金融深化、金融剩余、金融資源配置與我國經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系探討

■ 段小存（陜西科技大學(xué) 西安 710061）

金融深化、金融剩余與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系

在前瞻性的經(jīng)濟(jì)理論研究中，經(jīng)濟(jì)的增長和金融深化與金融剩余之間的關(guān)系非常緊密，金融深化與金融剩余的結(jié)果直接作用于經(jīng)濟(jì)增長的效益，已經(jīng)在我國的市場經(jīng)濟(jì)中得到證實(shí)，其主要表現(xiàn)在三個(gè)方面：

其一，經(jīng)濟(jì)增長的過程中會(huì)帶動(dòng)金融深化的進(jìn)程和金融剩余的再生產(chǎn)，對(duì)金融深化有推動(dòng)作用，即經(jīng)濟(jì)增長的必然結(jié)果使金融深化的程度加深，使金融剩余再循環(huán)，使之符合經(jīng)濟(jì)增長的趨勢。

其二，在世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中，尤其是近幾十年的發(fā)展，金融深化、金融剩余和經(jīng)濟(jì)增長呈現(xiàn)出相互促進(jìn)的作用，經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融深化的進(jìn)程，更是呈現(xiàn)相互平行的關(guān)系，尤其是在欠發(fā)達(dá)的地區(qū)，要實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的增長可以通過金融深化的作用來進(jìn)行調(diào)節(jié)，但也要盡量減少人為因素的干擾，加大金融剩余的再生產(chǎn)，使之滿足市場發(fā)展的條件。我國雖然經(jīng)濟(jì)增長速度較快，規(guī)模在世界總經(jīng)濟(jì)中也占有較大的份額，但我國仍處于發(fā)展中國家的階段，金融深化和金融剩余對(duì)經(jīng)濟(jì)增長可以作為有效的參考理論加以實(shí)施。

其三，金融深化、金融剩余和經(jīng)濟(jì)增長之間相輔相成、相互促進(jìn)。一方的增長或深化都會(huì)促進(jìn)另一方的進(jìn)程，反之，如果金融深化配置程度不到位，金融剩余循環(huán)受阻，將會(huì)抑制經(jīng)濟(jì)的增長。同樣，經(jīng)濟(jì)增速放緩也會(huì)制約金融深化程度和金融剩余投入，且之間的相互作用，還會(huì)受到其他因素的影響，如政治制度、市場規(guī)范或市場經(jīng)濟(jì)在國民發(fā)展中的地位等條件制約。此外，雖然金融深化、金融剩余和經(jīng)濟(jì)增長之間存在作用關(guān)系，但難以用線性關(guān)系來直觀的表述，其作用會(huì)有一定的非線性或波動(dòng)。

金融資源配置與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系

在我國，政府的政策調(diào)控措施或經(jīng)濟(jì)手段，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長起著至關(guān)重要的作用，其中經(jīng)濟(jì)增長的長遠(yuǎn)規(guī)劃、經(jīng)濟(jì)增速的調(diào)節(jié)、金融政策的研究制定、金融深化的程度都由政府來控制，政府對(duì)金融資源的配置更是扮演著關(guān)鍵角色。因而，經(jīng)濟(jì)增長和金融資源配置之間的關(guān)系幾乎由政府金融資源規(guī)模來表現(xiàn)，但其因地域差異而具有很大的差異性，尤其是金融資源配置和經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系，更是具有一定的波動(dòng)性。

