人民幣突然貶值對我國外貿(mào)出口企業(yè)的影響

郭世靜

[摘要]2014年2月下旬人民幣開始持續(xù)貶值，改變了自2005年以來單邊升值的狀況。本次人民幣突然貶值受中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨緩和美國經(jīng)濟(jì)回暖的影響，是市場主動選擇的結(jié)果。在短期內(nèi)有助于擴(kuò)大出口，增加外貿(mào)出口利潤。但也會減少鎖定匯率或是遠(yuǎn)期結(jié)匯企業(yè)的收入，使企業(yè)面臨更加嚴(yán)峻的國際形勢。提出加強(qiáng)企業(yè)匯率風(fēng)險防范意識，加快產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，增加出口產(chǎn)品附加值，轉(zhuǎn)變競爭模式，合理選用貿(mào)易術(shù)語和結(jié)算方式，積極實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，開拓市場空間等對策建議。

[關(guān)鍵詞]人民幣貶值；雙向波動；外貿(mào)出口

[中圖分類號]F83[文獻(xiàn)標(biāo)識碼]A[文章編號]

2095-3283（2014）10-0018-03

在國際貿(mào)易業(yè)務(wù)中，正確地選擇結(jié)算貨幣，將大大降低損失，規(guī)避匯率風(fēng)險，提升出口貿(mào)易收益，一直以來是外貿(mào)業(yè)務(wù)被關(guān)注的核心問題。在現(xiàn)行的國際金融體制下，我國外貿(mào)出口企業(yè)往往選擇美元作為結(jié)算貨幣。從2005年開始，人民幣不斷升值，眾多外貿(mào)出口企業(yè)一邊喊虧的同時，也逐漸學(xué)會了如何應(yīng)對匯率風(fēng)險。但是進(jìn)入2014年2月下旬以來，人民幣即期匯率就持續(xù)貶值，至今累計(jì)貶值約31%，相當(dāng)于2013年一年的漲幅[1]。這令大多數(shù)外貿(mào)企業(yè)始料未及，可能會陷入另一輪危機(jī)之中。如何正確應(yīng)對人民幣突然貶值，保持自身的競爭優(yōu)勢，已成為廣大外貿(mào)出口企業(yè)亟須解決的問題。

一、人民幣突然貶值的原因分析

匯率是一國貨幣兌換另一國貨幣的比率，即以一種貨幣表示另一種貨幣的價格。目前世界上有一百多種貨幣，分別由不同國家使用，它們代表的價值量各不相同，所以在交換時形成不同的比價關(guān)系，即兌換率。從理論上來說，匯率的大小應(yīng)跟這兩種貨幣所代表的價值量成正比關(guān)系，但由于目前金融市場的復(fù)雜性和多元化，使得匯率在形成時受到很多因素的影響。

（一）中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨緩

從1978年改革開放至今，中國經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了30多年的高速增長期，年均GDP增速超過8%，“十一五”期間超過10%，如此龐大的經(jīng)濟(jì)體有如此高速和長時間的增長是極其罕見的。近年來，中國經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)要素結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)正在發(fā)生變化，使得中國經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)入了新的時期，開始出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性減速。2014年以來國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長穩(wěn)中趨緩，外貿(mào)進(jìn)出口增速放慢，這些都勢必會影響到人民幣的匯價。

（二）美國經(jīng)濟(jì)回暖

2008年爆發(fā)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)使美國金融體系遭受重創(chuàng)，投資者信心指數(shù)下滑，消費(fèi)者信心不足，失業(yè)率居高不下，經(jīng)濟(jì)甚至一度陷入負(fù)增長狀態(tài)。但2013年下半年以來，美國經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇。數(shù)據(jù)顯示，2014年3月美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加192萬人，基本符合預(yù)期；失業(yè)率為67%，較2010年最高峰時下降近4個百分點(diǎn)，勞動參與率繼續(xù)提升；私營服務(wù)業(yè)就業(yè)人數(shù)增加167萬人，制造業(yè)減少1000人，建筑業(yè)增加19萬人，自然資源及礦業(yè)增加7000人，主要私營服務(wù)行業(yè)（教育、專業(yè)服務(wù)、零售業(yè)、休閑及酒店服務(wù)業(yè)等）就業(yè)人數(shù)均明顯增加[2]。這些均說明美國經(jīng)濟(jì)有回暖的跡象， 2014年美國經(jīng)濟(jì)將穩(wěn)健擴(kuò)張，全年增速25%左右[3]。美國經(jīng)濟(jì)的回暖自然有助于美元使用者重拾美元信心，抬高美元價格，那么人民幣的適度貶值也在預(yù)料之中。

