基于現(xiàn)金流量的企業(yè)財務風險分析

肖雪萍

（天水師范學院商學院，甘肅天水 741001）

一、現(xiàn)金流量與財務風險關系分析

企業(yè)的財務活動是以現(xiàn)金為基礎，以營利為目標的。財務風險是指企業(yè)財務結構不合理、融資不當使企業(yè)可能無法按期支付負債融資所應付的利息而導致投資者預期收益下降的風險?，F(xiàn)金流量是指企業(yè)通過一定的活動所產生的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的流入和流出的數(shù)量。在企業(yè)的經(jīng)營過程中，現(xiàn)金流動是企業(yè)發(fā)展的一個動態(tài)表現(xiàn)，可以全面、綜合的反映出企業(yè)在生產經(jīng)營過程中的財務狀況。企業(yè)在生產經(jīng)營過程中如現(xiàn)金周轉不靈將影響現(xiàn)金流量，從而帶來財務風險問題。企業(yè)需要融資來擴大資金規(guī)模，這在一定程度上增加了企業(yè)的現(xiàn)金流量，但是也會引發(fā)企業(yè)的財務風險問題。目前，企業(yè)的現(xiàn)金流量管理不當所引發(fā)的一系列財務風險問題，在很大程度上影響企業(yè)的正常運營與發(fā)展，嚴重的可能還會導致企業(yè)破產。

二、現(xiàn)金流量的財務風險問題

（一）資金周轉不靈

在資金周轉不靈的情況下，若企業(yè)并不具備現(xiàn)金儲備或不能及時籌到資金，則會直接導致企業(yè)不能正常生產經(jīng)營。大部分企業(yè)中都存在存貨占比大的問題，存貨占據(jù)了大量的資金，同時也增加了企業(yè)的管理支出。由于大量賒銷而產生風險，一些企業(yè)為了爭奪市場占有率，采取寬松的信用政策，大量賒銷商品以擴大市場占有率，這種做法雖然在一定程度上能夠為企業(yè)帶來短期的回報，但也正因為如此，而增大了企業(yè)的信用風險。

（二）投資決策失誤

企業(yè)的投資決策失誤不僅不會為企業(yè)帶來盈利，很大程度上還會為企業(yè)帶來財務方面的風險。企業(yè)在投資過程中，由于決策失誤，使企業(yè)的資金流出而得不到收益，償債時失去了資金來源，加大了償債的風險。甚至有些企業(yè)為了彌補債務空缺，挪用運營資金，最終影響了企業(yè)主要業(yè)務的經(jīng)營開展。

（三）籌資渠道狹窄

企業(yè)為了解決日常生產運營中的資金流動性差的問題，選擇的籌資方式通常是短期的銀行貸款，這在很大程度上增加了企業(yè)的流動資金負債情況。如果運營效果不佳，則會因不具備償債能力而增加企業(yè)的財務風險。

（四）償債能力低下

償債能力是指企業(yè)償還到期債務（包含本金及利息）的能力。能否及時償還到期債務，是反映企業(yè)財務狀況好壞的重要標志。企業(yè)在正常運營過程中會對償債能力進行預測，但運營過程中會出現(xiàn)不可預計的問題及風險，如果風險不受控制或者運營出現(xiàn)問題，將增大償債金額，同時資金流動量減少，從而導致了企業(yè)的償債能力低下。

三、應對現(xiàn)金流量財務風險問題的相關對策

（一）生產經(jīng)營環(huán)節(jié)財務風險控制對策

1.增加經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入量。企業(yè)的業(yè)務量減少，會降低企業(yè)的收入與經(jīng)營利潤，這時需要企業(yè)及時調整產品生產與經(jīng)營模式、降低成本、增加市場份額等措施來提高企業(yè)經(jīng)營業(yè)務的盈利，從而增加企業(yè)經(jīng)營的現(xiàn)金流入量。

