國(guó)內(nèi)外金融支持科技成果轉(zhuǎn)化的經(jīng)驗(yàn)比較及啟示

彭于彪

摘要：科技成果轉(zhuǎn)化離不開(kāi)金融支持，美、日、德、英等發(fā)達(dá)國(guó)家及上海、北京、杭州等國(guó)內(nèi)發(fā)達(dá)地區(qū)金融支持科技成果轉(zhuǎn)化方面各有特點(diǎn)，對(duì)本國(guó)或本區(qū)域的科技成果轉(zhuǎn)化起了很大的推動(dòng)作用。本文對(duì)這些發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)達(dá)地區(qū)的金融支持經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行了比較研究，并提取了可供借鑒的方面。

關(guān)鍵詞：金融支持；科技成果轉(zhuǎn)化；經(jīng)驗(yàn)借鑒

一、發(fā)達(dá)國(guó)家金融支持科技成果轉(zhuǎn)化的經(jīng)驗(yàn)比較

（一）美國(guó)金融支持科技成果轉(zhuǎn)化的主要做法

美國(guó)科技成果轉(zhuǎn)化金融支持體系的特點(diǎn)是以資本市場(chǎng)為中心，同時(shí)輔之以政府政策引導(dǎo)和商業(yè)銀行信貸支持，呈現(xiàn)出多元化、多層次的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。

1、建立多層次的股票市場(chǎng)

美國(guó)擁有全球最完備的證券市場(chǎng)分層體系，形成集中與分散相統(tǒng)一、全國(guó)性與區(qū)域性相協(xié)調(diào)、場(chǎng)內(nèi)交易與場(chǎng)外交易相結(jié)合的四層體系，在冊(cè)的股票交易所有14家，包括紐約證券交易所、美國(guó)證券交易所、納斯達(dá)克證券交易所等。其中第二層次的美國(guó)證券交易所和納斯達(dá)克小型股市場(chǎng)要是面向中小企業(yè)提供股權(quán)融資服務(wù)。特別是納斯達(dá)克小型股市場(chǎng)，是專(zhuān)門(mén)為高成長(zhǎng)中小型科技企業(yè)提供融資服務(wù)的市場(chǎng)，上市標(biāo)準(zhǔn)較低，可以滿(mǎn)足以高風(fēng)險(xiǎn)、高成長(zhǎng)為特征的高科技企業(yè)和其他符合條件的企業(yè)要求。納斯達(dá)克小型股市場(chǎng)為中小高科技企業(yè)設(shè)置了比較容易達(dá)到的上市標(biāo)準(zhǔn)。納斯達(dá)克全國(guó)市場(chǎng)的上市標(biāo)準(zhǔn)分為有形資產(chǎn)1200萬(wàn)美元和400萬(wàn)美元兩個(gè)檔次。對(duì)于開(kāi)發(fā)高新技術(shù)的企業(yè)，只要有12萬(wàn)美元的凈資產(chǎn)，即使虧損也能上市，而小型資本市場(chǎng)的上市標(biāo)準(zhǔn)更為寬松。在納斯達(dá)克上市的企業(yè)中，超過(guò)一半以上為科技型中小企業(yè)，有力的推進(jìn)美國(guó)科技創(chuàng)新及科技成果轉(zhuǎn)化。

2、大力發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資體系

美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)資本熱衷投資于新領(lǐng)域的科技創(chuàng)新，并將資金主要集中在企業(yè)的初創(chuàng)期和成長(zhǎng)期，有力推動(dòng)了高新技術(shù)研究和項(xiàng)目開(kāi)發(fā)，被譽(yù)為美國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的“孵化器”。為了鼓勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)投資，美國(guó)政府于20世紀(jì)50年代推出了“小企業(yè)投資公司（SBIC）”計(jì)劃，規(guī)定SBICS發(fā)起人每投入1美元到風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目中，便可從小企業(yè)管理局（SBA）得到4美元的利率僅為2%的低息貸款，同時(shí)還可享受特定的稅收優(yōu)惠。20世紀(jì)80年代后期，又對(duì)稅制進(jìn)行改革，使風(fēng)險(xiǎn)投資稅率由49%大幅降到20%。2012年美國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)共完成3267筆投資，總額達(dá)到283億美元（約人民幣1759億元）。

