中小企業(yè)融資困境與對策

徐火軍

摘 要：很長時間里，在我國國民經(jīng)濟中中小企業(yè)在資金借貸困難的窘境中掙扎。在國民經(jīng)濟建設中這些中小企業(yè)的發(fā)展又發(fā)揮了無可替代的作用，可是它們的發(fā)展卻受著融資困難的制肘，所以解決借貸難的問題已經(jīng)成為各地中小企業(yè)的首要問題。因此要對我國普遍的中小企業(yè)借貸中存在的困難及其原因進行深入分析并想出相應的辦法。對中小企業(yè)借貸現(xiàn)狀和借貸困難的根源，本文分別從國家金融體系、企業(yè)自身素養(yǎng)、整體的宏觀政策三個方面進行仔細的解析，得出是因為我國的社會自身的金融體系不夠完善、中小企業(yè)中的信息量不對稱、信用擔保導致的資金借貸不成熟、自身的體制又不完善、信用等級較低等，這些都是促成中小企業(yè)借貸困難的重要因素。結(jié)合我國的實際情況，提出我國的中小企業(yè)要從自身抓起，切實提高各中小企業(yè)的整體素養(yǎng)，同時快速建立全方位、全面、多層次的中小企業(yè)借貸融資體系和經(jīng)營機制。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資；對策

1 融資難是中小企業(yè)普遍面臨的困境

現(xiàn)在只有6.32%的中小企業(yè)感覺融資方式完善。根據(jù)國家發(fā)改委對中小企業(yè)調(diào)查，中小企業(yè)因沒辦法落實抵押而被拒絕融資的比例為23%，再加上33.4%因為不能落實擔保而發(fā)生拒絕貸款，這個比例為55.2%。而從另一方面，從總體上來分析，2009年的前三個月，全國信貸融資規(guī)模的總量增長了4.9萬億元，但中小企業(yè)貸款融資增額不到6%，而在全國企業(yè)總數(shù)中中小企業(yè)實際上總數(shù)已超98%。經(jīng)此可見，融資難已是中小企業(yè)面臨的普遍問題，而要使中小企業(yè)的壯大，首先就須解決融資借貸難的問題。

2 目前中小企業(yè)的融資渠道

中小企業(yè)的借貸渠道目前為兩種：內(nèi)源融資借貸和外源融資借貸。

（一）內(nèi)源融資

（1）內(nèi)源性權(quán)益資本籌集

一般那些中小企業(yè)權(quán)益性資本獲得方式有兩條：一是出售發(fā)行權(quán)益性金融證券；二是企業(yè)自身內(nèi)源性融資，把所得的利潤以股東權(quán)益的形式留在企業(yè)內(nèi)部，支持企業(yè)發(fā)展投資。因為經(jīng)營規(guī)模較小，盈利增長速度緩慢，所以，發(fā)行權(quán)益性金融證券是中小企業(yè)擴張權(quán)益性資本的主要方式。但我國體制還不完善，對抵押困難的中小企業(yè)限制較多，也限制了內(nèi)源性融資手段的實行。

（2）內(nèi)源性債務資本籌集

內(nèi)源性債務資本籌集是指提供債務性質(zhì)的借款，而這些人一般是那些和企業(yè)有直接關(guān)系的企業(yè)法人、合伙人、股東或業(yè)主的親戚朋友。這種融資方式利率水平可調(diào)節(jié)性大，企業(yè)和借貸人間較少有因為道德風險和信息不對稱問題引起的拒貸危機。而因為內(nèi)源性直接債務融資是一種非正式金融行為，遏制了"民間融資"的壯大發(fā)展。這種融資借貸方式應合理引導，并加以法律保障，從實際的意義上來講，它對中小企業(yè)的發(fā)展也起到了重要的促進作用。

（二）外源融資

（1）間接融資渠道

從間接融資渠道看，有商業(yè)銀行、非金融機構(gòu)、信用社政策性銀行貸款。政策性銀行貸款一般偏向于政府扶持的項目和國有企業(yè)，中小企業(yè)借貸融資的重要渠道是商業(yè)銀行貸款，非金融機構(gòu)貸款和信用社貸款所提供的資金根本無法滿足需求。而且為中小企業(yè)提供融資的渠道，商業(yè)銀行也并不順暢，相對于大企業(yè)，對中小企業(yè)貸款，風險大、運作費用較高、管理麻煩。

