中國金融體系脆弱性問題

◎沈翠萍

中國金融體系脆弱性問題

◎沈翠萍

金融問題是一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中不可避免要遇到的問題，隨著中國經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，人們?cè)絹碓疥P(guān)注金融體系的安全發(fā)展問題。只有保障國家金融體系的穩(wěn)健運(yùn)行，經(jīng)濟(jì)才能穩(wěn)定發(fā)展。但中國目前的金融體系仍存在許多問題，其中金融體系的脆弱性問題就是一個(gè)棘手問題。本文將具體分析中國金融體系的脆弱性問題，針對(duì)中國金融體系的發(fā)展現(xiàn)狀分析金融體系脆弱性的成因以及今后的化解方法，以保障中國金融體系的穩(wěn)健發(fā)展。

中國金融體系脆弱性的現(xiàn)狀及成因

在具體分析中國金融體系脆弱性問題時(shí)應(yīng)首先明白金融體系脆弱性的含義。金融體系脆弱性的首次提出源于明斯基（Hyman P. Minsky）的著作《金融體系內(nèi)的脆弱性假說》。在這本書中明斯基將金融體系的脆弱性歸結(jié)于金融體系的脆弱性內(nèi)生機(jī)制，即金融體系內(nèi)高負(fù)債的行業(yè)經(jīng)營特性。由于商業(yè)銀行或私人信用機(jī)構(gòu)在資金的借貸與償還上存在時(shí)間差，企業(yè)所包含的周期性經(jīng)濟(jì)危機(jī)與破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)使得銀行在信貸資金的跨期決策上難以解決，這些問題的積累將嚴(yán)重影響金融體系的運(yùn)行，進(jìn)而擴(kuò)大到整個(gè)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。而從金融制度這個(gè)角度出發(fā)，金融體系的脆弱性則源于金融制度上的缺陷。金融制度包括金融組織、金融市場(chǎng)以及金融監(jiān)管，金融的脆弱性則指金融體系在運(yùn)行過程中失去了某部分的功能或全部的功能的狀況，只要金融體系內(nèi)的一個(gè)功能不能有效運(yùn)作，金融體系抵抗外界經(jīng)濟(jì)沖擊的能力就會(huì)減弱，進(jìn)而增加了金融危機(jī)發(fā)生的可能性，使得金融體系不能正常有效地運(yùn)行。

制度層面上的成因。在中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步的深化改革中，國有銀行已逐步實(shí)現(xiàn)了股份制改造，但改造后的銀行體制仍缺乏有效的法人管理機(jī)構(gòu)，銀行的穩(wěn)定運(yùn)行仍無法保障。從而在制度上隱藏著金融體系脆弱性的爆發(fā)因素。國有銀行在運(yùn)行的過程中，高層的經(jīng)濟(jì)利益常常與政治相掛鉤，為了提高政治地位，高層人員在管理的過程中為了滿足本部門或高層人員自身的利益，在投資上傾向于高風(fēng)險(xiǎn)高效益的投資，增加了銀行的運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)，從而加深了金融體系的脆弱性。而國有銀行缺乏企業(yè)化的運(yùn)作模式，不能引導(dǎo)銀行制度的真正改革，因此，應(yīng)在制度上減少金融體系的脆弱性。除此之外，國有銀行的制度問題使國有銀行在運(yùn)行的過程中承擔(dān)了太多穩(wěn)定社會(huì)的職能。在借貸中高度壟斷的模式也高度地集中了金融風(fēng)險(xiǎn)，國有銀行在運(yùn)行中不僅積累著過去經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的金融問題，還在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中不斷積累新的金融風(fēng)險(xiǎn)，甚至還得承擔(dān)著財(cái)政的職能，導(dǎo)致了國有銀行經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)高度集中的局面，一旦國有銀行金融運(yùn)行出現(xiàn)問題，將把金融問題擴(kuò)大到其他的領(lǐng)域。

