中小企業(yè)融資方式選擇與風(fēng)險規(guī)避

張 楊(深圳市鹽田港集團(tuán)有限公司，廣東 深圳 518081)

一、引言

對于企業(yè)的發(fā)展而言，資金一直是企業(yè)不斷發(fā)展的一個極其重要的因素，特別是對于資金相對短缺的中小企業(yè)而言更是如此。我國中小企業(yè)在我國現(xiàn)代化進(jìn)程中一直扮演著舉足輕重的角色，為我國經(jīng)濟(jì)的高速騰飛以及小康社會的建設(shè)貢獻(xiàn)了巨大的力量，我國中小企業(yè)的發(fā)展速度較為迅速，所以急需大量資金的支持，但是當(dāng)前我國中小企業(yè)融資租賃以及融資的困難嚴(yán)重制約了中小企業(yè)的發(fā)展，資金問題成為了中小企業(yè)發(fā)展壯大的瓶頸。中小企業(yè)因為自身的資產(chǎn)較少，對于市場經(jīng)濟(jì)危機(jī)的抗衡能力較弱，在經(jīng)濟(jì)衰退過程中破產(chǎn)的幾率較高。正是由于經(jīng)營上的高風(fēng)險使得一些金融機(jī)構(gòu)或投資者考慮投資報酬以及風(fēng)險規(guī)避，不愿意貸款給中小企業(yè)，使得中小企業(yè)發(fā)展舉步維艱。而如今央行的降準(zhǔn)降息看似可以降低中小企業(yè)的融資成本，實際上在我看來，降息僅僅使得許多大型企業(yè)以及政府控制的企業(yè)可以獲得低息融資，由于中小企業(yè)是最為市場化的一個群體，風(fēng)險、收益相對公開透明，且經(jīng)營的風(fēng)險導(dǎo)致其依然處于融資難、融資貴的怪圈中，并且融資風(fēng)險依然很大，所以選擇合適的融資方式，并且合理地規(guī)避融資過程中的政策風(fēng)險、利率風(fēng)險、信用風(fēng)險等各種風(fēng)險顯得尤為重要。

二、中小企業(yè)融資方式

(一)引入風(fēng)險投資

風(fēng)險投資即創(chuàng)業(yè)投資，是中小企業(yè)較為常用的一種投資方式。主要是通過風(fēng)險投資公司對企業(yè)的資金投入、經(jīng)營管理以及經(jīng)營風(fēng)險等方面進(jìn)行綜合評估判斷過后，對中小企業(yè)進(jìn)行投資。其投資對象一般是起步不久、急需資金、發(fā)展?jié)摿^好、資金回收較快的中小型創(chuàng)業(yè)企業(yè)。這種融資方式的特點是無擔(dān)保、高投入、高風(fēng)險，但是要求獲得較高的回報，是一種較為穩(wěn)定，流動性小，較為長期的一種融資方式。

(二)民間借貸融資

中小企業(yè)投資創(chuàng)辦企業(yè)最主要的融資方式即民間借貸融資，這也是中小企業(yè)最基本的最初的創(chuàng)業(yè)資本的來源。民間借貸的形式多種多樣，比如私人借貸、企業(yè)內(nèi)部集資、民間招商、個人財產(chǎn)抵押等方式。比如我家宜賓的鴻鵬液壓設(shè)備有限公司在2006年就是通過私人借貸的方式獲得了企業(yè)的第一筆資金，但是民間融資大多具有風(fēng)險較大以及利息高的缺點，在關(guān)系密切以及信用關(guān)系良好的個人之間便于展開。

(三)銀行貸款融資

銀行貸款融資是許多中小企業(yè)經(jīng)常選擇的籌資渠道，是極其重要的融資方式。但銀行籌資需要企業(yè)提供不動產(chǎn)作為擔(dān)保，此外，銀行籌資還列了許多的附加條款，對中小企業(yè)的要求比較嚴(yán)苛，大部分企業(yè)無法滿足這些條件，所以此方式不能得到很好的實行，銀行融資只適用于部分的企業(yè)。伴隨我國經(jīng)濟(jì)的迅速騰飛，一系列支持融資機(jī)構(gòu)建立的政策法規(guī)的頒布，逐步建立了較為廣泛健全的融資體系。一些中介機(jī)構(gòu)的出現(xiàn)，使得一些中小企業(yè)可以利用其它的固定資產(chǎn)作為擔(dān)保，然后通過一些中介機(jī)構(gòu)直接或間接地從銀行獲取貸款，解決了融資問題。

