儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）網(wǎng)銀銷售試點(diǎn)工作初探

趙珺+梁珍梅

摘要：本文回顧了近年來(lái)儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）網(wǎng)銷試點(diǎn)工作背景及取得的成效，分析了試點(diǎn)實(shí)踐中存在的問題，并針對(duì)上述問題提出完善網(wǎng)銷工作的建議。最后就儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）產(chǎn)品網(wǎng)銀銷售模式及未來(lái)品種創(chuàng)新進(jìn)行了探討。

關(guān)鍵字： 儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式） 網(wǎng)銀銷售 普惠金融 金融創(chuàng)新

儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）網(wǎng)銀銷售背景

近年來(lái)，隨著網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)在金融服務(wù)領(lǐng)域的應(yīng)用也快速拓展。通過(guò)銀行和商家的理財(cái)網(wǎng)站或其他網(wǎng)上理財(cái)工具，眾多網(wǎng)民可以足不出戶輕松管理個(gè)人的儲(chǔ)蓄存款、理財(cái)產(chǎn)品、股票、保險(xiǎn)等金融資產(chǎn)，盡享互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代下的方便與快捷。在“E時(shí)代”理財(cái)一浪高過(guò)一浪的背景下，財(cái)政部、人民銀行根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展和投資者需求變化，開展了儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）網(wǎng)上銀行銷售新渠道試點(diǎn)工作，為進(jìn)一步提高國(guó)債發(fā)行效率和服務(wù)水平，提升儲(chǔ)蓄國(guó)債產(chǎn)品的市場(chǎng)影響力起到了積極推動(dòng)作用。

（一）首次觸網(wǎng)，百姓購(gòu)債告別趕早排隊(duì)

2012年7月12日，財(cái)政部、人民銀行聯(lián)合發(fā)文，決定開展儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）網(wǎng)上銀行銷售試點(diǎn)工作。2012年8月30日，財(cái)政部會(huì)同人民銀行，根據(jù)儲(chǔ)蓄國(guó)債承銷團(tuán)成員考評(píng)結(jié)果、承銷團(tuán)成員現(xiàn)有網(wǎng)上銀行發(fā)展?fàn)顩r等要素，對(duì)申請(qǐng)?jiān)圏c(diǎn)的承銷團(tuán)成員進(jìn)行綜合考量，確定2012年首批試點(diǎn)承銷團(tuán)成員為工商銀行、建設(shè)銀行和交通銀行。

2012年10月26日，財(cái)政部、人民銀行聯(lián)合發(fā)布通知，決定發(fā)行2012年第十三期和第十四期儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式），由38家2012-2014年儲(chǔ)蓄國(guó)債承銷團(tuán)成員通過(guò)其網(wǎng)點(diǎn)柜臺(tái)代銷。工商銀行、建設(shè)銀行和交通銀行作為儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）網(wǎng)上銀行銷售試點(diǎn)承銷團(tuán)成員，同時(shí)通過(guò)其網(wǎng)上銀行代銷。

由此，儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）拉開了“觸網(wǎng)”的序幕，居民購(gòu)債不必再趕早在銀行柜臺(tái)排隊(duì)，網(wǎng)絡(luò)的應(yīng)用使得傳統(tǒng)金融業(yè)服務(wù)擺脫了固定銷售模式。

（二）試點(diǎn)擴(kuò)大，網(wǎng)銀購(gòu)債選擇面拓寬

2013年1月28日，財(cái)政部、人民銀行聯(lián)合發(fā)文，決定擴(kuò)大2013年儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）網(wǎng)上銀行銷售試點(diǎn)范圍，發(fā)布了《2013年儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）網(wǎng)上銀行銷售新增試點(diǎn)銀行辦法》，明確將新增兩批國(guó)債網(wǎng)銀銷售試點(diǎn)銀行，并確定了入圍細(xì)則，國(guó)債網(wǎng)銀銷售規(guī)模擴(kuò)大。

2013年3月27日，財(cái)政部、人民銀行公布2013年第一批新增儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）網(wǎng)上銀行銷售試點(diǎn)銀行為農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行和廣發(fā)銀行。2013年7月1日，財(cái)政部、人民銀行公布2013年第二批新增儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）網(wǎng)上銀行銷售試點(diǎn)銀行為招商銀行、北京銀行和上海銀行。

