李大霄：藍(lán)籌股“鉆石底”已應(yīng)驗(yàn)創(chuàng)業(yè)板“世紀(jì)頂”需警惕

田磊

“不應(yīng)忘記，最困難時(shí)總有他的聲音在堅(jiān)持！”一位股民如是說(shuō)，“他”所指則是曾備受詬病的“死多頭”李大霄。

進(jìn)入12月全國(guó)大部分地區(qū)陷入嚴(yán)冬，然而股市卻迎來(lái)了久違的“春天”，A股攻城略地漲勢(shì)如虹，一舉突破2800點(diǎn)，讓股民感覺(jué)到了久違的牛市氣息。李大霄微博更新到“A股已經(jīng)完成任務(wù)了，我準(zhǔn)備到香港，看能不能把港股吹起來(lái)。大家同意么？”

一句看似戲謔的語(yǔ)言背后則是承載了眾多非議與質(zhì)疑后的豁達(dá)。從1664點(diǎn)力挺股市，2300點(diǎn)放言牛市來(lái)臨，直至2132點(diǎn)宣稱優(yōu)質(zhì)股的鉆石底形成等一系列言論把李大霄推到風(fēng)口浪尖上。期間，經(jīng)歷過(guò)各種質(zhì)疑、否定甚至謾罵。如今，低估值藍(lán)籌大象起舞，銀行券商更是競(jìng)相上演漲停潮，“滿倉(cāng)踏空”成為時(shí)下眾多散戶的投資現(xiàn)狀，曾一再?gòu)?qiáng)調(diào)藍(lán)籌股鉆石底的李大霄只有一句“時(shí)間，只有時(shí)間才能夠分辨出誰(shuí)在幫你，誰(shuí)在害你，不是嗎？”

輿論風(fēng)暴中的李大霄

2012年，時(shí)值大盤(pán)一路羸弱跌至2132點(diǎn)，向來(lái)愛(ài)形象比喻股市的李大霄提出他的新觀點(diǎn)，“以2132點(diǎn)為節(jié)點(diǎn)，優(yōu)質(zhì)股票進(jìn)入了投資區(qū)域，顯示出鉆石般的投資價(jià)值?！贝饲?，2008年底，市場(chǎng)跌至1664點(diǎn)見(jiàn)底回升時(shí)，李大霄提出，“股票帶來(lái)希望”。不過(guò)，在市場(chǎng)反彈至3000點(diǎn)一帶時(shí)，李大霄提出“3000點(diǎn)需要堅(jiān)持”。隨后的幾個(gè)月，任憑市場(chǎng)起落，他都未曾松口，并在2010年底再次拋出“2011年融冰之旅將漸入佳境”的判斷，而2011年的市場(chǎng)卻呈現(xiàn)單邊下跌的走勢(shì)。這使得其“鉆石底”的言論被很多人認(rèn)為搏取眼球，嘩眾取寵。

然而，李大霄仍極力推崇鉆石底藍(lán)籌股的投資價(jià)值，他提出過(guò)“做好人、買好股”，“好股票會(huì)漲，差股票會(huì)跌”等極富有個(gè)人色彩的觀點(diǎn)，而在當(dāng)時(shí)的時(shí)點(diǎn)，他認(rèn)為這些觀點(diǎn)具備足夠的支撐基礎(chǔ)，“從估值水平看已經(jīng)靠近歷史低點(diǎn)，當(dāng)時(shí)藍(lán)籌股已經(jīng)超出歷史低點(diǎn)，轉(zhuǎn)折的信號(hào)已經(jīng)出現(xiàn)，看多的理由存在?！彼辉賹?duì)記者表示。

然而此后大盤(pán)幾度回調(diào)，一度跌至1849點(diǎn)， 2013年的結(jié)構(gòu)性行情中也多出現(xiàn)“成長(zhǎng)股強(qiáng)者恒強(qiáng)、藍(lán)籌一日游”的特點(diǎn)，這使得配置藍(lán)籌股的投資者并未出現(xiàn)明顯正收益，一些投資者開(kāi)始試圖通過(guò)質(zhì)疑、謾罵、恐嚇得到情緒的發(fā)泄?！吧踔劣腥私o董事長(zhǎng)寫(xiě)舉報(bào)信希望辭退我?！崩畲笙鼋邮苡浾卟稍L時(shí)坦言曾承受過(guò)巨大的壓力。

不過(guò)，面對(duì)各種聲音，這位性格謙和的分析師仍選擇“決不投降”，2013年年末，李大霄在股市動(dòng)態(tài)分析周刊舉辦的年度報(bào)告會(huì)上強(qiáng)調(diào)，熊市已經(jīng)結(jié)束，中國(guó)股市已經(jīng)進(jìn)入了長(zhǎng)期投資起點(diǎn)。同時(shí)再度強(qiáng)調(diào)鉆石底的價(jià)值，“從整個(gè)的歷史狀況來(lái)看，325點(diǎn)是第一個(gè)買點(diǎn)，998是第二個(gè)買點(diǎn)，1664是第三個(gè)買點(diǎn)，鉆石底是第四個(gè)買點(diǎn)。”此次會(huì)議上他重申優(yōu)質(zhì)股票的買點(diǎn)時(shí)機(jī)。

