基于金融危機(jī)下進(jìn)出口企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的研究

江奕強(qiáng)

（廣東省絲麗國(guó)際集團(tuán)貿(mào)發(fā)有限責(zé)任公司）

早在2007年4月，美國(guó)第二大次級(jí)房貸公司暴露了次級(jí)抵押券風(fēng)險(xiǎn)，直至2008年8月，美國(guó)房利美與房地美兩大房貸巨頭的股價(jià)暴跌，由此導(dǎo)致持有“兩房”債券的金融機(jī)構(gòu)大面積虧損。接踵而來(lái)的雷曼兄弟申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)、AIG告急、美林“委身”美銀等一系列突發(fā)“變故”，使世界各國(guó)為之震驚。最終，由美國(guó)引發(fā)的金融危機(jī)，于2008年9月15日全面爆發(fā)，引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)，這一現(xiàn)象，對(duì)我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易企業(yè)的發(fā)展帶來(lái)了嚴(yán)重的打擊。2008年的金融危機(jī)尚未過(guò)去多久，我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易行業(yè)雖得以休生養(yǎng)息，但隨即而來(lái)的歐債危機(jī)不斷演變，連續(xù)四五年歐盟各國(guó)都在經(jīng)濟(jì)告急，由此也改變了世界的經(jīng)濟(jì)格局。雖然2014年我國(guó)進(jìn)出口總值26.43萬(wàn)億元人民幣，比2013年增長(zhǎng)2.3%，但金融危機(jī)帶來(lái)的影響仍未消失。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2014年10、11、12月中國(guó)外貿(mào)出口持續(xù)下滑，是自2013年12月份以來(lái)的最低點(diǎn)，由此預(yù)示2015年我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易增長(zhǎng)仍面臨著一定的壓力。

從我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易的發(fā)展現(xiàn)狀來(lái)看，我國(guó)外貿(mào)已取得了全面性的發(fā)展，對(duì)外貿(mào)易的對(duì)象也從幾家逐漸擴(kuò)展至更多。而這種良好的發(fā)展形勢(shì)，與我國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口企業(yè)的自身特色、自身競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)有著密不可分的關(guān)系。但同時(shí)受錯(cuò)綜復(fù)雜的國(guó)際形勢(shì)與金融危機(jī)影響，使我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易企業(yè)在發(fā)展中也遇到了很多問(wèn)題，尤其以財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題最為突出，這也阻礙了各進(jìn)出口企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，導(dǎo)致進(jìn)出口企業(yè)利潤(rùn)大減，一定程度上影響了我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

一、金融危機(jī)下進(jìn)出口企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題

（一）進(jìn)出口企業(yè)主要面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

1.籌資風(fēng)險(xiǎn)

受美國(guó)次貸危機(jī)、歐債危機(jī)的持續(xù)影響，發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)一路下滑，由此導(dǎo)致了失業(yè)率不斷增加以及嚴(yán)重的通貨膨脹問(wèn)題，并使普通民眾的消費(fèi)需求與消費(fèi)能力受到很大程度的抑制。這一系列的連鎖反應(yīng)，直接導(dǎo)致我國(guó)對(duì)歐洲各國(guó)的貿(mào)易額度被不斷壓縮，對(duì)我國(guó)進(jìn)出口企業(yè)的規(guī)模造成嚴(yán)重影響。我國(guó)出口的機(jī)電產(chǎn)品、金屬制品、紡織品等產(chǎn)品銷(xiāo)售量大幅降低，企業(yè)利潤(rùn)下降，使得債務(wù)利息占利潤(rùn)的比重不斷增大，出現(xiàn)籌資風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，進(jìn)而導(dǎo)致企業(yè)虧損；其中，以珠三角地區(qū)較為典型。

2.匯率風(fēng)險(xiǎn)