截至2014年8月末，儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）網(wǎng)上銀行銷售試點(diǎn)銀行增至9家，覆蓋了五大行、兩家全國(guó)性商業(yè)銀行、兩家區(qū)域性商業(yè)銀行。

儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）網(wǎng)銷試點(diǎn)效果評(píng)價(jià)

（一）投資者群體擴(kuò)大

一直以來(lái)，儲(chǔ)蓄國(guó)債因具備保障本金、收益穩(wěn)定的特點(diǎn)，受到穩(wěn)健投資者，尤其是“銀發(fā)一族”的歡迎。國(guó)債網(wǎng)銀銷售渠道的推出，對(duì)于中青年投資者，特別是職場(chǎng)一族，無(wú)疑是一大福音，只要?jiǎng)觿?dòng)鼠標(biāo)，就能第一時(shí)間輕松購(gòu)債。

2014年上海地區(qū)國(guó)債投資者調(diào)查結(jié)果顯示，在國(guó)債的投資人群中，30～55歲的中年投資者占比38.93%，較55歲以上老年投資者占比僅少5.92個(gè)百分點(diǎn)（見圖1）?？梢?，網(wǎng)銀銷售新渠道的開辟進(jìn)一步推動(dòng)儲(chǔ)蓄國(guó)債投資群體趨于年輕化，由老年人這一固定投資人群向中青年人群擴(kuò)大。同時(shí)，2006年面世的儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）在個(gè)人投資者中發(fā)展迅速，其投資人群占比目前已超越憑證式國(guó)債近4個(gè)百分點(diǎn)，網(wǎng)銀渠道助推作用明顯。

此外，上海地區(qū)網(wǎng)銷試點(diǎn)行的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，工行、交行、農(nóng)行平均每期電子式國(guó)債托管賬戶開戶數(shù)較試點(diǎn)前分別增加189%、169%、54%；建行、工行、交行平均每期國(guó)債認(rèn)購(gòu)筆數(shù)較試點(diǎn)前分別增加180%、142%、138%。由于工行、建行、交行為首批網(wǎng)銷試點(diǎn)行，故其網(wǎng)銀銷售對(duì)國(guó)債投資者群體的拓展效應(yīng)更為明顯。

（二）銷售效率提高

根據(jù)筆者對(duì)上海地區(qū)網(wǎng)銷試點(diǎn)銀行的調(diào)查，每期國(guó)債發(fā)行首日，網(wǎng)銀銷售額度頻現(xiàn)搶空。2012年11月10日儲(chǔ)蓄國(guó)債首次觸網(wǎng)，三大試點(diǎn)行網(wǎng)銀銷售勢(shì)頭良好。以交行為例，該行全國(guó)代銷基本額度為3.72億元，網(wǎng)銀額度設(shè)置上限為1.34億元。上午8點(diǎn)30分剛過(guò)，網(wǎng)銀3400萬(wàn)元五年期國(guó)債品種發(fā)售額度秒殺；10分鐘內(nèi)，網(wǎng)銀1億元三年期國(guó)債品種搶購(gòu)一空，交行全國(guó)1.34億元網(wǎng)銷額度全部售罄。而工行、建行全國(guó)網(wǎng)銷也在上午9點(diǎn)告罄。上海地區(qū)工行、建行、交行首日網(wǎng)銀搶售額分別為1.5億元、0.53億元、0.21億元，在全國(guó)網(wǎng)銀銷售總額的占比分別達(dá)9.1%、5.88%、15.72%。

2013年共有10期儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）發(fā)售，網(wǎng)銀渠道呈現(xiàn)持續(xù)熱銷局面。各試點(diǎn)行雖都按上限設(shè)置網(wǎng)銷額度，但均在首日快速售完。其中，發(fā)行量較小的五年期產(chǎn)品大多在首發(fā)日銷售開始的半小時(shí)內(nèi)被搶購(gòu)一空。