（2）直接融資渠道

從直接融資的渠道看，中小企業(yè)要從資本市場籌集到資金相當困難的。企業(yè)直接融資的渠道有發(fā)行企業(yè)債券和股票。對企業(yè)利用證券股票市場融資的規(guī)定非常嚴格，并且也只有那些重大基礎(chǔ)設施建設和大型重點企業(yè)才有可能獲準批量發(fā)行債券，絕大多數(shù)的中小企業(yè)無力達到要求，從而上市融資。

3 中小企業(yè)融資難的成因分析

目前中小企業(yè)之所以融資困難是由企業(yè)自身素養(yǎng)和本國的金融體系以及國家宏觀政策調(diào)控等多方面的因素綜合作用的結(jié)果。其原因具體可總結(jié)為以下幾個方面：

（1）中小企業(yè)因其資金規(guī)模小、實力差、抗風險能力差，而我國中小企業(yè)絕大多數(shù)都為勞動密集型產(chǎn)業(yè)，規(guī)模小、實力差，除了少量高科技新企業(yè)外，大部分的企業(yè)研發(fā)投入較少，技術(shù)水平又落后，無法適應日新月異的市場需求和越來越激烈的市場競爭，其抗壓的能力也較低，所以經(jīng)營風險大，產(chǎn)品技術(shù)的含量和附加值較低的特點更是使其在面臨激烈市場競爭下，對供應商和顧客還手能力較弱，缺乏核心競爭力，破產(chǎn)清算的頻率較高，導致銀行方面的信貸面臨巨大的風險。根據(jù)國家統(tǒng)計局《中小企業(yè)發(fā)展問題研究》表明，我國中小企業(yè)整體的發(fā)展狀況不樂觀，其中只有四成左右具備一定的成長潛力，而六成左右存在能力有限的問題。另外，據(jù)美國中小企業(yè)管理局統(tǒng)計，有近 22.6%的中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)前兩年內(nèi)消失，有近 53.8%的中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)的四年內(nèi)退出市場。因此，根據(jù)同期對比，中國的中小企業(yè)倒閉破產(chǎn)率不會低于美國。中小企業(yè)居高不下的倒閉風險也使得各大金融機構(gòu)的風險和收益不成比例，尤其是在我國貸款利率存在嚴格管制的狀態(tài)下，銀行方面面臨的風險在回報利率上完全得不到補償。加之中小企業(yè)在資金的需求上一次性量小，頻率又較高，無疑加大了借貸的復雜性，增加了其成本和代價，對其還款能力造成惡劣影響。

（2）由于中小企業(yè)財務制度的不規(guī)范、信用觀念差、信息不透明，導致借貸成本過高，多數(shù)的中小企業(yè)都存在著財務管理制度不健全，內(nèi)部的控制力度不嚴，財務報表等賬冊不全或者存在虛報現(xiàn)象，并且缺乏披露財務信息意識，沒有透明度和一定的監(jiān)督。而且中小企業(yè)的經(jīng)營者普遍信用觀念缺乏，各種欠息、躲帳、賴債等失信現(xiàn)象常有發(fā)生，這些就造成了國內(nèi)中小企業(yè)整體信用不佳，融資借貸成本居高不下的局面。中小企業(yè)創(chuàng)立時，是以自身的資金為主，所以普遍規(guī)模較小，想要通過擔?；蛘叩盅嘿J款向銀行、金融機構(gòu)籌資無疑是困難的。一些中小企業(yè)就只能以自身內(nèi)部、或間接、或短期融資為主。而一些通過民間借貸的利息則高出銀行貸款利息的3至4倍。