因此，金融資源配置和經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系，主要表現(xiàn)為兩個(gè)方面：第一，金融資源配置和經(jīng)濟(jì)增長是相互促進(jìn)的，即金融資源配置的增長對(duì)GDP有促進(jìn)作用，尤其是金融資源配置過程中的財(cái)政分權(quán)具有顯著作用，能夠有效提高經(jīng)濟(jì)增長率，使得金融資源的有效配置和經(jīng)濟(jì)增長之間呈現(xiàn)出正相關(guān)；第二，因區(qū)域差異，而體現(xiàn)出完全相反的理論，即金融資源的配置與經(jīng)濟(jì)增長并不呈現(xiàn)正相關(guān)，而是有負(fù)相關(guān)或非線性關(guān)系，金融資源的配置程度越高，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的抑制作用則越強(qiáng)，同理，經(jīng)濟(jì)增長速度變快，也會(huì)抑制金融資源的配置深化，但二者之間的負(fù)相關(guān)并不是線性的，而是非線性關(guān)聯(lián)，呈“U”曲線。此外，負(fù)相關(guān)結(jié)論并沒有考慮到金融資源配置與經(jīng)濟(jì)增長的長遠(yuǎn)影響，在社會(huì)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行過程中，不同的發(fā)展階段其金融資源配置和經(jīng)濟(jì)增長之間的相互作用力度和深度也會(huì)受到影響，因此從短期看，金融資源配置必定促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，而從長期看，金融資源配置或有促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的積極作用。

金融深化、金融剩余、金融資源配置對(duì)我國經(jīng)濟(jì)增長的影響

（一）金融深化、金融剩余對(duì)我國經(jīng)濟(jì)增長的影響

金融深化、金融剩余同經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用，是針對(duì)不同時(shí)期來加以分析的，我國的金融深化制度和金融剩余研究都有一定的遲緩性，相對(duì)于經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展而言，其速度難以匹配，表現(xiàn)為金融深化和金融剩余落后于經(jīng)濟(jì)增長的速度。正因?yàn)槲覈慕?jīng)濟(jì)在30多年間取得了長足的進(jìn)步，而金融方面的建設(shè)理論和實(shí)際應(yīng)用并沒有取得同步進(jìn)展，導(dǎo)致不同的階段金融深化和金融剩余對(duì)經(jīng)濟(jì)的增長有不同的影響作用。

在短期時(shí)間內(nèi)，金融深化和金融剩余是可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的，但長期金融深化和金融剩余則對(duì)經(jīng)濟(jì)增長有負(fù)作用，而長期的金融深化和金融剩余所帶來的影響，往往要弱于短期金融深化的作用。因此，在“十二五”的沖刺階段，我國的金融深化和金融剩余可以有效的改善資源配置，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。但政府對(duì)市場的干預(yù)，尤其是金融機(jī)構(gòu)的人為干預(yù)，會(huì)影響到金融資源配置、金融深化和金融剩余之間的關(guān)系，在此過程中的資本循環(huán)和配置效率將受到影響，并且是負(fù)面影響，不利于經(jīng)濟(jì)的優(yōu)化增長。

經(jīng)濟(jì)的增長和發(fā)展會(huì)有金融剩余出現(xiàn)，但發(fā)展到一定階段，會(huì)出現(xiàn)瓶頸，對(duì)金融深化也提出了要求，因而，金融剩余與金融深化之間的關(guān)系可以相互促進(jìn)，協(xié)調(diào)發(fā)展，以金融深化促進(jìn)金融剩余的良性循環(huán)，以金融剩余推動(dòng)金融深化的向前進(jìn)步，二者對(duì)經(jīng)濟(jì)的增長影響深遠(yuǎn)。

但是，地區(qū)經(jīng)濟(jì)的發(fā)達(dá)程度在金融深化和金融剩余方面的進(jìn)度，將影響著經(jīng)濟(jì)增長的程度，根據(jù)我國的金融數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)得出，經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)，尤其是中西部的經(jīng)濟(jì)增長速度，難以趕上東部發(fā)達(dá)地區(qū)，東部發(fā)達(dá)地區(qū)的金融深化和金融剩余能明顯推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的增長，而在欠發(fā)達(dá)的中西部地區(qū)，不僅長期的金融深化和金融剩余會(huì)抑制地區(qū)經(jīng)濟(jì)的增長，而且短期的金融深化和金融剩余也會(huì)抑制地區(qū)經(jīng)濟(jì)的增長。其抑制的程度與經(jīng)濟(jì)的欠發(fā)達(dá)程度正相關(guān)，經(jīng)濟(jì)越落后的區(qū)域，短期金融深化和金融剩余對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的抑制作用就越強(qiáng)烈。