開辟網(wǎng)銀銷售新渠道后，上海地區(qū)9家試點(diǎn)行2013年儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）總銷量較2012年平均增長(zhǎng)60%。其中，建行增幅最大，較2012年增加193%（見圖2）。網(wǎng)銀渠道發(fā)展對(duì)于節(jié)約承銷機(jī)構(gòu)資源、推動(dòng)承銷機(jī)構(gòu)完成銷售任務(wù)、提高承銷機(jī)構(gòu)銷售效率發(fā)揮了較大作用。

（三）發(fā)債管理水平提升

在國(guó)債熱銷期，各承銷機(jī)構(gòu)的國(guó)債額度通過(guò)網(wǎng)銀和柜臺(tái)兩個(gè)渠道快速消化，銷售進(jìn)度明顯加快。發(fā)債監(jiān)控時(shí)間由整個(gè)銷售期縮短到幾天甚至首日，其運(yùn)營(yíng)成本、管理成本大大降低。同時(shí)，通過(guò)及時(shí)監(jiān)控和預(yù)警超額銷售，發(fā)債主體能立即要求承銷機(jī)構(gòu)采取挽回措施，從而能更好地安排有限的發(fā)行期。

此外，由于各承銷機(jī)構(gòu)網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)發(fā)展普遍比較成熟，也有其穩(wěn)定的客戶群體，隨著電子渠道對(duì)傳統(tǒng)渠道替代能力的持續(xù)增強(qiáng)，網(wǎng)銀銷售渠道可以逐漸成為儲(chǔ)蓄國(guó)債這一傳統(tǒng)品種適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展、拓展年輕客戶群的重要突破口。endprint

儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）網(wǎng)銷試點(diǎn)存在的問題

（一）網(wǎng)銀渠道業(yè)務(wù)功能有限

目前，儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)功能僅限于認(rèn)購(gòu)、當(dāng)日認(rèn)購(gòu)撤銷、托管賬戶開戶及托管余額查詢等發(fā)行環(huán)節(jié)，暫無(wú)法辦理提前兌取、質(zhì)押貸款、非交易過(guò)戶、資金清算賬戶變更等投資者后續(xù)服務(wù)業(yè)務(wù)。對(duì)于嘗鮮網(wǎng)購(gòu)國(guó)債的“上班族”、“年輕族”而言，“存錢容易取錢難”。費(fèi)時(shí)費(fèi)力的后續(xù)業(yè)務(wù)辦理在一定程度上阻礙了發(fā)展新投資者群體的步伐。

（二）網(wǎng)銀銷售額度管理尚待完善

1.網(wǎng)銀銷售額度占比較少

根據(jù)財(cái)政部每期儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）發(fā)行通知，各承銷銀行初始基本代銷額度為該行按計(jì)劃分配發(fā)行額的70%，剩余30%一律劃為機(jī)動(dòng)代銷額度，供發(fā)行期所有承銷機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)性抓取。試點(diǎn)行網(wǎng)銷額度上限為各行初始基本代銷額度的40%。根據(jù)上述規(guī)則，試點(diǎn)行網(wǎng)銷額度最多占該行計(jì)劃分配發(fā)行額的28%。但是，網(wǎng)銷的效率是柜面銷售的幾倍甚至幾十倍，可售額度有限使得網(wǎng)銀秒殺情況時(shí)有發(fā)生。2014年上海地區(qū)國(guó)債投資者信息調(diào)查結(jié)果顯示，網(wǎng)銀渠道購(gòu)債投資者中，超四成因擔(dān)心網(wǎng)銀搶不到額度而轉(zhuǎn)向柜面渠道購(gòu)買，在這種情況下，網(wǎng)銀銷售方便、快捷的優(yōu)勢(shì)并未充分展現(xiàn)。

2.機(jī)動(dòng)額度首發(fā)日無(wú)法進(jìn)行網(wǎng)銀銷售

國(guó)債發(fā)售首日，試點(diǎn)行網(wǎng)銀和柜面兩個(gè)渠道的快速消化推動(dòng)銷售效率大幅提高，不僅可促使承銷機(jī)構(gòu)盡早抓取本機(jī)構(gòu)機(jī)動(dòng)額度，還能無(wú)總額限制地及時(shí)搶占非試點(diǎn)行機(jī)動(dòng)額度。由于發(fā)行文件規(guī)定，試點(diǎn)行首日機(jī)動(dòng)代銷額度僅限柜臺(tái)銷售，在此情況下，柜臺(tái)渠道可售額度較網(wǎng)銀渠道明顯增多，柜面銷售額度充裕但難以消化，而網(wǎng)銀渠道卻“一債難求”，這一供需矛盾在現(xiàn)階段較為突出。