（3）抵押市場不完善，那些中小企業(yè)缺少良性抵押資產(chǎn)，影響了間接融資，從降低貸款風險的角度看，要求的是抵押與第三方提供信用擔保的作用是要保持一致的，其作用都是為了避免或減少各大銀行機構(gòu)信貸資金遭受損失的一種強力措施。但是，我國目前整體的要素市場不夠完善，作為抵押標的各種資產(chǎn)，諸如土地、房產(chǎn)及其他固定和流動資產(chǎn)等，一旦開始拍賣又會遭到許多制度因素的制約，造成無形中資產(chǎn)流失，這也極大的限制了抵押標的流動性和可再生性，使得抵押品難以轉(zhuǎn)換成借貸部門的現(xiàn)金，而且中小企業(yè)在提供抵押標的方面更是處于下風，像本身具有的資產(chǎn)少，土地、房產(chǎn)等抵押標不夠，而流動資產(chǎn)又易發(fā)生物質(zhì)形態(tài)上的變化，無形的資產(chǎn)難以統(tǒng)籌計算等，根本無法符合金融部門的抵押要求。因此中小企業(yè)便無法通過抵押物品來貸款，獲得公司發(fā)展所需的資金。

參考文獻：

[1]胡建生.亞洲國家（地區(qū)）支持中小企業(yè)融資的案例分析[J].學習與探索，2009（04）.

[2]成萬牘.中小企業(yè)融資難究竟難在哪里[J].現(xiàn)代鄉(xiāng)鎮(zhèn)，2009（07）.

[3]萬永紅.中小企業(yè)融資問題分析[J].現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè)，2009（16）.

[4]趙慶明，蔣立珠.化解中小企業(yè)融資難需多管齊下[J].西部論叢，2009（07）.

[5]郭田勇，葛娟.多方合力破解中小企業(yè)融資困局[J].西部論叢，2009（07）.

[6]楊薇.破解中小企業(yè)融資難之解決方案[J].山西煤炭管理干部學院學報，2009（3）.

[7]關(guān)英奎.以科學發(fā)展觀為統(tǒng)領(lǐng)切實解決中小企業(yè)融資難問題[J].中國經(jīng)貿(mào)導刊，2009（15）.

[8]張耀謀，李世新.當前我國中小企業(yè)融資難的關(guān)鍵因素分析[J].國集體經(jīng)濟 2009（16）.endprint

摘 要：很長時間里，在我國國民經(jīng)濟中中小企業(yè)在資金借貸困難的窘境中掙扎。在國民經(jīng)濟建設中這些中小企業(yè)的發(fā)展又發(fā)揮了無可替代的作用，可是它們的發(fā)展卻受著融資困難的制肘，所以解決借貸難的問題已經(jīng)成為各地中小企業(yè)的首要問題。因此要對我國普遍的中小企業(yè)借貸中存在的困難及其原因進行深入分析并想出相應的辦法。對中小企業(yè)借貸現(xiàn)狀和借貸困難的根源，本文分別從國家金融體系、企業(yè)自身素養(yǎng)、整體的宏觀政策三個方面進行仔細的解析，得出是因為我國的社會自身的金融體系不夠完善、中小企業(yè)中的信息量不對稱、信用擔保導致的資金借貸不成熟、自身的體制又不完善、信用等級較低等，這些都是促成中小企業(yè)借貸困難的重要因素。結(jié)合我國的實際情況，提出我國的中小企業(yè)要從自身抓起，切實提高各中小企業(yè)的整體素養(yǎng)，同時快速建立全方位、全面、多層次的中小企業(yè)借貸融資體系和經(jīng)營機制。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資；對策

1 融資難是中小企業(yè)普遍面臨的困境

現(xiàn)在只有6.32%的中小企業(yè)感覺融資方式完善。根據(jù)國家發(fā)改委對中小企業(yè)調(diào)查，中小企業(yè)因沒辦法落實抵押而被拒絕融資的比例為23%，再加上33.4%因為不能落實擔保而發(fā)生拒絕貸款，這個比例為55.2%。而從另一方面，從總體上來分析，2009年的前三個月，全國信貸融資規(guī)模的總量增長了4.9萬億元，但中小企業(yè)貸款融資增額不到6%，而在全國企業(yè)總數(shù)中中小企業(yè)實際上總數(shù)已超98%。經(jīng)此可見，融資難已是中小企業(yè)面臨的普遍問題，而要使中小企業(yè)的壯大，首先就須解決融資借貸難的問題。