（三）市場主動選擇的結(jié)果

自2005年7月21日起，我國開始實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。在貨幣市場化改革背景下人民幣匯率自然會產(chǎn)生波動，來反映國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r和與其他國家發(fā)展速度的對比情況。但自該政策執(zhí)行以來，人民幣就進(jìn)入了單邊升值的怪圈。美元兌人民幣匯率從2005年的1：82一路攀升至2014年初的1：61，甚至市場一度預(yù)測可能會破6進(jìn)5。與單邊升值的總體幅度相比，本次人民幣貶值的幅度是非常小的，屬正常現(xiàn)象。市場機(jī)制中，有漲有跌是常態(tài)，至于市場反應(yīng)如此劇烈，歸因于對這種現(xiàn)象的不習(xí)慣。

二、人民幣突然貶值對外貿(mào)出口企業(yè)的影響

（一）有利影響

1短期內(nèi)有助于擴(kuò)大出口

人民幣的貶值，會使以本幣標(biāo)價的出口商品價格下降，增強(qiáng)出口商品的競爭力。例如原價為61元人民幣的商品，在人民幣貶值以前，一個美國人可以用1美元購得，而現(xiàn)在，由于人民幣貶值，匯率從1：61變成了1：62，那么同樣再拿1美元來購買產(chǎn)品，不僅可以得到一個同樣產(chǎn)品，還有01元人民幣的剩余。如果大批量購買，這種成本優(yōu)勢會非常明顯。我國是制造業(yè)大國，我國外貿(mào)企業(yè)出口的大多數(shù)產(chǎn)品都是傳統(tǒng)的制造業(yè)產(chǎn)品，一般業(yè)務(wù)量很大，所以匯率的變化對交易金額的影響非常顯著。在人民幣貶值的情況下，短期內(nèi)可以緩解中國外貿(mào)企業(yè)的出口壓力，擴(kuò)大出口份額。

2增加外貿(mào)出口企業(yè)的利潤

人民幣貶值可以給外貿(mào)出口企業(yè)帶來更多的利潤。如原為10萬美元的訂單，如果按美元結(jié)算，預(yù)期可以收到10萬美元，能夠兌換61萬元人民幣，但由于人民幣貶值，在兌換時，外貿(mào)出口企業(yè)就可以得到62萬元人民幣，這多出來的1萬元人民幣就是多出來的利潤。盈利空間的擴(kuò)大又可以促使外貿(mào)出口企業(yè)改進(jìn)技術(shù)，加快研發(fā)，提升產(chǎn)品競爭力，使企業(yè)進(jìn)入良性發(fā)展。

（二）不利影響

1影響鎖定匯率或遠(yuǎn)期結(jié)匯企業(yè)的收匯收入

在人民幣突然貶值以前，曾經(jīng)有9年時間的單邊升值，所以在這9年間，廣大外貿(mào)出口企業(yè)已經(jīng)使用多種方式應(yīng)對人民幣升值風(fēng)險，其中鎖定匯率或遠(yuǎn)期結(jié)匯就是其中最重要的一種。所謂鎖定匯率是指為了避免將來收匯風(fēng)險，出口企業(yè)和客戶在使用即期信用證付款的情況下，和銀行簽訂“遠(yuǎn)期結(jié)售匯總協(xié)議書”，約定將來辦理結(jié)匯或售匯的人民幣兌外匯幣種、金額、匯率以及交割期限。在交割日當(dāng)天，客戶可按照遠(yuǎn)期結(jié)售匯合同所確定的幣種、金額、匯率向銀行辦理結(jié)匯或售匯。比如當(dāng)預(yù)期人民幣升值，那么美元兌人民幣匯率就會從簽約時的1：65變成結(jié)匯時的1：63，正常情況下每成交1美元的商品，出口企業(yè)就會有02元的虧損。為了避免這種情況的發(fā)生，在簽約時，就將匯率鎖定在1：65，那么交割時，仍然能夠收到65元人民幣，避免了匯率變動帶來的利潤損失。但是這樣一來，如果交割日人民幣沒有升值，反而從1：65變成了結(jié)匯時的1：67，將使鎖定匯率企業(yè)無法享受人民幣貶值收益。