（二）金融資源配置對(duì)我國經(jīng)濟(jì)增長的影響

在我國，由于市場經(jīng)濟(jì)中的許多建設(shè)尚不夠完善，金融建設(shè)方面和經(jīng)濟(jì)增長的研究開展較晚。而且，我國長期注重經(jīng)濟(jì)增長的發(fā)展實(shí)踐，其相對(duì)理論研究比較落后，發(fā)達(dá)國家的金融資源配置理論研究和操作措施在我國的適應(yīng)性有一定困難，因此，我國的金融資源配置對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長的空間還很大，有較強(qiáng)的提升潛力。

我國政府的公共服務(wù)質(zhì)量和水平，落后于我國經(jīng)濟(jì)增長的需要，長期的金融資源配置規(guī)模擴(kuò)張會(huì)抑制經(jīng)濟(jì)的增長，短期的金融資源配置可以有效起到刺激經(jīng)濟(jì)增長的目的，從這方面也可以看出我國公共服務(wù)的質(zhì)量和水平尚待進(jìn)一步加強(qiáng)和提升。據(jù)我國金融數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)表明，短期的金融資源配置加強(qiáng)與經(jīng)濟(jì)增長呈正相關(guān)，而長期金融資源配置則會(huì)抑制經(jīng)濟(jì)的增長，二者呈二次曲線特征。但在西方發(fā)達(dá)國家，政府對(duì)金融資源的控制程度較低，其市場成熟度也偏高，而我國市場尚不成熟，政府對(duì)金融資源配置的控制仍比較強(qiáng)，由于國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不均衡現(xiàn)象非常突出，東部經(jīng)濟(jì)條件成熟、經(jīng)濟(jì)水平高，中西部地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平比較落后，金融資源配置在其中的影響也有不同。在東部發(fā)達(dá)地區(qū)，區(qū)域的公共服務(wù)質(zhì)量和水平較高，市場條件比較成熟，金融資源的配置擴(kuò)張可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長，與經(jīng)濟(jì)增長之間呈相互協(xié)調(diào)促進(jìn)的效應(yīng)；而經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)的中西部地區(qū)，區(qū)域公共服務(wù)的質(zhì)量和水平不高，金融資源配置在擴(kuò)張的同時(shí)，不但沒有刺激經(jīng)濟(jì)的增長，而且消耗了大量的有效資源，導(dǎo)致其他方面的增長受到影響。因此，政府在對(duì)金融資源配置中控制手段的加強(qiáng)，剝奪了市場對(duì)金融配置的合理調(diào)節(jié)，政府加強(qiáng)控制和市場調(diào)節(jié)之間有負(fù)相關(guān)的作用，即政府在金融資源的配置中施加控制會(huì)浪費(fèi)資源，抵消經(jīng)濟(jì)增長的效益。

金融資源配置、金融深化和金融剩余具有某些相似的特點(diǎn)，即短期的調(diào)節(jié)或配置都能有效促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長，而長期的調(diào)節(jié)配置則會(huì)抑制經(jīng)濟(jì)的增長，并且金融資源配置對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用要高于金融深化的作用，能夠更加有效地將金融剩余資本投入到再生產(chǎn)和循環(huán)當(dāng)中。而如果在長期調(diào)節(jié)配置中，如果金融深化和金融資源配置同步加強(qiáng)，則對(duì)經(jīng)濟(jì)的抑制作用會(huì)更嚴(yán)重，而政府對(duì)金融資源的配置干擾作用要適當(dāng)，如果干預(yù)措施不到位，仍然達(dá)不到刺激經(jīng)濟(jì)增長的作用，相反，還會(huì)抑制經(jīng)濟(jì)增長。此外，長期的金融資源配置要逐漸減少政府干預(yù)的程度，并且逐漸由政府干預(yù)向市場調(diào)節(jié)過度，盡量減少政府在其間的影響作用。