2 目前中小企業(yè)的融資渠道

中小企業(yè)的借貸渠道目前為兩種：內(nèi)源融資借貸和外源融資借貸。

（一）內(nèi)源融資

（1）內(nèi)源性權(quán)益資本籌集

一般那些中小企業(yè)權(quán)益性資本獲得方式有兩條：一是出售發(fā)行權(quán)益性金融證券；二是企業(yè)自身內(nèi)源性融資，把所得的利潤以股東權(quán)益的形式留在企業(yè)內(nèi)部，支持企業(yè)發(fā)展投資。因為經(jīng)營規(guī)模較小，盈利增長速度緩慢，所以，發(fā)行權(quán)益性金融證券是中小企業(yè)擴張權(quán)益性資本的主要方式。但我國體制還不完善，對抵押困難的中小企業(yè)限制較多，也限制了內(nèi)源性融資手段的實行。

（2）內(nèi)源性債務資本籌集

內(nèi)源性債務資本籌集是指提供債務性質(zhì)的借款，而這些人一般是那些和企業(yè)有直接關(guān)系的企業(yè)法人、合伙人、股東或業(yè)主的親戚朋友。這種融資方式利率水平可調(diào)節(jié)性大，企業(yè)和借貸人間較少有因為道德風險和信息不對稱問題引起的拒貸危機。而因為內(nèi)源性直接債務融資是一種非正式金融行為，遏制了"民間融資"的壯大發(fā)展。這種融資借貸方式應合理引導，并加以法律保障，從實際的意義上來講，它對中小企業(yè)的發(fā)展也起到了重要的促進作用。

（二）外源融資

（1）間接融資渠道

從間接融資渠道看，有商業(yè)銀行、非金融機構(gòu)、信用社政策性銀行貸款。政策性銀行貸款一般偏向于政府扶持的項目和國有企業(yè)，中小企業(yè)借貸融資的重要渠道是商業(yè)銀行貸款，非金融機構(gòu)貸款和信用社貸款所提供的資金根本無法滿足需求。而且為中小企業(yè)提供融資的渠道，商業(yè)銀行也并不順暢，相對于大企業(yè)，對中小企業(yè)貸款，風險大、運作費用較高、管理麻煩。

（2）直接融資渠道

從直接融資的渠道看，中小企業(yè)要從資本市場籌集到資金相當困難的。企業(yè)直接融資的渠道有發(fā)行企業(yè)債券和股票。對企業(yè)利用證券股票市場融資的規(guī)定非常嚴格，并且也只有那些重大基礎(chǔ)設施建設和大型重點企業(yè)才有可能獲準批量發(fā)行債券，絕大多數(shù)的中小企業(yè)無力達到要求，從而上市融資。

3 中小企業(yè)融資難的成因分析

目前中小企業(yè)之所以融資困難是由企業(yè)自身素養(yǎng)和本國的金融體系以及國家宏觀政策調(diào)控等多方面的因素綜合作用的結(jié)果。其原因具體可總結(jié)為以下幾個方面：

（1）中小企業(yè)因其資金規(guī)模小、實力差、抗風險能力差，而我國中小企業(yè)絕大多數(shù)都為勞動密集型產(chǎn)業(yè)，規(guī)模小、實力差，除了少量高科技新企業(yè)外，大部分的企業(yè)研發(fā)投入較少，技術(shù)水平又落后，無法適應日新月異的市場需求和越來越激烈的市場競爭，其抗壓的能力也較低，所以經(jīng)營風險大，產(chǎn)品技術(shù)的含量和附加值較低的特點更是使其在面臨激烈市場競爭下，對供應商和顧客還手能力較弱，缺乏核心競爭力，破產(chǎn)清算的頻率較高，導致銀行方面的信貸面臨巨大的風險。根據(jù)國家統(tǒng)計局《中小企業(yè)發(fā)展問題研究》表明，我國中小企業(yè)整體的發(fā)展狀況不樂觀，其中只有四成左右具備一定的成長潛力，而六成左右存在能力有限的問題。另外，據(jù)美國中小企業(yè)管理局統(tǒng)計，有近 22.6%的中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)前兩年內(nèi)消失，有近 53.8%的中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)的四年內(nèi)退出市場。因此，根據(jù)同期對比，中國的中小企業(yè)倒閉破產(chǎn)率不會低于美國。中小企業(yè)居高不下的倒閉風險也使得各大金融機構(gòu)的風險和收益不成比例，尤其是在我國貸款利率存在嚴格管制的狀態(tài)下，銀行方面面臨的風險在回報利率上完全得不到補償。加之中小企業(yè)在資金的需求上一次性量小，頻率又較高，無疑加大了借貸的復雜性，增加了其成本和代價，對其還款能力造成惡劣影響。

