傳承暫緩

雖然阿里巴巴9月19日的IPO狂歡淹沒(méi)了此前一天萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)沖刺港交所的新聞，當(dāng)下中國(guó)最具人氣的繼承者，仍非王思聰莫屬。

這個(gè)1988年出生、倫敦大學(xué)學(xué)院哲學(xué)系畢業(yè)的網(wǎng)紅富二代，初出道時(shí)被指熱衷游戲不務(wù)正業(yè)，高調(diào)炮轟有點(diǎn)坑爹，卻玩電競(jìng)玩成代言行業(yè)的“王校長(zhǎng)”，玩微博玩成粉絲648萬(wàn)的“國(guó)民老公”，最近又因其2012年設(shè)立的北京普思資本投資的云游控股和樂(lè)逗游戲分別于2013年10月在港交所、2014年8月在納斯達(dá)克IPO，為自己貼上了“PE玩家”的新標(biāo)簽。普思資本網(wǎng)站顯示，其投資項(xiàng)目還包括瑞爾齒科、環(huán)球數(shù)碼創(chuàng)意等名企。

雖然普思資本的資金來(lái)自萬(wàn)達(dá)，雖然這兩單投資均在Pre-IPO階段進(jìn)入，但其投資成績(jī)?nèi)粤钊斯文肯嗫?。不過(guò)王健林顯然不急于交班。萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)招股書(shū)顯示，王思聰僅持有萬(wàn)達(dá)集團(tuán)母公司大連合興2%的股權(quán)，王健林手上則留有98%。在萬(wàn)達(dá)集團(tuán)，王思聰也只擔(dān)任董事的虛職。

相比之下，出生于1989年的合生創(chuàng)展太子女朱桔榕已于2012年出任常務(wù)副總裁，2013年再升副主席，接過(guò)管理權(quán)杖只差一步。在股權(quán)傳承上，1981年出生的楊惠妍早在2007年就代家族持股，至今仍持有碧桂園58%的股權(quán)。由此看，1954年生的王健林，比1959年生的朱孟依、1955年生的楊國(guó)強(qiáng)，傳承的腳步更審慎。

在中國(guó)民營(yíng)企業(yè)家中，審慎是一種典型心態(tài)。新財(cái)富觀察到，即使創(chuàng)一代積極放手后代在管理崗位上歷練，在股權(quán)傳承上仍異常謹(jǐn)慎。而這一做法也得到資本市場(chǎng)的支持，新財(cái)富考察A股市場(chǎng)40余位已成為董事長(zhǎng)的富二代發(fā)現(xiàn)，在他們成為唯一實(shí)際控制人前后，其公司的超額收益率由83.17%劇跌至33.9%。

古往今來(lái)，無(wú)論財(cái)富、王權(quán)，繼承原本不易，經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下的增長(zhǎng)乏力、產(chǎn)能過(guò)剩以及新興產(chǎn)業(yè)的沖擊，則令此途更見(jiàn)艱險(xiǎn)。李兆會(huì)駕馭的海鑫鋼鐵破產(chǎn)重整，羅煜拋售主政的海翔藥業(yè)股權(quán)，越來(lái)越多失敗的接班案例，使得企業(yè)家們開(kāi)始對(duì)權(quán)力交接再行斟酌。比如，根據(jù)大中華地產(chǎn)控股2014年中報(bào)，黃世再持股已上升至55%，其女黃文稀持股降至19%；而在2011年，黃文稀的持股比例最高達(dá)77%。

新財(cái)富統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，前述40多位富二代中，2008-2011年間任董事長(zhǎng)的有25人，此后上位的只有2人。不確定的前景與失敗的前鑒之下，傳承在放緩乃至走回頭路，富二代們面臨著更長(zhǎng)的觀察期。

韓劇《繼承者們》有言，欲戴王冠，必承其重。然而，假如下一代不能承受冠冕之重，是否應(yīng)當(dāng)給他們更充分的選擇？這方面，有個(gè)不羈獨(dú)子的王健林或有深入考量。有報(bào)道指，普思資本定位于家族辦公室，王健林希望在此投資5億元給王思聰“上當(dāng)20次”，并直言萬(wàn)達(dá)不一定傳給他。無(wú)論對(duì)于富二代、家族還是企業(yè)，更多準(zhǔn)備與選擇，都不失為一種明智的安排。