2.謹慎選擇賒銷政策。激烈的市場競爭環(huán)境下，企業(yè)為了占領市場不得不賒銷，這使得企業(yè)雖然從財務報表中能夠體現(xiàn)盈利，但現(xiàn)金流量卻沒有真正的增加。一旦客戶的信用或資金出現(xiàn)問題，將直接影響企業(yè)的盈利。因此，企業(yè)要全面的評估客戶信用及資金能力，充分利用各種渠道搜集客戶的信用信息，建立對客戶信用信息評價的體系，對不同風險級別的客戶采用不同的信用政策。

3.降低庫存占有率。大部分企業(yè)中都存在存貨占比大的問題，存貨占據(jù)了大量的資金，同時也增加了企業(yè)的管理支出。對此，企業(yè)應該首先考慮節(jié)約成本，將庫存量降低，對采購、生產進行合理規(guī)劃，作出符合企業(yè)發(fā)展及市場環(huán)境的生產計劃，保證產品足夠的同時，將庫存量盡量減少。

（二）投資環(huán)節(jié)風險控制對策

1.加強投資決策能力。投資決策除了需要對投資的機會做出正確的選擇，并制定投資方案，分析投資的規(guī)模和市場前景，還需要對企業(yè)的資本結構、盈利預測、投資風險等進行系統(tǒng)的分析，制定詳細的規(guī)劃和預算，盡可能的評估出可能存在的各類風險，然后決策是否應擴大投資規(guī)模。對于具體項目投資與否可以利用現(xiàn)金流量現(xiàn)值進行評價。

2.做好利率的預測。不少企業(yè)會利用暫時的閑置資金進行證券投資，利率對證券投資影響非常大，利率的變動會影響到證券的價格進而影響投資風險，因此，投資者要做好利率的預測。利率與有價證券的價格成反方向變動。當預測利率下跌時，企業(yè)就應購進長期債券，然后在未來利率下跌后賣出，以此賺取利差收入。反之，企業(yè)則應賣出長期債券，買進短期債券，等到將來利率上升時再購進長期債券。此外，證券投資組合也可以起到降低投資風險的作用。

（三）籌資環(huán)節(jié)風險控制對策

1.債務性籌資風險控制

由于債務性籌資的期限各不相同，這也就存在了針對其期限結構進行合理安排的可能性。短期、中期及長期的債務性籌資要合理布局。另外，還應充分考慮資本的來源，如當企業(yè)急需使用資金時可選擇銀行借款，當企業(yè)所需資金數(shù)額較大，時間較長時，可選擇發(fā)行債券。

2.權益性籌資風險控制

準確預測企業(yè)資金的需求量，確定籌資規(guī)模，然后分析籌資成本，確定最優(yōu)資本結構。企業(yè)究竟如何決策，是選擇其中的一種籌資方式，還是選擇幾種籌資方式的組合，其目的都是一致的，那就是使籌資成本最低，資本結構最優(yōu)。可首選內部融資，因為利用留存收益，相對其他權益類融資方式，成本較低。

（四）合理分析企業(yè)的償債能力

企業(yè)償債能力包括短期償債能力和長期償債能力兩個方面。

1.短期償債能力分析。短期償債能力是指企業(yè)以流動資產對流動負債及時足額償還的保證程度，即企業(yè)以流動資產償還流動負債的能力，反映企業(yè)償付日常到期債務的能力，是衡量企業(yè)當前財務能力，特別是流動資產變現(xiàn)能力的重要指標。企業(yè)要重點分析的短期償債能力指標主要有流動比率、速動比率和現(xiàn)金流動負債。

2.長期償債能力分析。長期償債能力是指企業(yè)償還長期負債的能力，企業(yè)要重點分析的長期負債指標主要有：長期借款、應付債券、長期應付款、專業(yè)應付款、預計負債等。

[1]陳可喜.財務風險與內部控制[M].上海：立信會計出版社，2012.

[2]楊 揚.基于現(xiàn)金流量的企業(yè)動態(tài)財務預警系統(tǒng)研究[D].青島：中國海洋大學，2013.