廈門鎢業(yè)：組建稀土集團(tuán)提升盈利能力

杜瑤

《動(dòng)態(tài)》：近期，廈門鎢業(yè)（600549）發(fā)布多個(gè)公告，就公司本次非公開發(fā)行的會(huì)后事項(xiàng)監(jiān)管及封卷工作進(jìn)行披露。對(duì)本次非公開發(fā)行，你作何評(píng)價(jià)？

孔銘：我了解到，廈門鎢業(yè)本次非公開發(fā)行始于今年3月，公司擬向控股股東福建稀土集團(tuán)等9名確定對(duì)象非公開發(fā)行1.5億股股票，募集資金30.3億元，用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

據(jù)我了解，廈門鎢業(yè)在鎢鉬材料、硬質(zhì)合金、稀土和電池材料領(lǐng)域都已建立了完善的產(chǎn)業(yè)布局，作為福建省唯一的稀土整合主體，未來(lái)公司將致力于上游鎢礦和稀土資源的勘探和開發(fā)建設(shè)，同時(shí)拓展下游深加工業(yè)務(wù)。

目前，廈門鎢業(yè)非公開增發(fā)已獲證監(jiān)會(huì)審核通過(guò)。在我看來(lái)，本次增發(fā)成功將為公司未來(lái)的資源整合、深加工技術(shù)提升和項(xiàng)目建設(shè)提供有力的資金保障。

《動(dòng)態(tài)》：近日，中國(guó)五礦集團(tuán)公司發(fā)布公告，中國(guó)五礦組建大型稀土企業(yè)集團(tuán)方案獲得工信部備案，將組建國(guó)家大型稀土企業(yè)集團(tuán)。這讓我們想到，廈門鎢業(yè)在今年的8月4日也發(fā)出了整合公告。組建稀土集團(tuán)對(duì)于公司的稀土業(yè)務(wù)有何利好呢？

孔銘：我了解到，早在今年8月份國(guó)務(wù)院通過(guò)了全國(guó)大型稀土集團(tuán)組建“2015”工作方案，明確北方包鋼（集團(tuán)）公司、中國(guó)五礦、中鋁公司、贛州稀土、廣東稀土和廈門鎢業(yè)分別牽頭進(jìn)一步推進(jìn)兼并重組，組建大型稀土企業(yè)集團(tuán)。而這6家企業(yè)將會(huì)拼接成中國(guó)稀土產(chǎn)業(yè)的新版圖。

據(jù)我所知，廈門鎢業(yè)新組建的稀土集團(tuán)將以上市公司控股子公司的身份，對(duì)福建省內(nèi)稀土資源及冶煉分離產(chǎn)能進(jìn)行整合。福建省是我國(guó)南方中重稀土主要資源地之一，根據(jù)相關(guān)資料，省內(nèi)中重稀土礦產(chǎn)資源遠(yuǎn)景儲(chǔ)量近百萬(wàn)噸，目前擁有中重稀土開采配額約2000噸/年，合法市場(chǎng)占有率為11.17%。

若稀土大集團(tuán)組建方案獲批，根據(jù)國(guó)家相關(guān)產(chǎn)業(yè)配套政策原則，未來(lái)上市公司有望獲得新增開采權(quán)證、開采指標(biāo)、冶煉分離指標(biāo)和國(guó)家收儲(chǔ)等政策傾斜，對(duì)企業(yè)盈利形成實(shí)質(zhì)性利好。

另外，資料顯示，2013年廈門鎢業(yè)完成了連城鼎臣稀土和黃坊稀土兩家采礦權(quán)證的整合，為稀土深加工產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了資源保障。未來(lái)隨著稀土大集團(tuán)的組建，行業(yè)集中度將逐步提高，行業(yè)整合將推動(dòng)稀土價(jià)格反彈，從而進(jìn)一步改善廈門鎢業(yè)稀土業(yè)務(wù)盈利能力。

《動(dòng)態(tài)》：除了稀土板塊，廈門鎢業(yè)的其他業(yè)務(wù)板塊有何看點(diǎn)？公司未來(lái)業(yè)績(jī)前景如何？

孔銘：從廈門鎢業(yè)發(fā)布的三季報(bào)來(lái)看，公司1-9月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入60.62億元，同比增長(zhǎng)5.78%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.12億元，同比增長(zhǎng)8.68%。在金屬價(jià)格回落、行業(yè)盈利下滑的背景下，廈門鎢業(yè)實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，主要源于公司完整的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)和多元化的布局。

從鎢鉬板塊來(lái)看，我查閱了相關(guān)資料了解到，近年來(lái)，公司圍繞“做強(qiáng)鎢鉬產(chǎn)業(yè)”的發(fā)展戰(zhàn)略，在上下游建設(shè)均取得進(jìn)展。其中，九江金鷺一期3000噸鎢粉+2000噸硬質(zhì)合金項(xiàng)目順利投產(chǎn)，同時(shí)公司成功競(jìng)購(gòu)洛鉬合金100%股權(quán)，依托當(dāng)?shù)刭Y源，形成了廈門、九江、洛陽(yáng)等三個(gè)硬質(zhì)合金生產(chǎn)基地。