據(jù)調(diào)查，在浙江、江蘇等地，大概有將近40%的企業(yè)采用這種結(jié)匯方式，這些企業(yè)就無法享受人民幣貶值帶來的收益，反而還會有匯價的損失。

2面臨更加嚴(yán)峻的貿(mào)易保護(hù)主義挑戰(zhàn)

作為制造業(yè)大國，中國的外貿(mào)出口企業(yè)經(jīng)常遭遇各類的貿(mào)易壁壘或摩擦。小到1瓶果汁，大到機(jī)械設(shè)備，不論是技術(shù)含量較低的紡織品產(chǎn)業(yè)還是技術(shù)含量高的光伏產(chǎn)業(yè)無一不受到紛繁復(fù)雜的諸如反傾銷、反補(bǔ)貼、綠色壁壘、技術(shù)壁壘、勞工標(biāo)準(zhǔn)等措施的刁難，不僅發(fā)達(dá)國家，也有很多發(fā)展中國家參與其中。人民幣突然貶值，無形中給中國的外貿(mào)出口企業(yè)解壓，伴隨這種可預(yù)期的出口利潤增加、出口份額將會擴(kuò)大的情況，貿(mào)易保護(hù)主義也會隨之進(jìn)一步加劇，很可能會使人民幣貶值帶來的收益損失殆盡。從美國對中國央行的公開指責(zé)就可見一斑。美國財(cái)政部早在2014年3月份就公開指責(zé)中國刻意壓低人民幣匯率，以獲得貿(mào)易上的不公平優(yōu)勢。

三、外貿(mào)出口企業(yè)應(yīng)對人民幣匯率波動的對策建議

（一）加強(qiáng)匯率風(fēng)險防范意識

這次人民幣突然貶值給中國的外貿(mào)出口企業(yè)上了生動的一課，應(yīng)該意識到人民幣匯率雙向波動才是市場的真實(shí)反應(yīng)，沒有哪種貨幣的匯率只單邊升值且一成不變。在今后開展業(yè)務(wù)時，企業(yè)應(yīng)該轉(zhuǎn)變觀念，充分認(rèn)識到匯率波動的風(fēng)險，提高應(yīng)對風(fēng)險的能力，部分不擅長具體操作的企業(yè)可以將該業(yè)務(wù)外包給專門的金融服務(wù)公司或是專門的貿(mào)易企業(yè)操作。

（二）加快產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，增加出口產(chǎn)品附加值

由于我國大部分企業(yè)尚處于產(chǎn)業(yè)鏈低端，缺乏議價能力，面對人民幣匯率的波動，往往只能被動消化匯兌損失。為了有效應(yīng)對匯率波動，應(yīng)加快推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，增加產(chǎn)品的附加值，提高產(chǎn)品利潤率，提升技術(shù)水平。充分發(fā)揮政府政策和市場機(jī)制的“雙輪驅(qū)動”作用，爭取引領(lǐng)新一輪外貿(mào)增長。

（三）改變競爭模式

采取合理的競爭模式也是一種很好的規(guī)避匯率風(fēng)險措施。我國很多外貿(mào)企業(yè)都習(xí)慣于駕馭價格競爭模式，因?yàn)樗苯佑行?，是市場競爭的基本手段，一旦出口受阻就降價，這樣不但會削減自己甚至整個行業(yè)的利潤，也往往會使整個行業(yè)陷入反傾銷調(diào)查的泥潭。所以應(yīng)適當(dāng)選取非價格競爭模式等高層次競爭手段，如改良產(chǎn)品包裝、滿足消費(fèi)者多樣性需求、開發(fā)產(chǎn)品新功能、完善售后服務(wù)等，不僅能保證利潤水平，還有漲價的空間，能夠較容易抵消匯率變動帶來的損失。

