中國匯率制度供求均衡分析與匯率市場(chǎng)化

吳 迪

(吉林大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院，吉林 長春 130051)

黨的十八大報(bào)告中明確提出，要深化金融體制改革，健全維護(hù)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)代金融體系，發(fā)展多層次的資本市場(chǎng)，穩(wěn)步推進(jìn)利率和匯率市場(chǎng)化改革。人民銀行周小川行長在十八大中央金融系統(tǒng)代表團(tuán)分組討論會(huì)上表示，央行在下一步的工作中，將深入學(xué)習(xí)和貫徹十八大精神，加快推進(jìn)利率和匯率的市場(chǎng)化。隨著中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展、金融體系的深入改革以及國家發(fā)揮市場(chǎng)主導(dǎo)作用的不斷強(qiáng)化，利率與匯率市場(chǎng)化回歸終將成為必然。如何理解和研判中國的匯率制度選擇一直是學(xué)術(shù)界與政府部門關(guān)注的熱點(diǎn)問題。本文基于新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，從制度供給與制度需求出發(fā)，研究中國匯率制度供求均衡與匯率市場(chǎng)化改革，認(rèn)為只有兼顧制度供給與需求兩方面因素，力求匯率制度的供求均衡，才能使匯率市場(chǎng)化得以實(shí)現(xiàn)。

一、制度供求均衡及非均衡理論

均衡是指一種平衡，各方力量在此時(shí)勢(shì)均力敵、收益滿意且無意改變現(xiàn)狀。制度供求均衡即制度供給與制度需求雙方達(dá)成了共識(shí)，對(duì)彼此現(xiàn)狀滿意，對(duì)制度安排和制度結(jié)構(gòu)滿意，不想也無力改變現(xiàn)狀的一種狀態(tài)。在不存在暴利和強(qiáng)制情況下，由制度市場(chǎng)供求決定的制度均衡下的制度應(yīng)該是最優(yōu)、最有效率的，這類似于經(jīng)濟(jì)學(xué)中的“帕累托最優(yōu)”，各方在此時(shí)達(dá)到了最理想的狀態(tài)，再?zèng)]有調(diào)整的必要。在制度“均衡—非均衡—均衡”過程中構(gòu)成制度變遷，在每個(gè)均衡階段不斷地實(shí)現(xiàn)帕累托最優(yōu)，而又不斷地自我超越，形成新的最優(yōu)，即一個(gè)“帕累托改進(jìn)”過程。同時(shí)，制度的復(fù)雜性、多樣性和穩(wěn)定性也決定了制度均衡的多重性和全面性。國家的出現(xiàn)，使正式制度供給往往不全由制度需求決定和影響，而是摻雜著政府自身的目標(biāo)函數(shù)和對(duì)整個(gè)社會(huì)的權(quán)衡把握。制度選擇過程中的每個(gè)角色，即制度供給方和制度需求方都會(huì)針對(duì)當(dāng)前的形勢(shì)和對(duì)未來的預(yù)期，對(duì)制度有所偏好。因此，制度均衡被打破，非均衡作為一種常態(tài)長期存在。而制度“均衡—非均衡—均衡”正是制度變遷和演變的動(dòng)力和軌跡。

從制度非均衡的分類來看，主要分為制度供給不足和制度供給過剩。其中，制度供給不足主要體現(xiàn)在制度供給的時(shí)滯問題上，即制度供給往往晚于制度需求，同時(shí)還包括由于外部效應(yīng)、搭便車等問題出現(xiàn)的制度供給動(dòng)力不足現(xiàn)象。而制度供給過剩主要存在于政府主導(dǎo)型的制度變遷中，主要是由于政府對(duì)社會(huì)各利益集團(tuán)力量的權(quán)衡、政府行為過程中的“創(chuàng)租”和“抽租”以及政府干預(yù)政策的延續(xù)性等因素導(dǎo)致，因此政府過多地干預(yù)和管制市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)，制約和束縛市場(chǎng)主體的市場(chǎng)行為，從而滋生管理部門的腐敗和既得利益集團(tuán)的壟斷，造成廣大普通消費(fèi)者利益的損失。制度供給不足與制度供給過剩清晰地顯示出制度供給過程中潛在利益的存在，分別表現(xiàn)在對(duì)能增加經(jīng)濟(jì)效率的利好制度的渴望和對(duì)消除多余規(guī)章制度引進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制的追求。