從長(zhǎng)期看，鎢行業(yè)前景向好，我認(rèn)為廈門鎢業(yè)在硬質(zhì)合金領(lǐng)域的龍頭地位將對(duì)公司未來(lái)的盈利起到重要的推動(dòng)作用。

電池材料板塊方面，廈門鎢業(yè)一直是特斯拉NCA材料供應(yīng)商松下密切的合作伙伴，必將受益海外電動(dòng)車巨頭的爆發(fā)性增長(zhǎng)，我很期待他的鋰電業(yè)務(wù)有突破性進(jìn)展。

最后，我想說(shuō)一說(shuō)廈門鎢業(yè)的房地產(chǎn)板塊。由于公司房地產(chǎn)項(xiàng)目主要集中于廈門及周邊地區(qū)，受市場(chǎng)調(diào)控影響較小，房地產(chǎn)板塊未來(lái)仍將扮演調(diào)節(jié)有色板塊盈利周期性波動(dòng)的工具。

《動(dòng)態(tài)》：近年來(lái)，眾多房地產(chǎn)上市公司為謀求更大的發(fā)展空間，不斷地積極謀求業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型與拓展。在近日舉行的中國(guó)國(guó)際旅游交易會(huì)上，華僑城（000069）正式發(fā)布智慧旅游體系。這一智慧旅游體系的發(fā)布對(duì)華僑城A有什么的重大意義呢？

孔銘：我了解到，這一智慧旅游體系除了提供網(wǎng)上購(gòu)票等服務(wù)，讓出游更加便利以外，還切實(shí)做到了導(dǎo)航、導(dǎo)購(gòu)、導(dǎo)覽等功能，大大提升游客在食、住、行、游、購(gòu)、娛每個(gè)旅游消費(fèi)環(huán)節(jié)中的體驗(yàn)感。

資料顯示，今年6月上線的華僑城旅游營(yíng)銷管理平臺(tái)，是華僑城智慧營(yíng)銷體系的核心系統(tǒng)，不僅與天貓、微信支付等功能無(wú)縫對(duì)接，實(shí)現(xiàn)旅游業(yè)務(wù)線上銷售、預(yù)定、管理和營(yíng)銷等功能，還完成了與華僑城酒店CIS系統(tǒng)的接口，可以實(shí)現(xiàn)酒店的在線預(yù)訂，而且為酒店與眾多旅游產(chǎn)品捆綁銷售提供支持。

在我看來(lái)，在打造智慧旅游體系的過(guò)程中，華僑城真正做到了從游客的實(shí)際需求出發(fā)，為他們提供真正需要的服務(wù)。智慧旅游產(chǎn)業(yè)，未來(lái)有望成為華僑城A除了地產(chǎn)之外的又一業(yè)績(jī)支柱。

《動(dòng)態(tài)》：最后，我們來(lái)聊一聊保齡寶（002286）。近日，保齡寶在全景網(wǎng)互動(dòng)平臺(tái)向投資者公告，今年的雙十一活動(dòng)公司已實(shí)現(xiàn)預(yù)定目標(biāo)，進(jìn)一步拓展了公司O2O業(yè)務(wù)平臺(tái)。對(duì)于公司業(yè)務(wù)上的布局，您作何評(píng)價(jià)？

孔銘：我了解到，目前，保齡寶正在積極推進(jìn)終端消費(fèi)品業(yè)務(wù)的發(fā)展。本次參與“雙十一”活動(dòng)，預(yù)示著公司已經(jīng)初步搭建起部落營(yíng)銷架構(gòu)，為下一步終端業(yè)務(wù)的推廣奠定了良好基礎(chǔ)。

另外，保齡寶近期也在積極從原有B2B模式戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型品牌消費(fèi)品B2C模式。目前，益生元市場(chǎng)處于成長(zhǎng)爆發(fā)期的前夜。若B2C營(yíng)銷體系能夠建立與完善，公司終端品收入有望快速增長(zhǎng)，B2C業(yè)務(wù)60%左右毛利率有望帶動(dòng)公司整體跳級(jí)；未來(lái)若干年如能夠做大規(guī)模，則B2C業(yè)務(wù)凈利率水平將高達(dá)30%左右。我看到有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)2016年保齡寶的銷售收入將達(dá)到2億元，實(shí)現(xiàn)大幅提升。

盡管保齡寶目前增長(zhǎng)出現(xiàn)了下滑，但是因?yàn)楣灸壳暗臉I(yè)務(wù)布局方式，我看好中短期公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。endprint