3、建立完善的信貸擔(dān)保體系

美國(guó)目前形成了三個(gè)層次的中小企業(yè)信用擔(dān)保體系。一是全國(guó)性的信用擔(dān)保體系。由小企業(yè)管理局及其在各地的96個(gè)辦公室直接操作。小企業(yè)管理局為l5.5萬(wàn)美元以下的貸款提供90%的擔(dān)保；為l5.5～75萬(wàn)美元的貸款提供85%的擔(dān)保。通過(guò)政府貸款擔(dān)保計(jì)劃，商業(yè)銀行可對(duì)小企業(yè)提供最長(zhǎng)達(dá)25年的貸款，并且利率優(yōu)惠。二是區(qū)域性的專(zhuān)業(yè)擔(dān)保體系。由地方政府操作，因各州情況不同而各有特色。三是社區(qū)性的擔(dān)保體系。

4、成立硅谷銀行

美國(guó)硅谷科技銀行是創(chuàng)新金融手段服務(wù)科技型企業(yè)的典范。1993年硅谷銀行從一家傳統(tǒng)商業(yè)銀行成功轉(zhuǎn)型為科技銀行，專(zhuān)門(mén)為科技型中小企業(yè)提供借貸與股權(quán)相結(jié)合的多種融資服務(wù)。與一般商業(yè)銀行相比，硅谷銀行在運(yùn)作方面有特殊的模式：一是與風(fēng)投緊密合作，包括圍繞風(fēng)投機(jī)構(gòu)布點(diǎn)、為風(fēng)投服務(wù)、直接風(fēng)投等；二是創(chuàng)新?lián)７绞?，允許以專(zhuān)利技術(shù)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、應(yīng)收賬款等作為抵押擔(dān)保；三是科學(xué)防控風(fēng)險(xiǎn)，采取風(fēng)險(xiǎn)隔離、組合投資等多種控制風(fēng)險(xiǎn)的方式，將銀行的創(chuàng)業(yè)投資與一般業(yè)務(wù)分割開(kāi)來(lái)，并根據(jù)不同的行業(yè)、行業(yè)發(fā)展的不同階段等進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制組合，此外，還通過(guò)提供專(zhuān)業(yè)咨詢(xún)、服務(wù)等業(yè)務(wù)來(lái)鞏固客戶(hù)群來(lái)確保既得利益；四是安排退出方式，主要采用公開(kāi)上市和收購(gòu)兩種方式進(jìn)行創(chuàng)業(yè)投資的退出。

（二）日、德科技創(chuàng)新的金融支持體系

日本和德國(guó)的科技創(chuàng)新金融支持體系有著相似之處。他們都是以“關(guān)系型”的銀行融資為主，政策性金融支持力度大，資本市場(chǎng)融資則處于次要地位。

1、壯大商業(yè)銀行體系

日本的金融模式是“銀行導(dǎo)向型”金融；德國(guó)的金融模式是“全能銀行制”金融。兩國(guó)都是銀行系統(tǒng)的間接融資占據(jù)了科技企業(yè)資金供給的主要渠道。如德國(guó)中小科技企業(yè)的長(zhǎng)期融資基本上依靠銀行貸款，而融資的主要提供者是當(dāng)?shù)氐膬?chǔ)蓄銀行和合作銀行。日本的中小科技企業(yè)融資則主要依靠都市銀行。

