華辰未來子公司接連違約是否收縮地產(chǎn)信托成難題

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盡管地產(chǎn)信托風(fēng)險(xiǎn)加劇，基金子公司相關(guān)業(yè)務(wù)接連出現(xiàn)違約，但是由于地產(chǎn)信托利潤很高，信托公司、基金子公司對是否收縮該業(yè)務(wù)一直舉棋不定

深陷兌付危機(jī)持續(xù)近三個月后，一款由華辰未來基金旗下子公司“華辰未來資產(chǎn)管理有限公司”發(fā)行的類信托產(chǎn)品“志高集團(tuán)專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃”有了最新進(jìn)展。

華辰未來官方網(wǎng)站公布《志高集團(tuán)專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃第九次公告》稱，本該在7月支付給投資人的利息，將于10月20日前支付給投資者。

這并非是華辰未來唯一出現(xiàn)兌付危機(jī)的項(xiàng)目，旗下另一名為“長興萊茵河畔項(xiàng)目專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃”也出現(xiàn)過兌付風(fēng)險(xiǎn)而未能如期支付利息。

接連的違約事件讓華辰未來公司的管理層身心俱疲，董事長劉曉兵離任，總經(jīng)理萬云被免職。未來公司是否會成為第一家因違約而造成內(nèi)部動蕩的基金？

《投資者報(bào)》記者打電話至華辰未來資產(chǎn)管理有限公司希望能了解兌付問題及公司對地產(chǎn)信托的發(fā)展規(guī)劃，接線員讓記者留下聯(lián)系方式，聲稱會有相關(guān)管理層人員與記者電話聯(lián)系接受采訪，但截止發(fā)稿時，記者未收到華辰未來任何回應(yīng)。

接連遭遇兌付危機(jī)

華宸未來出現(xiàn)兌付延遲的是兩個去年7月成立的資管計(jì)劃，分別是 “華宸未來-湖南信托志高集團(tuán)專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃”和“華宸未來-志高集團(tuán)二期專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃”，共募集資金約3億元。資金用于向淮南志高動漫文化科技發(fā)展有限公司的“淮南志高動漫文化產(chǎn)業(yè)園”園區(qū)建設(shè)、大型設(shè)備調(diào)試和測試費(fèi)用及開園前的廣告性支出等。

今年7月2日，華辰未來發(fā)表公告稱，其運(yùn)作管理的“華宸未來-湖南信托志高集團(tuán)專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃”和”華宸未來-志高集團(tuán)二期專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃”因借款人淮南志高動漫文化科技發(fā)展有限公司所建設(shè)的“淮南志高動漫文化產(chǎn)業(yè)園”項(xiàng)目因故停工。

對于停工原因，淮南市國土資源局網(wǎng)站就曾顯示，淮南志高非法占用土地建設(shè)城市廣場。最高人民法院網(wǎng)信息顯示，今年4月初，淮南志高被列入國家失信被執(zhí)行人名單。

華辰未來另一出現(xiàn)過兌付風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品是長興萊茵河畔資產(chǎn)管理計(jì)劃。公開資料顯示：“華宸未來-長興萊茵河畔專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃”共分四期，于去年12月27日開始募集、分四期共募集1.4億元。資金投向?yàn)殚L興振宇房產(chǎn)發(fā)放貸款，資金用于浙江省湖州市長興縣“萊茵河畔”建設(shè)。按季分配利息收益，到期還本付息。資管計(jì)劃的還款來源為項(xiàng)目銷售回款。