金融危機(jī)與全球經(jīng)濟(jì)的間接作用，使得我國(guó)進(jìn)出口企業(yè)面臨人民幣升值、原材料漲價(jià)、人力成本上升等一系列不利因素沖擊。有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，金融危機(jī)期間，英鎊兌人民幣持續(xù)下跌，從前期10.90跌至8.60左右，其貶值的幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)20%；在此期間，人民幣對(duì)美元市場(chǎng)匯率也出現(xiàn)連續(xù)“跌?！?，同時(shí)進(jìn)出口企業(yè)生產(chǎn)成本又持續(xù)增加。當(dāng)成本增加與收益降低雙向作用時(shí)，導(dǎo)致企業(yè)面臨嚴(yán)峻的匯率風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，這無(wú)疑讓我國(guó)進(jìn)出口企業(yè)面臨更大的發(fā)展壓力。

3.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

進(jìn)出口企業(yè)流動(dòng)性較強(qiáng)的資產(chǎn)主要有應(yīng)收賬款、現(xiàn)金、存貨等項(xiàng)目，若企業(yè)沒(méi)有充分意識(shí)到金融危機(jī)的影響，手頭持有現(xiàn)金量過(guò)多或過(guò)少，庫(kù)存量不合理，應(yīng)收賬款較多時(shí)，均有可能造成流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，影響企業(yè)的利益最大化[1]。

（二）導(dǎo)致進(jìn)出口企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因

目前形勢(shì)來(lái)看，導(dǎo)致我國(guó)進(jìn)出口企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的大前提便是金融危機(jī)。除了金融危機(jī)造成的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題外，企業(yè)融資困難、資金周轉(zhuǎn)能力低、預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的方法落后、缺乏面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)急能力、管理人員整體素質(zhì)不高以及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控意識(shí)淡薄等，也是導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加劇的主要因素。以廣東省為例，該省一般貿(mào)易出口，其出口信用保險(xiǎn)投保率僅占7%，而其他發(fā)達(dá)國(guó)家約占20%~30%左右。

二、加強(qiáng)進(jìn)出口企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的有效策略

（一）謹(jǐn)慎籌資，合理地調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)

進(jìn)出口企業(yè)在籌資活動(dòng)中，應(yīng)該謹(jǐn)慎地利用多種籌資渠道，合理調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)，盡量使籌資成本降至最低，以規(guī)避籌資風(fēng)險(xiǎn)。例如，基于美元貶值、人民幣升值的現(xiàn)象，可通過(guò)提高美元在負(fù)債結(jié)構(gòu)中的比例來(lái)獲得美元負(fù)債貶值帶來(lái)的匯兌收益；還可針對(duì)人民幣升值的形勢(shì)，適當(dāng)提高人民幣短期負(fù)債比例，降低人民幣長(zhǎng)期負(fù)債比例，以達(dá)到降低人民幣長(zhǎng)期負(fù)債；而對(duì)于美元負(fù)債則可采用相應(yīng)的對(duì)策，來(lái)提高美元長(zhǎng)期負(fù)債。此外，進(jìn)出口企業(yè)可采取向金融機(jī)構(gòu)借債或發(fā)行債券、發(fā)行股票等多種途徑結(jié)合的方式，達(dá)到安全籌資融資的目的。

（二）做好信用調(diào)查，加快應(yīng)收賬款回收

基于金融危機(jī)下對(duì)進(jìn)出口企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)造成的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)該進(jìn)一步做好信用調(diào)查與管理工作，對(duì)原有信用政策重新審核，采用較保守、安全的信用政策，選擇相對(duì)安全的結(jié)算方式，嚴(yán)格控制信用期限。對(duì)所有客戶(hù)的信用進(jìn)行詳細(xì)、嚴(yán)格的調(diào)查，并通過(guò)投保出口信用保險(xiǎn)，提高企業(yè)的信用管理水平。在做好信息調(diào)查工作的基礎(chǔ)上，加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款的催收，避免壞賬、爛賬過(guò)多，規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）多管齊下，共同應(yīng)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)

