淺談中小企業(yè)融資難的現(xiàn)狀與對(duì)策

魏鶯

摘要：中小企業(yè)是我國國民經(jīng)濟(jì)的重要支柱，在積累社會(huì)財(cái)富、豐富市場、解決就業(yè)、技術(shù)創(chuàng)新等方面都起到了積極作用。但與此同時(shí)，受企業(yè)自身因素、金融機(jī)構(gòu)及社會(huì)市場環(huán)境的影響，中小企業(yè)在發(fā)展過程中也面臨各種問題，其中最主要的問題就是融資問題。本文就中小企業(yè)的融資環(huán)境與現(xiàn)狀進(jìn)行了分析與研究，并提出了相應(yīng)的解決對(duì)策。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè) 融資 策略

當(dāng)前，我國中小企業(yè)普遍缺乏一個(gè)穩(wěn)定完善的融資環(huán)境，這就直接導(dǎo)致了中小企業(yè)融資困難。具體而言，中小企業(yè)的融資困境主要是由內(nèi)外部融資環(huán)境不完善所造成的。

1 中小企業(yè)融資影響因素分析

當(dāng)前，我國中小企業(yè)正處于高速成長階段，企業(yè)的資金需求量較大。但總體來看，中小企業(yè)在融資中主要存在融資渠道單一、融資體系不健全、融資風(fēng)險(xiǎn)較高等問題，融資能力有限，無法適應(yīng)企業(yè)發(fā)展的實(shí)際需求。在現(xiàn)階段，對(duì)中小企業(yè)融資環(huán)境影響較大的因素主要有中小企業(yè)自身、金融機(jī)構(gòu)、政府部門三個(gè)方面。就企業(yè)自身來說，其財(cái)務(wù)狀況、信用狀況等指標(biāo)的好壞都對(duì)企業(yè)的融資有直接影響；就金融機(jī)構(gòu)來說，其貸款審批權(quán)限的高低、貸款審批效率的高低、信貸營銷及授信品種的多少等都影響著中小企業(yè)的融資結(jié)果；就政府部門來說，財(cái)稅政策的扶持力度、法律制度的健全程度等也都影響著中小企業(yè)的融資狀況。為此，應(yīng)盡快優(yōu)化中小企業(yè)的融資環(huán)境，為中小企業(yè)發(fā)展提供強(qiáng)有力的金融扶持。

2 中小企業(yè)融資的現(xiàn)狀及困境

2.1 中小企業(yè)融資的現(xiàn)狀

近年來，中小企業(yè)在我國發(fā)展非常迅速，同時(shí)企業(yè)對(duì)資金的需求量也隨之增加。一般地，中小企業(yè)的融資方式主要有以下四種，即自籌資金、直接融資、間接融資、政府扶持資金。在這四種融資渠道中，除自籌資金外，其他三種均屬于外部融資。而中小企業(yè)受自身發(fā)展條件的限制，規(guī)模小、資金少、技術(shù)水平不高，直接影響了其融資效果。加之金融機(jī)構(gòu)與社會(huì)市場環(huán)境的影響，使得中小企業(yè)面臨融資困境。

2.2 中小企業(yè)融資的困境

近年來，國家有關(guān)部門在綜合考慮當(dāng)前市場發(fā)展實(shí)際的基礎(chǔ)上，因地制宜，制定了一系列優(yōu)惠政策，以幫助中小企業(yè)解決融資問題，推動(dòng)其健康發(fā)展。但總體來看，這些政策的實(shí)際實(shí)施效果有限，沒有真正發(fā)揮其作用。而從間接融資角度考慮，目前我國四大商業(yè)銀行仍以大型國有企業(yè)為主要融資對(duì)象，出于融資風(fēng)險(xiǎn)考慮，較少為中小企業(yè)提供融資服務(wù)。而直接融資方面，僅以債權(quán)融資為例。債券融資受其發(fā)行規(guī)模的限制，其融資額度不適應(yīng)中小企業(yè)的發(fā)展需求，無法為企業(yè)提供良好服務(wù)。此外，在政府扶持資金方面，國家規(guī)定企業(yè)債券利息征收所得稅，這就直接影響了投資者的投資積極度。同時(shí)，中小企業(yè)受其規(guī)模和自身融資體系建設(shè)等的影響，其發(fā)行額度難以完成。另外，由于中小企業(yè)的市場信任度較低，加之無法承擔(dān)股票或債券的發(fā)行費(fèi)用，因此難以借助資本市場進(jìn)行融資。

3 中小企業(yè)融資困境的解決途徑

3.1 進(jìn)一步轉(zhuǎn)變政府職能，優(yōu)化中小企業(yè)融資環(huán)境

為更好地解決我國中小企業(yè)的融資問題，優(yōu)化融資環(huán)境，政府應(yīng)進(jìn)一步轉(zhuǎn)變其職能，完善其服務(wù)功能，積極調(diào)整中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)，從立法、財(cái)稅、金融等方面積極扶持中小企業(yè)，引導(dǎo)其健康穩(wěn)定發(fā)展。同時(shí)，政府還要逐步完善市場競爭機(jī)制，為中小企業(yè)創(chuàng)造良好的競爭環(huán)境，并引導(dǎo)其建立起一整套較為系統(tǒng)的融資機(jī)制，提升其融資能力。