（2）由于中小企業(yè)財務制度的不規(guī)范、信用觀念差、信息不透明，導致借貸成本過高，多數(shù)的中小企業(yè)都存在著財務管理制度不健全，內(nèi)部的控制力度不嚴，財務報表等賬冊不全或者存在虛報現(xiàn)象，并且缺乏披露財務信息意識，沒有透明度和一定的監(jiān)督。而且中小企業(yè)的經(jīng)營者普遍信用觀念缺乏，各種欠息、躲帳、賴債等失信現(xiàn)象常有發(fā)生，這些就造成了國內(nèi)中小企業(yè)整體信用不佳，融資借貸成本居高不下的局面。中小企業(yè)創(chuàng)立時，是以自身的資金為主，所以普遍規(guī)模較小，想要通過擔?；蛘叩盅嘿J款向銀行、金融機構(gòu)籌資無疑是困難的。一些中小企業(yè)就只能以自身內(nèi)部、或間接、或短期融資為主。而一些通過民間借貸的利息則高出銀行貸款利息的3至4倍。

（3）抵押市場不完善，那些中小企業(yè)缺少良性抵押資產(chǎn)，影響了間接融資，從降低貸款風險的角度看，要求的是抵押與第三方提供信用擔保的作用是要保持一致的，其作用都是為了避免或減少各大銀行機構(gòu)信貸資金遭受損失的一種強力措施。但是，我國目前整體的要素市場不夠完善，作為抵押標的各種資產(chǎn)，諸如土地、房產(chǎn)及其他固定和流動資產(chǎn)等，一旦開始拍賣又會遭到許多制度因素的制約，造成無形中資產(chǎn)流失，這也極大的限制了抵押標的流動性和可再生性，使得抵押品難以轉(zhuǎn)換成借貸部門的現(xiàn)金，而且中小企業(yè)在提供抵押標的方面更是處于下風，像本身具有的資產(chǎn)少，土地、房產(chǎn)等抵押標不夠，而流動資產(chǎn)又易發(fā)生物質(zhì)形態(tài)上的變化，無形的資產(chǎn)難以統(tǒng)籌計算等，根本無法符合金融部門的抵押要求。因此中小企業(yè)便無法通過抵押物品來貸款，獲得公司發(fā)展所需的資金。

參考文獻：

[1]胡建生.亞洲國家（地區(qū)）支持中小企業(yè)融資的案例分析[J].學習與探索，2009（04）.

[2]成萬牘.中小企業(yè)融資難究竟難在哪里[J].現(xiàn)代鄉(xiāng)鎮(zhèn)，2009（07）.

[3]萬永紅.中小企業(yè)融資問題分析[J].現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè)，2009（16）.

[4]趙慶明，蔣立珠.化解中小企業(yè)融資難需多管齊下[J].西部論叢，2009（07）.

[5]郭田勇，葛娟.多方合力破解中小企業(yè)融資困局[J].西部論叢，2009（07）.

[6]楊薇.破解中小企業(yè)融資難之解決方案[J].山西煤炭管理干部學院學報，2009（3）.

[7]關(guān)英奎.以科學發(fā)展觀為統(tǒng)領(lǐng)切實解決中小企業(yè)融資難問題[J].中國經(jīng)貿(mào)導刊，2009（15）.