不良投資上的成因。金融體系的脆弱性主要源自于銀行業(yè)，在銀行運(yùn)行中不良投資的比率相當(dāng)高導(dǎo)致銀行債臺(tái)高筑，尤其在國有銀行中，高額的不良貸款，造成了資金的嚴(yán)重缺失。但銀行并未發(fā)生嚴(yán)重的債務(wù)問題，主要源于國家的保護(hù)以及民眾的信任，一旦銀行失去民眾的支持，大量的提款將使銀行面臨巨大的困難。而從金融資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)上看，我國資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)問題嚴(yán)重，主要表現(xiàn)為股權(quán)形式的資產(chǎn)過低而債權(quán)形式的資產(chǎn)過高。雖然在商業(yè)銀行改革不斷推進(jìn)下，銀行的不良貸款投資比率已有下降，但仍是金融體系脆弱性的成因之一。

證券市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)上的成因。在國有經(jīng)濟(jì)改革的過程中，不少國有企業(yè)都改成了上市公司，但國有企業(yè)仍在政府的保護(hù)之下，而過度的保護(hù)也意味著過度的約束，這種先天性的缺陷導(dǎo)致證券市場(chǎng)的資源配置功能大大降低，使得我國的股市價(jià)格過度波動(dòng)，影響金融體系的穩(wěn)健發(fā)展。近幾個(gè)月以來股票市場(chǎng)的過度波動(dòng)已引起了諸多關(guān)注，而股票市場(chǎng)的波動(dòng)與實(shí)際經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系將給經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來巨大的影響，進(jìn)一步加深了我國金融體系的脆弱性。此外我國的資本市場(chǎng)債弱股強(qiáng)的趨勢(shì)，使得證券市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)與投機(jī)行為造成的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)更為集中，也在一些程度上影響我國金融體系的穩(wěn)定性。

道德風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的原因。道德風(fēng)險(xiǎn)主要是指經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的參與者在最大化謀取自身利益過程中做出危害他人或組織的行為。道德風(fēng)險(xiǎn)有內(nèi)部以及外部的區(qū)別，銀行內(nèi)部的道德風(fēng)險(xiǎn)主要指職員為了謀取私利影響銀行及他人利益的行為，主要表現(xiàn)為貪污、盜竊、受賄、以公謀私等。其中主要是內(nèi)部人員的管理問題造成的，銀行內(nèi)的經(jīng)理人員為了本群體或個(gè)人的利益，而損害銀行的利益，在工作中不顧銀行效益增加成本的支出或從事高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目或做出一些違規(guī)的操作。而外部的道德風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為借貸人故意隱瞞經(jīng)營狀況等信息、想方設(shè)法逃避銀行的債務(wù)、違反合同、投資高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目等，使銀行承擔(dān)較高的風(fēng)險(xiǎn)以至于借款成為呆賬。這些問題隱含的原因是信息的不對(duì)稱，這將嚴(yán)重影響商業(yè)銀行的經(jīng)濟(jì)效益。因?yàn)橹袊?jīng)濟(jì)中國有經(jīng)濟(jì)占主要地位，金融的運(yùn)行在政府的保護(hù)之下，有國家的信用為支撐，在一定程度上消除了人們對(duì)于金融安全的擔(dān)憂，資本項(xiàng)目的管制也在短期內(nèi)避免了外部經(jīng)濟(jì)的沖擊。但這種短期的保護(hù)并不能消除道德風(fēng)險(xiǎn)所隱含的金融危機(jī)，并且在多年后一旦爆發(fā)將給脆弱的金融體系帶來更加沉重的打擊。

金融自由導(dǎo)致的成因。中國金融自由主要表現(xiàn)在資本的準(zhǔn)入與市場(chǎng)準(zhǔn)入上。隨著改革開放的發(fā)展，外商的投資將進(jìn)一步加大，并且將集中在高盈利的服務(wù)業(yè)中，投資的回報(bào)期也較短，而這種情況將影響國際的收支，對(duì)金融體系的穩(wěn)定性產(chǎn)生影響。此外外資銀行的進(jìn)入與中國銀行進(jìn)行人民幣業(yè)務(wù)，增加金融行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)性，在一定程度上影響金融體系的穩(wěn)定。

