互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展淺析及問題探究

兆程

摘要：隨著搜索引擎、移動支付、云計算、社交網(wǎng)絡及數(shù)據(jù)挖掘為代表的互聯(lián)網(wǎng)現(xiàn)代信息科技高速發(fā)展，新金融模式：互聯(lián)網(wǎng)金融，以“非抵押、低成本、便捷”信貸模式實現(xiàn)了金融末端普惠，通過資金融通、支付和信息中介業(yè)務，對人類金融模式產(chǎn)生根本影響。加強我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展研究，對促進我國互聯(lián)網(wǎng)金融健康、有序、持續(xù)發(fā)展有重要理論現(xiàn)實意義。本文通過對現(xiàn)代金融發(fā)展現(xiàn)狀及互聯(lián)網(wǎng)相關文獻回顧，分析我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展態(tài)勢和發(fā)展問題提出相應政策建議。

關鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；電商金融；模式分析；電商平臺

一、發(fā)展背景

互聯(lián)網(wǎng)金融（IOF），即電子金融（e-finance），依托移動支付、云計算、社交網(wǎng)絡及搜索引擎等互聯(lián)網(wǎng)工具，實現(xiàn)資金融通、支付和信息中介等業(yè)務的新興金融。近年互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)對金融行業(yè)逐步滲透，涌現(xiàn)眾多互聯(lián)網(wǎng)金融方式，阿里貸款為代表電商金融，Lending Club為代表P2P人人貸，Kickstarter為代表眾籌模式，Bitcoin為代表虛擬貨幣等。深入我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展問題研究，有利于促進我國互聯(lián)網(wǎng)金融健康、有序、持續(xù)發(fā)展?；ヂ?lián)網(wǎng)金融利用互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)“長尾理論”迅速發(fā)展，將無數(shù)閑散資金匯集進行投資理財，支付便利、成本低使“碎片化理財”成為可能。借助大數(shù)據(jù)和云計算讓數(shù)據(jù)變成商業(yè)價值，提高信息處理效率，降低信息處理成本，增加信息利用率[1]。

2013年，支付機構(gòu)累計發(fā)生互聯(lián)網(wǎng)支付業(yè)務金額922萬億元，同比增長4857%。余額寶上市兩周就吸金6601億元；互聯(lián)網(wǎng)門戶巨頭新浪獲得第三方支付牌照，開始發(fā)行“微博錢包”；京東商城對外宣布成立金融集團，融360的3000萬美金融資案例讓互聯(lián)網(wǎng)金融領域創(chuàng)業(yè)者心動不已，蘇寧銀行、阿里銀行等想法相繼出現(xiàn)，一個未來金融新格局正隨互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展壯大逐漸成型[2]。傳統(tǒng)銀行的新興互聯(lián)網(wǎng)金融平臺也異軍突起，發(fā)展典型有平安銀行貨代運費貸，全程線上作業(yè)，實時交互，手續(xù)簡便快捷靈活，以產(chǎn)品為驅(qū)動，以渠道為支撐，聯(lián)盟共贏；民生銀行貨幣基金理財“如意寶”和智能存款“隨心存”，根據(jù)差異化需求打造網(wǎng)點排號、跨行賬戶管理、跨行資金歸集、跨行通、二維碼收付款、信用卡跨行自動還款等眾多特色功能；中信銀行薪金煲，自動申購操作、實現(xiàn)余額理財功能。險企電商攜手進軍互聯(lián)網(wǎng)：電商企業(yè)1號店推出了“1元保險”；5月22日京東商場正式登陸納斯達克，攜手上萬家便利店做O2O（Online To Offline）；5月21日，順豐全網(wǎng)首批518家O2O便利店“嘿客”也正式試營業(yè)。

二、 互聯(lián)網(wǎng)金融模式分析

大數(shù)據(jù)和云計算時代使客戶行為模式變化帶動主要交易向互聯(lián)網(wǎng)和移動網(wǎng)絡遷移，既不同于商業(yè)銀行間接融資也不同于資本市場直接融資的第三種金融融資模式“互聯(lián)網(wǎng)金融模式”應運而生[3]。本文鑒于軟交所互聯(lián)網(wǎng)金融實驗室深度調(diào)研及“清華金融周互聯(lián)網(wǎng)金融論壇”相關表述，從支付方式、投融資方式、信息處理和渠道等視角進行分析（如下圖）。