（四）合理選用貿(mào)易術(shù)語和結(jié)算方式

注意交易細(xì)節(jié)，合理選用貿(mào)易術(shù)語和結(jié)算方式，可以幫助企業(yè)加快資金流轉(zhuǎn)速度，通過提高資金的使用效率

據(jù)調(diào)查，在浙江、江蘇等地，大概有將近40%的企業(yè)采用這種結(jié)匯方式，這些企業(yè)就無法享受人民幣貶值帶來的收益，反而還會有匯價的損失。

2面臨更加嚴(yán)峻的貿(mào)易保護(hù)主義挑戰(zhàn)

作為制造業(yè)大國，中國的外貿(mào)出口企業(yè)經(jīng)常遭遇各類的貿(mào)易壁壘或摩擦。小到1瓶果汁，大到機(jī)械設(shè)備，不論是技術(shù)含量較低的紡織品產(chǎn)業(yè)還是技術(shù)含量高的光伏產(chǎn)業(yè)無一不受到紛繁復(fù)雜的諸如反傾銷、反補(bǔ)貼、綠色壁壘、技術(shù)壁壘、勞工標(biāo)準(zhǔn)等措施的刁難，不僅發(fā)達(dá)國家，也有很多發(fā)展中國家參與其中。人民幣突然貶值，無形中給中國的外貿(mào)出口企業(yè)解壓，伴隨這種可預(yù)期的出口利潤增加、出口份額將會擴(kuò)大的情況，貿(mào)易保護(hù)主義也會隨之進(jìn)一步加劇，很可能會使人民幣貶值帶來的收益損失殆盡。從美國對中國央行的公開指責(zé)就可見一斑。美國財(cái)政部早在2014年3月份就公開指責(zé)中國刻意壓低人民幣匯率，以獲得貿(mào)易上的不公平優(yōu)勢。

三、外貿(mào)出口企業(yè)應(yīng)對人民幣匯率波動的對策建議

（一）加強(qiáng)匯率風(fēng)險防范意識

這次人民幣突然貶值給中國的外貿(mào)出口企業(yè)上了生動的一課，應(yīng)該意識到人民幣匯率雙向波動才是市場的真實(shí)反應(yīng)，沒有哪種貨幣的匯率只單邊升值且一成不變。在今后開展業(yè)務(wù)時，企業(yè)應(yīng)該轉(zhuǎn)變觀念，充分認(rèn)識到匯率波動的風(fēng)險，提高應(yīng)對風(fēng)險的能力，部分不擅長具體操作的企業(yè)可以將該業(yè)務(wù)外包給專門的金融服務(wù)公司或是專門的貿(mào)易企業(yè)操作。

（二）加快產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，增加出口產(chǎn)品附加值

由于我國大部分企業(yè)尚處于產(chǎn)業(yè)鏈低端，缺乏議價能力，面對人民幣匯率的波動，往往只能被動消化匯兌損失。為了有效應(yīng)對匯率波動，應(yīng)加快推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，增加產(chǎn)品的附加值，提高產(chǎn)品利潤率，提升技術(shù)水平。充分發(fā)揮政府政策和市場機(jī)制的“雙輪驅(qū)動”作用，爭取引領(lǐng)新一輪外貿(mào)增長。

（三）改變競爭模式

采取合理的競爭模式也是一種很好的規(guī)避匯率風(fēng)險措施。我國很多外貿(mào)企業(yè)都習(xí)慣于駕馭價格競爭模式，因?yàn)樗苯佑行?，是市場競爭的基本手段，一旦出口受阻就降價，這樣不但會削減自己甚至整個行業(yè)的利潤，也往往會使整個行業(yè)陷入反傾銷調(diào)查的泥潭。所以應(yīng)適當(dāng)選取非價格競爭模式等高層次競爭手段，如改良產(chǎn)品包裝、滿足消費(fèi)者多樣性需求、開發(fā)產(chǎn)品新功能、完善售后服務(wù)等，不僅能保證利潤水平，還有漲價的空間，能夠較容易抵消匯率變動帶來的損失。

