打造寧夏綜合性普惠金融市場平臺為中小企業(yè)“量身定制”融資服務(wù)

特約撰稿 施曉軍

打造寧夏綜合性普惠金融市場平臺為中小企業(yè)“量身定制”融資服務(wù)

特約撰稿 施曉軍

寧夏產(chǎn)權(quán)交易所（寧夏股權(quán)托管中心）是綜合性普惠金融市場平臺，是國內(nèi)同行中唯一的中小企業(yè)私募債發(fā)行交易機(jī)構(gòu)，也是寧夏唯一的企業(yè)股權(quán)托管服務(wù)機(jī)構(gòu)

近年來，隨著中小企業(yè)融資需求不斷增多，我國多層次資本市場建設(shè)也在如火如荼地進(jìn)行。作為金融欠發(fā)達(dá)地區(qū)，寧夏應(yīng)如何更好地發(fā)展和利用資本市場，走出一條適合自身實(shí)際的“金光大道”，寧夏產(chǎn)權(quán)交易所（以下簡稱“寧交所”）做出了自己的思考。根據(jù)寧夏經(jīng)濟(jì)規(guī)模較小，中小微企業(yè)比重偏大，融資渠道單一的實(shí)際情況，寧交所著力打造“綜合性普惠金融市場平臺”（以下簡稱“平臺”），面向廣大中小微企業(yè)，大力發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融以及股權(quán)托管等基礎(chǔ)性金融服務(wù)，豐富金融服務(wù)品種，按企業(yè)發(fā)展階段、發(fā)展規(guī)模、發(fā)展需要，提供更加適合企業(yè)需求的金融服務(wù)，幫助各類企業(yè)發(fā)展壯大。

平臺的意義

所謂綜合性普惠金融市場平臺，是指區(qū)別于普通區(qū)域股權(quán)交易市場，以實(shí)現(xiàn)債權(quán)融資為主、股權(quán)融資為輔，根據(jù)企業(yè)生命周期的不同階段，提供普惠、全面、集成化金融解決方案，全方位支持和孵化企業(yè)的金融服務(wù)市場平臺。

從普惠金融的角度，平臺主要面向廣大中小微企業(yè)提供從基礎(chǔ)性、成長性到發(fā)展性各階段有效的、全面的金融服務(wù)。作為區(qū)域多層次資本市場的重要組成部分，平臺填補(bǔ)了金融體系的空白，深化了資本市場的層次，豐富了資本市場的內(nèi)涵，擴(kuò)大了資本市場的外延，同時(shí)也將成為未來寧夏對接中阿經(jīng)貿(mào)合作的金融平臺之一。

它符合國家政策，適應(yīng)市場需求，是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的有效舉措，也是促進(jìn)社會和諧、實(shí)現(xiàn)共同富裕，推動(dòng)寧夏經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的必然選擇。

寧交所打造綜合性普惠金融市場平臺整合了企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、專業(yè)中介機(jī)構(gòu)等多方資源，不僅有利于提升中小企業(yè)融資能力、降低融資成本、規(guī)范企業(yè)經(jīng)營，還能活躍股權(quán)投資、資本市場交易，并促進(jìn)各金融機(jī)構(gòu)和中介機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)發(fā)展，使得平臺形成一個(gè)“平衡、和諧、互榮共生”的金融生態(tài)系統(tǒng)，成為寧夏多層次資本市場的重要組成部分。

平臺的建設(shè)目標(biāo)

以廣大中小微企業(yè)為服務(wù)對象，以提供現(xiàn)代化金融服務(wù)為手段，以普惠金融為理念，創(chuàng)新金融體系，豐富金融產(chǎn)品，提升科技含量，擴(kuò)大覆蓋范圍，充分發(fā)揮兩區(qū)建設(shè)、沿黃經(jīng)濟(jì)區(qū)建設(shè)、絲路經(jīng)濟(jì)帶戰(zhàn)略實(shí)施及中阿金融合作開展等優(yōu)勢，打造適合中小微實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)代化綜合性普惠金融市場平臺，健全完善現(xiàn)代金融中介服務(wù)體系，切實(shí)服務(wù)支持中小微實(shí)體經(jīng)濟(jì)，推動(dòng)寧夏經(jīng)濟(jì)社會和諧發(fā)展。

平臺建設(shè)注重規(guī)范、服務(wù)、效率、專業(yè)，立足寧夏實(shí)際，突出金融創(chuàng)新，包括制度創(chuàng)新、機(jī)構(gòu)創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新和科技創(chuàng)新。按發(fā)展階段、發(fā)展規(guī)模、資金使用需求、行業(yè)板塊等進(jìn)行區(qū)別服務(wù)、資源組合，建立全方位、全覆蓋、制度化、市場化、科技化、信息化、網(wǎng)絡(luò)化，富有寧夏兩區(qū)建設(shè)特色，有影響力和凝聚力的區(qū)域中心金融服務(wù)市場。

