我國(guó)影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)及其應(yīng)對(duì)措施

王志剛　陳希 劉芝麟

【摘要】我國(guó)影子銀行信貸規(guī)模較小，處于發(fā)展的初級(jí)階段，風(fēng)險(xiǎn)突出表現(xiàn)在融資型影子銀行中。影子銀行分布范圍廣，種類多，管控其風(fēng)險(xiǎn)有一定難度，且有影子銀行與商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)交叉感染的趨勢(shì)。我國(guó)“一行三會(huì)”，亟待推出新的風(fēng)險(xiǎn)管控措施規(guī)范我國(guó)影子銀行系統(tǒng)的成長(zhǎng)與發(fā)展。

【關(guān)鍵詞】影子銀行 風(fēng)險(xiǎn) 管控

我國(guó)2014年的金融形勢(shì)并不樂觀，主要的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是信貸增長(zhǎng)過快，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)金融體系失衡，其中信貸規(guī)模名義增長(zhǎng)速度超過GDP增速，債務(wù)在GDP中所占的比重短期內(nèi)難以下降。IMF報(bào)告指出：我國(guó)的社會(huì)融資總量占到GDP總量的近50%，且正以銀行信貸速度的兩倍進(jìn)行擴(kuò)張。我國(guó)使用多項(xiàng)聯(lián)合措施，包括減少貨幣供應(yīng)、調(diào)整利率等方式，以削減信貸泡沫。但影子銀行以其游離于監(jiān)管之外的特性使得宏觀調(diào)控的效果不盡如人意。

一、影子銀行的內(nèi)涵

FSB對(duì)于影子銀行的定義為：游離于銀行監(jiān)管體系之外、有可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)以及監(jiān)管套利等問題的信用中介體系。影子銀行的存在形態(tài)十分廣泛，如私募基金、典當(dāng)行、小額貸款公司等，且其類型以融資型影子銀行為主。這也契合了我國(guó)影子銀行的存在特點(diǎn)：在金融體系不是十分完善、證券化程度較低的我國(guó)，其自身作為商業(yè)銀行信貸缺口的補(bǔ)充，即依附于各大銀行而存在。

影子銀行的基本特點(diǎn)表現(xiàn)共計(jì)三種。一是影子銀行在實(shí)務(wù)中已經(jīng)發(fā)揮了銀行的類似職能，如信用創(chuàng)造、流動(dòng)性轉(zhuǎn)換、期限轉(zhuǎn)換等。二是在現(xiàn)有金融管控措施下，影子銀行脫離監(jiān)管或者較少受到監(jiān)管。三是影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)隱患較高。

二、影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)

一是影子銀行自身的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)高。由于我國(guó)融資市場(chǎng)以各大商業(yè)銀行為主導(dǎo)，且我國(guó)的資本市場(chǎng)并不是十分成熟，影子銀行在融資市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈。由于我國(guó)證券制度尚不完善，融資市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)驅(qū)使國(guó)內(nèi)更多的影子銀行發(fā)揮期限或流動(dòng)性轉(zhuǎn)換的功能。影子銀行將其基礎(chǔ)資產(chǎn)所具有的信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行表外轉(zhuǎn)換后，發(fā)行資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)類短期債務(wù)后購(gòu)買長(zhǎng)期資產(chǎn)以實(shí)現(xiàn)短融長(zhǎng)投的做法一旦某一鏈條斷裂，投資者的權(quán)益將難以得到保障。

二是影子銀行與各大商業(yè)銀行之間的業(yè)務(wù)差異逐步縮小，趨于融合，存在風(fēng)險(xiǎn)交叉?zhèn)鬟f風(fēng)險(xiǎn)。影子銀行的利益吸引部分傳統(tǒng)銀行與之靠攏，發(fā)展出一定的合作模式，如銀信合作、銀擔(dān)合作等。銀行與小額貸款公司、甚至地下錢莊等互有業(yè)務(wù)往來，其中傳統(tǒng)銀行在其中擔(dān)任著融資中介機(jī)構(gòu)的角色。當(dāng)高風(fēng)險(xiǎn)的影子銀行體系受到破壞時(shí)，部分傳統(tǒng)商業(yè)銀行也難以獨(dú)善其身，從而影響這個(gè)地區(qū)的金融穩(wěn)定。