二、中國匯率制度供求均衡研究

在制度供求雙方的力量制衡與博弈過程中,會(huì)逐漸形成政府主導(dǎo)模式、社會(huì)主導(dǎo)模式以及二者合作互動(dòng)模式，即我們所謂的供給主導(dǎo)型、需求主導(dǎo)型和兩者之間的相互融合。從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，西方發(fā)達(dá)國家主要偏向需求主導(dǎo)型，而發(fā)展中國家偏向供給主導(dǎo)型。在整個(gè)中國匯率制度市場(chǎng)供求和制度變遷過程中，政府起到了決定性作用，市場(chǎng)主體則是進(jìn)一步的輔助與補(bǔ)充。

(一)中國匯率制度供求非均衡與供給主導(dǎo)型的原因分析

長期以來，中國的政治經(jīng)濟(jì)體制改革采用的都是政府的強(qiáng)制推動(dòng)，政府作為我國的制度供給者，實(shí)施強(qiáng)制性制度供給。因此，匯率制度作為眾多制度之一，遵循著統(tǒng)一的改革路徑。中國涉外經(jīng)濟(jì)的基本國情影響匯率制度不能由市場(chǎng)供求決定，制度變遷中的供給非均衡不可避免，供給主導(dǎo)成為必然。

1.我國的涉外經(jīng)濟(jì)發(fā)展起步晚，外匯市場(chǎng)發(fā)展較緩慢。建國初期至改革開放以前，我國對(duì)外依存度很低，涉外經(jīng)濟(jì)規(guī)模占全國GDP比重甚小。 1978年進(jìn)出口總額占GDP比重僅為9.7%。改革開放后，涉外經(jīng)濟(jì)才逐步進(jìn)入快速發(fā)展軌道，對(duì)外依存度逐年提高，2013年進(jìn)出口總額占GDP比重提升至45.6%。另外，中國的外匯市場(chǎng)發(fā)展較慢，盡管近年國家不斷推進(jìn)人民幣國際化進(jìn)程，但截至2013年8月，人民幣占全球外匯交易市場(chǎng)份額僅為1.49%，與發(fā)達(dá)國家外匯市場(chǎng)相比，具有市場(chǎng)交易量偏小、外匯品種和市場(chǎng)主體相對(duì)單一、市場(chǎng)行為趨同以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度較低的特點(diǎn)。

2.市場(chǎng)發(fā)展不完善，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力較弱。盡管改革開放以來，我國涉外經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，對(duì)外貿(mào)易和外商直接投資規(guī)模極度擴(kuò)張，但改革開放初期市場(chǎng)突然之間呈現(xiàn)出活躍與繁榮景象，暴露出了諸多問題，如市場(chǎng)管理、競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制和資源有效配置等問題，導(dǎo)致一時(shí)間市場(chǎng)比較混亂，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力較弱，無法獨(dú)立應(yīng)對(duì)國際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)與博弈。

3.經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不優(yōu)，發(fā)展欠缺可持續(xù)。近年來，在人民幣匯率升值預(yù)期和本外幣利差持續(xù)存在背景下，我國經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目多年出現(xiàn)雙順差，跨境資金凈流入和結(jié)售匯凈結(jié)匯規(guī)模不斷增長，導(dǎo)致外匯占款規(guī)模不斷擴(kuò)大、國內(nèi)貨幣政策獨(dú)立性遭受沖擊。同時(shí)，由于我國貨物貿(mào)易出口主要以勞動(dòng)密集型產(chǎn)品為主，產(chǎn)品附加值低，往往還需要付出高污染、高排放和高耗能的代價(jià)，服務(wù)貿(mào)易占比仍然較低、且處在初級(jí)階段。因此經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)并不優(yōu)化，產(chǎn)業(yè)仍需升級(jí)，涉外經(jīng)濟(jì)發(fā)展的可持續(xù)性較弱。

