信用等級整體上遷 行業(yè)風險仍需關(guān)注

韓夷

摘要：近年來，我國商業(yè)銀行紛紛通過發(fā)債來改善資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)、補充運營資金和資本。本文對2013—2014年銀行間市場商業(yè)銀行主體信用評級情況、等級遷徙情況及二級資本債券信用評級情況進行了歸納和總結(jié)，并分析了影響商業(yè)銀行主體信用評級的主要因素。本文預計，未來銀行主體級別的遷徙將主要取決于其業(yè)務經(jīng)營的穩(wěn)定性、對各類風險的有效管控、資產(chǎn)質(zhì)量的穩(wěn)定性及盈利的持續(xù)增長性。

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行 信用評級 金融債 二級資本債

近年來，我國銀行業(yè)整體運營態(tài)勢良好，商業(yè)銀行紛紛通過發(fā)行金融債、次級債、二級資本債等方式來改善資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)、補充運營資金和資本。本文將對2013—2014年銀行間市場商業(yè)銀行主體信用評級情況進行分析。

銀行間市場受評銀行主體評級概況

截至2014年9月10日，在銀行間市場公開發(fā)行債券且債券尚在存續(xù)期的銀行（以下簡稱發(fā)債銀行或受評銀行）共有88家，較上年末增加8家。發(fā)債銀行涵蓋國有商業(yè)銀行、全國性股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、外資銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行及農(nóng)村合作銀行等。從2013—2014年1發(fā)債銀行主體信用等級分布來看， AA-至AAA級之間銀行數(shù)量分布較為均衡，AA+和AAA級銀行數(shù)量幾乎占據(jù)了近50%，A+級銀行數(shù)量則相對較少（見表1）。

在88家發(fā)債銀行中有8家銀行擁有雙評級。其中，評級機構(gòu)2對于興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、華夏銀行、上海銀行、光大銀行、平安銀行等6家全國性股份制銀行均給出了AAA的主體信用等級；兩家評級機構(gòu)均給予天津銀行AA+的主體信用等級；而對于重慶三峽銀行，聯(lián)合資信評定其主體信用等級為AA-、評級展望為正面，中誠信則給出了主體信用等級為AA-、評級展望為穩(wěn)定的級別。

商業(yè)銀行主體信用等級遷徙情況

2013年和2014年，分別有19家和16家商業(yè)銀行主體信用等級（含評級展望）出現(xiàn)調(diào)整，分別占期末受評銀行總數(shù)的23.75%和18.18%（見表2）。近兩年受評銀行中均沒有出現(xiàn)評級下調(diào)的情況。不同的是，2013年涉及級別調(diào)整的19家銀行均為主體信用等級上調(diào)一個子級；而2014年的情況是，11家銀行主體信用等級上調(diào)一個子級，另外5家銀行評級展望由穩(wěn)定調(diào)整為正面。其中，A+上調(diào)至AA-、AA-上調(diào)至AA、AA上調(diào)至AA+這三檔級別調(diào)整相對較多，而近兩年由AA+上調(diào)為AAA的僅有1家（渤海銀行），說明評級機構(gòu)對于AAA主體級別的給予仍較謹慎。在涉及級別調(diào)整的銀行中，有6家銀行的主體級別連續(xù)兩年得以上調(diào)，分別為吉林銀行、重慶銀行、張家口銀行、重慶三峽銀行、德陽銀行及樂山銀行。

近兩年來涉及級別調(diào)整的主要為城市商業(yè)銀行。其中，2013年主要是省級城市商業(yè)銀行信用等級得到提升，2014年主要是地市級城市商業(yè)銀行信用等級得到提升，而國有商業(yè)銀行、全國性股份制銀行及農(nóng)村商業(yè)銀行主體級別則相對保持穩(wěn)定。從相關(guān)評級報告反映的內(nèi)容來看，各家評級機構(gòu)調(diào)整受評銀行主體級別，主要是基于以下幾方面的考慮：一是受評銀行主營業(yè)務保持較快發(fā)展，品牌價值、財務實力及核心競爭力得到提升；二是堅持穩(wěn)健的風險管理策略，在宏觀經(jīng)濟呈現(xiàn)下行壓力的背景下，資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力基本保持穩(wěn)定；三是增資的完成使資本實力得到顯著提升。

商業(yè)銀行二級資本債券信用評級情況

2013年7月25日，天津濱海農(nóng)商行通過銀行間債券市場發(fā)行了總額為15億元的減記型二級資本債券，成為全國首只符合二級資本工具合格標準的銀行資本債券。此后1年多的時間內(nèi)，在銀行間債券市場公開發(fā)行二級資本工具已成為商業(yè)銀行補充二級資本的常規(guī)方式。截至2014年9月10日，共有24家銀行在銀行間市場公開發(fā)行了二級資本債券，其中包括5家國有商業(yè)銀行、8家全國性股份制商業(yè)銀行、6家城商行及5家農(nóng)村商業(yè)銀行。

