概述我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)存在的主要問(wèn)題及稅收政策建議

狄晨光

摘要：我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)伴隨著我國(guó)的改革開(kāi)放，已有近30年的發(fā)展歷程，在我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)的發(fā)展過(guò)程中，遇到過(guò)很多大大小小的問(wèn)題。隨著時(shí)間的推移，我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)面臨的很多問(wèn)題已經(jīng)得到了解決。盡管如此，我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)依然存在很多需要解決的問(wèn)題，本文通過(guò)分析，總結(jié)出我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)當(dāng)前面臨的一些問(wèn)題，并積極提出解決方案，希望對(duì)我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)的發(fā)展有所幫助。

關(guān)鍵詞：創(chuàng)業(yè)投資；稅收優(yōu)化；政策制度

一、我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)存在的問(wèn)題

我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)發(fā)展至今，取得了很大的成就。從數(shù)量和質(zhì)量方面都取得了長(zhǎng)足的發(fā)展。這是值得肯定的。但是我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)發(fā)展至今，依然存在著很多問(wèn)題尚未解決。包括非理性發(fā)展、外部制度環(huán)境不完善和內(nèi)部治理低效率等一系列問(wèn)題。當(dāng)前的創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)處在發(fā)展的十字路口。就目前來(lái)看，我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)主要存在以下幾個(gè)方面的問(wèn)題。

（1）中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)存在過(guò)度投機(jī)行為

過(guò)度投機(jī)行為是我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)存在的主要問(wèn)題之一。過(guò)度投機(jī)行為使得創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)難以專注于尋找早期的創(chuàng)業(yè)企業(yè)。而過(guò)分的把精力放在可以短期獲利的處在相對(duì)較成熟的創(chuàng)業(yè)企業(yè)身上。尋求短期投機(jī)利益使得創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)難以發(fā)揮中小企業(yè)孵化器的作用。投機(jī)行為使得創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)成為資本逐利的工具。

（2）中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的發(fā)展存在泡沬

創(chuàng)業(yè)投資應(yīng)當(dāng)是及多種因素于一體的資本運(yùn)作活動(dòng)，不能簡(jiǎn)單地理解為以錢(qián)生錢(qián)。2009年到2010年之間，我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展掀起了一股新的高潮。過(guò)度的熱捧使得創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)存在泡沫化特征。泡沫化的創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)強(qiáng)調(diào)被投資企業(yè)的短期上市。從而忽視了很多短期內(nèi)難以實(shí)現(xiàn)收益的好項(xiàng)目。社會(huì)資金源源不斷的流入創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)使得創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)數(shù)量激增。導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈。導(dǎo)致一些難以達(dá)標(biāo)的項(xiàng)目在未通過(guò)分析評(píng)估都能拿到投資。2010年以后中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整時(shí)期。其泡沫化現(xiàn)象有所回落。但是我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)的泡沫依然存在，不容忽視。

（3）中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)缺乏主動(dòng)資本退出壓力

中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)對(duì)于資本退出的認(rèn)知存在偏差。過(guò)于強(qiáng)調(diào)以首次公開(kāi)募股的方式退出。在實(shí)際操作中，很多創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目是難以在短時(shí)間內(nèi)上市的，還有一些創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目更是陷入了經(jīng)營(yíng)困難的困境，對(duì)于這些項(xiàng)目如何收回投資是十分重要的問(wèn)題。創(chuàng)業(yè)投資雖然是一個(gè)長(zhǎng)期的投資過(guò)程，但是過(guò)于忽略資金的時(shí)間價(jià)值會(huì)給創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)資金的流動(dòng)性造成影響。

（4）金融制度不完善

我國(guó)2004年推出中小板市場(chǎng)，2006年試點(diǎn)股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，2009年推出創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)?？梢哉f(shuō)我國(guó)多層次的資本市場(chǎng)已經(jīng)成型了，但是成型并不代表完善。我國(guó)資本市場(chǎng)是運(yùn)作上還存在很多缺陷。內(nèi)幕交易、資金超募等現(xiàn)象頻發(fā)。導(dǎo)致我國(guó)資本循環(huán)的效果不理想。我國(guó)資本市場(chǎng)運(yùn)作的不完善的主要原因之一便是交易制度安排并沒(méi)有著眼于高新技術(shù)領(lǐng)域的培育。其設(shè)計(jì)目的僅僅是為了滿足資本市場(chǎng)多層次的要求。這些缺陷導(dǎo)致當(dāng)前創(chuàng)業(yè)投資資本面臨“投進(jìn)去、出不來(lái)”的尷尬局面。