1支付方式。

互聯(lián)網(wǎng)金融模式下支付方式以移動支付為基礎，通過移動通信設備利用無線通信技術(shù)轉(zhuǎn)移貨幣價值以清償債權(quán)債務關系（帥青江，2011）[4]。第三方支付（Third-Party Payment）是非金融機構(gòu)作為收、付款人支付中介所提供的網(wǎng)絡支付、預付卡、銀行卡收單以及中國人民銀行確定的其他支付服務，是更為豐富綜合的支付工具。從發(fā)展路徑與用戶積累途徑看，目前市場上第三方支付公司運營模式可歸為兩大類：①獨立第三方支付模式，為用戶提供支付產(chǎn)品和支付系統(tǒng)解決方案，如快錢、易寶支付、匯付天下、拉卡拉等。②以支付寶、財付通為首的依托自有B2C，C2C電商網(wǎng)站提供擔保功能第三方支付模式。支付公司的收入來源有形收入（服務性收費和沉淀資金運用：接入費用、服務費、交易傭金）和無形收入（客戶資料和交易行為信息）。獨特競爭力及特色渠道資源將成為眾多第三方支付企業(yè)生存和競爭籌碼，新競爭領域有移動支付、細分行業(yè)的深度定制化服務、跨境支付、便民生活服務等。

2投融資方式。

P2P網(wǎng)貸（Peer-to-Peer lending），點對點信貸，通過網(wǎng)絡平臺進行資金借、貸雙方匹配，借貸人群可通過網(wǎng)站平臺尋找有出借能力并愿意基于一定條件出借的人群，幫助貸款人通過和其他貸款人一起分擔一筆借款額度來分散風險，也幫助借款人在充分比較信息中選擇有吸引力利率條件。P2P平臺盈利主要從借款人收取一次性費用及向投資人收取評估管理費用。目前營運模式：①純線上模式，如拍拍貸、合力貸、人人貸等，通過視頻認證、查看銀行流水賬單、身份認證審核借款人，P2P信貸公司在線負責對借款方資信狀況考察，收取賬戶管理和服務等費用；②線上線下結(jié)合模式，依托線下行為，實現(xiàn)債權(quán)轉(zhuǎn)移，借款人在線上提交借款申請后，平臺通過所在城市代理商采取入戶調(diào)查方式審核借款人資信、還款能力等情況。P2P網(wǎng)貸借貸期短，金額小，方便快捷，可降低信息不對稱，對利率市場化起推動作用；參與門檻低、渠道成本小，拓展社會融資渠道。由于P2P處培育期，用戶認知程度不足、風控體系不健全，需積累足夠借、貸群體，建立良好信譽，保證客戶資金安全；還應利用互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)識別風險，共享借貸人信息，建立一個全國性借款記錄及個人征信都將是P2P網(wǎng)貸發(fā)展方向，進一步加快利率市場化步伐[5]。

眾籌即大眾籌資或群眾籌資，用團購+預購形式，向網(wǎng)友募集項目資金。利用互聯(lián)網(wǎng)和SNS傳播特性，讓創(chuàng)業(yè)企業(yè)、藝術(shù)家或個人對公眾展示創(chuàng)意及項目，爭取大家關注支持，獲得所需資金援助。我國“點名時間”2011年7月上線，是國內(nèi)上線最早發(fā)展最大最成熟眾籌網(wǎng)絡平臺。自2013年年中以來，以創(chuàng)投圈、天使匯為代表的一批針對種子期、天使期創(chuàng)業(yè)服務平臺，以“眾投”模式進入人們視野，只要網(wǎng)友喜歡的項目，都可通過眾籌方式獲得項目啟動資金，為更多小本經(jīng)營或創(chuàng)作人提供無限可能，差異化是未來發(fā)展方向。

3信息處理。

大數(shù)據(jù)金融是對大量非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)收集，實時分析，為互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)提供客戶全方位信息，分析挖掘客戶交易和消費信息掌握客戶消費習慣，準確預測客戶行為，使金融機構(gòu)和服務平臺在營銷和風控方面有的放矢，以云計算為基礎來對大數(shù)據(jù)進行信息處理。其運營模式分以阿里小額信貸（“封閉流程+大數(shù)據(jù)”）為代表平臺模式和京東、蘇寧為代表供應鏈金融模式。大數(shù)據(jù)將推動金融機構(gòu)創(chuàng)新品牌和服務，做到精細化服務，對客戶進行個性定制，開發(fā)新預測和分析模型，實現(xiàn)對客戶消費模式分析以提高客戶轉(zhuǎn)化率[5]。

4渠道。

互聯(lián)網(wǎng)金融渠道，關注金融機構(gòu)創(chuàng)新，對一些有資質(zhì)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通過申請金融牌照，收購中小金融機構(gòu)，聯(lián)合有牌照金融機構(gòu)等方式進軍金融領域，探索新金融機構(gòu)運行模式。信息化金融機構(gòu)通過利用信息技術(shù)，對傳統(tǒng)運營流程進行改造重構(gòu)，實現(xiàn)經(jīng)營、管理電子化銀行、證券和保險等金融機構(gòu)，形成“網(wǎng)銀+金融超市+電商”的三位一體互聯(lián)網(wǎng)平臺，以應對互聯(lián)網(wǎng)金融浪潮及挑戰(zhàn)。