三是影子銀行對(duì)我國(guó)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定有較大的影響，其中突出表現(xiàn)在杠桿率高、同質(zhì)性大以及風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管有難度等角度。首先影子銀行缺乏一個(gè)有效的監(jiān)管機(jī)制以規(guī)范，杠桿率得不到控制會(huì)將風(fēng)險(xiǎn)放大到既不可知也不可控的地步。隨著我國(guó)市場(chǎng)金融化程度的不斷加深，影子銀行為在市場(chǎng)中取得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，不斷放大杠桿率是必然。其次，市場(chǎng)波動(dòng)性的大小與金融市場(chǎng)的同質(zhì)性呈正相關(guān)關(guān)系。我國(guó)影子銀行的金融同質(zhì)化程度較高，銀保、銀證、銀信等業(yè)務(wù)趨同，在提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)成本，抑制創(chuàng)新的同時(shí)，也加大了金融同質(zhì)化，提高了我國(guó)的金融秩序不穩(wěn)定性。再者，銀子銀行自身存在著高隱蔽性、不透明性、復(fù)雜性等的自身特色，也加大了我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)管控的難度。并且，影子銀行的突出特點(diǎn)即為游離于監(jiān)管之外，也就是為了規(guī)避管制而產(chǎn)生的，正是制度的漏洞為其提供了生長(zhǎng)空間。在未來可預(yù)見的范圍里，影子銀行與監(jiān)管機(jī)構(gòu)的斗法將會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的力度和范圍都是有限的，這也是促成金融秩序不穩(wěn)定的要素之一。

三、影子銀行風(fēng)險(xiǎn)管控建議

一是建立健全相關(guān)金融法律。影子銀行的存在于發(fā)展是當(dāng)代金融體系發(fā)展的標(biāo)志之一，我國(guó)影子銀行目前處于發(fā)展的早期階段，無論是質(zhì)量還是數(shù)量等都與歐美等國(guó)家有較大差距。新生事物亟待被規(guī)范，以法律為手段為影子銀行營(yíng)造出合理的生長(zhǎng)空間，減少影子銀行對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響，突出其積極作用。目前我國(guó)官方對(duì)于影子銀行的界定還沒有一個(gè)明確的定義，相關(guān)法律法規(guī)未成體系，在法規(guī)、準(zhǔn)則制定中仍存在偏重于行政手段輕視市場(chǎng)調(diào)節(jié)的現(xiàn)象。應(yīng)基于我國(guó)金融發(fā)展現(xiàn)狀，出臺(tái)相關(guān)法律法規(guī)文件規(guī)范資產(chǎn)證券化，為其發(fā)展提供上位法支持。

二是整體降低我國(guó)金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)在我國(guó)開展流動(dòng)性轉(zhuǎn)換的影子銀行應(yīng)建立相應(yīng)的流動(dòng)性、資本準(zhǔn)入門檻等要求，加強(qiáng)信息披露制度，提高我國(guó)影子銀行的透明度。完善金融制度，將影子銀行納入金融統(tǒng)計(jì)范疇，健全我國(guó)社會(huì)融資規(guī)模統(tǒng)計(jì)制度，加強(qiáng)信息監(jiān)督，為有關(guān)部門制定政策提供切實(shí)的數(shù)據(jù)信息。對(duì)影子銀行以政策引導(dǎo)其導(dǎo)向，對(duì)于為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展而服務(wù)的銀子銀行應(yīng)滿足其合理的市場(chǎng)訴求，對(duì)于金融交易類影子銀行應(yīng)規(guī)范其營(yíng)業(yè)范圍、業(yè)務(wù)流程，控制其融資渠道和比例等，尤其是要將金融杠桿率控制在合理范圍內(nèi)。

三是減少影子銀行與傳統(tǒng)銀行風(fēng)險(xiǎn)交叉渠道，強(qiáng)化銀行風(fēng)險(xiǎn)管理。建立對(duì)應(yīng)制度以規(guī)范商業(yè)銀行與影子銀行間業(yè)務(wù)往來，控制風(fēng)險(xiǎn)。加強(qiáng)銀行內(nèi)部的體系風(fēng)險(xiǎn)管理，將高影響性的業(yè)務(wù)納入監(jiān)控范圍內(nèi)，防止影子銀行風(fēng)險(xiǎn)問題爆發(fā)連累商業(yè)銀行的現(xiàn)象發(fā)生。如提高小額貸款公司向銀行融資門檻，規(guī)范銀信合作模式使其遵守潔凈轉(zhuǎn)讓和資產(chǎn)真實(shí)轉(zhuǎn)讓原則等。加強(qiáng)證券化業(yè)務(wù)的監(jiān)管，叫停過度復(fù)雜的證券化和在證券化行為，將杠桿率控制在合理范圍內(nèi)。提高金融機(jī)構(gòu)自身風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管力度，明確禁止金融從業(yè)人員私自參與民間融資活動(dòng)中。影子銀行其分布范圍廣、隱蔽性強(qiáng)的特點(diǎn)要求我國(guó)“一行三會(huì)”加強(qiáng)合作，共同控制。

總之，我國(guó)影子銀行以融資型為主，證券化程度較低，風(fēng)險(xiǎn)集中爆發(fā)可能性不大，其處于生長(zhǎng)初期，亟待有相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管控制度規(guī)范其成長(zhǎng)方向。影子銀行作為國(guó)家金融體系高度發(fā)達(dá)的標(biāo)志之一，利弊兼存，應(yīng)加強(qiáng)管控，努力使其朝正確的方向成長(zhǎng)。

參考文獻(xiàn)

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作者簡(jiǎn)介：王志剛（1994-），男，漢族，河北秦皇島人，北華航天工業(yè)學(xué)院本科在讀，研究方向：金融學(xué)。