中小企業(yè)多元化融資模式研究

孫匯慧

摘 要：中小企業(yè)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、優(yōu)化社會(huì)資源配置的主要組成部分，但融資一直是中小企業(yè)久攻不下的難題。文章分析了目前我國(guó)中小企業(yè)融資難的現(xiàn)狀，盤點(diǎn)了多種融資方式，探索中小企業(yè)的多元化融資模式。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；多元化；融資

中圖分類號(hào)：F832.3 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1006-8937（2014）32-0125-01

中小企業(yè)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)生活的重要構(gòu)成部分，據(jù)統(tǒng)計(jì)，約4 000萬家中小企業(yè)在工商注冊(cè)登記，在注冊(cè)企業(yè)總數(shù)中占99%以上。而且中小企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、拉動(dòng)民間投資、緩解就業(yè)壓力等方面也起到了關(guān)鍵的作用。然而，由于政府忽視中小企業(yè)重視發(fā)展國(guó)有大型企業(yè)，致使中小企業(yè)的發(fā)展陷入諸多困境，其中融資問題是最大的瓶頸。四大國(guó)有銀行對(duì)中小企業(yè)貸款條件苛刻，尤其對(duì)縣域中小企業(yè)的貸款更附加了許多額外條件。本文就中小企業(yè)融資模式的多元化進(jìn)行討論。

1 中小銀行等中小金融機(jī)構(gòu)主導(dǎo)型融資模式

中小企業(yè)的資金需求與銀行的資金供給之間差距很大，這種局面嚴(yán)重拖累了中小企業(yè)的發(fā)展。根據(jù)《中國(guó)人民銀行統(tǒng)計(jì)季報(bào)》統(tǒng)計(jì)，2004年9月底，城鄉(xiāng)信用社和商業(yè)銀行作為為中小企業(yè)服務(wù)的兩家主導(dǎo)銀行的資產(chǎn)在所有金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)中只占18%，貸款占全部貸款額不到20%，這與中小企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的重要地位極不相稱。因此，積極建立和大力發(fā)展區(qū)域中小銀行等中小金融機(jī)構(gòu)，為中小企業(yè)提供服務(wù)，勢(shì)在必行。通過建立中小企業(yè)銀行、社區(qū)銀行、民營(yíng)銀行，使這些銀行擔(dān)任中小企業(yè)融資的主角，直接為中小企業(yè)提供資金服務(wù)。中小企業(yè)根據(jù)自身實(shí)際資金需求情況向這些銀行直接申請(qǐng)貼現(xiàn)貸款、信用貸款、倉單質(zhì)押和廠房抵押等各種貸款，比如民生銀行。相對(duì)大金融機(jī)構(gòu)而言，中小金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)貸款交易成本低、適應(yīng)性強(qiáng)、經(jīng)營(yíng)機(jī)制靈活、監(jiān)控效率高。

在美國(guó)，大銀行主要為大企業(yè)服務(wù)，面向中小企業(yè)的是專門從事中小企業(yè)金融服務(wù)的中小銀行、信用社、信貸協(xié)會(huì)等。據(jù)統(tǒng)計(jì)，美國(guó)信用社有115 000多家，中小銀行8 000多家，在信貸機(jī)構(gòu)總數(shù)中的比重是75%。歐洲的大銀行也為中小企業(yè)服務(wù)，但對(duì)中小企業(yè)提供金融務(wù)的主力也是中小銀行、社區(qū)金融機(jī)構(gòu)。為此，我國(guó)應(yīng)借鑒國(guó)外成功經(jīng)驗(yàn)，加快建設(shè)中小金融機(jī)構(gòu)的步伐，和國(guó)有大中銀行密切合作，為中小企業(yè)融資開辟綠色通道，破解我國(guó)中小企業(yè)融資難題。北京正大恒遠(yuǎn)是2005年成立的民營(yíng)中小金融機(jī)構(gòu)，與光大等商業(yè)銀行合作，為中小企業(yè)提供一條全新的融資渠道，這種融資模式值得全國(guó)推廣。

2 建立中小企業(yè)互助基金會(huì)（或發(fā)展基金會(huì)）

由中小企業(yè)出資建立，組成會(huì)員聯(lián)合擔(dān)保共同體，也就是互助基金會(huì)，會(huì)員只繳納一定會(huì)費(fèi)就可申請(qǐng)到數(shù)倍于會(huì)費(fèi)的貸款額。若企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善，由該組織分擔(dān)銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)起監(jiān)督作用?；ブ饡?huì)可在行業(yè)協(xié)會(huì)、社會(huì)團(tuán)體和商會(huì)中成立?；ブ饡?huì)的主業(yè)是會(huì)員之間的抱團(tuán)自助和應(yīng)急互助，包括臨時(shí)困難救助和過橋資金，成熟時(shí)還可提供擔(dān)保，一般不參股、不提供長(zhǎng)期貸款，以保證資金安全和周轉(zhuǎn)速度，為更多企業(yè)會(huì)員服務(wù)。這種融資模式，政府要在法律和政策上支持。在稅收方面給予優(yōu)惠，扶持基金會(huì)長(zhǎng)存和發(fā)展；在成立的初級(jí)階段給予資金支持，或以優(yōu)先股投資，2～3 a后基金會(huì)發(fā)展成熟退出，以便基金會(huì)迅速成長(zhǎng)壯大。