互聯(lián)網(wǎng)金融門戶，利用互聯(lián)網(wǎng)進行金融產(chǎn)品銷售及提供第三方服務平臺，核心是“搜索+比價”模式，采用金融產(chǎn)品垂直比價方式，將金融機構(gòu)產(chǎn)品放在平臺上，用戶通過對比來挑選合適金融產(chǎn)品?；ヂ?lián)網(wǎng)金融門戶多元化創(chuàng)新發(fā)展，形成了高端理財投資服務和理財產(chǎn)品的第三方理財機構(gòu)，提供保險產(chǎn)品咨詢、比價、購買服務保險門戶網(wǎng)站。目前在互聯(lián)網(wǎng)金融門戶領域針對信貸、理財、保險、P2P等細分行業(yè)分布有融360、91金融超市、好貸網(wǎng)、銀率網(wǎng)、格上理財、大童網(wǎng)、網(wǎng)貸之家等。

三、我國互聯(lián)網(wǎng)金融面臨的發(fā)展問題

互聯(lián)網(wǎng)金融打破了很多時間和空間限制，為消費者大幅度節(jié)約時間成本，滿足一直被忽視的“長尾”群體金融需求，大大提高客戶覆蓋率，服務半徑廣、成本低、客戶體驗優(yōu)、信息處理能力強，資源配置效率高。能在虛擬空間拉近距離，提供海量數(shù)據(jù)，但卻不能縮短現(xiàn)實間距離，未能解決人和人之間信任問題。因此，互聯(lián)網(wǎng)金融仍面臨一些發(fā)展問題[6]。

1監(jiān)管缺失，行業(yè)自律欠完善。

目前我國金融監(jiān)管模式是“分工經(jīng)營，分業(yè)管理”，而互聯(lián)網(wǎng)金融領域界限模糊性導致了監(jiān)管真空現(xiàn)象。監(jiān)管缺位狀態(tài)，行業(yè)自律松散，政策法規(guī)缺失，僅有少量機構(gòu)加入中國小額貸款聯(lián)盟于2013年1月25日頒布的《個人對個人小額信貸信息咨詢服務機構(gòu)行業(yè)自律公約》。監(jiān)管混亂、無法可依、客戶眾多、分布廣泛、監(jiān)管難度大等導致無法形成統(tǒng)一運營標準。

2技術(shù)脫節(jié)，網(wǎng)絡安全存風險。

互聯(lián)網(wǎng)金融依托發(fā)達計算機網(wǎng)絡開展，相應風險控制需由電腦程序和軟件系統(tǒng)完成?；ヂ?lián)網(wǎng)傳輸故障、黑客攻擊、計算機病毒等因素，使互聯(lián)網(wǎng)金融的計算機系統(tǒng)面臨癱瘓的技術(shù)風險，如密鑰管理及加密技術(shù)不完善，TCP/IP協(xié)議安全性能低，信息傳輸?shù)托А＜夹g(shù)相對落后及網(wǎng)絡過時易導致客戶或互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務機構(gòu)錯失交易機會。

3信用缺乏，交易違約成本低。

當前國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融公司尚未形成規(guī)范統(tǒng)一征信系統(tǒng)，公司間也不存在信用信息共享機制，對借款人信用審核完全依賴公司自身審核技術(shù)和策略，獨立采集，信用信息交流缺乏，無有效事后懲戒機制，借款人違約成本較低，不利于行業(yè)長期健康成長。信用信息缺乏導致信息獲取時效性差，時滯長，易誘發(fā)惡意騙貸、借新還舊等風險問題。

四、對策及政策建議

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)將掀起金融機構(gòu)的“ 鯰魚效應” [7]。美國成熟市場的發(fā)展經(jīng)驗，互聯(lián)網(wǎng)公司好比興風作浪的鯰魚，其對昏昏欲睡的魚群（ 傳統(tǒng)金融行業(yè)） 生活領地的進犯將產(chǎn)生兩方面影響：一是新進入的鯰魚積極獵食，即互聯(lián)網(wǎng)公司通過牌照申請積極建立互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)；二是墨守成規(guī)魚群奮起自保，部分魚群將得到成長，表現(xiàn)為傳統(tǒng)金融企業(yè)積極進行業(yè)務轉(zhuǎn)型，在互聯(lián)網(wǎng)金融大潮中獲得新發(fā)展機會。政府部門在這個過程中應順應互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展潮流，增強調(diào)控及監(jiān)管能力，指引互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展。