進(jìn)出口企業(yè)應(yīng)密切關(guān)注外部環(huán)境的變化，多種途徑配合使用，共同應(yīng)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)。

1.正確選擇貨幣種類(lèi)

在收入外匯或借入外債時(shí)，盡量要趨于升值的貨幣；而在償還債務(wù)或外匯支付時(shí)，應(yīng)該盡量支付趨于貶值的貨幣；盡可能將還款與貸款，付匯與收匯的幣種選擇一致。

2.賣(mài)出遠(yuǎn)期外匯合約

出口企業(yè)多擁有大量的外幣債權(quán)，應(yīng)該及時(shí)賣(mài)出遠(yuǎn)期外匯合約，以免未來(lái)外幣匯率走低時(shí)使企業(yè)遭受損失。

3.調(diào)整外幣資產(chǎn)與負(fù)債結(jié)構(gòu)

時(shí)刻關(guān)注匯率走勢(shì)，當(dāng)某種貨幣匯率趨于下降應(yīng)盡量減少該貨幣資產(chǎn)項(xiàng)目，增加負(fù)債項(xiàng)目；反之，若某種貨幣匯率趨于上升，應(yīng)盡量增加該貨幣的資產(chǎn)項(xiàng)目，減少負(fù)債項(xiàng)目。

4.貨幣市場(chǎng)套期保值

進(jìn)出口企業(yè)還可通過(guò)外匯市場(chǎng)，借入與債權(quán)期限相同、數(shù)量相等的債務(wù)，將匯率變動(dòng)造成的風(fēng)險(xiǎn)抵銷(xiāo)[2]。

（四）健全風(fēng)險(xiǎn)管控體系，進(jìn)一步深入風(fēng)險(xiǎn)管理

1.加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)控

不斷完善進(jìn)出口企業(yè)內(nèi)部控制制度，以便能進(jìn)一步提高企業(yè)財(cái)產(chǎn)的安全性，做好財(cái)務(wù)管理工作，為有效防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)打好基礎(chǔ)。

2.建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制

企業(yè)針對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的不確定性、客觀性等特點(diǎn)，建立健全財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控，加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)事前、事中、事后的全面管控[3]。

3.培養(yǎng)高素質(zhì)財(cái)務(wù)管理人才

進(jìn)出口企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理實(shí)效與財(cái)務(wù)管理人員的專(zhuān)業(yè)素質(zhì)高低有著直接關(guān)系，因此，培養(yǎng)高素質(zhì)的財(cái)務(wù)管理人才也是時(shí)勢(shì)所需。企業(yè)的財(cái)務(wù)管理人員必須具有對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的敏感性與準(zhǔn)確性的職業(yè)判斷能力，對(duì)金融、法律、財(cái)政、稅務(wù)、管理等相關(guān)知識(shí)熟悉，為防控財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)奠定基礎(chǔ)。

三、總結(jié)

進(jìn)出口貿(mào)易企業(yè)是促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要原動(dòng)力，進(jìn)出口企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r也直接影響著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展前景。這種形勢(shì)下，更應(yīng)該重視金融危機(jī)對(duì)我國(guó)進(jìn)出口企業(yè)帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。進(jìn)出口企業(yè)應(yīng)該對(duì)自身存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)作更深一層的分析，建立健全財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體制，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控，積極采取多種可行策略共同應(yīng)用隨之而來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，以便盡可能地降低與規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，為進(jìn)出口企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益與社會(huì)效益進(jìn)一步發(fā)展打好基礎(chǔ)。

[1]廖強(qiáng).外貿(mào)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理與風(fēng)險(xiǎn)控制[J].現(xiàn)代商業(yè),2014,11(11):204-205.

[2]陳立龍.我國(guó)外貿(mào)企業(yè)國(guó)際結(jié)算的風(fēng)險(xiǎn)及防范[J].財(cái)務(wù)與金融,2011,4(4):26-29.

[3]馬熔蓼.貿(mào)易企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制探析[J].財(cái)經(jīng)界,2013,21(21):212.