行業(yè)分析：農(nóng)林牧漁、環(huán)保、機(jī)械

農(nóng)林牧漁：政策推動土地流轉(zhuǎn)加速

投資要點(diǎn)：

1、政策落地將推動土地流轉(zhuǎn)繼續(xù)加速，利好農(nóng)資板塊。

2、中國種業(yè)收益制度紅利，快速發(fā)展。

近日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于引導(dǎo)農(nóng)村土地經(jīng)營權(quán)有序流轉(zhuǎn)發(fā)展農(nóng)業(yè)適度規(guī)模經(jīng)營的意見》。隨著此次中央層面關(guān)于引導(dǎo)農(nóng)村土地流轉(zhuǎn)、發(fā)展農(nóng)業(yè)規(guī)模經(jīng)營的政策正式落地，預(yù)計(jì)土地流轉(zhuǎn)進(jìn)程將繼續(xù)加速。

土地流轉(zhuǎn)將對農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體結(jié)構(gòu)、農(nóng)資渠道流通模式都造成深遠(yuǎn)影響，進(jìn)而改變農(nóng)資行業(yè)市場格局。首先經(jīng)營主體向文化程度更高的種植大戶轉(zhuǎn)變，其對農(nóng)資產(chǎn)品的選擇更為理性，對農(nóng)化服務(wù)的需求更強(qiáng)，而龍頭企業(yè)往往具有較強(qiáng)的產(chǎn)品性價(jià)比綜合優(yōu)勢，尤其在服務(wù)提供能力上具備小廠無法比擬的實(shí)力和資源。同時(shí)農(nóng)資渠道流通模式也可能發(fā)生變革，從現(xiàn)行的層級式經(jīng)銷商結(jié)構(gòu)向電商化的方向發(fā)展，降低產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營成本。因此市場份額有望向龍頭企業(yè)加速集中。推薦金正大、史丹利、諾普信。

另外，近年來，中國種業(yè)快速發(fā)展。2014年對全球先進(jìn)的雜交水稻技術(shù)全球化開始放開，一系列的扶優(yōu)扶強(qiáng)的政策落地，正在形成極大的制度紅利。同時(shí)，種業(yè)龍頭已經(jīng)形成了完善的產(chǎn)品梯隊(duì)，產(chǎn)品開發(fā)一代、儲備一代、研究一代的企業(yè)內(nèi)生產(chǎn)紅利也即將釋放。推薦隆平高科。

環(huán)保：“水十條”有望近期出臺

投資要點(diǎn)：

1、各地環(huán)保政策接力不斷，環(huán)境稅呼之欲出。

2、“水十條”有望年底前正式出臺并付諸實(shí)施。

近期，各地環(huán)保政策接力不斷。國辦印發(fā)《能源發(fā)展戰(zhàn)略行動計(jì)劃》，把發(fā)展清潔低碳能源作為調(diào)整能源結(jié)構(gòu)的主攻方向。另外，寧夏實(shí)施環(huán)保約談辦法，存在13種情形的地方有關(guān)人員將被約談，主要包括監(jiān)管不力、政策落實(shí)不到位等。

此外，環(huán)境稅改革的時(shí)間表逐漸明細(xì)，明年環(huán)境稅極有可能完成立法并出臺。環(huán)境稅征收采用從量計(jì)征的方式，計(jì)稅依據(jù)為應(yīng)稅污染物排放量。這將是煙氣流量檢測市場超預(yù)期增長的巨大變量，煙氣流量檢測壯志的市場規(guī)模將超過200億元，市場將呈現(xiàn)爆發(fā)性增長。

同時(shí)，近期環(huán)保部召開全國環(huán)保系統(tǒng)電視電話會議，強(qiáng)調(diào)要認(rèn)真做好即將實(shí)施的《水十條》的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，狠抓水污染防治。此次環(huán)保部表態(tài)或預(yù)示著已經(jīng)醞釀較長時(shí)間的“水十條”有望于年底前正式出臺并付諸實(shí)施，從而開啟我國水污染治理新階段。未來我國水污染治理，治污與節(jié)水或?qū)⒉⑿小Ｇ罢邚?qiáng)調(diào)末端治理，近年來工業(yè)廢水無序排放造成的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)隱患日益凸顯，市政污水專業(yè)化運(yùn)營亟待改善；后者則強(qiáng)調(diào)從源頭上減少水資源消耗，并更多鼓勵(lì)循環(huán)利用。

