試論上市公司委托貸款業(yè)務(wù)的利弊

覃士珍

摘要：公司上市的主要目的是將公司股份在市場(chǎng)上交易，利用證券市場(chǎng)進(jìn)行籌資，廣泛地吸收社會(huì)上的閑散資金，以達(dá)到擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，增強(qiáng)產(chǎn)品的競爭力和市場(chǎng)占有率等目的。但近幾年來很多企業(yè)，特別是中小企業(yè)在經(jīng)營中面臨資金吃緊的狀況，需要多途徑的尋求貸款，例如向上市公司委托貸款。而越來越多的上市公司在高額利息回報(bào)的誘惑下，也將委托貸款業(yè)務(wù)作為一種新利潤增長點(diǎn)，當(dāng)起了債主。這種趨勢(shì)的形成是有一定形勢(shì)背景和實(shí)際需要的。從近期利益看進(jìn)行委托貸款業(yè)務(wù)能夠?yàn)樯鲜泄編砀蟮氖找?；但從長遠(yuǎn)考慮，委托貸款可能會(huì)給上市公司帶來更高的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)，股票投資者對(duì)上市公司的委托貸款業(yè)務(wù)并不持積極態(tài)度。

關(guān)鍵詞：上市公司；委托貸款業(yè)務(wù)；利弊

中圖分類號(hào)：F830.9 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1005-913X（2014）10-0200-01

一、對(duì)上市公司的理解

上市公司是指所發(fā)行的股票經(jīng)過國務(wù)院或者國務(wù)院授權(quán)的證券管理部門批準(zhǔn)在證券交易所上市交易的股份有限公司。在我國，大部分公司都是股份制的，如果公司是非上市公司，這些股份只掌握在一小部分公司股東手里，上市是一個(gè)為企業(yè)吸納資金的好方法，也意味著公司把自己的一部分股份推上市場(chǎng)。比如說如果一個(gè)公司有1000萬股，公司最大的股東董事長通常要控股百分之五十以上，即510萬股以上，剩下的490萬股則投放到市場(chǎng)進(jìn)行買賣交易，相當(dāng)于把公司百分之四十九的股份賣給社會(huì)大眾。

公司發(fā)展需要資金，而通過上市可以給企業(yè)帶來一些好處：吸收資金、融資速度快；所有持有公司股份的所有者共同承擔(dān)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)；增加資產(chǎn)流動(dòng)性，變現(xiàn)能力強(qiáng)；上市募集資金比向銀行貸款簡單方便，公司可以永久使用該部分資金，不用還本付息；公司財(cái)務(wù)透明度大，增加大眾對(duì)公司的信心；.提高公司知名度；把股份轉(zhuǎn)讓給管理人員可增加管理者對(duì)公司的責(zé)任感。

二、委托貸款業(yè)務(wù)逐漸凸現(xiàn)

委托貸款是指由委托人提供合法來源的資金，委托業(yè)務(wù)銀行根據(jù)委托人確定的貸款對(duì)象、金額、用途、利率、期限等代為發(fā)放、監(jiān)督使用并協(xié)助收回的貸款業(yè)務(wù)。近年來，受后金融危機(jī)與我國經(jīng)濟(jì)政策的影響，因資金面吃緊，在高額利息回報(bào)的誘惑下，越來越多上市公司將委托貸款作為一種新利潤增長點(diǎn)。委托貸款資金多是流向缺錢的制造業(yè)、中小企業(yè)和房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)等。

據(jù)央行2013年第4季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告顯示：2013年社會(huì)融資規(guī)模達(dá)17.29萬億元，比2012年多1.53萬億元。從融資結(jié)構(gòu)分析顯示信托貸款和委托貸款增加較多，尤其是委托貸款規(guī)模增加。該報(bào)告數(shù)據(jù)還顯示：人民幣貸款僅占2013年社會(huì)融資規(guī)模的51.4%，為歷史最低水平；股票融資繼續(xù)處于低位，企業(yè)債券融資少于2012年；外幣貸款比2012年增加較少；全年實(shí)體經(jīng)濟(jì)以未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票、信托貸款、委托貸款方式合計(jì)融資占2013全年社會(huì)融資規(guī)模的29.9%，比2012年高出7個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)該報(bào)告：2013年委托貸款規(guī)模25 465億元，2012年同期為12838億元，2013年同比約增100%。