化解我國金融體系脆弱性的措施

加強(qiáng)金融體系的監(jiān)管。加強(qiáng)金融體系的監(jiān)管首先應(yīng)加強(qiáng)金融立法，使得金融監(jiān)管有法可依，雖然我國已出臺(tái)了一些金融監(jiān)管方面的法律，但仍不能與時(shí)俱進(jìn)，應(yīng)加強(qiáng)金融法律的時(shí)代性。其次，應(yīng)加快金融監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的國際化，在國際市場(chǎng)中保障金融體系的安全穩(wěn)定。最后，應(yīng)改進(jìn)金融監(jiān)管的方法，完善金融監(jiān)管體系。通過規(guī)范金融信息的獲取渠道，加強(qiáng)金融監(jiān)督的制度化建立并完善金融監(jiān)督體系，實(shí)行分業(yè)經(jīng)營與管理，增加銀行、證券、保險(xiǎn)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力，化解金融體系的脆弱性。

以市場(chǎng)為導(dǎo)向，加強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)。加強(qiáng)國有銀行改革，建立多元化的產(chǎn)權(quán)機(jī)制，從外部上強(qiáng)化國有銀行的企業(yè)制度建立并轉(zhuǎn)變政府的職能，使政府從企業(yè)的監(jiān)護(hù)人轉(zhuǎn)為市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制的培育者，鼓勵(lì)創(chuàng)新從宏觀上調(diào)整金融市場(chǎng)的運(yùn)行。在內(nèi)部上，應(yīng)加強(qiáng)國有銀行公司法人治理機(jī)制的建立，實(shí)行銀行的自主經(jīng)營。并鼓勵(lì)民間金融機(jī)構(gòu)的建立，完善市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，促進(jìn)金融創(chuàng)新，根據(jù)市場(chǎng)發(fā)展的需要，加快金融電子信息化建立，建立以市場(chǎng)為導(dǎo)向的富有競(jìng)爭(zhēng)力的金融市場(chǎng)。

化解不良資產(chǎn)。金融體系的脆弱性最主要表現(xiàn)為銀行體系的脆弱性，因此完善銀行貸款等項(xiàng)目的管理，有利于克服金融體系的脆弱性。首先應(yīng)加強(qiáng)銀行貸款的管理，建立不良資產(chǎn)退出機(jī)制，通過建立有效的預(yù)防系統(tǒng)，根據(jù)國家的相關(guān)政策，分析行業(yè)發(fā)展情況，對(duì)其進(jìn)行合理的評(píng)估，選擇合理的退出時(shí)機(jī)與方式，使得不良的資產(chǎn)能退出市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，減低投資的風(fēng)險(xiǎn)。其次，促進(jìn)銀行內(nèi)部人員考核制度的建立，嚴(yán)格處理不良的貸款。加強(qiáng)銀行內(nèi)部人員的管理，提高銀行工作人員的素質(zhì)，增加貸款前、貸款中、貸款后的檢查，嚴(yán)格管理貸款機(jī)制，有效處理不良資產(chǎn)。最后，加強(qiáng)客戶信用體系建立，對(duì)于信用程度高的客戶，積極推廣綜合性較高的金融產(chǎn)品，并針對(duì)信譽(yù)好的客戶與行業(yè)加大信貸的投入，建立客戶優(yōu)選制度，避免信貸造成的風(fēng)險(xiǎn)。

金融體系的脆弱性是阻礙我國金融市場(chǎng)穩(wěn)健發(fā)展的重要因素，因此只有明確我國金融體系脆弱性的成因，研究各方面的因素，才能找到有效的方法，有針對(duì)性地采取措施，促進(jìn)金融體系的完善，提高金融體系的抗風(fēng)險(xiǎn)性，使得金融體系即能克服自身內(nèi)部因素隱含的危機(jī)又能抵抗外界的經(jīng)濟(jì)沖擊。

（作者單位：中國社會(huì)科學(xué)院研究生院）