2、建立多樣化的政策性金融體系

如日本政府針對(duì)科技型企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)大，商業(yè)銀行信貸供給不足的狀況，專(zhuān)門(mén)設(shè)立了中小企業(yè)金融公庫(kù)、國(guó)民金融公庫(kù)、工商組合中央金庫(kù)、日本開(kāi)發(fā)銀行等各類(lèi)政策性融資機(jī)構(gòu)，為企業(yè)提供中長(zhǎng)期優(yōu)惠貸款。同時(shí)由中央政府和地方政府共同出資設(shè)立中小企業(yè)信用保險(xiǎn)公庫(kù)、信用保證協(xié)會(huì)，以給中小型科技企業(yè)提供貸款擔(dān)保。而德國(guó)聯(lián)邦政府也針對(duì)科技型中小企業(yè)融資較難，籌資設(shè)立了復(fù)興銀行和平衡銀行，首要任務(wù)是促進(jìn)德國(guó)中小企業(yè)特別是科技企業(yè)的發(fā)展，為科技項(xiàng)目提供優(yōu)惠的長(zhǎng)期信貸。同時(shí)德國(guó)由政府出資設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金，為提供科技貸款的銀行進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保、貼息和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。

（三）英國(guó)金融支持科技成果轉(zhuǎn)化的主要做法

1、推動(dòng)建立風(fēng)險(xiǎn)基金

2002-2004年，英國(guó)各個(gè)大區(qū)紛紛建立起“風(fēng)險(xiǎn)基金”和“早期成長(zhǎng)基金”。各個(gè)早期成長(zhǎng)基金的單個(gè)項(xiàng)目平均投資水平為5萬(wàn)英鎊，最多不超過(guò)10萬(wàn)鎊，一般與私營(yíng)投資人共同投資，主要投入高技術(shù)領(lǐng)域的初創(chuàng)公司。在總結(jié)早期各基金經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，從2006年開(kāi)始，英國(guó)政府共成立了9個(gè)“企業(yè)資本基金（ECF）”。政府采取招標(biāo)形式選擇ECF，要求競(jìng)標(biāo)者籌集不少于政府投入一半的私人投資，政府對(duì)每個(gè)基金的投入最多不超過(guò)2500萬(wàn)英鎊。ECF致力于投資英國(guó)早期高風(fēng)險(xiǎn)中小企業(yè)，投資規(guī)模在100萬(wàn)到200萬(wàn)英鎊之間，為期大約l0年。

2、啟動(dòng)創(chuàng)新投資基金

2009年布朗政府啟動(dòng)“創(chuàng)新投資基金（UKIIF）”，用于投資具有高增長(zhǎng)潛力的技術(shù)型企業(yè)，側(cè)重投資數(shù)字、生命科學(xué)、低碳技術(shù)和先進(jìn)制造行業(yè)的小型新興企業(yè)。該基金將采取基金對(duì)基金的投資方式，即不直接投資企業(yè)，而是投資給那些具有良好資質(zhì)的專(zhuān)業(yè)技術(shù)基金，由他們投資企業(yè)。對(duì)每筆具體投資不像ECF那樣有20O萬(wàn)英鎊上限的限制，為期12-15年。通過(guò)公開(kāi)競(jìng)標(biāo)，Hermes PE和EIF被選定為UKIIF的管理者，其中Hermes PE管理的基金將主要投資低碳領(lǐng)域（政府投入5000萬(wàn)英磅，Hermes投入7500萬(wàn)英磅），EIF管理的基金將投資生命科學(xué)、數(shù)字技術(shù)和先進(jìn)制造等領(lǐng)域（政府和ElF各投人1億英鎊）。

二、國(guó)內(nèi)發(fā)達(dá)區(qū)域金融支持科技成果轉(zhuǎn)化的經(jīng)驗(yàn)比較

（一）北京中關(guān)村模式

北京中關(guān)村在促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化方面進(jìn)行了大量的探索和實(shí)踐，通過(guò)金融要素集聚、政策扶持，制度改革等，構(gòu)建起系統(tǒng)的科技成果轉(zhuǎn)化金融支持體系。

