企業(yè)投資項(xiàng)目決策的風(fēng)險(xiǎn)分析與防范

王文良　安衡

摘 要：項(xiàng)目投資決策是指企業(yè)在充分的市場(chǎng)調(diào)研基礎(chǔ)上，對(duì)投資項(xiàng)目的技術(shù)可行性、經(jīng)濟(jì)可行性、建設(shè)方案可行性、潛在風(fēng)險(xiǎn)因素以及敏感性等方面進(jìn)行分析，最終決定投資項(xiàng)目是否必要和可行的一種選擇。本文根據(jù)項(xiàng)目投資決策階段的風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)加以分析，并指出防范措施。

關(guān)鍵字：投資決策；風(fēng)險(xiǎn)；防范

一、簡(jiǎn)述

一般情況下，重大投資項(xiàng)目是企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃的重要支撐，對(duì)于企業(yè)再生產(chǎn)能力和支撐保障能力的提高、企業(yè)產(chǎn)品升級(jí)和技術(shù)進(jìn)步具有關(guān)鍵作用，對(duì)企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整以及可持續(xù)發(fā)展更是舉足輕重。

項(xiàng)目投資決策是指企業(yè)在充分的市場(chǎng)調(diào)研基礎(chǔ)上，對(duì)投資項(xiàng)目的技術(shù)可行性、經(jīng)濟(jì)可行性、建設(shè)方案可行性、潛在風(fēng)險(xiǎn)因素以及敏感性等方面進(jìn)行分析，最終決定投資項(xiàng)目是否必要和可行的一種選擇。

二、投資決策階段的風(fēng)險(xiǎn)分析

決策階段的風(fēng)險(xiǎn)一定程度上決定于可行性研究的成功與否，如可行性研究中的市場(chǎng)調(diào)查是否真實(shí)全面、供需預(yù)測(cè)是否準(zhǔn)確、目標(biāo)市場(chǎng)定位、產(chǎn)品方案和建設(shè)規(guī)模是否合理、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施是否有效等。

1.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是一種越來越重要的風(fēng)險(xiǎn)，尤其對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)性項(xiàng)目來講，是一種經(jīng)常遇到的風(fēng)險(xiǎn)，值得企業(yè)和投資者密切關(guān)注。項(xiàng)目產(chǎn)品的市場(chǎng)需求、競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)、價(jià)格趨勢(shì)等對(duì)項(xiàng)目的目標(biāo)定位有直接影響，是決定項(xiàng)目建設(shè)和未來運(yùn)營成功與否的基礎(chǔ)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在供求變化、產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力和價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)等方面。

（1）供求變化。若供大于求，則有可能導(dǎo)致市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，價(jià)格快速下降、產(chǎn)品滯銷等，影響目標(biāo)實(shí)現(xiàn)。若供小于求，則表明投資規(guī)模和目標(biāo)定位與市場(chǎng)有一定偏差，對(duì)投資利潤率有一定影響。

（2）產(chǎn)品缺乏競(jìng)爭(zhēng)力。主要表現(xiàn)在產(chǎn)品的性能、價(jià)格以及新產(chǎn)品替代等方面。準(zhǔn)確把握產(chǎn)品發(fā)展趨勢(shì)，制定合適的產(chǎn)品方案，方能適應(yīng)市場(chǎng)的變化。

（3）原材料價(jià)格上漲。原材料料是決定項(xiàng)目建設(shè)成本和生產(chǎn)運(yùn)營成本高低的關(guān)鍵因素，價(jià)格過快上漲將對(duì)項(xiàng)目的投資回收及預(yù)期效益產(chǎn)生直接影響。

2.技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。投資項(xiàng)目的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)是指所采用的工藝技術(shù)發(fā)生重大變化時(shí)，項(xiàng)目目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)受到影響，導(dǎo)致產(chǎn)能降低，成本增加，或產(chǎn)品質(zhì)量不達(dá)標(biāo)等。擬采用的技術(shù)方案對(duì)項(xiàng)目的投資、投產(chǎn)后的生產(chǎn)成本、今后的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益，以及項(xiàng)目的生存和競(jìng)爭(zhēng)能力都會(huì)產(chǎn)生重大影響。在投資決策階段，應(yīng)高度重視技術(shù)先進(jìn)性、可靠性、適用性和經(jīng)濟(jì)性的評(píng)價(jià)。

3.管理風(fēng)險(xiǎn)。管理風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)因經(jīng)營管理方面的原因而導(dǎo)致的投資失敗，主要有戰(zhàn)略管理風(fēng)險(xiǎn)、組織管理風(fēng)險(xiǎn)和生產(chǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)等。