推薦碧水源、萬邦達(dá)、津膜科技及首創(chuàng)股份。

機(jī)械：中印合作彰顯國內(nèi)高鐵競爭力

投資要點(diǎn)：

1、 降息政策加速行業(yè)需求復(fù)蘇。

2、 中印高鐵合作在即，彰顯中國高鐵國際競爭實(shí)力。

11月21日晚，央行公布降息公告，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和基準(zhǔn)利率。降息開啟宏觀放松周期，預(yù)計(jì)對于順周期的工程機(jī)械行業(yè)將形成利好，一方面下游房地產(chǎn)和基建投資預(yù)期回升，有助于加快工程機(jī)械社會庫存消化，加速行業(yè)需求復(fù)蘇，更為關(guān)鍵的是資金面寬松將有助于改善下游鏈條資金狀況，改善應(yīng)收賬款回款質(zhì)量，從而驅(qū)動工程機(jī)械企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)?？春霉こ虣C(jī)械板塊預(yù)期修復(fù)的板塊行情，關(guān)注PB較低的中聯(lián)重科等標(biāo)的。

另外，近日印度與中國簽訂可行性研究合約，預(yù)計(jì)兩國將合建“德里-欽奈高鐵走廊”。印度“德里-欽奈高鐵走廊”里程長1754 公里，是印度“鉆石四邊形”高鐵網(wǎng)戰(zhàn)略的一部分。此前印方修建高鐵僅有意參考日本新干線和法國TGV。此次與中方合作，彰顯中國高鐵在國際市場上的競爭實(shí)力。

高鐵海外市場廣闊，中國高鐵在成本、資金以及技術(shù)方面具有一定優(yōu)勢，有望快速發(fā)展。除了印度高鐵項(xiàng)目外，中方還參與或有意競標(biāo)俄羅斯、泰國、墨西哥、美國加州高鐵等項(xiàng)目。

看好整車制造商中國南車、中國北車，以及核心零部件企業(yè)永貴電器、晉西車軸、康尼機(jī)電等。

軍工：通航產(chǎn)業(yè)將迎大發(fā)展

投資要點(diǎn)：

1、低空空域管制有望逐漸放開。

2、通航產(chǎn)業(yè)發(fā)展，航空制造等板塊最先收益。

11月21日-23日，全國低空空域管理改革工作會議召開。會議提出，低空空域改革已進(jìn)入深水區(qū)和攻堅(jiān)期，以促進(jìn)通航產(chǎn)業(yè)發(fā)展和滿足社會公眾需求為目標(biāo)，完善法規(guī)制度，最大限度盤活低空空域資源。

目前我國在沈陽、廣州飛行管制區(qū)，海南島等地區(qū)進(jìn)行真高1000米以下改革試點(diǎn)，采用分類劃設(shè)低空空域，嘗試區(qū)分不同模式實(shí)行分類管理，大大提升低空空域運(yùn)行效率。該項(xiàng)改革力爭2015年全國逐步推開。2010年以來，國家低空空域管理改革等一系列對通用航空發(fā)展有重大影響的政策相繼出臺，低空空域的管制逐漸放開，使得通用航空產(chǎn)業(yè)成為未來最具發(fā)展前景的產(chǎn)業(yè)。

除此之外，通航產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，航空制造、通航運(yùn)營維修、航空培訓(xùn)等板塊將最先收益。根據(jù)通航發(fā)展規(guī)劃目標(biāo)，到2020年通用航空飛行總量將達(dá)200萬小時(shí)，年均增長19%。未來10年中國通用航空器制造在私人飛行、公務(wù)飛行、通用航空農(nóng)林和工業(yè)作業(yè)等產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌鲇型_(dá)到3900億元。另外，未來國內(nèi)通用航空飛行器制造進(jìn)口替代有望持續(xù)加速。

關(guān)注：四創(chuàng)電子、海特高新、四川九洲、威海廣泰、川大智勝等。