1、實(shí)現(xiàn)資源集聚集群

在國(guó)家和北京地方政府有關(guān)政策的推動(dòng)下，大量創(chuàng)新型科技金融機(jī)構(gòu)在中關(guān)村聚集，并形成不斷發(fā)展的態(tài)勢(shì)。如今，中關(guān)村占據(jù)了全國(guó)1/3 的風(fēng)險(xiǎn)投資案例和投資金額，擁有中關(guān)村科技創(chuàng)業(yè)金融服務(wù)集團(tuán)有限公司、大量銀行和上市公司，300 多家科技金融服務(wù)相關(guān)的機(jī)構(gòu)，4000 余家在孵科技企業(yè)，40 家行業(yè)協(xié)會(huì)組織，24 家高?？萍紙@，33 家留學(xué)人員創(chuàng)業(yè)園，發(fā)揮了資源集聚和集群效應(yīng)。

2、完善科技成果轉(zhuǎn)化金融支持體系

中關(guān)村通過(guò)發(fā)展“1 個(gè)基礎(chǔ)，6項(xiàng)機(jī)制，10 條渠道”工程，完善其科技金融體系。在基礎(chǔ)方面，主要通過(guò)企業(yè)信用體系建設(shè)，將中關(guān)村建設(shè)成為信用首善之區(qū)，從而提高企業(yè)融資能力；在機(jī)制方面，主要包括信用激勵(lì)機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制、投保貸聯(lián)動(dòng)機(jī)制、多方合作機(jī)制、分階段連續(xù)支持機(jī)制、市場(chǎng)選擇聚焦重點(diǎn)機(jī)制等，促進(jìn)技術(shù)與資本的有效對(duì)接；渠道方面，主要包括風(fēng)險(xiǎn)投資、資本市場(chǎng)運(yùn)作、信貸保險(xiǎn)等方面的十條渠道。

3、不斷優(yōu)化科技金融平臺(tái)

一是搭建投融資平臺(tái)。通過(guò)重組設(shè)立北京中關(guān)村科技創(chuàng)業(yè)金融服務(wù)集團(tuán)有限公司和中關(guān)村創(chuàng)業(yè)金融服務(wù)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)資源共享、融資信息通暢、科技成果轉(zhuǎn)化與金融資本有效對(duì)接。二是組建服務(wù)聯(lián)盟。成立中關(guān)村信用保險(xiǎn)及貿(mào)易融資服務(wù)聯(lián)盟、中關(guān)村代辦系統(tǒng)股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)金融服務(wù)聯(lián)盟和中關(guān)村科技金融創(chuàng)新聯(lián)盟。圍繞不同定位和需求，在中關(guān)村中小企業(yè)成長(zhǎng)路線(xiàn)上繼續(xù)發(fā)揮聯(lián)盟成員各自在資源、技術(shù)、品牌、資金方面的優(yōu)勢(shì)，創(chuàng)新合作機(jī)制，拓展合作領(lǐng)域，推動(dòng)了金融產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng)新。

（二）上海模式

上海以加快推進(jìn)上海國(guó)際金融中心建設(shè)為契機(jī)，通過(guò)創(chuàng)新金融產(chǎn)品與服務(wù)、建設(shè)科技融資平臺(tái)、完善配套服務(wù)體系等促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化。

1、加大科技金融服務(wù)創(chuàng)新力度

引導(dǎo)商業(yè)銀行在科技金融服務(wù)產(chǎn)品和科技金融貸款方面進(jìn)行系列創(chuàng)新和改革：一是推出“未來(lái)星”、“啟明星”、“科靈通”、“投貸寶”等在內(nèi)的新產(chǎn)品；二是專(zhuān)設(shè)為科技中小企業(yè)提供融資服務(wù)的銀行支行，從審批流程、條件、金額等方面，為企業(yè)提供全方位金融支撐；三是在科技貸款方面，為科技園區(qū)內(nèi)成長(zhǎng)性較好的中小企業(yè)及龍頭企業(yè)提供較大力度的融資額度支持。

2、建設(shè)科技融資平臺(tái)