對于上述產(chǎn)品的后續(xù)處理問題，華辰未來在今年9月26日發(fā)表公告稱，“華宸未來-長興萊茵河畔項(xiàng)目專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃”所投資的位于浙江省湖州市長興縣長興實(shí)驗(yàn)初中東側(cè)、明珠路西側(cè)的“萊茵河畔項(xiàng)目”，其中聯(lián)排別墅部分達(dá)到預(yù)售條件，近期已經(jīng)開始預(yù)售，現(xiàn)場售樓部于2014年6月30日啟用，于8月20日推出部分房源進(jìn)行預(yù)售。但由于今年以來長興房地產(chǎn)交易量大幅下降，已經(jīng)預(yù)訂的購房者持續(xù)處于觀望期，銷售回款資金不足，融資人于約定的9月20日付息日未能按時付息。目前，公司派專人正在向融資人催收利息，全力爭取融資人在投資人可接受的期限內(nèi)補(bǔ)足利息。

幸運(yùn)的是9月30日，華辰未來發(fā)布公告稱，長興萊茵河畔項(xiàng)目專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃項(xiàng)目方長興振宇房屋開發(fā)有限公司，在華辰未來的督促下已經(jīng)在9月30日支付第三季度利息。這場兌付風(fēng)波暫告一段落。

是否收縮地產(chǎn)項(xiàng)目面臨兩難

公開資料顯示，華宸未來基金管理有限公司由華宸信托有限責(zé)任公司、韓國未來資產(chǎn)基金管理公司、咸陽長濤電子科技有限公司三家單位共同發(fā)起設(shè)立。于2012年3月21日獲得中國證監(jiān)會批文。

此次出事的幾只產(chǎn)品均是公司子公司華宸未來資產(chǎn)管理有限公司推出的。

事實(shí)上，華辰未來資管并不是基金子公司違約第一例。今年以來先后有財(cái)通錯踩光耀地產(chǎn)，后有金元惠理、萬家等子公司接連出事。

基金子公司憑借一對多的通道業(yè)務(wù)野蠻發(fā)展，地產(chǎn)項(xiàng)目是發(fā)展的重中之重。隨著地產(chǎn)行業(yè)的低迷，地產(chǎn)信托風(fēng)險(xiǎn)漸漸暴露。

雖然早在今年4月份，證監(jiān)會就對脫韁的基金子公司進(jìn)行了約束，但是并未阻止基金子公司對于利益的追逐，房地產(chǎn)項(xiàng)目仍然是屢次觸雷，要信托公司從房產(chǎn)領(lǐng)域猛然轉(zhuǎn)向也并非易事。

北方某信托公司一位內(nèi)部人士對《投資者報(bào)》記者說：“不管是信托公司也好，還是做相關(guān)通道業(yè)務(wù)的基金子公司都是兩難，之所以選擇投資房地產(chǎn)，是因?yàn)橥顿Y房地產(chǎn)的收益率是可以覆蓋信托公司的成本的，投資其它行業(yè)很難有這么高的收益率。現(xiàn)在的情況是資金來源上，委托人要求的收益率一直沒有降下來反倒有越來越高的趨勢，在資金運(yùn)用上，如果不做地產(chǎn)，什么行業(yè)能對接的上信托的高成本？”

用益信托研究員也對《投資者報(bào)》表示：“9月份房地產(chǎn)信托占比雖稍有回升，但總體來說上半年房地產(chǎn)信托的量相比去年并不大，表現(xiàn)相對較低迷?，F(xiàn)在信托公司在項(xiàng)目選擇上更加謹(jǐn)慎了，更多的信托公司還是傾向于做一二線城市大中型房企的信托項(xiàng)目，但房地產(chǎn)公司的融資需求仍然是旺盛的，具體仍看每個信托公司的項(xiàng)目選擇?！?/p>

在上述信托人士看來，即使信托公司以及相關(guān)的基金子公司轉(zhuǎn)型，也會是逐步的。但他們也意識到，不可能永遠(yuǎn)做地產(chǎn)，雖然現(xiàn)在限購，信貸都已經(jīng)放開了，但明顯的效果還沒有看到。后面的房地產(chǎn)市場存在較大的不確定性。如果通過兩限的放開 ，仍然沒把房地產(chǎn)市場做上去，利潤率會下降較多。不光是信托會不會選擇房地產(chǎn)，也要看房地產(chǎn)行業(yè)會不會選擇信托的問題。