4.匯率波動(dòng)對(duì)進(jìn)出口企業(yè)影響較大。近年來人民幣持續(xù)升值預(yù)期對(duì)進(jìn)出口企業(yè)而言是把雙刃劍。進(jìn)口企業(yè)支付成本逐年降低，出口企業(yè)的出口收入利潤空間進(jìn)一步被壓縮。盡管企業(yè)抗匯率風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力逐步提升，但所采取的規(guī)避匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的手段和措施仍處在較為低級(jí)的階段。2014年，人民幣匯率彈性進(jìn)一步加大，呈現(xiàn)了明顯的雙向波動(dòng)趨勢(shì)，這給涉外企業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)防范帶來了更大的挑戰(zhàn)。

因此，若想維護(hù)我國經(jīng)濟(jì)與金融領(lǐng)域的平穩(wěn)運(yùn)行和健康發(fā)展，匯率制度完全由市場(chǎng)供給決定是行不通的，它將有可能對(duì)涉外經(jīng)濟(jì)中的貿(mào)易、投資產(chǎn)生重大的沖擊，使我國的社會(huì)財(cái)富蒙受巨大的損失，給整個(gè)經(jīng)濟(jì)金融體系帶來不可想象的破壞性影響。在匯率制度演變過程中，內(nèi)生于社會(huì)但又凌駕于社會(huì)之上并日益與社會(huì)脫離的政府成為了政策制度的供給者,其使人民幣匯率在一定合理范圍內(nèi)上下波動(dòng)并升值與貶值?；谥贫裙┣蠓蔷獾姆N類，我國的供給主導(dǎo)型的制度供給同時(shí)呈現(xiàn)出鮮明的穩(wěn)定性與收益最大化的優(yōu)勢(shì)和在不同時(shí)期出現(xiàn)制度供給不足與過剩的局限性。

(二)中國匯率制度供給主導(dǎo)型的優(yōu)勢(shì)

建國初期，我國實(shí)行高度集中的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制。政府權(quán)力全面滲透至社會(huì)生活每個(gè)方面，構(gòu)建起以強(qiáng)大的政府與作為附庸的弱小市民社會(huì)為兩個(gè)極端的兩極社會(huì)結(jié)構(gòu)。在當(dāng)時(shí)，中國經(jīng)濟(jì)剛剛起步,市場(chǎng)發(fā)展仍處在初級(jí)階段,市場(chǎng)對(duì)制度的需求也正表現(xiàn)為盲目與混亂。若此時(shí)完全由制度需求方來決定制度的制定和走向,顯然并不符合常規(guī)。即所謂的社會(huì)力量“由于缺乏足夠的政策資源支持，他們很難制定出表達(dá)自身利益的政策方案，他們的建議和意見由于缺少系統(tǒng)的、完整的表達(dá)而被淹沒在復(fù)雜的官僚體制的運(yùn)行過程中?！盵1]因此，這些市場(chǎng)主體發(fā)展得不夠完善以及市場(chǎng)失靈的客觀存在為政府的強(qiáng)制性政策供給提供了充分的理由。政府與市場(chǎng)主體在資源配置上處于絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)地位，在政策制定和執(zhí)行過程中扮演著核心主導(dǎo)的角色，因此,政府在一開始就充當(dāng)了我國匯率制度的主動(dòng)供給者,奠定了制度供給主導(dǎo)模式的建立,這是我國匯率制度的邏輯起點(diǎn)和奠基。近些年在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不斷提高，國際合作和競(jìng)爭(zhēng)日益頻繁情況下，國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融變化愈加復(fù)雜，中國的匯率制度一直保持著供給主導(dǎo)型的制度變遷模式,發(fā)揮著供給主導(dǎo)帶來的預(yù)期相對(duì)穩(wěn)定與收益相對(duì)最大化的優(yōu)勢(shì)，以此不斷推動(dòng)外匯市場(chǎng)和涉外經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展。