上海市不斷推進(jìn)科技融資平臺(tái)建設(shè)，相繼推出？“科貸通”、“小巨人信用貸”等融資平臺(tái)?！翱瀑J通”的對(duì)象主要為沒(méi)有抵押資產(chǎn)的科技企業(yè)，只要其向指定保險(xiǎn)公司或擔(dān)保公司購(gòu)買(mǎi)？“貸款履約保證保險(xiǎn)”（或擔(dān)保），即可申請(qǐng)貸款。如果企業(yè)按時(shí)還清貸款，保險(xiǎn)費(fèi)（擔(dān)保費(fèi)）的一半還將返還。一旦出現(xiàn)“壞賬”，市科委承擔(dān)25%，保險(xiǎn)公司承擔(dān)45%，銀行承擔(dān)30%?！靶【奕诵庞觅J”面對(duì)的是市科委認(rèn)定的小巨人及小巨人培育科技企業(yè)，只要符合銀行審查，可以無(wú)需任何實(shí)物抵押，直接憑信用貸款。

3、完善配套服務(wù)體系

一是加強(qiáng)科技企業(yè)信貸服務(wù)體系和融資擔(dān)保體系建設(shè)。通過(guò)商業(yè)性融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)為上海張江高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)、上海紫竹國(guó)家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)、上海楊浦國(guó)家創(chuàng)新型試點(diǎn)城區(qū)等區(qū)域內(nèi)的科技型中小企業(yè)提供融資擔(dān)保所發(fā)生的代償凈損失，在按有關(guān)規(guī)定風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)幕A(chǔ)上，由市與區(qū)縣兩級(jí)財(cái)政進(jìn)一步加大風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償力度，補(bǔ)償比例從現(xiàn)行的20%-40%，提高至40%-60%。二是加強(qiáng)科技金融信用和服務(wù)環(huán)境建設(shè)。2009年上海市設(shè)立“科技企業(yè)信用互助擔(dān)保和知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資配套資金”，專(zhuān)門(mén)用于配套支持和保障浦東新區(qū)開(kāi)展科技企業(yè)信用互助擔(dān)保及知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資工作，加快浦東科技型中小企業(yè)擔(dān)保融資服務(wù)平臺(tái)的建設(shè)。

（三）杭州模式

杭州市以政策性科技擔(dān)保核心，引導(dǎo)銀行信貸資金、風(fēng)險(xiǎn)投資資金，從信貸到投資對(duì)科技型中小企業(yè)進(jìn)行資金支持。聯(lián)合區(qū)、縣（市）政府推出“聯(lián)合天使擔(dān)?！保謸?dān)融資風(fēng)險(xiǎn)，改善區(qū)、縣（市）科技金融環(huán)境，加強(qiáng)城鄉(xiāng)統(tǒng)籌發(fā)展，初步形成以科技擔(dān)保為核心，“銀投合作、城鄉(xiāng)聯(lián)動(dòng)”科技擔(dān)保貸款機(jī)制。

1、設(shè)立科技擔(dān)保補(bǔ)償資金

為有效化解科技擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)，鼓勵(lì)擔(dān)保公司對(duì)科技型企業(yè)的支持力度，早在2006 年杭州市就出臺(tái)了《關(guān)于促進(jìn)創(chuàng)新型企業(yè)融資擔(dān)保的試行辦法》（杭政辦[2006]27 號(hào)），鼓勵(lì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)為創(chuàng)新型企業(yè)融資開(kāi)展擔(dān)保，對(duì)從事創(chuàng)新型企業(yè)融資開(kāi)展擔(dān)保給予擔(dān)保額1.5-2%的擔(dān)保補(bǔ)助，擔(dān)保機(jī)構(gòu)所得擔(dān)保費(fèi)補(bǔ)助資金總額的80%作為風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。擔(dān)保業(yè)務(wù)發(fā)生代償凈損失時(shí)，補(bǔ)助經(jīng)費(fèi)為代償凈損失的30%。2011 年在多年實(shí)踐的基礎(chǔ)上，又出臺(tái)了《杭州市科技型初創(chuàng)企業(yè)“聯(lián)合天使擔(dān)?！毖a(bǔ)償試行辦法》（杭政函[2011]48 號(hào)），將科技擔(dān)保的范圍拓寬到杭州的所有區(qū)、縣（市），設(shè)立專(zhuān)門(mén)的聯(lián)合天使擔(dān)保資金（即風(fēng)險(xiǎn)池資金），出現(xiàn)貸款風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，銀行承擔(dān)20%，區(qū)、縣承擔(dān)40%，擔(dān)保公司承擔(dān)40%（其中90%由市科技局承擔(dān)）。超過(guò)風(fēng)險(xiǎn)池部分，銀行和擔(dān)保公司分別承擔(dān)20%和80%。