(四)融資租賃

融資租賃模式是指當(dāng)企業(yè)需要籌資添加新的設(shè)備時又不具有足夠的現(xiàn)金，就不通過直接方式進(jìn)行購買，而是通過付租金的方式向租賃公司借用新設(shè)備，這樣一種方式經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)較輕，對于資金不是太雄厚的中小企業(yè)而言較為可取。但是由于融資方向過于簡單，中小企業(yè)只能通過此方式獲得一些固定資產(chǎn)，而企業(yè)想要獲取資金進(jìn)行市場拓展，擴(kuò)大規(guī)模的目的沒法得到實現(xiàn)。

三、中小企業(yè)的融資風(fēng)險概述

(一)政策風(fēng)險

由于中小企業(yè)規(guī)模較小，生產(chǎn)經(jīng)營狀況不太穩(wěn)定，一旦國家進(jìn)行宏觀調(diào)控導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)金融政策的變化，則會直接影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動、市場競爭環(huán)境以及融資的形勢。若中小企業(yè)無法根據(jù)國家的政策變化做出及時合理的變化，則會給企業(yè)的融資帶來極大的風(fēng)險。

(二)信用風(fēng)險

當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，競爭較為激烈的大環(huán)境下，導(dǎo)致許多中小企業(yè)可以一夜之間破產(chǎn)，所以一個較為普遍的現(xiàn)象是中小企業(yè)信用不足，這在一定程度上影響了中小企業(yè)的口碑和形象。另外中小企業(yè)的財務(wù)信息以及公司的內(nèi)部經(jīng)營狀況無法及時地反映到人們眼中，信息的內(nèi)部化、不透明化造成銀行金融機(jī)構(gòu)以及其他投資者無法通過普通的渠道獲得公司的相關(guān)信息，這就加大了銀行或投資人的投資風(fēng)險，也造成了中小企業(yè)的融資困難。

(三)利率風(fēng)險

隨著我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的基本建立，利率的市場化改革也已經(jīng)進(jìn)行了多年，并取得了很大的成效。但是為了降低道德風(fēng)險以及減少逆向選擇，作為我國中小企業(yè)主要的資金供給者，商業(yè)銀行通過直接提高對中小企業(yè)的貸款利率或者增加中小企業(yè)貸款過程中的擔(dān)保和抵押等方式來降低自己的貸款風(fēng)險，這就使得我國中小企業(yè)的融資成本進(jìn)一步增加。

(四)經(jīng)營風(fēng)險

由于受限于企業(yè)自身的能力，中小企業(yè)市場營銷的能力較為匱乏，不能及時地了解市場動向，更不能及時地滿足市場的需求，所以往往對顧客十分缺乏，無法打開市場。此外中小企業(yè)由于缺乏足夠的資金來購買先進(jìn)設(shè)備以及革新自身的技術(shù)，使得落入了一個生產(chǎn)經(jīng)營更為落后，更加無法獲得市場份額的惡性循環(huán)，其資金實力無法與大企業(yè)相抗衡。經(jīng)營風(fēng)險的增大使得中小企業(yè)無法穩(wěn)定地進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營，隨時面臨破產(chǎn)的風(fēng)險，這就很難滿足市場融資的預(yù)期和目的，進(jìn)而使得融資更加困難。

四、如何規(guī)避中小企業(yè)融資風(fēng)險

(一)充分發(fā)揮政府職能

加強(qiáng)政府對中小企業(yè)的扶持。當(dāng)前我國尚處于市場經(jīng)濟(jì)建設(shè)的初期，除了市場的選擇以外，還需要借助政府的力量來實現(xiàn)我國中小企業(yè)融資方式的多樣化和不斷完善。在中小企業(yè)建立的初期，政府應(yīng)該利用財政以及金融等方式對市場進(jìn)行調(diào)控，在中小企業(yè)最需要政府扶持的初期介入中小企業(yè)的融資過程中，努力解決中小企業(yè)在市場上得不到貸款的現(xiàn)象。首先，制定相應(yīng)政策，比如減免稅或者退稅等方式減輕中小企業(yè)內(nèi)部資金缺乏的問題;其次，政府應(yīng)該加強(qiáng)對中小企業(yè)的財政投入，適當(dāng)?shù)膶χ行∑髽I(yè)進(jìn)行財政補(bǔ)貼，對追求高科技發(fā)展的企業(yè)實行獎勵;最后，合理地調(diào)節(jié)各部門之間的工作和關(guān)系，逐步減少中小企業(yè)融資過程中的手續(xù)，降低融資成本，建立一個切實考慮中小企業(yè)利益的管理機(jī)構(gòu)。