1.制度供給主導(dǎo)型帶來的相對(duì)穩(wěn)定。制度的供給主導(dǎo)表現(xiàn)為制度變遷路線目標(biāo)明確與穩(wěn)定預(yù)期，能夠規(guī)避較大的波動(dòng)與沖擊。政府針對(duì)不同階段國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì),通過法律文件確立匯率制度新內(nèi)容,然后借助各種媒介進(jìn)行廣泛宣傳和灌輸,由此將涉外交易費(fèi)用和國際政治摩擦最小化,進(jìn)而統(tǒng)一外匯市場(chǎng)管理與服務(wù)，維護(hù)外匯市場(chǎng)的穩(wěn)定有序，有效保護(hù)國內(nèi)市場(chǎng)免受國際經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩與金融危機(jī)的沖擊。

2.制度供給主導(dǎo)型實(shí)現(xiàn)相對(duì)收益最大化。供給主導(dǎo)型能夠?qū)崿F(xiàn)以全局為基調(diào)，統(tǒng)籌兼顧，為其他制度安排提供一個(gè)相對(duì)安定的政治環(huán)境，為與其他政策配合與合作達(dá)到宏觀調(diào)控管理的最終目標(biāo)發(fā)揮積極作用。制度供給主導(dǎo)能夠解決制度短缺問題,第一時(shí)間為制度變遷提供需要的制度安排。同時(shí)通過統(tǒng)一管理、明確方式來降低交易費(fèi)用，以此來實(shí)現(xiàn)社會(huì)收益最大化。當(dāng)出現(xiàn)制度不均衡和制度短缺情況時(shí),政府便通過強(qiáng)制性制度安排代替?zhèn)€人自愿合作性安排,實(shí)施制度供給,實(shí)現(xiàn)制度均衡。

(三)中國匯率制度供給主導(dǎo)型的局限性——非均衡的體現(xiàn)

隨著我國涉外經(jīng)濟(jì)逐漸發(fā)展壯大,市場(chǎng)主體和結(jié)構(gòu)不斷完善和升級(jí),匯率市場(chǎng)上對(duì)制度供給的需求的聲音越來越高，制度需求方對(duì)制度有了更高更深層次的要求和預(yù)期。而此時(shí)，由于政府的有限理性及作為政府本身目標(biāo)設(shè)定的自我矛盾，使供給主導(dǎo)型的中國匯率制度的發(fā)展顯得有些被動(dòng)。

盡管近年來政府積極研究和應(yīng)對(duì)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，采取多種方式對(duì)未來形勢(shì)進(jìn)行研究與預(yù)判，如加強(qiáng)跨境資金流動(dòng)的監(jiān)測(cè)與分析、不斷推動(dòng)人民幣跨境資金流動(dòng)、逐步實(shí)現(xiàn)人民幣國際化等，以此穩(wěn)步推進(jìn)匯率制度改革，但仍然逃脫不了制度供給主導(dǎo)局限范圍。從制度供給的多與少兩個(gè)方面，存在制度供給不足與制度供給過剩的現(xiàn)象,即中國匯率制度市場(chǎng)的非均衡狀態(tài)。

1.制度供給不足。制度供給不足體現(xiàn)在很多方面，最簡單基本地體現(xiàn)在制度供給的“時(shí)滯”問題上，其次還包括由于“搭便車”、壟斷等因素導(dǎo)致的制度供給不足。同時(shí)，制度供給的過于謹(jǐn)慎、缺乏鼓勵(lì)性和開拓性也呈現(xiàn)出制度供給不足的特征。對(duì)于中國匯率制度而言，制度供給不足體現(xiàn)為匯率水平、形成機(jī)制及變動(dòng)因素等相關(guān)政策的供給不足，即供給不及時(shí)或不能滿足當(dāng)期市場(chǎng)的需求，在一定程度上阻礙了市場(chǎng)的發(fā)展。