（1）戰(zhàn)略管理風(fēng)險(xiǎn)。指因企業(yè)的戰(zhàn)略決策失敗導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。戰(zhàn)略決策一旦失誤，投資項(xiàng)目失去意義，將會(huì)給企業(yè)帶來難以估量的損失。如：曾經(jīng)的手機(jī)巨頭諾基亞因在智能手機(jī)系統(tǒng)的選擇上決策失誤，終被蘋果、三星甚至中國華為等公司遠(yuǎn)遠(yuǎn)地甩在了后面。

（2）組織管理風(fēng)險(xiǎn)。指由于管理模式和組織結(jié)構(gòu)不合理，導(dǎo)致管理混亂或管控不足，從而導(dǎo)致投資增加、項(xiàng)目不能按期投產(chǎn)造成損失的風(fēng)險(xiǎn)。需要及時(shí)調(diào)整組織結(jié)構(gòu)中明顯不合理的部分，使管理架構(gòu)適應(yīng)企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展和投資項(xiàng)目建設(shè)的需要。

（3）生產(chǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)。指由于項(xiàng)目前期預(yù)測(cè)不足，導(dǎo)致實(shí)際的生產(chǎn)能力與實(shí)際的市場(chǎng)容量不一致。這種生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)可以通過及時(shí)調(diào)節(jié)生產(chǎn)能力，力爭(zhēng)需求與生產(chǎn)相匹配，從而減輕影響。

4.人才風(fēng)險(xiǎn)。人才風(fēng)險(xiǎn)主要是指由于項(xiàng)目建設(shè)以及生產(chǎn)運(yùn)營所需的各專業(yè)、各層次專業(yè)人才不充足，核心團(tuán)隊(duì)建設(shè)不到位等因素而導(dǎo)致投資失敗或生產(chǎn)運(yùn)營困難。企業(yè)在投資決策階段，需要分析項(xiàng)目不同階段對(duì)人才的不同需求，合理進(jìn)行人力資源配置。

5.其他風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目投資還受其他外部因素制約，如產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向、配套條件等。在投資決策階段需要仔細(xì)研究論證，以保證項(xiàng)目建設(shè)的順利實(shí)施，并實(shí)現(xiàn)投資效益的最大化。

三、投資決策階段的風(fēng)險(xiǎn)防范措施

在建設(shè)項(xiàng)目決策之前對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和評(píng)估，有助于決策者形成科學(xué)的決策。將風(fēng)險(xiǎn)在事前予以規(guī)避，以免造成巨大浪費(fèi)。風(fēng)險(xiǎn)防范措施主要可以通過以下幾方面進(jìn)行研究：

1.項(xiàng)目投資要符合企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃。在項(xiàng)目投資決策時(shí)，要充分考慮項(xiàng)目與企業(yè)自身中長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略的符合性，將有限的財(cái)力投入到有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、自身所熟悉的行業(yè)和領(lǐng)域。

2.認(rèn)真組織項(xiàng)目可行性研究。項(xiàng)目的可行性研究是投資項(xiàng)目決策階段的主要成果之一，也是企業(yè)決策層做出準(zhǔn)確決策的主要依據(jù)。項(xiàng)目的可行性研究必須堅(jiān)持市場(chǎng)和效益、科學(xué)決策、民主決策、風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任等原則?？梢晕杏匈Y質(zhì)的第三方咨詢?cè)u(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)投資項(xiàng)目從建設(shè)必要性、市場(chǎng)、技術(shù)、工藝、設(shè)備、人才、資金籌措等多方面進(jìn)行公正客觀的論證，分析各種風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的源頭，防范投資決策風(fēng)險(xiǎn)。

3.做好項(xiàng)目評(píng)審與決策。項(xiàng)目評(píng)審與決策的主要管控措施：一是企業(yè)應(yīng)當(dāng)組織專家評(píng)審組對(duì)項(xiàng)目的可行性研究報(bào)告進(jìn)行評(píng)審，或委托具有資質(zhì)的咨詢機(jī)構(gòu)進(jìn)行獨(dú)立評(píng)審。二是在項(xiàng)目評(píng)審中，要對(duì)項(xiàng)目投資方案、投資規(guī)模、資金籌措、生產(chǎn)規(guī)模、布局選址、技術(shù)、安全、環(huán)境保護(hù)等各方面情況的真實(shí)性和可靠性進(jìn)行核實(shí)，特別是要對(duì)經(jīng)濟(jì)技術(shù)可行性進(jìn)行深入分析和全面論證。三是企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立和完善投資決策程序，按照規(guī)定的權(quán)限和程序?qū)こ添?xiàng)目進(jìn)行決策，重大工程項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)報(bào)經(jīng)董事會(huì)或者類似決策機(jī)構(gòu)集體審議批準(zhǔn)，決策過程必須有完整的書面記錄，并實(shí)行決策責(zé)任追究制度。

參考文獻(xiàn)：

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作者簡(jiǎn)介：王文良（1979- ），男，河北石家莊人，中國樂凱集團(tuán)有限公司，工程師；安衡（1985- ），男，山東肥城人，中國樂凱集團(tuán)有限公司，工程師