關(guān)于金融業(yè)實(shí)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)的探究

●黃劍芬

關(guān)于金融業(yè)實(shí)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)的探究

●黃劍芬

文章就金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)和必要性進(jìn)行了分析與探討，提出了金融業(yè)進(jìn)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)應(yīng)具備的條件。

金融業(yè) 混業(yè)經(jīng)營(yíng) 必要性 模式 條件

一、金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)內(nèi)涵

所謂金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)是指銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司、信托公司等金融機(jī)構(gòu)在業(yè)務(wù)上相互融合、滲透與交叉，它突破了傳統(tǒng)分業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)模式的局限，借助金融創(chuàng)新手段不斷豐富金融產(chǎn)品內(nèi)涵，提高金融市場(chǎng)資金運(yùn)用效率，為有價(jià)值的客戶(hù)提供一站式金融服務(wù)奠定架構(gòu)基礎(chǔ)。

混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式源自德國(guó)，后來(lái)為歐美各國(guó)金融機(jī)構(gòu)所效仿，并由此推動(dòng)了金融創(chuàng)新和金融風(fēng)險(xiǎn)管理的發(fā)展，隨著金融監(jiān)管制度不斷完善，風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)日益成熟，金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)逐漸成為現(xiàn)代國(guó)際金融業(yè)發(fā)展的主導(dǎo)趨向。

二、金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的必要性

國(guó)內(nèi)金融業(yè)的發(fā)展，曾經(jīng)歷“混業(yè)—分業(yè)”的歷程。改革開(kāi)放以后，曾經(jīng)實(shí)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)，銀行可以經(jīng)營(yíng)信托、證券等業(yè)務(wù)，但1993年起國(guó)家大力整頓金融秩序，正式提出實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)。幾年來(lái)的實(shí)踐證明，堅(jiān)持分業(yè)經(jīng)營(yíng)和分業(yè)管理的原則，對(duì)于規(guī)范金融秩序，降低和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)整個(gè)金融業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展等都發(fā)揮了重要作用。但是從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，分業(yè)經(jīng)營(yíng)的目的是保持穩(wěn)定和便于控制，只是一種權(quán)宜之計(jì)。盡管它在防范宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)自我風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，不斷完善金融監(jiān)管制度，增強(qiáng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)控能力等方面都取得了很大成效。但面對(duì)不斷變化的經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，分業(yè)經(jīng)營(yíng)也面臨著諸多問(wèn)題，金融機(jī)構(gòu)混業(yè)經(jīng)營(yíng)再次浮出水面，提到金融機(jī)構(gòu)的議事日程。金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)，不會(huì)因?yàn)榻鹑谖C(jī)的影響而改變，是大勢(shì)所趨，顯得非常必要：

1.客戶(hù)需求的綜合化要求金融機(jī)構(gòu)實(shí)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)，不斷推進(jìn)金融創(chuàng)新?，F(xiàn)實(shí)中，客戶(hù)對(duì)金融產(chǎn)品的需求是多種多樣的，而且大多是復(fù)雜綜合性需求。消費(fèi)者對(duì)金融服務(wù)的多樣化需求是金融機(jī)構(gòu)混業(yè)的市場(chǎng)壓力。對(duì)于廣大消費(fèi)者而言，隨著收入的日益增加，對(duì)投資品種的多樣性和金融服務(wù)便利化的要求越來(lái)越高，客戶(hù)需求的綜合化要求國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)必須不斷地進(jìn)行金融創(chuàng)新，而實(shí)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)則是最優(yōu)的出路。眾多的客戶(hù)對(duì)金融商品需求的復(fù)雜綜合性，促使金融機(jī)構(gòu)改變陳舊單一的經(jīng)營(yíng)理念，客戶(hù)除了對(duì)傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)，存款、貸款、結(jié)算等有需求，對(duì)保險(xiǎn)、基金、債券、股票的需求也越來(lái)越大，客戶(hù)希望獲得全程金融服務(wù)，即在一家金融機(jī)構(gòu)能得到多種不同的金融服務(wù)，這就要求金融機(jī)構(gòu)實(shí)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)，不斷推進(jìn)金融創(chuàng)新，組建金融超市以滿(mǎn)足顧客的需要。