平臺的建設(shè)完成后，將實(shí)現(xiàn)區(qū)域內(nèi)中小微企業(yè)融資渠道創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新、服務(wù)創(chuàng)新，一年內(nèi)掛牌服務(wù)企業(yè)一萬家以上，金融服務(wù)總額三百億元至五百億元；衍伸帶動(dòng)周邊省市前來掛牌，形成網(wǎng)絡(luò)金融中心集聚效應(yīng)和示范效應(yīng)。

平臺的運(yùn)營思路

寧交所及其下屬寧夏股權(quán)托管中心已建設(shè)的全國產(chǎn)權(quán)市場合作體系、風(fēng)控體系、股權(quán)托管交易體系、私募債券發(fā)行體系、互聯(lián)網(wǎng)金融工具、各類銀行、券商、投資公司、PE、VC等金融機(jī)構(gòu)會員和金融中介會員體系，成為平臺運(yùn)營的基礎(chǔ)。

平臺運(yùn)營思路是以掛牌展示、股權(quán)托管為入口，以企業(yè)發(fā)展生命周期為主線，根據(jù)企業(yè)不同發(fā)展階段需求，配置相應(yīng)金融服務(wù)產(chǎn)品。

以掛牌展示、股權(quán)托管為入口：掛牌展示是企業(yè)將企業(yè)信息以文字、圖片、視頻的形式提交給平臺申請進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)展示，是投資者了解、認(rèn)識、熟悉企業(yè)的最好方式之一，平臺對此實(shí)行免費(fèi)。股權(quán)托管的兩大作用一是規(guī)范企業(yè)股權(quán)管理，開展有利于未來進(jìn)行股權(quán)、債權(quán)融資的基礎(chǔ)性金融服務(wù)；二是盤活股權(quán)資源，實(shí)現(xiàn)股權(quán)質(zhì)押融資。進(jìn)入普惠金融市場平臺的企業(yè)，融資是其主要目的。而融資首先要讓投資者了解企業(yè)，信任企業(yè)，提高透明度，增強(qiáng)規(guī)范度。因此，掛牌展示和股權(quán)托管是企業(yè)進(jìn)入資本市場的第一步。企業(yè)初始登記托管實(shí)行免費(fèi)制度，托管服務(wù)包括股權(quán)登記服務(wù)、股權(quán)管理服務(wù)、股權(quán)質(zhì)押服務(wù)、資本運(yùn)作增值服務(wù)，對企業(yè)實(shí)現(xiàn)資本市場融資意義很大。

以企業(yè)發(fā)展生命周期為主線：企業(yè)發(fā)展生命周期是每個(gè)企業(yè)不可回避的客觀現(xiàn)實(shí)，一般分為初創(chuàng)期、成長期、發(fā)展期、持續(xù)期四個(gè)階段。將掛牌企業(yè)按其發(fā)展生命周期設(shè)置A、B、C、D四類，根據(jù)每個(gè)階段不同的融資需求，按不同階段配置金融服務(wù)品種，以債權(quán)融資為主，先行滿足企業(yè)的融資需求，然后逐步輔導(dǎo)和支持企業(yè)做大做強(qiáng)，條件成熟者為其引入私募股權(quán)投資基金、推薦其去新三板、創(chuàng)業(yè)板及主板證券市場上市，實(shí)現(xiàn)與全國性資本市場的對接。

寧夏產(chǎn)權(quán)交易所通過股權(quán)金融服務(wù)、債權(quán)金融服務(wù)、金融配套服務(wù)以及產(chǎn)權(quán)交易服務(wù)等手段，長期專注于中小企業(yè)金融服務(wù)領(lǐng)域，致力于實(shí)現(xiàn)“讓融資更容易，交易更簡單”的目標(biāo)，為寧夏多層次資本市場建設(shè)發(fā)揮重要的作用

平臺服務(wù)產(chǎn)品的類別

1．股權(quán)金融服務(wù)：股權(quán)托管、股權(quán)質(zhì)押融資、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、增資擴(kuò)股、股份制改造、并購重組、私募股權(quán)投資引入、上市推薦服務(wù)等新型金融服務(wù)。

推動(dòng)建立綜合性股權(quán)融資服務(wù)平臺。

2．債權(quán)金融服務(wù)：債券發(fā)行推薦、資產(chǎn)證券化、P2P、B2P、短期融資工具、票據(jù)融資、信托產(chǎn)品、融資租賃等。

推動(dòng)建立各類債權(quán)融資工具應(yīng)用服務(wù)平臺。

3．產(chǎn)權(quán)交易服務(wù)：物權(quán)交易、林權(quán)交易、水權(quán)交易、排污權(quán)交易、碳交易（減排量交易）、合同能源管理、農(nóng)村土地流轉(zhuǎn)、文化產(chǎn)權(quán)交易（版權(quán)、知識產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓，權(quán)益質(zhì)押融資等）、科技成果轉(zhuǎn)讓等。