（5）稅收激勵(lì)政策制度不完善

實(shí)施稅收激勵(lì)政策要搞清楚稅收激勵(lì)的對(duì)象和形式，政府制定稅收激勵(lì)政策要考慮稅收政策激勵(lì)的對(duì)象，根據(jù)不同的對(duì)象設(shè)計(jì)不同的激勵(lì)方式。要明確是創(chuàng)業(yè)投資者、創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)還是創(chuàng)業(yè)企業(yè)。還要明確是對(duì)單一對(duì)象進(jìn)行激勵(lì)還是對(duì)部分或全部對(duì)象進(jìn)行激勵(lì)。實(shí)施稅收激勵(lì)的形式：具體形式包括三種，第一種是在事前激勵(lì)，即對(duì)于所有的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行激勵(lì)，第二種是事后激勵(lì)，即對(duì)已經(jīng)取得成功的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)進(jìn)行激勵(lì)。第三種是混合激勵(lì)，即事前和事后一起進(jìn)行激勵(lì)。世界上大部分國(guó)家對(duì)創(chuàng)業(yè)投資的稅收激勵(lì)都采用事前和事后混合激勵(lì)的措施，就目前而言我國(guó)稅收激勵(lì)政策的對(duì)象細(xì)分還不夠大多數(shù)稅收激勵(lì)政策都具有普遍性的特征。稅收激勵(lì)政策的形式也主要集中在事前激勵(lì)。

二、政策建議

對(duì)于我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)存在的上述問(wèn)題，筆者提出以下幾點(diǎn)建議

（1）優(yōu)化稅收激勵(lì)政策

我國(guó)處于發(fā)展中國(guó)家的行業(yè)，我國(guó)的創(chuàng)業(yè)投資稅收激勵(lì)政策還側(cè)重于事前激勵(lì)，這樣的稅收激勵(lì)政策體系雖然大大提高了我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的數(shù)量，但是很難保證創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的質(zhì)量，隨著我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)的發(fā)展，我國(guó)政府應(yīng)當(dāng)慢慢的從注重事前激勵(lì)向注重時(shí)候激勵(lì)傾斜。對(duì)于取得很好的成績(jī)的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)予以針對(duì)性的稅收激勵(lì)政策，保證我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的質(zhì)量。

（2）同時(shí)開(kāi)展稅收激勵(lì)和非稅激勵(lì)

稅收激勵(lì)的制定需要通過(guò)修訂稅法的形式，一般周期漫長(zhǎng)。很難及時(shí)對(duì)稅收激勵(lì)政策加以完善，這時(shí)候就應(yīng)當(dāng)出臺(tái)非稅激勵(lì)措施對(duì)創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)進(jìn)行激勵(lì)，主要的非稅措施就是創(chuàng)立創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金。創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金是由政府設(shè)立并按市場(chǎng)化模式運(yùn)作的政策性基金，主要通過(guò)扶持創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的發(fā)展，引導(dǎo)社會(huì)資金進(jìn)入創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域。

引導(dǎo)基金對(duì)創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)的扶持比起稅收激勵(lì)政策具有靈活性、及時(shí)性、適應(yīng)性的特點(diǎn)，在對(duì)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)進(jìn)行扶持的時(shí)候更加的貼近企業(yè)。充分補(bǔ)充了稅收激勵(lì)政策的不足。對(duì)于我國(guó)各地方政府設(shè)立的引導(dǎo)基金，本文認(rèn)為引導(dǎo)基金的設(shè)立應(yīng)當(dāng)在扶持創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)時(shí)體現(xiàn)出區(qū)分度。對(duì)于不同的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)予以不同程度的扶持。保證創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的質(zhì)量。本文設(shè)計(jì)的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)社會(huì)貢獻(xiàn)評(píng)價(jià)體系可以作為引導(dǎo)基金扶持創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的參考。區(qū)分不同層次的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，進(jìn)行不同程度的扶持。