2、創(chuàng)新?lián)．a(chǎn)品

杭州市鼓勵(lì)支持科技擔(dān)保公司的發(fā)展，至2011 年底，全市從事科技型擔(dān)保的擔(dān)保公司已達(dá)到14 家，擔(dān)保貸款余額超50 億元。杭州高科技擔(dān)保有限公司不斷進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新，學(xué)習(xí)硅谷銀行等國(guó)際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，對(duì)科技擔(dān)保做了深層次的探索，成功推出政策性撥款預(yù)擔(dān)保（基金寶）、期權(quán)擔(dān)保、知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押擔(dān)保等7 類(lèi)擔(dān)保產(chǎn)品，公司開(kāi)發(fā)的“貸投結(jié)合”（對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資公司投資的企業(yè)股權(quán)質(zhì)押貸款）、期權(quán)擔(dān)保（開(kāi)展信用擔(dān)保，與企業(yè)約定在一定期限內(nèi)以約定價(jià)格和額度擁有企業(yè)期權(quán)）、基金寶（對(duì)承擔(dān)政府科技項(xiàng)目的企業(yè)提前給予免擔(dān)保的項(xiàng)目補(bǔ)助經(jīng)費(fèi)貸款）等產(chǎn)品，符合科技型企業(yè)的發(fā)展實(shí)際，不僅拓寬了科技型企業(yè)的融資渠道，同時(shí)還有效地降低了銀行和擔(dān)保公司的整體風(fēng)險(xiǎn)。

3、區(qū)、縣（市）聯(lián)動(dòng)

2010 年杭州市科技局探索實(shí)施“聯(lián)合天使擔(dān)?！?，杭州市科技局、銀行、區(qū)、縣（市）科技局或其它合作方，聯(lián)合建立杭州市科技型初創(chuàng)企業(yè)“聯(lián)合天使擔(dān)?！憋L(fēng)險(xiǎn)池資金，向區(qū)、縣（市）科技型初創(chuàng)企業(yè)提供擔(dān)保貸款，共同分擔(dān)融資風(fēng)險(xiǎn)。代償損失在風(fēng)險(xiǎn)池資金范圍內(nèi)的，按約定比例承擔(dān)，損失超出風(fēng)險(xiǎn)池資金總額度時(shí)，由杭州市高科技擔(dān)保公司和放貸銀行分別按約定比例承擔(dān)。2011 年，“聯(lián)合天使擔(dān)保”合作范圍已增加至7 個(gè)區(qū)（縣、市），風(fēng)險(xiǎn)池基金出資規(guī)模達(dá)到3700 萬(wàn)元，貸款額度達(dá)到3.7 億元，初步形成“上下聯(lián)動(dòng)、共同扶持”的科技金融城鄉(xiāng)統(tǒng)籌發(fā)展格局。

