消費(fèi)量預(yù)計(jì)為7600萬t，較上年度增加400萬t和5.6%，其中包含250萬t國產(chǎn)大豆及7350萬t進(jìn)口大豆；食用大豆消費(fèi)量預(yù)計(jì)為1120萬t，飼料大豆消費(fèi)量預(yù)計(jì)為320萬t，年度大豆供需缺口預(yù)計(jì)為200萬t。

2015/16年度，我國豆粕新增供給量為5972萬t，較上年度增加312萬t，其中豆粕產(chǎn)量預(yù)計(jì)為5972萬t。該年度飼用豆粕消費(fèi)量預(yù)計(jì)為5600萬t，較上年度增加250萬t，年度國內(nèi)總消費(fèi)量預(yù)計(jì)為5750萬t，較上年度增加255萬t。該年度豆粕出口量預(yù)計(jì)為200萬t，年度國內(nèi)豆粕供需結(jié)余量預(yù)計(jì)為25萬t。

2015/16年度，我國豆油新增供給量預(yù)計(jì)為1490萬t，較上年度增加87萬t。其中豆油產(chǎn)量預(yù)計(jì)為1400萬t，豆油進(jìn)口量預(yù)計(jì)為90萬t。該年度豆油食用消費(fèi)量預(yù)計(jì)為1340萬t，工業(yè)及其他消費(fèi)量預(yù)計(jì)為125萬t，年度國內(nèi)豆油供需結(jié)余預(yù)計(jì)為13萬t.