2.金融形勢(shì)發(fā)展和金融市場(chǎng)的開(kāi)放促使金融機(jī)構(gòu)實(shí)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)。隨著國(guó)內(nèi)金融形勢(shì)不斷推進(jìn)和金融市場(chǎng)進(jìn)一步開(kāi)放，以混業(yè)經(jīng)營(yíng)方式為主的跨國(guó)金融集團(tuán)公司將從各種渠道分別進(jìn)入國(guó)內(nèi)的銀行業(yè)、證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)。從分業(yè)逐步走向混業(yè)經(jīng)營(yíng)，是金融業(yè)發(fā)展的必然選擇。一方面有利于提高金融機(jī)構(gòu)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，另一方面也可以避免與服務(wù)貿(mào)易業(yè)的過(guò)度摩擦。如果未來(lái)在銀行和證券市場(chǎng)之間繼續(xù)保持過(guò)于嚴(yán)格的管制、分割，缺乏良性的資金互動(dòng)機(jī)制，服務(wù)品種單一凝固，將嚴(yán)重制約銀行和證券市場(chǎng)各自的競(jìng)爭(zhēng)力和發(fā)展動(dòng)力，在外來(lái)競(jìng)爭(zhēng)的壓力下，銀行和證券業(yè)等金融機(jī)構(gòu)各自的生存危機(jī)空前加劇，所以，必須牢牢把握國(guó)際金融發(fā)展的趨勢(shì)，適時(shí)地將金融發(fā)展模式過(guò)渡到混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式。

3.信息技術(shù)的進(jìn)步促使金融機(jī)構(gòu)推進(jìn)金融全球化。金融全球化是經(jīng)濟(jì)全球化的重要組成部分，經(jīng)濟(jì)全球化必然要求、也必然帶來(lái)金融全球化，金融全球化是經(jīng)濟(jì)全球化的核心。正如金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心一樣，金融全球化也是經(jīng)濟(jì)全球化的核心，但金融全球化又有其自身規(guī)律和豐富內(nèi)容。從金融本身的發(fā)展規(guī)律來(lái)看，推動(dòng)金融全球化的主要?jiǎng)右蚴墙鹑谧杂苫⑿畔⒓夹g(shù)、融資證券化和金融創(chuàng)新的發(fā)展。金融全球化是經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展和組成部分，但它同時(shí)又是相對(duì)獨(dú)立于并在很大程度上背離實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)的全球運(yùn)動(dòng)，其中，信息技術(shù)的發(fā)展對(duì)金融全球化起著重大的作用。

隨著信息技術(shù)的進(jìn)步，信息共享已成為一種趨勢(shì)，而信息共享必然會(huì)導(dǎo)致貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)的整合，從而模糊商業(yè)銀行、投資銀行、證券業(yè)務(wù)、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)之間的界限。金融全球化的步伐加快，反過(guò)來(lái)促進(jìn)了國(guó)際資本的大規(guī)模流動(dòng)，金融業(yè)務(wù)與機(jī)構(gòu)的跨境發(fā)展和國(guó)際金融市場(chǎng)的發(fā)展，使得金融機(jī)構(gòu)很有必要采取混業(yè)經(jīng)營(yíng)的方式以適應(yīng)這一全球化的趨勢(shì)。

信息技術(shù)的發(fā)展打造出了金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新的微觀基礎(chǔ)和突破口。當(dāng)前，金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新突破口應(yīng)主要圍繞金融工具、金融業(yè)務(wù)和金融電子信息化展開(kāi)。針對(duì)金融工具的有限性，可利用股票市場(chǎng)的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，適時(shí)發(fā)展期貨、期權(quán)等衍生金融工具；針對(duì)負(fù)債類(lèi)業(yè)務(wù)多于資產(chǎn)類(lèi)業(yè)務(wù)，積極發(fā)展票據(jù)和國(guó)債回購(gòu)市場(chǎng)，推進(jìn)金融資產(chǎn)的證券化進(jìn)程；針對(duì)金融效率對(duì)交易和清算手段的依賴(lài)性，著力進(jìn)行金融電子信息化建設(shè)，使金融運(yùn)作基于電子化的平臺(tái)而獲得質(zhì)的飛躍，所有這些都呼喚金融機(jī)構(gòu)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的出現(xiàn)。