（3）運(yùn)用政府采購(gòu)扶持創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)

政府采購(gòu)是指政府通過(guò)與私營(yíng)企業(yè)達(dá)成買(mǎi)賣(mài)協(xié)議，采購(gòu)政府所需物資，同時(shí)促進(jìn)私營(yíng)企業(yè)銷(xiāo)量的行為。在國(guó)際上很多國(guó)家制定了政府采購(gòu)法案，美國(guó)政府制定了《購(gòu)買(mǎi)美國(guó)產(chǎn)品法》、韓國(guó)政府制定了《政府合同法特殊采購(gòu)實(shí)施條例》。我國(guó)也在2002年制定并頒布了《中華人民共和國(guó)政府采購(gòu)法》，為政府采購(gòu)政策提供了法律和制度基礎(chǔ)。按照國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，政府采購(gòu)金額應(yīng)當(dāng)占到該國(guó)GDP的10%以上，2013年我國(guó)GDP達(dá)到9.24萬(wàn)億美元。按照10%的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)算，我國(guó)政府采購(gòu)的金額應(yīng)為9240億美元。這一數(shù)量的政府采購(gòu)金額對(duì)于創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展將是巨大的，我國(guó)政府應(yīng)當(dāng)制定政策，盡量的將政府采購(gòu)資金傾斜到創(chuàng)業(yè)企業(yè)中，促進(jìn)我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展。

（4）出臺(tái)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)獎(jiǎng)勵(lì)政策

調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，12.6%的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)希望政府出臺(tái)針對(duì)創(chuàng)業(yè)投資的獎(jiǎng)勵(lì)政策，包括支持科技成果的轉(zhuǎn)化的獎(jiǎng)勵(lì)，對(duì)支持中小企業(yè)的發(fā)展的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)予以獎(jiǎng)勵(lì)等政策。財(cái)政部于2009年出臺(tái)的《境內(nèi)證券市場(chǎng)轉(zhuǎn)持部分國(guó)有股充實(shí)全國(guó)社會(huì)保障基金實(shí)施辦法》就嚴(yán)重影響了我國(guó)國(guó)有創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的信心和發(fā)展。本文建議政府針對(duì)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)出臺(tái)相應(yīng)的獎(jiǎng)勵(lì)政策，針對(duì)不同的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)實(shí)施不同程度的獎(jiǎng)勵(lì)措施，本文建立的創(chuàng)業(yè)投資社會(huì)貢獻(xiàn)評(píng)價(jià)體系也可以作為獎(jiǎng)勵(lì)政策的重要參考依據(jù)。

（5）鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)投資階段前移

創(chuàng)業(yè)公司的發(fā)展可以分為種子期、導(dǎo)入期、成長(zhǎng)期和成熟期四個(gè)階段，其風(fēng)險(xiǎn)依次遞減的，即種子期的風(fēng)險(xiǎn)最大，成熟期的風(fēng)險(xiǎn)最小。當(dāng)前我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)能力相對(duì)較弱，因此我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的投資主要集中在風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小的導(dǎo)入期和成長(zhǎng)期。種子期的風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大，目前中國(guó)的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)很少投資于該時(shí)期的創(chuàng)業(yè)企業(yè)。然而，對(duì)于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，主要集中于種子期的研發(fā)工作無(wú)疑是最為重要的內(nèi)容。處在這一階段的企業(yè)對(duì)于生產(chǎn)的產(chǎn)品只是一個(gè)構(gòu)想，離形成真正成型的產(chǎn)品還要經(jīng)過(guò)很遙遠(yuǎn)的過(guò)程。其中蘊(yùn)含著巨大的風(fēng)險(xiǎn)，目前我國(guó)的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)還很難承擔(dān)如此巨大的風(fēng)險(xiǎn)。政府應(yīng)當(dāng)通過(guò)各種激勵(lì)手段降低創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)投資種子期創(chuàng)業(yè)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的投資階段前移。（作者單位：東華大學(xué)）