三、委托貸款業(yè)務(wù)是雙刃劍

近年來，越來越多的上市公司向需要資金的制造業(yè)、中小企業(yè)和房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)委托放貸的行為，應(yīng)當(dāng)說是合法的但不合理的“鉆空子”行為。從企業(yè)的短期收益看，上市公司這種通過放貸就能夠獲得比較高的收益的行為，較之從努力地設(shè)計(jì)產(chǎn)品、生產(chǎn)制造、策劃營銷、市場(chǎng)跟蹤等傳統(tǒng)主營業(yè)務(wù)的行為獲得的收益要輕松容易，錢也來得更快，而使得上市公司“偏好”委托貸款業(yè)務(wù)而“荒廢”主營業(yè)務(wù)。短期的收益從理論上看在簽訂的委托放貸的合同里可以實(shí)現(xiàn)，但是萬一發(fā)生款項(xiàng)收不回，抵押無法變現(xiàn)的情況，就會(huì)給上市公司自身，特別是給中小投資者帶來風(fēng)險(xiǎn)，作為有委托貸款業(yè)務(wù)的上市公司應(yīng)該充分考慮這種風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)廣大投資者負(fù)責(zé)。

還有一個(gè)不利影響就是：通過委托放貸業(yè)務(wù)后，上市公司成了“類銀行”，而獲得貸款者，很可能是一些不符合國家產(chǎn)業(yè)政策規(guī)定，無法通過正常渠道從銀行獲批貸款的一些企業(yè)和項(xiàng)目，此部分委托貸款的發(fā)放可能與國家的產(chǎn)業(yè)政策有沖突。2013年上半年，有110家公司發(fā)布了委托貸款公告，合計(jì)金額約200億元，貸款年利率大多分布在7%至12%之間，平均年利率10%。而在上市公司的委托貸款業(yè)務(wù)中，銀行只起到“受托人”作用。1000萬以上的委托貸款，銀行通常按千分之三收取手續(xù)費(fèi)，1000萬以下則按千分之二收取。然而，銀行并不愿意以收取手續(xù)費(fèi)為自己主要收益。為了達(dá)到騰挪貸款或吸收存款的目的、為了擴(kuò)大利益，銀行內(nèi)部的各種違規(guī)操作也屢見不鮮。例如銀行為借貸雙方牽線搭橋，又比如一旦出現(xiàn)違約，銀行可能還會(huì)通過發(fā)放貸款來置換出委托貸款?？傊┣蛟綕L越大，風(fēng)險(xiǎn)不斷增加，如果風(fēng)險(xiǎn)一旦無法防范，最終還是抗壓能力最弱的廣大中小投資者受害最大。

再換一個(gè)角度思考，為什么有這么多上市公司發(fā)生委托貸款業(yè)務(wù)，究其原因：主要是中小企業(yè)資金短缺的情況比較嚴(yán)重，還有很多房地產(chǎn)開發(fā)公司也在迫切籌資，這些中小企業(yè)和房開公司通過銀行的貸款程序難以獲得或難獲批更多的貸款，而上市公司的委托放款對(duì)于這些企業(yè)來說，是多了一個(gè)獲得資金的渠道。這現(xiàn)象也從一個(gè)側(cè)面揭示了中小企業(yè)貸款之難。要解決這個(gè)問題，最主要的是要解決中小企業(yè)融資難的問題。如建立更多的中小銀行來直接針對(duì)中小企業(yè)提供服務(wù)；開放更多的針對(duì)中小企業(yè)融資的基本業(yè)務(wù)。還有國家有關(guān)部門要出臺(tái)政策和有關(guān)規(guī)定對(duì)于委托放款、委托放貸的門檻和尺度，要做出從嚴(yán)的要求。

四、結(jié)語

委托貸款業(yè)務(wù)是調(diào)節(jié)社會(huì)資金分配、提高資金流動(dòng)性的重要手段，對(duì)加快資金流動(dòng)起到一定的作用。但從長遠(yuǎn)考慮，委托貸款也可能給上市公司帶來更高的、難以擔(dān)當(dāng)?shù)慕?jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，所以上市公司應(yīng)從其長遠(yuǎn)利益出發(fā)，謹(jǐn)慎實(shí)施委托貸款業(yè)務(wù)。

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[責(zé)任編輯：文 筠]