時(shí)間給予了這位固執(zhí)的分析師最好的回應(yīng)，如今，大盤(pán)已從年初的最低點(diǎn)1974點(diǎn)一度漲至2824點(diǎn)，漲幅達(dá)到40%，最為引人注目的當(dāng)屬藍(lán)籌股的崛起，以銀行、保險(xiǎn)、券商為代表的金融板塊風(fēng)光無(wú)限，一些堅(jiān)守小盤(pán)股的投資者卻只能“滿倉(cāng)踏空”。再此時(shí)機(jī)，回首李大霄的“鉆石底”很多人開(kāi)始給予中肯的評(píng)價(jià)，“你是價(jià)值投資的天才，尤其是對(duì)鉆石底的評(píng)價(jià)，當(dāng)2000點(diǎn)的時(shí)候，銀行的市盈率不到4倍，真是難得罕見(jiàn)的鉆石底，這時(shí)候你給大家打氣，給股民鼓勵(lì)，頂住大家的謾罵，一直堅(jiān)持不變，真英雄是也?！痹谄湮⒉┲杏型顿Y者這樣評(píng)價(jià)到。

再提創(chuàng)業(yè)板“世紀(jì)頂”觀點(diǎn)

即使曾作為最樂(lè)觀的看多者，在當(dāng)下時(shí)點(diǎn)李大霄卻不贊同“賣房炒股”的觀點(diǎn)，12月3日，滬深兩市成交額超過(guò)9000億元?jiǎng)?chuàng)出歷史新高，對(duì)此李大霄點(diǎn)評(píng)到，“中國(guó)股市繼續(xù)創(chuàng)造人類單一國(guó)家的單日成交最大值，中國(guó)股市在創(chuàng)造歷史，中國(guó)股市正在體現(xiàn)出強(qiáng)大的生命力，中國(guó)股市將成為全球矚目的焦點(diǎn)！只不過(guò)在這個(gè)過(guò)程中震蕩隨時(shí)會(huì)發(fā)生，注意控制杠桿， 千萬(wàn)不要賣房炒股?！?/p>

李大霄將當(dāng)下的行情解讀為牛市初期，而對(duì)于其曾強(qiáng)力推薦的鉆石底下的好股票，他則明確表示應(yīng)該像對(duì)待初戀情人一樣珍惜和珍藏，而對(duì)于短期漲幅過(guò)大的藍(lán)籌股品種并不建議追高，“如果要選擇追高那一定選擇更低估值的個(gè)股并且從更長(zhǎng)的投資周期來(lái)看，不過(guò)跟鉆石底相比，這部分追高的投資者就要多付出20年的代價(jià)了”。他感慨到。

值得注意的是，在接受記者采訪中，他提到了藍(lán)籌股鉆石底相對(duì)應(yīng)的另一個(gè)觀點(diǎn)“創(chuàng)業(yè)板的世紀(jì)頂”，他表示2014年會(huì)是中國(guó)創(chuàng)業(yè)板的世紀(jì)級(jí)估值頂部，“創(chuàng)業(yè)板將毀滅絕大部分追高者的絕大部分財(cái)富?！辈稍L當(dāng)日他微博更新到，而在未來(lái)的投資方向上，他也一再提醒投資者要放棄“黑五類”標(biāo)的——“小盤(pán)股”、“次新股”、“偽成長(zhǎng)股”、“題材股”和“垃圾股”。

那么這次預(yù)言會(huì)應(yīng)驗(yàn)嗎？迎接這位分析師的將是擁護(hù)還是非議？仍需要交給時(shí)間去驗(yàn)證！

記者：最近大盤(pán)暴漲，您認(rèn)為哪些因素推高A股？

李大霄：一是利率水平下降。受益于央行一系列寬松刺激措施，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本開(kāi)始顯著回落，資金流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)提高上市公司盈利能力。二是藍(lán)籌股估值到位，無(wú)論橫向還是縱向比較，藍(lán)籌股估值都具備足夠吸引力。三是IPO發(fā)行節(jié)奏受到控制，部分藍(lán)籌股市值低于凈資產(chǎn)，抑制了其股權(quán)再融資意愿，股票市場(chǎng)供給壓力大大減弱。四是大力引資增加股票需求，上市公司回購(gòu)、大股東及高管增持規(guī)模增加，今年員工持股計(jì)劃也快速發(fā)展，基金發(fā)行數(shù)量和規(guī)模均有增加包括QFII和RQFII額度也大幅增長(zhǎng)。最后滬港通拓寬外資入市渠道，為A股市場(chǎng)引入“活水”。

記者：此前您一直較為推崇藍(lán)籌股的投資價(jià)值，短期來(lái)看藍(lán)籌股是否可以追高？

李大霄：短期漲幅過(guò)大的品種不建議追高，如果一定要選擇，那就需要選擇更低估值的個(gè)股并且要做好更長(zhǎng)的投資周期的準(zhǔn)備。

記者：那么普通投資者當(dāng)下可以關(guān)注哪些標(biāo)的？需要規(guī)避哪些風(fēng)險(xiǎn)？

李大霄：目前比較看好的行業(yè)有高折價(jià)封閉式基金、上證50ETF、滬深300ETF及低估值優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股，不過(guò)當(dāng)下選擇藍(lán)籌股可能比鉆石底的投資者要多付出20年的代價(jià)了，比如民生銀行，在提出鉆石底時(shí)投資只有4元，目前股價(jià)漲到8元，漲幅達(dá)到一倍，投資者要多打20年的工才能獲取同樣的收益了。從風(fēng)險(xiǎn)的角度看，現(xiàn)在是創(chuàng)業(yè)板的世紀(jì)級(jí)的估值頂部，需時(shí)刻警惕創(chuàng)業(yè)板泡沫，尤其是要要遠(yuǎn)離黑五類股票，黑五類股指小盤(pán)股、次新股、垃圾股、題材股和偽成長(zhǎng)股。