3.網(wǎng)銀額度存在“時(shí)有時(shí)無(wú)”問題

2014年，財(cái)政部、人民銀行出臺(tái)了儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）網(wǎng)銀銷售新規(guī)定：從發(fā)行期第三日起，不限網(wǎng)銀銷售額度進(jìn)行銷售。該項(xiàng)規(guī)定取得了一定效果，投資者因此受益。但與此同時(shí)，由于首發(fā)日網(wǎng)銀銷售額度告罄，第二、三日再度出現(xiàn)的額度“時(shí)有時(shí)無(wú)”問題對(duì)投資者造成困擾。加之大多數(shù)投資者無(wú)法分清基本額度與機(jī)動(dòng)額度的區(qū)別，認(rèn)為試點(diǎn)行私藏額度，侵害了其購(gòu)買權(quán)益，在一定程度上增加了矛盾和糾紛發(fā)生的幾率。

（三）老年投資者對(duì)網(wǎng)銀銷售接受度不高

一是老年投資者對(duì)網(wǎng)銷安全介質(zhì)及簽約手續(xù)辦理接受度不高。按照規(guī)定，投資者須本人至試點(diǎn)行網(wǎng)點(diǎn)辦理網(wǎng)上銀行，注冊(cè)并申領(lǐng)認(rèn)證介質(zhì)后，方能通過(guò)網(wǎng)銀認(rèn)購(gòu)國(guó)債。同時(shí)，試點(diǎn)行采取電子銀行口令卡、電子密碼器等安全介質(zhì)認(rèn)證手段來(lái)確保投資者國(guó)債份額和交易明細(xì)信息安全。而較多老年投資者無(wú)法理解上述網(wǎng)絡(luò)簽約手續(xù)辦理問題，對(duì)網(wǎng)銀認(rèn)購(gòu)需使用的各種安全介質(zhì)也非常陌生，因此對(duì)網(wǎng)銀渠道的接受度較低。

二是國(guó)債網(wǎng)銀認(rèn)購(gòu)需經(jīng)歷“托管賬戶開戶（首次購(gòu)買）”、“國(guó)債品種選擇”、“購(gòu)債金額輸入”、“交易密碼確認(rèn)”、“安全介質(zhì)認(rèn)證”、“交易完成”等操作步驟，老年投資者因?qū)﹄娔X和安全介質(zhì)操作不熟悉，消耗較多時(shí)間，無(wú)法及時(shí)“搶到”國(guó)債購(gòu)買額度，最終，大多數(shù)老年投資者仍然選擇經(jīng)由銀行網(wǎng)點(diǎn)柜面購(gòu)買的傳統(tǒng)購(gòu)債渠道。

（四）網(wǎng)銀銷售未能真正解決上班族購(gòu)債難問題

目前，儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）柜面和網(wǎng)銀銷售時(shí)間均為發(fā)行日上午8：30至下午16：30，因工作原因，大部分上班族無(wú)法在這一時(shí)段進(jìn)行國(guó)債網(wǎng)銀認(rèn)購(gòu)。因此，當(dāng)前國(guó)債網(wǎng)銀銷售未能真正解決上班族購(gòu)債難問題。

對(duì)完善儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）網(wǎng)銷業(yè)務(wù)的建議

（一）拓展網(wǎng)銷試點(diǎn)業(yè)務(wù)范圍

隨著網(wǎng)絡(luò)金融的快速發(fā)展，“網(wǎng)銀”功能是否全面，已經(jīng)成為個(gè)人投資者選擇產(chǎn)品時(shí)考慮的重要因素之一。目前，儲(chǔ)蓄國(guó)債網(wǎng)銷試點(diǎn)功能主要集中于發(fā)行環(huán)節(jié)，難以滿足投資者不斷增長(zhǎng)的需求。筆者建議進(jìn)一步拓展儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）網(wǎng)銷試點(diǎn)業(yè)務(wù)范圍，可考慮先在網(wǎng)銀渠道試點(diǎn)開發(fā)提前兌取功能，使投資者足不出戶即可實(shí)現(xiàn)國(guó)債資金兌付，為其提供更好的國(guó)債網(wǎng)銀投資體驗(yàn)。