(1)匯率水平長時(shí)間保持基本不變與外匯市場(chǎng)行為相悖。1995～2004年10年中，人民幣對(duì)美元匯率基本保持在8.27的水平上。在此期間，中國經(jīng)濟(jì)社會(huì)經(jīng)歷了快速發(fā)展進(jìn)程：GDP增長了2931.4%，進(jìn)出口總額增長406.3%，實(shí)際利用外商投資增長32.7%。盡管在這段時(shí)間中，國際經(jīng)濟(jì)社會(huì)存在較大的變化與動(dòng)蕩，包括亞洲金融危機(jī)等國際金融風(fēng)暴，但人民幣匯率水平長期恒定，與國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模與速度、外匯市場(chǎng)的供求存在嚴(yán)重不匹配現(xiàn)象。直到2005年人民幣匯率制度改革啟動(dòng)，開始實(shí)行有管理的浮動(dòng)匯率制度，人民幣匯率水平與波動(dòng)區(qū)間才隨著市場(chǎng)行為有了相應(yīng)的變化。

(2)匯率形成機(jī)制由盯住美元到參考一籃子貨幣的轉(zhuǎn)變。2005年匯改以前，中國匯率制度形成機(jī)制主要采取盯住美元策略，即隨著美元的升貶值，推算人民幣匯率的升與貶。然而，伴隨著中國貿(mào)易規(guī)模的不斷擴(kuò)大以及貿(mào)易伙伴國的增多，中國的涉外經(jīng)濟(jì)中用美元結(jié)算的比重逐年降低，中國的貿(mào)易伙伴國中美國所占比重也日益減少，因此若仍僅參照美元制定人民幣匯率制度則體現(xiàn)出了匯率制度供給的不足。即對(duì)非美元結(jié)算的貿(mào)易與投資中，由于制度的供給不足無形中產(chǎn)生了更多的匯兌成本與轉(zhuǎn)換成本，提高了交易費(fèi)用，阻礙了經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的蓬勃發(fā)展。直到2005年7月，中國匯率制度轉(zhuǎn)變?yōu)閰⒖家换@子貨幣，才真正有效地考慮到了主要的貿(mào)易投資伙伴國的匯率因素，更加全面和準(zhǔn)確地計(jì)算和評(píng)估人民幣匯率價(jià)格。

2.制度供給過剩。制度供給過剩,是指相對(duì)于社會(huì)對(duì)制度的需求而言有些制度是多余的，或者是一些過時(shí)的制度以及一些無效的制度仍在發(fā)揮作用。[2]這體現(xiàn)在沒有積極發(fā)揮市場(chǎng)的作用，過多干預(yù)阻礙市場(chǎng)主體的發(fā)展，設(shè)置進(jìn)入門檻、阻礙自由公平競(jìng)爭(zhēng)；不是通過優(yōu)勝劣汰的方式來優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，而是強(qiáng)制性推動(dòng)和推進(jìn)某種政策和意圖，導(dǎo)致市場(chǎng)主體缺乏創(chuàng)新方式和動(dòng)力，阻礙了社會(huì)資源的優(yōu)化配置等等。中國的匯率制度主要體現(xiàn)為在中國特殊的國情背景下,匯率制度形成機(jī)制、匯率水平、波動(dòng)幅度以及外匯管理等相關(guān)政策在不同的歷史發(fā)展階段，由最初的完全政府行為到現(xiàn)在的有管理的浮動(dòng)匯率制度，始終沒有脫離政府的干預(yù)行為，且隨著國家經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增強(qiáng)及市場(chǎng)化改革的不斷深入，這種干預(yù)使中國的外匯市場(chǎng)逐步由全封閉過渡到半封閉，市場(chǎng)管理逐步由完全管制到小部分限制，有計(jì)劃、階段性地推動(dòng)中國匯率制度改革和外匯市場(chǎng)發(fā)展。

(1)匯率水平較小的彈性幅度。盡管近年中國匯率制度由原有的固定匯率制度過渡到有管理的浮動(dòng)匯率制度，但人民幣匯率水平始終摻雜著政府管理的因素，沒有完全由外匯市場(chǎng)決定。這對(duì)于市場(chǎng)主體而言，就存在制度供給過剩的現(xiàn)象，政府行為依然存在。匯率制度缺乏彈性使央行承受著巨大的干預(yù)壓力。近年來人民幣升值壓力和外貿(mào)順差大幅增長等一系列因素使外匯市場(chǎng)上的供求順差日益擴(kuò)大。為保持匯率相對(duì)穩(wěn)定，央行不得不大量購入美元，造成外匯占款下基礎(chǔ)貨幣的激增，進(jìn)而導(dǎo)致央行通過沖銷操作回籠貨幣，減緩基礎(chǔ)貨幣的增長。但該操作本身導(dǎo)致了利率上升壓力增大，進(jìn)而又吸引了更多的國際游資，從而造成更多的外匯占款，導(dǎo)致輸入性通脹，如此反復(fù)，造成了惡性循環(huán)。