（四）合理選用貿(mào)易術(shù)語和結(jié)算方式

注意交易細(xì)節(jié)，合理選用貿(mào)易術(shù)語和結(jié)算方式，可以幫助企業(yè)加快資金流轉(zhuǎn)速度，通過提高資金的使用效率

據(jù)調(diào)查，在浙江、江蘇等地，大概有將近40%的企業(yè)采用這種結(jié)匯方式，這些企業(yè)就無法享受人民幣貶值帶來的收益，反而還會有匯價的損失。

2面臨更加嚴(yán)峻的貿(mào)易保護(hù)主義挑戰(zhàn)

作為制造業(yè)大國，中國的外貿(mào)出口企業(yè)經(jīng)常遭遇各類的貿(mào)易壁壘或摩擦。小到1瓶果汁，大到機(jī)械設(shè)備，不論是技術(shù)含量較低的紡織品產(chǎn)業(yè)還是技術(shù)含量高的光伏產(chǎn)業(yè)無一不受到紛繁復(fù)雜的諸如反傾銷、反補(bǔ)貼、綠色壁壘、技術(shù)壁壘、勞工標(biāo)準(zhǔn)等措施的刁難，不僅發(fā)達(dá)國家，也有很多發(fā)展中國家參與其中。人民幣突然貶值，無形中給中國的外貿(mào)出口企業(yè)解壓，伴隨這種可預(yù)期的出口利潤增加、出口份額將會擴(kuò)大的情況，貿(mào)易保護(hù)主義也會隨之進(jìn)一步加劇，很可能會使人民幣貶值帶來的收益損失殆盡。從美國對中國央行的公開指責(zé)就可見一斑。美國財(cái)政部早在2014年3月份就公開指責(zé)中國刻意壓低人民幣匯率，以獲得貿(mào)易上的不公平優(yōu)勢。

三、外貿(mào)出口企業(yè)應(yīng)對人民幣匯率波動的對策建議

（一）加強(qiáng)匯率風(fēng)險防范意識

這次人民幣突然貶值給中國的外貿(mào)出口企業(yè)上了生動的一課，應(yīng)該意識到人民幣匯率雙向波動才是市場的真實(shí)反應(yīng)，沒有哪種貨幣的匯率只單邊升值且一成不變。在今后開展業(yè)務(wù)時，企業(yè)應(yīng)該轉(zhuǎn)變觀念，充分認(rèn)識到匯率波動的風(fēng)險，提高應(yīng)對風(fēng)險的能力，部分不擅長具體操作的企業(yè)可以將該業(yè)務(wù)外包給專門的金融服務(wù)公司或是專門的貿(mào)易企業(yè)操作。

（二）加快產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，增加出口產(chǎn)品附加值

由于我國大部分企業(yè)尚處于產(chǎn)業(yè)鏈低端，缺乏議價能力，面對人民幣匯率的波動，往往只能被動消化匯兌損失。為了有效應(yīng)對匯率波動，應(yīng)加快推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，增加產(chǎn)品的附加值，提高產(chǎn)品利潤率，提升技術(shù)水平。充分發(fā)揮政府政策和市場機(jī)制的“雙輪驅(qū)動”作用，爭取引領(lǐng)新一輪外貿(mào)增長。

（三）改變競爭模式

采取合理的競爭模式也是一種很好的規(guī)避匯率風(fēng)險措施。我國很多外貿(mào)企業(yè)都習(xí)慣于駕馭價格競爭模式，因?yàn)樗苯佑行?，是市場競爭的基本手段，一旦出口受阻就降價，這樣不但會削減自己甚至整個行業(yè)的利潤，也往往會使整個行業(yè)陷入反傾銷調(diào)查的泥潭。所以應(yīng)適當(dāng)選取非價格競爭模式等高層次競爭手段，如改良產(chǎn)品包裝、滿足消費(fèi)者多樣性需求、開發(fā)產(chǎn)品新功能、完善售后服務(wù)等，不僅能保證利潤水平，還有漲價的空間，能夠較容易抵消匯率變動帶來的損失。

（四）合理選用貿(mào)易術(shù)語和結(jié)算方式

注意交易細(xì)節(jié)，合理選用貿(mào)易術(shù)語和結(jié)算方式，可以幫助企業(yè)加快資金流轉(zhuǎn)速度，通過提高資金的使用效率