東亞LNG價格持續(xù)走高

○ 文/岳啟堯 李穎寧

2014年，東亞地區(qū)液化天然氣的平均價格將維持高位。

當前，液化天然氣(LNG)市場并未實現(xiàn)全球一體化。以能源商品標準來看，全球液化天然氣市場形成較晚，相對于全球原油或動力煤等，這個市場相對年輕。

在過去10年間，作為全球最大、最重要的液化天然氣市場，亞太地區(qū)液化天然氣消費量的復合年增長率達到7.9%。

●2014年，東亞地區(qū)對液化天然氣的需求依舊強勁。 供圖/東方IC

根據(jù)2014年1月發(fā)表的《BP 2035世界能源展望》(BP Energy Outlook 2035)，預計亞太區(qū)天然氣消費量的增長勢頭還將繼續(xù)，且增速會超過區(qū)域內(nèi)包括液體燃料、煤炭和水電在內(nèi)的能源品種，復合年增長率高達3.5%。盡管核能以及可再生能源的復合年增長率預計分別增長到7.5%和9.3%，不過這兩類能源的比較基數(shù)要低得多。

東亞是亞太地區(qū)最重要的區(qū)域。2012年，東亞主要經(jīng)濟體的液化天然氣進口量占到全球總量的69.0%，大約為2273億立方米。截至2013年10月底，東亞進口的液化天然氣占全球總進口量的73.5%，即1920億立方米。其中，中國、日本、韓國進口量占到全球總量的67.4%。除中國外，東亞其他經(jīng)濟體在能源資源方面均很匱乏。因此，這些經(jīng)濟體主要依靠進口液化天然氣來滿足工業(yè)需求、家庭供暖以及發(fā)電等。

需求依舊強勁

2014年，東亞地區(qū)對液化天然氣的需求會繼續(xù)增長，主要出于兩個原因。

首先，經(jīng)濟學家對于2014年經(jīng)濟發(fā)展的共識顯示，經(jīng)濟增長將較上年企穩(wěn)或略有加快。市場共同的預期是，中國經(jīng)濟將在2014年增長7.5%，2013年的增速預計為7.6%。日本的國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)預計在2014年增長1.6%，2013年的增幅預計為1.8%。韓國經(jīng)濟將可能略有加速，預計2014年增長3.5%，2013年增長2.7%。

其次，東亞地區(qū)最大液化天然氣進口國的日本仍將需要替代能源，以填補核能減少在發(fā)電領(lǐng)域所造成的能源空缺。截至2013年12月，日本所有的核電站仍未重啟發(fā)電。此刻，的確很難判斷日本的50座核電站中將有多少能夠在2014年恢復運作。由于無法通過核能發(fā)電，那些擁有核電站的日本電力公司已經(jīng)轉(zhuǎn)而采用液化天然氣、液化石油氣和燃油來發(fā)電，以填補核電站關(guān)停所造成的空白。在2013年12月, 根據(jù)日本FEPC數(shù)據(jù)，日本單月發(fā)電用天然氣消費量達到歷史新高點的520萬噸。 2013年平均每月消耗量為470萬噸，比2011年增長17.9%。受福島核電事故影響，日本政府在2012年關(guān)閉該國大部分核電站。

2013年，韓國的核電站也未能全部投入運作，因此不得不更多以動力煤和液化天然氣作為替代。不過，預計韓國這些關(guān)停的核反應(yīng)堆在2014年投入運作。

價格維持高位

截至2013年12月，亞洲液化天然氣價格約為18美元/百萬英熱單位(million BTU)，歐洲是12美元/百萬英熱單位，北美地區(qū)則為4美元/百萬英熱單位。

液化天然氣長期合約的實際價格通常缺乏透明度。不過，至少有兩項指標顯示，2014年東亞地區(qū)液化天然氣的平均價格將維持高位。

首先，液化天然氣長期合約的價格以參照原油價格的定價公式為基礎(chǔ)；原油價格在液化天然氣定價公式中起到重要作用。不過，不同的合約之間會略有差別。目前，市場的共識預期是，洲際交易所布倫特(ICE Brent)原油價格在2014年底將為每桶107美元，略低于當前每桶109美元的價格。預計到2015年前，洲際交易所布倫特原油價格不會大幅下跌。而2015年年底前，洲際交易所布倫特原油價格將降至每桶102美元，到2016年年底以及2017年年底前則將分別降至每桶97美元和94美元。

●日本50座核電站至今仍未投入使用，致使其液化天然氣發(fā)電量大幅增加。 供圖/東方IC

其次，是日韓標桿(JKM)。這是商品經(jīng)紀商針對東亞地區(qū)貨船上液化天然氣現(xiàn)貨價格的一個評估值。一兩個季度之后的液化天然氣掉期顯示，價格預計降至僅略高于14.9美元/百萬英熱單位的水平，低于18美元/百萬英熱單位這一2013年12月時的液化天然氣掉期1個月遠期報價。

由此看來，2014年液化天然氣的平均價格應(yīng)該在15～17美元/百萬英熱單位區(qū)間內(nèi)，接近2012年的平均價格水平。雖然相對穩(wěn)定，但這一現(xiàn)貨價格遠高于2011年3月日本福島核電事故發(fā)生前的水平。2011年，液化天然氣現(xiàn)貨的平均價格還僅在11美元到12美元區(qū)間內(nèi)。

中國對價格影響力將擴大？

雖然中國經(jīng)濟規(guī)模龐大，但對液化天然氣價格的影響力相對較低。2012年，中國液化天然氣進口量僅有200億立方米（較上年增長20%），遠低于韓國的497億立方米（較上年減少2%）和日本的1188億立方米（較上年增長11%）。與本國沒有天然氣資源的日本和韓國不同，中國自行開采的天然氣占到國內(nèi)消費量的75%。借著鄰近中亞（土庫曼斯坦、哈薩克斯坦和烏茲別克斯坦等國）以及俄羅斯這些天然氣資源豐富的地區(qū)和國家之便，中國可以選擇從這些經(jīng)濟體通過管道進口天然氣。

相對而言，作為能源資源，天然氣的使用在中國并不十分普及。

數(shù)據(jù)顯示，2012年，天然氣在中國一次能源消費中僅有5.2%（2000年到2011年間的平均水平為3.2%，而全球同期的平均水平是24%）。

預計到2015年，這一比例將升至7.5%。為實現(xiàn)這一目標，中國正在進行長期努力。

首先，逐步改革國內(nèi)天然氣定價機制，讓市場發(fā)揮更大作用。中國現(xiàn)行的天然氣定價機制比較固定且相對滯后，抑制了天然氣領(lǐng)域的非國有投資。從而導致中國出現(xiàn)全國性的天然氣供應(yīng)短缺（特別是在冬季）。再加上輸氣管道有限，一定程度上解釋了為何中國的天然氣滲透率很低。為增加國內(nèi)天然氣的供應(yīng)，國內(nèi)幾大石油企業(yè)正在沿海修建液化天然氣接收站。

據(jù)統(tǒng)計，中國目前在使用中的液化天然氣接收站有六座，另外還有八座（主要在華南地區(qū)）正在修建。

鑒于天然氣在減少全國范圍內(nèi)的排放量方面起到重要作用，在下一個五年計劃結(jié)束之前，天然氣在中國能源消費總量中所占百分比將進一步上升。

如果天然氣消費量長期而言會有明顯增加，中國則有可能在未來10年時間里，在東亞乃至整個亞洲的液化天然氣定價方面產(chǎn)生重大影響。