(2)外匯市場(chǎng)干預(yù)。由于中國經(jīng)濟(jì)社會(huì)較西方無論是市場(chǎng)機(jī)制、市場(chǎng)主體還是市場(chǎng)監(jiān)管方面都存在滯后現(xiàn)象，因此在發(fā)展國內(nèi)經(jīng)濟(jì)過程中，政府有序地在不同階段制定了相應(yīng)的外匯管理政策。如曾經(jīng)一度實(shí)行的強(qiáng)制結(jié)售匯制度就導(dǎo)致了扭曲的外匯供給結(jié)構(gòu)。當(dāng)時(shí)，我國銀行間外匯市場(chǎng)所反映的外匯供求并非根據(jù)市場(chǎng)主體自由意愿決定的真實(shí)供求，而是強(qiáng)制結(jié)售匯制度下形成的強(qiáng)制供給和受限制的需求。供給方面，外匯指定銀行和出口商或投資者，都缺乏持匯水平的靈活性。需求方面也存在嚴(yán)格外匯管制，導(dǎo)致外匯需求缺乏彈性。

三、中國匯率制度供求與匯率市場(chǎng)化思考

對(duì)于中國匯率制度而言，制度供給均衡呈現(xiàn)的應(yīng)是理論分析中匯率供給與匯率需求的一致性。但在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)社會(huì)中，這種無摩擦、全透明、皆為理性人的社會(huì)狀態(tài)并不存在。目前，中國已是世界第二大經(jīng)濟(jì)體，第一貿(mào)易、儲(chǔ)備大國，第二大債權(quán)國，人民幣國際化已具備了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，市場(chǎng)對(duì)中國建立更加合理和科學(xué)的匯率制度提出了迫切的需求。2014年，黨的十八屆三中全會(huì)提出，我國要深入推進(jìn)匯率制度改革，逐步實(shí)現(xiàn)匯率市場(chǎng)化。對(duì)于目前中國而言，匯率市場(chǎng)化并不意味著匯率價(jià)格和波動(dòng)區(qū)間完全由市場(chǎng)供需決定、匯率制度供需完全均衡，“漸進(jìn)式小步走”的過程必不可少，要逐步實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)在匯率形成機(jī)制中發(fā)揮主導(dǎo)決定作用，有效發(fā)揮政府的監(jiān)督保護(hù)、防范風(fēng)險(xiǎn)職能。

(一)供給主導(dǎo)型與需求主導(dǎo)型融合交替是實(shí)現(xiàn)供求均衡的有效路徑

單方面的供給與需求,都會(huì)在推動(dòng)制度變遷高效的同時(shí)帶來一定的低效后果。如供給主導(dǎo)型政策能夠獲得較為高效的政策安排,但同時(shí)由于政府的主觀臆斷,可能帶來低效的政策結(jié)果，甚至是失效。而需求主導(dǎo)型政策盡管在保證決策更好地契合社會(huì)偏好方面具有優(yōu)勢(shì),但這種自下而上的政策制定過程將消耗極高的決策成本以及導(dǎo)致隨之而來的政策時(shí)滯。因此,“單一的供給主導(dǎo)型政策和需求主導(dǎo)型政策所內(nèi)在的價(jià)值假設(shè)仍然導(dǎo)致政府與社會(huì)的對(duì)立與分離”。[3]隨著經(jīng)濟(jì)全球化和金融領(lǐng)域的快速發(fā)展、國際經(jīng)濟(jì)合作的日益緊密,人民幣匯率市場(chǎng)化已經(jīng)成為我國長期的發(fā)展目標(biāo)。中國要逐漸關(guān)注微觀主體的市場(chǎng)行為與政策反饋，更加重視制度需求方的訴求和意愿，積極發(fā)揮市場(chǎng)主導(dǎo)作用。實(shí)現(xiàn)由傳統(tǒng)供給主導(dǎo)型決策向需求主導(dǎo)型決策的逐步轉(zhuǎn)變,這是現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)社會(huì)中達(dá)到匯率政策供需均衡的必經(jīng)途徑。