（二）完善網(wǎng)銀銷售渠道額度管理

一是建議放寬國(guó)債首發(fā)日網(wǎng)銀銷售額度上限，同時(shí)考慮適度放開試點(diǎn)行網(wǎng)銀銷售額度比例調(diào)配權(quán)限，允許各行根據(jù)區(qū)域特點(diǎn)、行際差異、客戶群體結(jié)構(gòu)等因素適度調(diào)整本行網(wǎng)銀和柜臺(tái)銷售額度比例，最大程度地滿足不同渠道購(gòu)債投資者的需求。

二是建議放開機(jī)動(dòng)額度首發(fā)日銷售權(quán)限，允許試點(diǎn)行根據(jù)首發(fā)日銷售進(jìn)度，在網(wǎng)銀和柜面兩種渠道間合理調(diào)配機(jī)動(dòng)額度，以加速國(guó)債產(chǎn)品在各渠道的高效配置，同時(shí)有效避免網(wǎng)銀銷售額度“時(shí)有時(shí)無(wú)”給投資者帶來(lái)的困擾。

（三）簡(jiǎn)化網(wǎng)購(gòu)手續(xù)、優(yōu)化網(wǎng)購(gòu)流程

由于儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）開戶時(shí)已綁定了本人名下指定的借記卡或活期存折作為資金清算賬戶，投資者進(jìn)行“網(wǎng)上購(gòu)債”操作時(shí)，是將指定賬戶資金轉(zhuǎn)化為本人名下的國(guó)債資產(chǎn)，不存在資金流向其他賬戶的風(fēng)險(xiǎn)，因此建議借鑒試點(diǎn)行其他投資產(chǎn)品的網(wǎng)購(gòu)模式，進(jìn)一步優(yōu)化國(guó)債網(wǎng)銀銷售流程?；诙鄶?shù)老年投資者對(duì)網(wǎng)絡(luò)電子產(chǎn)品及其相關(guān)業(yè)務(wù)操作接受度較低，建議比照各試點(diǎn)行自營(yíng)或代理的賬戶金、實(shí)物金、黃金遞延、理財(cái)產(chǎn)品、基金、保險(xiǎn)等投資品的網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)操作，在投資者進(jìn)行國(guó)債網(wǎng)銀認(rèn)購(gòu)時(shí)，適當(dāng)簡(jiǎn)化網(wǎng)購(gòu)手續(xù)，例如通過(guò)驗(yàn)證其資金交易密碼確認(rèn)交易，省去安全介質(zhì)認(rèn)證的環(huán)節(jié)。

（四）適當(dāng)延長(zhǎng)網(wǎng)銷時(shí)間段

目前，以上海為例，越來(lái)越多的商業(yè)銀行將服務(wù)延伸到社區(qū)，大力布點(diǎn)社區(qū)金融，不斷突破傳統(tǒng)銀行服務(wù)的時(shí)間和空間限制，將“便民”、“利民”、“親民”的服務(wù)進(jìn)行到底，打通金融服務(wù)“最后一公里”。然而，當(dāng)前儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）銷售時(shí)間段較短，限制了網(wǎng)銀7×24小時(shí)無(wú)間斷服務(wù)和商業(yè)銀行延時(shí)服務(wù)優(yōu)勢(shì)的發(fā)揮。在許多商業(yè)銀行致力于打造新型全天候社區(qū)零售銀行網(wǎng)點(diǎn)的背景下，建議延長(zhǎng)儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）網(wǎng)銀銷售時(shí)間段至晚間18：00后，方便上班族從容安心購(gòu)債，真正解決上班族購(gòu)債難問題。