4.金融機(jī)構(gòu)實(shí)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)降低金融風(fēng)險(xiǎn)，提高金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)力。金融機(jī)構(gòu)由分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管的模式漸漸向混業(yè)經(jīng)營(yíng)、雙層監(jiān)管的模式過(guò)渡，這無(wú)疑對(duì)降低金融風(fēng)險(xiǎn)，提高金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)力有十分重要的作用，這主要是因?yàn)椋?/p>

其一是金融機(jī)構(gòu)實(shí)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)可以降低經(jīng)營(yíng)成本，以利于金融業(yè)追求規(guī)模經(jīng)濟(jì)。通過(guò)銀行間并購(gòu)，可以撤消大量重復(fù)的網(wǎng)點(diǎn)機(jī)構(gòu)，精簡(jiǎn)人員，共享資源，變外部競(jìng)爭(zhēng)為內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)，使贏利水平發(fā)生質(zhì)的變化?；鞓I(yè)經(jīng)營(yíng)條件下，銀行還可以利用在提供一種服務(wù)時(shí)獲得的信用向客戶(hù)推薦它的其他服務(wù)，將與某一客戶(hù)關(guān)系的固定成本分?jǐn)偟礁訌V泛的產(chǎn)品上，降低業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)和推廣成本。例如可以利用分支行已有的銷(xiāo)售渠道，以較低的邊際成本銷(xiāo)售證券和保險(xiǎn)產(chǎn)品。

其二是金融機(jī)構(gòu)實(shí)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)可以分散風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)資產(chǎn)組合理論，實(shí)現(xiàn)金融資產(chǎn)的多元化，可有效地分散風(fēng)險(xiǎn)，使銀行和整個(gè)金融體系趨于穩(wěn)定。就整個(gè)金融體系而言，要求分業(yè)經(jīng)營(yíng)的主要原因是擔(dān)心商業(yè)銀行進(jìn)入證券承銷(xiāo)領(lǐng)域，危及商業(yè)銀行系統(tǒng)乃至整個(gè)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性。但有研究報(bào)告表明，證券附屬機(jī)構(gòu)的盈利要高于銀行的盈利，并且證券附屬機(jī)構(gòu)債券對(duì)銀行倒閉的可能性幾乎沒(méi)有影響。

其三是通過(guò)混業(yè)經(jīng)營(yíng)，使金融機(jī)構(gòu)規(guī)模擴(kuò)大，可以減少因金融開(kāi)放導(dǎo)致的金融危機(jī)帶來(lái)的沖擊。安全性是指商業(yè)銀行的資產(chǎn)、負(fù)債、收益、信譽(yù)等所有經(jīng)營(yíng)發(fā)展免受損失的可靠性程度，一般與規(guī)模成正比。銀行并購(gòu)之后，規(guī)模擴(kuò)大、存款來(lái)源增多、融資渠道拓寬、資本充足率提高，而信用等級(jí)也隨之相應(yīng)提高。二是資金流動(dòng)性將相對(duì)增強(qiáng)，一方面，并購(gòu)后銀行資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，變現(xiàn)能力增強(qiáng)；另一方面，并購(gòu)后市場(chǎng)占有份額擴(kuò)大，客戶(hù)資源進(jìn)一步豐富，籌資渠道增多，經(jīng)營(yíng)成本下降，更有利于拓展新的客戶(hù)群體，獲得新的資金來(lái)源。銀行并購(gòu)后，經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的領(lǐng)域更加廣泛，金融產(chǎn)品的種類(lèi)增加，相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)也將分散。如果一種業(yè)務(wù)品種出現(xiàn)問(wèn)題，將因其所占比例有限，不會(huì)給銀行帶來(lái)致命打擊。從另一個(gè)角度來(lái)講，客戶(hù)數(shù)量增多，單個(gè)客戶(hù)經(jīng)營(yíng)不善或惡意逃債，會(huì)因其占客戶(hù)總量的比例較小，給銀行帶來(lái)的資金損失也將會(huì)相對(duì)減少。