(二)關(guān)注多元主體利益權(quán)衡與互相博弈對(duì)政策制定和實(shí)施的影響作用

多元主體所形成的復(fù)雜關(guān)系并將政策過程視為由多元主體相互依賴并持續(xù)互動(dòng)的過程，成為了政策分析中新理論框架與發(fā)展路徑。[3]匯率制度的供給主導(dǎo)型與需求主導(dǎo)型的相互融合與互補(bǔ),需要經(jīng)歷一系列長期、系統(tǒng)性的政策變革，但卻是我國涉外經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然要求，也是匯率市場(chǎng)化進(jìn)程不斷加強(qiáng)加快的必經(jīng)之路。一方面，匯率制度制定者要對(duì)當(dāng)前國家面臨的國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融新環(huán)境、新形勢(shì)具有清晰的審視以及對(duì)涉外經(jīng)濟(jì)主體行為及政策需求取向全面有效把握，在經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)及重大國際經(jīng)濟(jì)事件發(fā)生時(shí)，能夠發(fā)揮有管理的浮動(dòng)匯率制度優(yōu)勢(shì)，有效保護(hù)國內(nèi)市場(chǎng)、防范異常外匯資金流動(dòng)，維護(hù)外匯市場(chǎng)穩(wěn)定。同時(shí)，也能客觀認(rèn)識(shí)到政府自身的有限理性，注重匯率制度的市場(chǎng)需求和偏好，充分做好調(diào)查和研究，選擇最為合適和科學(xué)的匯率制度。另一方面，涉外主體的市場(chǎng)意識(shí)、大局意識(shí)和憂患意識(shí)要經(jīng)歷逐步提升，涉外主體社會(huì)組織的發(fā)展空間、參政議政以及合理表達(dá)自身利益需求的能力和素質(zhì)需要得到廣泛的支持與拓展。

(三)匯率制度改革時(shí)機(jī)要適宜，戰(zhàn)略需長遠(yuǎn)

制度變遷時(shí)機(jī)要適宜。中國匯率制度改革在用事實(shí)證實(shí)著制度變遷時(shí)機(jī)適宜程度的對(duì)與錯(cuò)。中國匯率制度的改革需要循序漸進(jìn)，在每個(gè)歷史階段都存在每個(gè)歷史階段的特殊使命與任務(wù)，要做到認(rèn)清形勢(shì)、選對(duì)時(shí)機(jī)、及時(shí)出手，踏踏實(shí)實(shí)完成每個(gè)歷史階段的任務(wù)。同時(shí)，要充分考慮本國實(shí)際情況，量力而行。隨著中國銀行體系的改革與利率市場(chǎng)化進(jìn)程的加速，匯率市場(chǎng)化的腳步也將逐漸加快。短期內(nèi)的改革，必將引起市場(chǎng)小幅震蕩和混亂，而這是達(dá)到最終回歸目標(biāo)的必經(jīng)之路。隨著市場(chǎng)主導(dǎo)因素影響的不斷強(qiáng)化，市場(chǎng)會(huì)通過自身的消化與理解，解決政策效果短期的暫時(shí)偏離。因此，眼光和戰(zhàn)略要放長遠(yuǎn)。短期、中期、長期的政策目標(biāo)可以不同，但都要為最終的目標(biāo)服務(wù)。

[1]郭濤，楊瑩.封閉性與開放性公共政策制定[J].社會(huì)科學(xué)論壇，2005，(2).

[2]盧現(xiàn)祥.新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)[M].武漢：武漢大學(xué)出版社,2011.

[3]向良云.從供給主導(dǎo)型政策到需求主導(dǎo)型政策——我國公共政策形態(tài)的嬗變及其關(guān)系調(diào)適[J].天水行政學(xué)院學(xué)報(bào),2009,(5).