3 租賃融資型模式

當(dāng)企業(yè)需要籌措資金添置廠房、機(jī)器設(shè)備等，因資金缺乏不能以直接購買方式投資，而是以付租金方式向租賃公司租用。租賃公司先按照企業(yè)要求的廠房、機(jī)器設(shè)備等代購，再以租賃方式出租給企業(yè)，也就是企業(yè)以融物的方式融資。目前這種融資方式被中小企業(yè)廣泛運(yùn)用，并發(fā)揚(yáng)光大。中小企業(yè)有償使用一定年限，按合同所租用的廠房、機(jī)器設(shè)備在其使用壽命期限內(nèi)所有權(quán)轉(zhuǎn)移到中小企業(yè)手中。

4 募股融資型模式

這種融資模式需要政府鼓勵(lì)和支持，使得一些效益好、潛力大的中小企業(yè)上柜融資，大力發(fā)展柜臺(tái)交易。既解決了中小企業(yè)的融資問題，又為居民提供了新的投資路線。相比于上市的一些股票，人們購買這種股票更放心，更有投資價(jià)值。但由于政策的種種限制，中小企業(yè)取得發(fā)行股票的資格很難。在我國(guó)所有上市公司中，非國(guó)有中小企業(yè)所占比例不到3%，并且我國(guó)通過有價(jià)證劵融資所獲得的資金在企業(yè)資金來源中僅占10%，而西歐、美國(guó)的企業(yè)通過有價(jià)證劵融資取得資金比重高達(dá)50%。

5 債券融資型模式

企業(yè)債券是資本市場(chǎng)主要組成部分。政府要完善和發(fā)展債券市場(chǎng)，鼓勵(lì)中小企業(yè)債券上市，首先要放松發(fā)行債券條件，擴(kuò)大發(fā)行額度，審批制改為注冊(cè)制，完善擔(dān)保和信用評(píng)級(jí)制度，并調(diào)低利率、增加債券種類，加快建設(shè)中小企業(yè)債券二級(jí)市場(chǎng)，讓中小企業(yè)債券發(fā)行順利，甚至鼓勵(lì)和支持中小企業(yè)開辟海外融資新市場(chǎng)。

6 私募融資型模式

引進(jìn)新的股東，從而增加資本金，包括企業(yè)以擬投資的項(xiàng)目為載體。

7 外資融資型模式

對(duì)于有技術(shù)成熟先進(jìn)、資金積累等各方面有一定程度競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的中小企業(yè)，可利用金融手段引進(jìn)外資。比如以設(shè)備、技術(shù)入股、采用股權(quán)交換成立中外合資企業(yè)，以合資企業(yè)的身份融得部分資金。該融資模式的關(guān)鍵在于大力改善投資硬環(huán)境和軟環(huán)境。外國(guó)大財(cái)團(tuán)、大公司往往看好中國(guó)這個(gè)大市場(chǎng)，有著長(zhǎng)期投資、長(zhǎng)期獲利的打算，當(dāng)然他們也十分關(guān)注中國(guó)政府給予合資企業(yè)的優(yōu)惠政策，但最看重的還是企業(yè)的效益。

8 民間資本融資型模式

民間資本是指一個(gè)企業(yè)的股份或其他形式的資本在私人手中。主要包括私營(yíng)企業(yè)的資金和個(gè)人的資金。利用民間資金來扶持中小企業(yè)也是一種解決資金難題的模式。河南商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)常務(wù)副會(huì)長(zhǎng)兼秘書長(zhǎng)宋向清介紹，我國(guó)民間資本目前存量約30萬億人民幣，占2011年GDP的比重為6%。由此可見，民間資本有著巨大的融資潛力，不可小視。而民間融資目前屬于非法金融行為，如臺(tái)會(huì)、各種盈利性集資、民間借貸等，盡管政策不允許，但民間融資一直存在，政府可以引導(dǎo)民間資本合法地走進(jìn)金融市場(chǎng)，既幫助破解了中小企業(yè)融資難題，又滿足了民間資本盈利的要求，還規(guī)范了民間資本金融市場(chǎng)，杜絕了高利貸等金融混亂現(xiàn)象。

9 打包貸款融資型模式

中小企業(yè)向銀行貸款首先要解決擔(dān)保問題，可以把需要貸款的中小企業(yè)打包成“大企業(yè)”向銀行貸款，然后再把貸得的款項(xiàng)分配給所需資金的中小企業(yè)。成都高新區(qū)已有打包貸款成功的先例。2005年，以成都高新創(chuàng)新投資有限公司為平臺(tái)，篩選一批有資金需求的優(yōu)秀中小企業(yè)打包后成功地國(guó)家開發(fā)銀行貸款1億，擔(dān)保公司承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)70%，高新區(qū)承擔(dān)12%，銀行只承擔(dān)18%，款項(xiàng)從銀行貸出后再分別貸給中小企業(yè)50家。2006年高新區(qū)用同樣方式再次從國(guó)家開發(fā)銀行貸得2億，為百家中小企業(yè)雪中送炭。2009年該方式貸款上升到5億。高新區(qū)先后以打包貸款模式融資總額超過20億，獲利的中小企業(yè)有500多家。打包貸款融資模式無疑是一種值得探索的新型融資模式。

中小企業(yè)融資難題有多方面因素所致，要從根本上解決這一久攻不下的難題，須建立多層次國(guó)民經(jīng)濟(jì)體系、多渠道資金來源和多元化的金融結(jié)構(gòu)，各取所需，各盡所能。

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