三、金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)應(yīng)具備的條件分析

當(dāng)前，推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)混業(yè)經(jīng)營(yíng)需要有幾個(gè)前提條件，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)積極完備這些條件：

1.金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)要建立和完善金融監(jiān)管法律體系。國(guó)家應(yīng)盡快出臺(tái)相關(guān)法律法規(guī)，這些法律法規(guī)應(yīng)能夠涵蓋所有的金融業(yè)務(wù)，具有嚴(yán)密性、配套性和協(xié)調(diào)性。盡快制定已經(jīng)出臺(tái)金融法規(guī)的實(shí)施細(xì)則，增強(qiáng)其可操作性。針對(duì)金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)退出機(jī)制不健全問(wèn)題，以法律形式明確接管的具體程序及具體措施，明確金融機(jī)構(gòu)的解散原因和程序，金融機(jī)構(gòu)合并、分立、破產(chǎn)清算的形式、條件、程序及法律后果，保障債權(quán)人的合法權(quán)益。

從實(shí)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)國(guó)家的實(shí)踐來(lái)看，良好的法律環(huán)境、健全的法律框架和嚴(yán)格的執(zhí)行力度是混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式順利運(yùn)行的基礎(chǔ)條件。缺乏對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)體制進(jìn)行保護(hù)的完善的法律和政策，單純依靠對(duì)經(jīng)營(yíng)困難的金融機(jī)構(gòu)實(shí)施金融改革，難以保證混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式的順利運(yùn)行。目前，金融法規(guī)體系建設(shè)一直滯后于金融業(yè)的發(fā)展，以《證券法》、《商業(yè)銀行法》、《保險(xiǎn)法》等為代表的金融法律體系框架雖然已經(jīng)初步建立，但線條較粗，缺乏一系列的配套法規(guī)加以落實(shí)。法律制定缺乏前瞻性，部分法律條款表述模糊，可操作性不強(qiáng)。因此，金融立法和法規(guī)健全與完善是當(dāng)務(wù)之急。

2.金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)要積極組建大的金融控股集團(tuán)，增強(qiáng)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。不管是以銀行控股為主的集團(tuán)，還是以證券公司、保險(xiǎn)公司為主的控股集團(tuán)，要適應(yīng)矩陣化管理的國(guó)際發(fā)展趨勢(shì)，就要下大力氣進(jìn)行內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)調(diào)整、團(tuán)隊(duì)組建，以及產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的創(chuàng)新。如果沒(méi)有這些改進(jìn)和創(chuàng)新，金融控股集團(tuán)就不可能做好風(fēng)險(xiǎn)管理，混業(yè)經(jīng)營(yíng)就不一定能做好，反而可能導(dǎo)致更多更大的金融風(fēng)險(xiǎn)。

3.金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)應(yīng)根據(jù)實(shí)際的需要設(shè)計(jì)能夠適應(yīng)混業(yè)經(jīng)營(yíng)需要的產(chǎn)品，同時(shí)加強(qiáng)完善金融監(jiān)管主體自身建設(shè)。眾所周知，保險(xiǎn)市場(chǎng)、證券市場(chǎng)和銀行市場(chǎng)三者不同，有很大的差別。簡(jiǎn)單地講：銀行產(chǎn)品的特性在于根據(jù)企業(yè)現(xiàn)金流的狀況來(lái)確定它的服務(wù)產(chǎn)品。證券公司的特點(diǎn)是根據(jù)上市公司未來(lái)盈利的預(yù)測(cè)，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)折價(jià)來(lái)設(shè)計(jì)金融產(chǎn)品賣(mài)給投資者，以此保證公司獲得利潤(rùn)。保險(xiǎn)的特點(diǎn)是根據(jù)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)損害的精算來(lái)設(shè)計(jì)它的保險(xiǎn)產(chǎn)品。所以，混業(yè)經(jīng)營(yíng)代替不了分業(yè)經(jīng)營(yíng)的專(zhuān)業(yè)化管理，如果監(jiān)管部門(mén)不從這幾個(gè)方面來(lái)進(jìn)行金融產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控和相應(yīng)的金融監(jiān)管，而企業(yè)在這個(gè)基礎(chǔ)上進(jìn)行綜合經(jīng)營(yíng)的話，就會(huì)出現(xiàn)“監(jiān)管套利”。