從評級結(jié)果來看，對于5家國有商業(yè)銀行，各評級機構(gòu)對其發(fā)行的二級資本債券均給出了與主體信用等級相同的級別；對于全國性股份制商業(yè)銀行，聯(lián)合資信和中誠信給出的債項級別均較主體級別下調(diào)一個子級，大公對中信銀行二級資本債的評級與其主體級別保持一致，對民生銀行二級資本債的評級則較主體級別下調(diào)一個子級，而新世紀對于興業(yè)銀行、光大銀行和華夏銀行二級資本債給出的級別均與其主體級別保持一致；對于其他類型的商業(yè)銀行，各家評級機構(gòu)給出的債項級別均較相應的主體級別下調(diào)一個子級。此外，中誠信在對光大銀行2014年的跟蹤評級過程中，將后者次級債券（償付順序與二級資本債相同）信用等級由2013年的AA+調(diào)整為AAA，主體信用級別仍維持AAA，這也是2014年唯一一家在保持主體級別不變的基礎(chǔ)上，債項級別被調(diào)整的銀行。

二級資本債券是被中國銀監(jiān)會2012年頒布的《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》所認可的二級資本工具，可以用于補充商業(yè)銀行二級資本。二級資本債券本金和利息的清償順序在發(fā)行人的其他負債之后，在其他一級資本工具之前，除非發(fā)行人進入結(jié)業(yè)、倒閉或清算，投資者不能要求發(fā)行人加速償還債券的本金和利息。二級資本債券設有全額減記條款，這使得二級資本債券具有更強的資本屬性和吸收損失的能力，一旦觸發(fā)全額減記條款，二級資本債券的投資者將面臨較大的損失。二級資本債券的信用等級應體現(xiàn)出其資本屬性和相應的信用風險。

影響商業(yè)銀行主體信用評級的主要因素

總體來看，近年來商業(yè)銀行主體信用等級呈現(xiàn)比較明顯的向上遷徙特征，這與商業(yè)銀行整體運營態(tài)勢良好、綜合財務實力整體提升的趨勢密切相關(guān)。銀行業(yè)整體優(yōu)勢體現(xiàn)在以下幾個方面：一是銀行業(yè)在國民經(jīng)濟或地方經(jīng)濟發(fā)展中具有重要地位，必要時獲得政府或股東支持的可能性較大；二是通過持續(xù)加強內(nèi)控與風險管理體系建設，銀行業(yè)整體經(jīng)營管理水平有所提升；三是主營業(yè)務保持平穩(wěn)較快發(fā)展，財務狀況持續(xù)向好，業(yè)務結(jié)構(gòu)的改善推動行業(yè)盈利水平得到提高，資產(chǎn)質(zhì)量整體保持穩(wěn)定，資本保持充足水平。

此外，在對商業(yè)銀行評級過程中，現(xiàn)階段幾個突出的風險點已成為評級機構(gòu)的關(guān)注點：一是在國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力加大與經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型過程中，商業(yè)銀行前幾年巨量信貸投放對資產(chǎn)質(zhì)量所帶來的負面影響已逐漸顯現(xiàn)，部分地域和行業(yè)內(nèi)的信用風險比較突出。商業(yè)銀行不良貸款余額上升將帶來相應的減值準備計提增加，這對商業(yè)銀行利潤將形成一定的擠壓。二是非標類投資資產(chǎn)占商業(yè)銀行資產(chǎn)總額的比重整體呈現(xiàn)上升趨勢，而部分資產(chǎn)減值準備計提普遍不足。同時，部分銀行利用同業(yè)業(yè)務進行高杠桿擴張，使其資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性受到影響，面臨的市場風險和流動性風險也隨之上升。三是利率市場化推進過程中商業(yè)銀行原本享有的保護性利差水平有所收窄，盈利增幅相應有所放緩，未來銀行業(yè)盈利增長面臨壓力。四是近兩年金融行業(yè)反腐工作的推進，從側(cè)面體現(xiàn)出商業(yè)銀行在內(nèi)部管理方面仍存在缺陷，而反腐工作力度的持續(xù)加大也將有助于商業(yè)銀行公司治理及內(nèi)部控制體系的完善。

未來一段時間，銀行主體級別的遷徙主要取決于其業(yè)務經(jīng)營的穩(wěn)定性、對各類風險的有效管控、資產(chǎn)質(zhì)量的穩(wěn)定性及盈利的持續(xù)增長性。

注：

1.對銀行間市場商業(yè)銀行評級情況的統(tǒng)計期間為2013年1月1日至2014年9月10日，全文同。

2.此處所述評級機構(gòu)包含聯(lián)合資信、中誠信、大公國際及上海新世紀4家。

作者單位：聯(lián)合資信評估有限公司

責任編輯：羅邦敏 廖雯雯