[8]張耀謀，李世新.當前我國中小企業(yè)融資難的關(guān)鍵因素分析[J].國集體經(jīng)濟 2009（16）.endprint

摘 要：很長時間里，在我國國民經(jīng)濟中中小企業(yè)在資金借貸困難的窘境中掙扎。在國民經(jīng)濟建設中這些中小企業(yè)的發(fā)展又發(fā)揮了無可替代的作用，可是它們的發(fā)展卻受著融資困難的制肘，所以解決借貸難的問題已經(jīng)成為各地中小企業(yè)的首要問題。因此要對我國普遍的中小企業(yè)借貸中存在的困難及其原因進行深入分析并想出相應的辦法。對中小企業(yè)借貸現(xiàn)狀和借貸困難的根源，本文分別從國家金融體系、企業(yè)自身素養(yǎng)、整體的宏觀政策三個方面進行仔細的解析，得出是因為我國的社會自身的金融體系不夠完善、中小企業(yè)中的信息量不對稱、信用擔保導致的資金借貸不成熟、自身的體制又不完善、信用等級較低等，這些都是促成中小企業(yè)借貸困難的重要因素。結(jié)合我國的實際情況，提出我國的中小企業(yè)要從自身抓起，切實提高各中小企業(yè)的整體素養(yǎng)，同時快速建立全方位、全面、多層次的中小企業(yè)借貸融資體系和經(jīng)營機制。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資；對策

1 融資難是中小企業(yè)普遍面臨的困境

現(xiàn)在只有6.32%的中小企業(yè)感覺融資方式完善。根據(jù)國家發(fā)改委對中小企業(yè)調(diào)查，中小企業(yè)因沒辦法落實抵押而被拒絕融資的比例為23%，再加上33.4%因為不能落實擔保而發(fā)生拒絕貸款，這個比例為55.2%。而從另一方面，從總體上來分析，2009年的前三個月，全國信貸融資規(guī)模的總量增長了4.9萬億元，但中小企業(yè)貸款融資增額不到6%，而在全國企業(yè)總數(shù)中中小企業(yè)實際上總數(shù)已超98%。經(jīng)此可見，融資難已是中小企業(yè)面臨的普遍問題，而要使中小企業(yè)的壯大，首先就須解決融資借貸難的問題。

2 目前中小企業(yè)的融資渠道

中小企業(yè)的借貸渠道目前為兩種：內(nèi)源融資借貸和外源融資借貸。

（一）內(nèi)源融資

（1）內(nèi)源性權(quán)益資本籌集

一般那些中小企業(yè)權(quán)益性資本獲得方式有兩條：一是出售發(fā)行權(quán)益性金融證券；二是企業(yè)自身內(nèi)源性融資，把所得的利潤以股東權(quán)益的形式留在企業(yè)內(nèi)部，支持企業(yè)發(fā)展投資。因為經(jīng)營規(guī)模較小，盈利增長速度緩慢，所以，發(fā)行權(quán)益性金融證券是中小企業(yè)擴張權(quán)益性資本的主要方式。但我國體制還不完善，對抵押困難的中小企業(yè)限制較多，也限制了內(nèi)源性融資手段的實行。

（2）內(nèi)源性債務資本籌集

內(nèi)源性債務資本籌集是指提供債務性質(zhì)的借款，而這些人一般是那些和企業(yè)有直接關(guān)系的企業(yè)法人、合伙人、股東或業(yè)主的親戚朋友。這種融資方式利率水平可調(diào)節(jié)性大，企業(yè)和借貸人間較少有因為道德風險和信息不對稱問題引起的拒貸危機。而因為內(nèi)源性直接債務融資是一種非正式金融行為，遏制了"民間融資"的壯大發(fā)展。這種融資借貸方式應合理引導，并加以法律保障，從實際的意義上來講，它對中小企業(yè)的發(fā)展也起到了重要的促進作用。

（二）外源融資

（1）間接融資渠道

從間接融資渠道看，有商業(yè)銀行、非金融機構(gòu)、信用社政策性銀行貸款。政策性銀行貸款一般偏向于政府扶持的項目和國有企業(yè)，中小企業(yè)借貸融資的重要渠道是商業(yè)銀行貸款，非金融機構(gòu)貸款和信用社貸款所提供的資金根本無法滿足需求。而且為中小企業(yè)提供融資的渠道，商業(yè)銀行也并不順暢，相對于大企業(yè)，對中小企業(yè)貸款，風險大、運作費用較高、管理麻煩。

（2）直接融資渠道

從直接融資的渠道看，中小企業(yè)要從資本市場籌集到資金相當困難的。企業(yè)直接融資的渠道有發(fā)行企業(yè)債券和股票。對企業(yè)利用證券股票市場融資的規(guī)定非常嚴格，并且也只有那些重大基礎(chǔ)設施建設和大型重點企業(yè)才有可能獲準批量發(fā)行債券，絕大多數(shù)的中小企業(yè)無力達到要求，從而上市融資。