三、主要啟示

（一）科技成果轉(zhuǎn)化的金融支持機(jī)制必須匹配本地實(shí)情

由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、金融體系完善程度、市場(chǎng)發(fā)育程度和歷史文化背景等因素的差異，各國(guó)、各地區(qū)的科技創(chuàng)新金融支持體系也存在著很大的區(qū)別。美國(guó)是資本市場(chǎng)占主導(dǎo)地位的融資體制，銀企關(guān)系相對(duì)不密切，因而主要是通過(guò)發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)和風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)支持科技創(chuàng)新，而政策性金融和商業(yè)銀行對(duì)科技創(chuàng)新的支持處于補(bǔ)充性地位；相比之下，日本和德國(guó)是以“關(guān)系型”的銀行融資為主，銀企關(guān)系密切，銀行對(duì)科技創(chuàng)新的支持就顯得更為重要，資木市場(chǎng)和風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)科技創(chuàng)新的支持則處于次要地位。

（二）政策性金融是科技成果轉(zhuǎn)化的啟動(dòng)器

無(wú)論是日德英等發(fā)達(dá)國(guó)家、還是北京、上海、杭州等發(fā)達(dá)地區(qū)，均把政策性金融作為推動(dòng)科技創(chuàng)新的重要舉措。通過(guò)政策性金融的誘導(dǎo)作用，吸引了大量的商業(yè)銀行信貸資金、民間資本等參與到科技成果轉(zhuǎn)化中來(lái)，對(duì)各自的科技成果轉(zhuǎn)化起到了巨大的推動(dòng)作用。同時(shí)都設(shè)置了相應(yīng)的科技創(chuàng)業(yè)啟動(dòng)基金、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金、擔(dān)?；鸬龋灾瓶萍汲晒D(zhuǎn)化。

（三）金融產(chǎn)品與服務(wù)的不斷創(chuàng)新是科技成果轉(zhuǎn)化的助推器

美國(guó)推出硅谷銀行通過(guò)創(chuàng)新經(jīng)營(yíng)模式、擔(dān)保模式等，為美國(guó)科技成果轉(zhuǎn)化做出巨大貢獻(xiàn)；北京、上海、杭州等發(fā)達(dá)地區(qū)不斷創(chuàng)新科技金融產(chǎn)品與服務(wù)，使大量成長(zhǎng)型科技企業(yè)通過(guò)專(zhuān)利抵押、知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押、應(yīng)收賬款質(zhì)押及信用擔(dān)保等獲得融資，有力地促進(jìn)本區(qū)域的科技成果轉(zhuǎn)化。

（四）完善的信用擔(dān)保體系是科技成果轉(zhuǎn)化的放大器

美日等發(fā)達(dá)國(guó)家及北京、上海、杭州等發(fā)地區(qū)的經(jīng)驗(yàn)表明，完善的信用擔(dān)保體系是科技成果轉(zhuǎn)化金融支持體系的重要組成部分，通過(guò)政府出資為主構(gòu)建科技金融擔(dān)保體系，對(duì)金融機(jī)構(gòu)的科技貸款進(jìn)行擔(dān)保，降低了金融機(jī)構(gòu)的貸款風(fēng)險(xiǎn)，有力地促進(jìn)了金融機(jī)構(gòu)的科技貸款，有效地推動(dòng)了科技成果轉(zhuǎn)化。

（五）多層次的資本市場(chǎng)體系是科技成果轉(zhuǎn)化的加速器

美國(guó)在科技成果轉(zhuǎn)化方面獨(dú)占鰲頭在很大程度上歸因于其擁有世界上最為發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)和風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)，并且形成了資本市場(chǎng)、風(fēng)險(xiǎn)投資和科技產(chǎn)業(yè)相互聯(lián)動(dòng)的一整套發(fā)現(xiàn)和篩選機(jī)制。日本的風(fēng)險(xiǎn)投資、德國(guó)的法蘭克福證券交易所和柏林證券交易所對(duì)各自國(guó)家的科技成果轉(zhuǎn)化起到了巨大的推動(dòng)作用。風(fēng)險(xiǎn)投資、股權(quán)融資也有效地緩解北京、上海等發(fā)達(dá)地區(qū)的科技成果轉(zhuǎn)化融資需求。

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