（五）加大網(wǎng)銷宣傳推廣力度endprint

隨著互聯(lián)網(wǎng)和信息技術(shù)的加速推廣，普惠金融理念深入民心?！捌栈萁鹑凇笔侵改苡行?、全方位地為社會(huì)所有階層和群體提供服務(wù)的金融體系，即讓廣大老百姓享受更多的金融服務(wù)，更好地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。素有“金邊債券”美譽(yù)的儲(chǔ)蓄國(guó)債正是與普惠金融理念高度契合的金融產(chǎn)品。建議以“普惠金融”為切入點(diǎn)，加大儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）網(wǎng)銀銷售新渠道宣傳推廣力度：一是建議在有影響的媒體、網(wǎng)站上為國(guó)債網(wǎng)銀銷售宣傳造勢(shì)，快速提升儲(chǔ)蓄國(guó)債網(wǎng)銷業(yè)務(wù)的大眾知曉度；二是建議發(fā)行銀行總行充分發(fā)揮全行營(yíng)銷的“龍頭”作用，加強(qiáng)對(duì)分行市場(chǎng)宣傳的指導(dǎo)和推動(dòng)，形成全行集中宣傳合力；在分行層面，建議加大對(duì)網(wǎng)銷亮點(diǎn)的挖掘，通過(guò)柜臺(tái)、網(wǎng)銀、多媒體、手機(jī)銀行、微信銀行開展行內(nèi)外大規(guī)模、一體化營(yíng)銷，使廣大投資者了解儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）投資新渠道，積極嘗鮮新渠道投資儲(chǔ)蓄國(guó)債，不斷提升各類投資者對(duì)儲(chǔ)蓄國(guó)債銷售新渠道的接受度和滿意度。

儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）網(wǎng)銷業(yè)務(wù)未來(lái)創(chuàng)新探索

（一）網(wǎng)銷業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新

1.創(chuàng)新推出儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）轉(zhuǎn)存業(yè)務(wù)

目前，儲(chǔ)蓄國(guó)債發(fā)行期較穩(wěn)定，一般為每年3-11月的10 -19日，國(guó)債發(fā)行日和到期兌付日基本一致，較多國(guó)債忠實(shí)投資者希望“循環(huán)購(gòu)買”。因此，建議借鑒定期存款到期自動(dòng)轉(zhuǎn)存業(yè)務(wù)的成功經(jīng)驗(yàn)，試點(diǎn)推出儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）網(wǎng)上銀行轉(zhuǎn)存業(yè)務(wù)。具體設(shè)想如下：

試點(diǎn)行可在當(dāng)前儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）網(wǎng)銀認(rèn)購(gòu)、查詢交易網(wǎng)銀界面中增加“自動(dòng)轉(zhuǎn)存”及“轉(zhuǎn)存撤銷”選項(xiàng)。投資者需在該期國(guó)債到期兌付前選擇“自動(dòng)轉(zhuǎn)存”，并選定轉(zhuǎn)存國(guó)債的期限品種、轉(zhuǎn)存金額，輸入交易密碼予以確認(rèn)。轉(zhuǎn)存確認(rèn)后，只要新債未發(fā)行，投資者可隨時(shí)“轉(zhuǎn)存撤銷”。每月國(guó)債發(fā)行首日，如遇投資者舊債到期，銀行系統(tǒng)將自動(dòng)按照投資者通過(guò)網(wǎng)銀提交的轉(zhuǎn)存交易指令，以代扣款方式，通過(guò)批處理自動(dòng)完成新債認(rèn)購(gòu)。

2.創(chuàng)新推出儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）定投業(yè)務(wù)

近年來(lái)，隨著資本市場(chǎng)波動(dòng)加大，投資品定投的優(yōu)勢(shì)逐漸顯現(xiàn)：一是聚沙成塔，積少成多；二是培養(yǎng)勤儉節(jié)約習(xí)慣及理財(cái)意識(shí)；三是攤低成本，分散風(fēng)險(xiǎn)；四是輕松投資，省時(shí)省力。結(jié)合當(dāng)前儲(chǔ)蓄國(guó)債保本保收益及每月循環(huán)發(fā)行的特點(diǎn)，建議借鑒基金、黃金等產(chǎn)品的定投模式，試點(diǎn)推出儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）網(wǎng)上銀行定投業(yè)務(wù)。范例如下：