推動(dòng)建立覆蓋各類企業(yè)的產(chǎn)權(quán)交易綜合市場平臺。

4．金融配套服務(wù)：企業(yè)掛牌展示、企業(yè)融資路演、項(xiàng)目融資路演、信用評級、互聯(lián)網(wǎng)金融超市、企業(yè)征信、擔(dān)保、會計(jì)、審計(jì)、評估、法律服務(wù)、金融資訊服務(wù)、政策信息咨詢、企業(yè)培訓(xùn)、經(jīng)紀(jì)人培訓(xùn)等。

推動(dòng)建立健全現(xiàn)代金融中介服務(wù)體系，完善中介服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈。

目前主推的五種產(chǎn)品

股權(quán)托管展示業(yè)務(wù)：為企業(yè)提供掛牌展示和股權(quán)托管服務(wù)，非上市企業(yè)，無盈利要求、公司合法存續(xù)、公司業(yè)務(wù)基本獨(dú)立的企業(yè)均可進(jìn)行股權(quán)托管、掛牌展示（A板）。企業(yè)掛牌展示和初始登記托管實(shí)行免費(fèi)制度，托管基本服務(wù)包括股權(quán)登記服務(wù)、股權(quán)管理服務(wù)。

股權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)：寧交所下屬股權(quán)托管中心作為對接股權(quán)質(zhì)押借貸雙方的第三方平臺，提供股權(quán)托管和辦理股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)，解決了借貸雙方信息不對稱及質(zhì)押股權(quán)的管理的問題，能有效盤活企業(yè)股權(quán)，解決輕資產(chǎn)類型企業(yè)和資金密集型企業(yè)的融資需求，提高企業(yè)的融資額。

私募債券發(fā)行業(yè)務(wù)：2013年12月，自治區(qū)金融辦確定寧夏產(chǎn)權(quán)交易所為寧夏中小企業(yè)私募債發(fā)行交易平臺，是國內(nèi)第6家區(qū)域私募債券發(fā)行市場。當(dāng)前共發(fā)展私募債承銷機(jī)構(gòu)4家、會所4家、律所3家、2A級以上擔(dān)保公司5家、債券資金監(jiān)管銀行3家。截止2014年10月，提交意向發(fā)債企業(yè)近100多家，涉及金額近40億元。目前已初步完成盡調(diào)，準(zhǔn)備備案發(fā)行企業(yè)6家，通過備案4家。

互聯(lián)網(wǎng)金融融資業(yè)務(wù)：寧交所擬與國內(nèi)規(guī)范、大型的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺對接合作，向其推介寧夏當(dāng)?shù)刂行∥⑵髽I(yè)上其平臺進(jìn)行融資，借用經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)資金發(fā)展寧夏企業(yè)，主要業(yè)務(wù)品種有互聯(lián)網(wǎng)短期融資、股權(quán)眾籌、收益權(quán)交易等。

私募股權(quán)融資業(yè)務(wù)：私募股權(quán)融資作為企業(yè)在上市前實(shí)現(xiàn)股權(quán)融資的主要方式，已為眾多區(qū)域股權(quán)托管交易中心所采用并主推的業(yè)務(wù)方式。寧交所已與自治區(qū)內(nèi)外眾多股權(quán)私募基金及投資管理公司建立了業(yè)務(wù)聯(lián)系，具備開展此項(xiàng)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)，下一步將優(yōu)選自治區(qū)內(nèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè)與這些私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行對接。

平臺建設(shè)步驟

搭建期（2014－2016年）：在現(xiàn)有的寧交所、股權(quán)托管中心的基礎(chǔ)上，完成寧交所下屬各交易所平臺的設(shè)立，組建寧夏產(chǎn)權(quán)交易集團(tuán)，逐步落實(shí)各金融及交易產(chǎn)品對中小微企業(yè)的配套。

發(fā)展期（2017－2018年）：針對各交易所平臺的不同產(chǎn)品功能，引入國內(nèi)在各個(gè)交易平臺頗有影響力的機(jī)構(gòu)作為戰(zhàn)略投資人，完善平臺產(chǎn)品體系，打造交易所聯(lián)盟，整個(gè)平臺功能得到充分發(fā)揮。

升級期（2019年）：以云計(jì)算及大數(shù)據(jù)作為技術(shù)手段，輔以綜合交易系統(tǒng)及第三方支付系統(tǒng)，將線上線下交易結(jié)合，實(shí)施平臺升級，所有參與方進(jìn)入網(wǎng)絡(luò)平臺，使得融資、交易更加快捷，并拓展了貿(mào)易及產(chǎn)業(yè)鏈整合功能，打造“普惠金融虛擬經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)園”。

本文作者施曉軍系寧夏產(chǎn)權(quán)交易所和寧夏股權(quán)托管中心董事長、總經(jīng)理，寧夏回族自治區(qū)第十屆政協(xié)委員，寧夏無黨派知識分子聯(lián)誼會副會長，寧夏中小企業(yè)協(xié)會副會長，長江流域產(chǎn)權(quán)交易共同市場常務(wù)理事