(二)建立現(xiàn)代企業(yè)制度，擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模

面對越來越激烈的市場競爭，如果中小企業(yè)要想在競爭中獲得勝利，則必須以大企業(yè)的發(fā)展模式為標(biāo)桿，制定符合自身的長期的發(fā)展戰(zhàn)略，建立合理有效的發(fā)展模式，通過企業(yè)合并等方式使不同的企業(yè)共同發(fā)展壯大，形成規(guī)模上的優(yōu)勢。同時，進(jìn)一步加強(qiáng)自身的經(jīng)營管理水平，建立健全的生產(chǎn)管理、財務(wù)管理、人事管理制度等，力求建立一個完善的企業(yè)內(nèi)部系統(tǒng)。并且定期對外公開企業(yè)自身的財務(wù)狀況，經(jīng)營狀況以及近期規(guī)劃，增加企業(yè)的市場透明度，使得投資主體可以很好地審視和評價，以確定是否投資，這有利于提高公司的信用等級，進(jìn)而使自身的融資渠道得以增加。

(三)確定適當(dāng)?shù)娜谫Y方式

由于國家在不同的時期會對不同的融資方式進(jìn)行適當(dāng)?shù)难a(bǔ)貼和支持，所以企業(yè)應(yīng)當(dāng)順應(yīng)國家政策的變化與發(fā)展，確定適合自身的融資方式。另外，企業(yè)在不同的發(fā)展時期，也應(yīng)當(dāng)選取當(dāng)下適合自身的融資方式，一般企業(yè)剛建立可以使用民間借貸融資或者風(fēng)險投資，而對于已經(jīng)建立但是規(guī)模尚小的企業(yè)可以使用股票發(fā)行的融資方式，以便更快地獲得資金和擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，對于已經(jīng)發(fā)展壯大的企業(yè)可以使用負(fù)債籌資的方式，以便迅速補(bǔ)充資金。其次對于不同的行業(yè)，也應(yīng)當(dāng)選擇不同的融資方式，比如對于那種資金周轉(zhuǎn)快，收益率高，可快速獲取現(xiàn)金利潤的行業(yè)可以在評估風(fēng)險的前提下選擇融資難度較小，利息較高的借貸公司，而對于資金周轉(zhuǎn)慢，資金量大，且風(fēng)險較高的行業(yè)可以選擇銀行融資。

(四)建立風(fēng)險意識，建立防范機(jī)制

及時應(yīng)對風(fēng)險的準(zhǔn)備工作即樹立企業(yè)管理者的風(fēng)險意識、建立行之有效的風(fēng)險防范機(jī)制。所以，中小企業(yè)的管理者應(yīng)逐步建立完善的風(fēng)險防范機(jī)制，對企業(yè)日常運營過程中的事物進(jìn)行監(jiān)督，及時對企業(yè)可能面臨的風(fēng)險進(jìn)行預(yù)測和防范，制定出風(fēng)險規(guī)避方案以解決企業(yè)可能遇到的問題，盡量把把風(fēng)險控制在最小范圍內(nèi)，以保證投資利潤的實現(xiàn)和投資項目的成功。比如加大企業(yè)對市場的調(diào)研，使得企業(yè)按照市場的實時需求來進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營活動，及時調(diào)整自身產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，不斷提升企業(yè)的盈利能力，避免由于企業(yè)信息或決策不足導(dǎo)致額經(jīng)濟(jì)損失，力求把風(fēng)險降至最低。

五、小結(jié)

改革開放以來，中小企業(yè)已經(jīng)成為我國國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，中小企業(yè)對經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用也越來越大。作為促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的重要力量，中小企業(yè)在促進(jìn)就業(yè)方面發(fā)揮著極其重要的作用。伴隨著降準(zhǔn)降息以及往后國家政策的不斷變化，中小企業(yè)面臨發(fā)展的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。我國的中小企業(yè)面臨的融資難問題很難再短時間得到徹底妥善解決。中小企業(yè)應(yīng)該在跟隨國家政策的前提下，應(yīng)該在考慮自身實際經(jīng)營管理情況的基礎(chǔ)上，不斷改善自身條件，加強(qiáng)管理，增加企業(yè)透明度，力求獲得更加廣泛的融資渠道。此外企業(yè)應(yīng)制定合適的應(yīng)對融資風(fēng)險的措施，獲取更多的利潤，促進(jìn)自身發(fā)展，為我國全面建成小康社會貢獻(xiàn)自己的力量。

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