政策性建議

（一）金融深化、金融剩余提升經(jīng)濟(jì)增長的政策性建議

我國長期的金融深化和金融剩余對(duì)經(jīng)濟(jì)的增長具有抑制作用，不利于經(jīng)濟(jì)的長遠(yuǎn)穩(wěn)定發(fā)展。在經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)的中西部地區(qū)，如果一味的推進(jìn)金融深化程度和金融剩余再循環(huán)，不但不能起到經(jīng)濟(jì)增長的目的，浪費(fèi)金融資源的有效利用，反而會(huì)造成資本資源的外流；而經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的東部地區(qū)，短期內(nèi)的金融深化和金融剩余再生產(chǎn)則可以吸引資本資源的進(jìn)入，促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長。而要提高區(qū)域?qū)Y本的吸引力，尤其對(duì)中西部地區(qū)而言，應(yīng)完善金融制度、建立良好的基礎(chǔ)設(shè)施，改善投資環(huán)境建設(shè)，以利于資本資源的進(jìn)入，并加強(qiáng)對(duì)其的吸引力。而東部經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)由于基礎(chǔ)設(shè)施和投資環(huán)境相對(duì)成熟，要將重心放在金融機(jī)構(gòu)的健全完善來推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展上。

我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展轉(zhuǎn)型，應(yīng)把調(diào)節(jié)金融深化和金融剩余之間的關(guān)系作為重點(diǎn)，金融剩余必然對(duì)金融深化有一定的要求，并且隨著我國經(jīng)濟(jì)的市場化進(jìn)程，要保持經(jīng)濟(jì)的長遠(yuǎn)穩(wěn)定發(fā)展，深化金融制度和環(huán)境，調(diào)節(jié)金融剩余的現(xiàn)狀，將金融剩余資源充分的利用起來，使之再循環(huán)，也是經(jīng)濟(jì)深化發(fā)展的必要途徑。此外，金融深化和金融剩余的調(diào)節(jié)，在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長方面也與其參與市場的自由度相關(guān)，當(dāng)二者在市場中受到的干預(yù)較少時(shí)，自由度越高，則其發(fā)展的效用越好，對(duì)經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用也越快速穩(wěn)定。另一方面也說明了政府施加的干預(yù)越少越好，為金融深化與金融剩余的建設(shè)提供良好的環(huán)境。

（二）金融資源配置提升經(jīng)濟(jì)增長的政策性建議

金融資源配置的擴(kuò)張要與地區(qū)的經(jīng)濟(jì)水平相適應(yīng)，對(duì)于中西部地區(qū)而言，其公共服務(wù)的質(zhì)量和水平都不高，金融資源的過渡配置會(huì)削弱經(jīng)濟(jì)增長的動(dòng)力，搶占經(jīng)濟(jì)增長中的其他資源。經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)的中西部地區(qū)技術(shù)優(yōu)勢不足，政府出于長期經(jīng)濟(jì)發(fā)展的憂慮，會(huì)將調(diào)節(jié)重點(diǎn)放在金融資源的配置上來，形成對(duì)金融資源配置的依賴，但其規(guī)模和數(shù)量的急劇擴(kuò)張，對(duì)資本資源的吸引會(huì)有削弱作用，擠占了其他資源的合理配置空間。因而，這些地區(qū)要提高公共服務(wù)的質(zhì)量和水平，創(chuàng)造更好的投資環(huán)境，注意金融資源配置適度控制。地方政府的干預(yù)更會(huì)加強(qiáng)對(duì)金融資源配置形成干擾，而削弱市場的配置和調(diào)節(jié)作用，應(yīng)當(dāng)加大金融機(jī)構(gòu)和資本市場的改革，并以地方性的商業(yè)銀行治理為主，控制金融結(jié)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)，同樣，政府的政策干預(yù)應(yīng)盡量減少，逐漸向市場調(diào)節(jié)過度。

結(jié)論

我國經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了30多年的長期高速增長，其主要的增長方式是由投資驅(qū)動(dòng)和出口拉動(dòng)為主，但2008年的金融危機(jī)敲響了警鐘，我國需要經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)，提高內(nèi)需拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的力度，因而，研究經(jīng)濟(jì)增長和金融深化、金融剩余、金融資源配置之間的關(guān)系，深化經(jīng)濟(jì)增長的內(nèi)涵和保證其長期穩(wěn)定增長的趨勢，具有現(xiàn)實(shí)和長遠(yuǎn)的意義。

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