投資者在試點(diǎn)行簽約網(wǎng)銀定投1年期儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）產(chǎn)品1萬(wàn)元，按月扣款。試點(diǎn)行自動(dòng)于每月國(guó)債首發(fā)日通過(guò)代扣款的方式，代客將投資者綁定的國(guó)債資金清算賬戶資金投資國(guó)債。如當(dāng)月無(wú)國(guó)債發(fā)行，則不扣款。期間，投資者也可在網(wǎng)上銀行隨時(shí)修改定投簽約要素，如扣款方式、扣款金額、扣款的電子國(guó)債品種及定投撤銷等。若投資者持續(xù)定投，則其于每月國(guó)債首發(fā)日，均能收到試點(diǎn)行發(fā)送的國(guó)債利息入賬短信提醒。

（二）網(wǎng)銷國(guó)債品種創(chuàng)新

1.創(chuàng)新推出浮動(dòng)利率債和通脹指數(shù)債

隨著利率市場(chǎng)化步伐的不斷加快，儲(chǔ)蓄國(guó)債與銀行定期存款利差快速縮小。同時(shí)，在資金面偏緊時(shí)期，儲(chǔ)蓄國(guó)債較銀行理財(cái)產(chǎn)品及互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品的收益已現(xiàn)倒掛。固定利率定價(jià)模式給投資者帶來(lái)的僅是名義上的“保值增值”。鑒于目前儲(chǔ)蓄國(guó)債網(wǎng)購(gòu)客戶群體趨向年輕化，對(duì)新事物接受能力較強(qiáng)，因此，建議在網(wǎng)銀銷售渠道先行試點(diǎn)浮動(dòng)利率債和通脹指數(shù)債，以有效提升儲(chǔ)蓄國(guó)債產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，吸引更多中青年人群投資儲(chǔ)蓄國(guó)債。

2.創(chuàng)新推出固定利率變動(dòng)期限債

2006年，儲(chǔ)蓄國(guó)債承銷團(tuán)成員開發(fā)統(tǒng)一互聯(lián)的代銷系統(tǒng)時(shí)，已考慮固定利率變動(dòng)期限債1的特點(diǎn)，增加了“終止投資”2業(yè)務(wù)功能?！敖K止投資”作為儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）一項(xiàng)重要的業(yè)務(wù)規(guī)定納入了《儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）代銷試點(diǎn)管理辦法（試行）》、《儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）代銷試點(diǎn)業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則（試行）》等制度中。因此，在當(dāng)前儲(chǔ)蓄國(guó)債網(wǎng)銀銷售試點(diǎn)情況較好的背景下，建議探索通過(guò)網(wǎng)銀渠道率先推出固定利率變動(dòng)期限債。

注：

1.固定利率變動(dòng)期限債是指投資者除選擇持有到期外，有權(quán)在持滿規(guī)定年限后申請(qǐng)終止債權(quán)債務(wù)關(guān)系。終止投資按照事先約定的利率計(jì)息。由于包含選擇權(quán)，該類國(guó)債的期限實(shí)際上是變動(dòng)的（由投資者決定），但計(jì)息利率都是事先確定的，不隨整體市場(chǎng)利率的變化而變化，因而計(jì)息利率是固定的，該品種的付息方式均為利隨本清。特點(diǎn)：投資者可以根據(jù)未來(lái)其他投資產(chǎn)品收益率的變動(dòng)情況，做出是否繼續(xù)持有該類國(guó)債的選擇，最大限度地滿足了資金用途不固定、追求投資收益最大化投資者的需求 。

2.“終止投資”是指固定利率變動(dòng)期限品種儲(chǔ)蓄國(guó)債的投資者可以在規(guī)定時(shí)間內(nèi)提出終止投資申請(qǐng)，也可以在同一期間內(nèi)撤銷該申請(qǐng)，終止投資的本息于指定日期清算，終止投資不收手續(xù)費(fèi)。

作者單位：趙 珺 中國(guó)人民銀行上海總部

梁珍梅 交通銀行上海市分行

責(zé)任編輯：孫惠玲 印穎

參考文獻(xiàn)

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[4]網(wǎng)易財(cái)經(jīng). e時(shí)代理財(cái)攻略 網(wǎng)上銀行讓你賺錢更方便. http：//money.163.com.

[5]新浪財(cái)經(jīng).推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代銀行轉(zhuǎn)型. http：//finance.sina.com.cn.

[6]和訊財(cái)經(jīng).看多做多普惠金融.http：//bank.hexun.com.endprint