3 中小企業(yè)融資難的成因分析

目前中小企業(yè)之所以融資困難是由企業(yè)自身素養(yǎng)和本國的金融體系以及國家宏觀政策調(diào)控等多方面的因素綜合作用的結(jié)果。其原因具體可總結(jié)為以下幾個方面：

（1）中小企業(yè)因其資金規(guī)模小、實力差、抗風險能力差，而我國中小企業(yè)絕大多數(shù)都為勞動密集型產(chǎn)業(yè)，規(guī)模小、實力差，除了少量高科技新企業(yè)外，大部分的企業(yè)研發(fā)投入較少，技術(shù)水平又落后，無法適應日新月異的市場需求和越來越激烈的市場競爭，其抗壓的能力也較低，所以經(jīng)營風險大，產(chǎn)品技術(shù)的含量和附加值較低的特點更是使其在面臨激烈市場競爭下，對供應商和顧客還手能力較弱，缺乏核心競爭力，破產(chǎn)清算的頻率較高，導致銀行方面的信貸面臨巨大的風險。根據(jù)國家統(tǒng)計局《中小企業(yè)發(fā)展問題研究》表明，我國中小企業(yè)整體的發(fā)展狀況不樂觀，其中只有四成左右具備一定的成長潛力，而六成左右存在能力有限的問題。另外，據(jù)美國中小企業(yè)管理局統(tǒng)計，有近 22.6%的中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)前兩年內(nèi)消失，有近 53.8%的中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)的四年內(nèi)退出市場。因此，根據(jù)同期對比，中國的中小企業(yè)倒閉破產(chǎn)率不會低于美國。中小企業(yè)居高不下的倒閉風險也使得各大金融機構(gòu)的風險和收益不成比例，尤其是在我國貸款利率存在嚴格管制的狀態(tài)下，銀行方面面臨的風險在回報利率上完全得不到補償。加之中小企業(yè)在資金的需求上一次性量小，頻率又較高，無疑加大了借貸的復雜性，增加了其成本和代價，對其還款能力造成惡劣影響。

（2）由于中小企業(yè)財務制度的不規(guī)范、信用觀念差、信息不透明，導致借貸成本過高，多數(shù)的中小企業(yè)都存在著財務管理制度不健全，內(nèi)部的控制力度不嚴，財務報表等賬冊不全或者存在虛報現(xiàn)象，并且缺乏披露財務信息意識，沒有透明度和一定的監(jiān)督。而且中小企業(yè)的經(jīng)營者普遍信用觀念缺乏，各種欠息、躲帳、賴債等失信現(xiàn)象常有發(fā)生，這些就造成了國內(nèi)中小企業(yè)整體信用不佳，融資借貸成本居高不下的局面。中小企業(yè)創(chuàng)立時，是以自身的資金為主，所以普遍規(guī)模較小，想要通過擔保或者抵押貸款向銀行、金融機構(gòu)籌資無疑是困難的。一些中小企業(yè)就只能以自身內(nèi)部、或間接、或短期融資為主。而一些通過民間借貸的利息則高出銀行貸款利息的3至4倍。

（3）抵押市場不完善，那些中小企業(yè)缺少良性抵押資產(chǎn)，影響了間接融資，從降低貸款風險的角度看，要求的是抵押與第三方提供信用擔保的作用是要保持一致的，其作用都是為了避免或減少各大銀行機構(gòu)信貸資金遭受損失的一種強力措施。但是，我國目前整體的要素市場不夠完善，作為抵押標的各種資產(chǎn)，諸如土地、房產(chǎn)及其他固定和流動資產(chǎn)等，一旦開始拍賣又會遭到許多制度因素的制約，造成無形中資產(chǎn)流失，這也極大的限制了抵押標的流動性和可再生性，使得抵押品難以轉(zhuǎn)換成借貸部門的現(xiàn)金，而且中小企業(yè)在提供抵押標的方面更是處于下風，像本身具有的資產(chǎn)少，土地、房產(chǎn)等抵押標不夠，而流動資產(chǎn)又易發(fā)生物質(zhì)形態(tài)上的變化，無形的資產(chǎn)難以統(tǒng)籌計算等，根本無法符合金融部門的抵押要求。因此中小企業(yè)便無法通過抵押物品來貸款，獲得公司發(fā)展所需的資金。

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