1規(guī)范標準，加強金融監(jiān)管。

金融監(jiān)管體制、理念和方式都應與時俱進，加強功能監(jiān)管，同一市場和同類業(yè)務應保持監(jiān)管標準一致性。規(guī)范線上線下收單業(yè)務，提高收單機構(gòu)資質(zhì)審核，嚴格執(zhí)行相關規(guī)定，制訂網(wǎng)上支付與清算定價機制，借鑒線下業(yè)務，對互聯(lián)網(wǎng)定價機制進行結(jié)構(gòu)性調(diào)整，建立一個中國網(wǎng)絡支付平臺轉(zhuǎn)接系統(tǒng)，成立為線上支付提供網(wǎng)上對接公司，進行公司化、市場化運作。

2技術(shù)優(yōu)化，加強風險防控。

“虛擬”金融交易不受時間地域限制，使金融風險傳播速度加快、波及范圍擴大，應構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)金融安全體系。改進運行環(huán)境，增強計算機系統(tǒng)防攻擊、防病毒能力，保證硬件環(huán)境安全正常運轉(zhuǎn)；加強數(shù)據(jù)管理，開發(fā)自主知識產(chǎn)權(quán)信息技術(shù)，大力開發(fā)互聯(lián)網(wǎng)加密技術(shù)、密鑰管理技術(shù)及數(shù)字簽名技術(shù)，提高關鍵技術(shù)水平和關鍵設備安全防御能力，降低互聯(lián)網(wǎng)金融技術(shù)選擇風險，保護國家金融安全。

3央行發(fā)力，加強信用建設。

央行充分發(fā)力，出臺規(guī)范文件，鼓勵電商與傳統(tǒng)金融相互支持、互惠互利，實現(xiàn)優(yōu)勢互補。以個人征信系統(tǒng)為基礎，全面收集非銀行信用信息，建立客觀全面企業(yè)、個人信用評估體系和電商身份認證體系，避免互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務提供者因信息不對稱作出不利選擇；針對從事互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務機構(gòu)建立信用評價體系，降低業(yè)務不確定性，避免客戶因不了解金融機構(gòu)業(yè)務服務質(zhì)量而作出逆向選擇[8]。

4健全法規(guī)，創(chuàng)新監(jiān)管并舉。

加大互聯(lián)網(wǎng)金融立法力度，對電子交易合法性、電商安全性及禁止利用計算機犯罪等方面加緊立法，明確數(shù)字簽名、電子憑證有效性；明晰各交易主體權(quán)利和義務，修改完善現(xiàn)行法律法規(guī)，制定網(wǎng)絡公平交易規(guī)則，保證互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務有序開展；加強創(chuàng)新知識產(chǎn)權(quán)保護意識，新技術(shù)、新產(chǎn)品及時得到法律保護，完善市場準入機制，利用先進計算機技術(shù)進行非現(xiàn)場監(jiān)管，加強監(jiān)管國際合作。

5人才培養(yǎng)，提升專業(yè)素質(zhì)。

重視智力資本挖掘培育，加強與國外同行交流、研究與合作，借助“外腦”對金融創(chuàng)新研究、開發(fā)和利用，創(chuàng)造促進人才成長的良好環(huán)境和激勵機制，充分發(fā)揮各類人才工作積極性和創(chuàng)造性，引進人才，重視信息資源開發(fā)利用，創(chuàng)造、設計、開發(fā)各種新組合金融工具，使金融衍生工具創(chuàng)新和風控得以加強，在一定風險度內(nèi)獲得最佳收益，贏得客戶信賴支持，在激烈行業(yè)競爭中占據(jù)一席之地[9]。

參考文獻：

[1] 譚天文，陸楠互聯(lián)網(wǎng)金融模式與傳統(tǒng)金融模式的對比分析[J]電子商務，2013，（12）

[2] 陳一稀互聯(lián)網(wǎng)金融的概念、現(xiàn)狀與發(fā)展建議[J]金融發(fā)展評論，2013，（12）：126～131

[3] 謝平，鄒傳偉互聯(lián)網(wǎng)金融模式研究[J]金融研究，2013，（12）：11～22

[4] 帥青紅電子支付與結(jié)算[N]東北財經(jīng)大學出版社，2011

[5] 李博，董亮互聯(lián)網(wǎng)金融的模式與發(fā)展[J]中國金融，2013，（10）：19～21

項目基金：本文為湖南省哲學社會科學基金項目 《助推“四化兩型”建設的湖南農(nóng)村金融服務體系創(chuàng)新發(fā)展研究》（項目編號：13YBA240 ）的階段性研究成果。