目前金融業(yè)法定監(jiān)管主體有中國(guó)人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)，為適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)的需要，應(yīng)加強(qiáng)監(jiān)管主體自身建設(shè)。

一是改進(jìn)現(xiàn)有法定監(jiān)管主題的權(quán)責(zé)制度，塑造具有獨(dú)立性和自主執(zhí)法權(quán)的監(jiān)管主體，防止地方政府及其他部門(mén)的干預(yù)。

二是加強(qiáng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的隊(duì)伍建設(shè)，提高監(jiān)管的專(zhuān)業(yè)水平。

三是為彌補(bǔ)法定監(jiān)管主體的局限性，應(yīng)補(bǔ)充監(jiān)管主體，建立金融同業(yè)工會(huì)，借助同業(yè)自律補(bǔ)救現(xiàn)有法定監(jiān)管的不力，以同業(yè)公會(huì)充實(shí)法定監(jiān)管主體和完善監(jiān)管，制約和防范法定監(jiān)管主體權(quán)力的濫用。

4.金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)要建立成熟的信用制度。金融業(yè)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)更是有賴(lài)于成熟的信用制度作為降低風(fēng)險(xiǎn)、增加效率的前提保證?，F(xiàn)階段，信用制度還處于建設(shè)和完善之中，這對(duì)實(shí)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)制度構(gòu)成了很大的制約。從制度的角度來(lái)說(shuō)，制度安排既包括正式規(guī)則，如法律、法規(guī)；也包括非正式規(guī)則，共同的價(jià)值觀、習(xí)俗等。非正式規(guī)則是制度的重要組成部分，正式規(guī)則可能由于政治或司法決定而在一夜之間發(fā)生變化，而非正式規(guī)則很難迅速改變。一國(guó)要引進(jìn)新的正規(guī)制度并不難，要改變長(zhǎng)期形成的非正式規(guī)則卻并非易事。非正式規(guī)則制約著正規(guī)制度的作用效果，在推進(jìn)混業(yè)經(jīng)營(yíng)制度時(shí)，必須要考慮到社會(huì)文化條件，包括金融機(jī)構(gòu)企業(yè)文化與正式制度的融合問(wèn)題。只有二者相互融合，相互促進(jìn)，才能使混業(yè)經(jīng)營(yíng)制度在非正式制度環(huán)境中發(fā)揮優(yōu)勢(shì)，成為有用的制度。

綜上所述，金融機(jī)構(gòu)混業(yè)經(jīng)營(yíng)為繁榮金融行業(yè)起到了積極的作用，為金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了前行的方向和發(fā)展的空間。但是挑戰(zhàn)和機(jī)遇也總是并存，風(fēng)險(xiǎn)和收益也總是相連。因此，要積極做好轉(zhuǎn)型的準(zhǔn)備工作，加強(qiáng)現(xiàn)存業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，轉(zhuǎn)換服務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，相信混業(yè)經(jīng)營(yíng)一定會(huì)成功。

[1]甘煜，楊進(jìn).金融服務(wù)業(yè)的分與合:原因及啟示[J].世界經(jīng)濟(jì)與政治論壇，2002（1）

[2]李潔.構(gòu)建我國(guó)銀行混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式的法學(xué)思考.貴州民族學(xué)院學(xué)報(bào)，2005（4）

[3]范小云.金融結(jié)構(gòu)變革中的金融風(fēng)險(xiǎn)分析[J].經(jīng)濟(jì)學(xué)動(dòng)態(tài)，2002（12）

（作者單位：中信銀行股份有限公司寧波分行 浙江寧波 315000）

（責(zé)編：李雪）

F832.2

A

1004-4914（2014）09-162-02