3.2 推動(dòng)金融深化，為中小企業(yè)融資創(chuàng)造良好的制度環(huán)境

目前，利率市場化是推動(dòng)金融深化的重要途徑，其主要目標(biāo)是通過利率較為直觀地反映資金的供應(yīng)情況。利率市場化的推行，不僅可以為中小企業(yè)贏得平等的融資機(jī)會(huì)，而且還使企業(yè)獲得了充足的發(fā)展資金，進(jìn)一步優(yōu)化了其資源配置。

3.3 逐步建立多層次的中小企業(yè)融資體系

要想實(shí)現(xiàn)中小企業(yè)的融資目標(biāo)，逐步拓寬其融資渠道，企業(yè)必須建立一個(gè)多層次的融資體系，以有效提升企業(yè)的實(shí)際融資能力。具體而言，中小企業(yè)融資體系主要包括信用評(píng)估、信用擔(dān)保、融資風(fēng)險(xiǎn)分析等內(nèi)容。另外，企業(yè)還可以加強(qiáng)其內(nèi)部財(cái)務(wù)管理，提高資金利用效率，為逐步提升其內(nèi)源融資能力奠定良好基礎(chǔ)。

3.4 企業(yè)應(yīng)不斷更新其融資方法，為融資打下良好基礎(chǔ)

就現(xiàn)階段來說，中小企業(yè)中常見的融資策略有：內(nèi)部融資，銀行貸款融資，債券融資，股票融資，信用融資等。而隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，市場的不斷完善，一些新型的融資方法不斷涌現(xiàn)，以下介紹三種新型的融資方法供中小企業(yè)參考。①風(fēng)險(xiǎn)融資。中小企業(yè)的股權(quán)融資出現(xiàn)了一種新的動(dòng)態(tài)，那就是大量的風(fēng)險(xiǎn)資本對(duì)技術(shù)含量高、高成長性、有發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)進(jìn)行股權(quán)投資，當(dāng)這些中小企業(yè)被風(fēng)險(xiǎn)資本孵化并成熟以后，風(fēng)險(xiǎn)資本再退出。風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)行資助的創(chuàng)業(yè)企業(yè)的數(shù)目的增加，以及每個(gè)企業(yè)獲得的平均資金額大大增加的原因，主要在于風(fēng)險(xiǎn)資本家對(duì)高回報(bào)率的追逐。因此，中小企業(yè)很容易獲得資金支持。②租賃融資。租賃融資是指與租賃資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬實(shí)質(zhì)上已全部轉(zhuǎn)移到承租方的租賃方式。它在中小企業(yè)中十分受歡迎，被譽(yù)為“一舉多得”的融資方式，這種融資方式進(jìn)一步增加了公司融資的靈活性。融資租賃可避免長期借款融資所附加的各種限制條件，從而為公司經(jīng)營活動(dòng)提供了更大的彈性空間。此外，租賃是融資和購買設(shè)備并行，比舉債購買設(shè)備更快，也更靈活。并且，租賃尤其是經(jīng)營租賃既不構(gòu)成負(fù)債，也不改變公司資本結(jié)構(gòu)，從而維持了公司未來的借款能力。③利用國際金融市場融資?；I集資金的活動(dòng)從國內(nèi)拓展到了國際，實(shí)質(zhì)上是當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)必然趨勢。從我國目前的情況來看，中小企業(yè)籌集資金的渠道受到了很大的限制，但隨著國內(nèi)證券市場的不斷完善，我國有關(guān)證券融資機(jī)構(gòu)已經(jīng)為一些國內(nèi)企業(yè)在國外及港澳地區(qū)進(jìn)行融資業(yè)務(wù)創(chuàng)造了良好的條件，可以預(yù)計(jì)，隨著我國經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，必將有更多的企業(yè)走上國際金融市場。

4 中小企業(yè)解決“融資難”的意義

中小企業(yè)的融資，不僅僅只是資金的融資，而應(yīng)當(dāng)是廣義上的資本融通。企業(yè)持續(xù)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，對(duì)資金總是產(chǎn)生著不斷的需求。而資金的供求量由于種種條件的限制又常常會(huì)處于“饑渴”狀態(tài)，也即資金供應(yīng)和需求的矛盾總是不時(shí)困擾著企業(yè)。解決中小企業(yè)融資難的問題，必能為企業(yè)的發(fā)展打開新的更廣闊的空間。endprint

5 制定最佳融資決策

資金是企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的血液，是企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的必要條件。而企業(yè)在進(jìn)行融資的時(shí)候，要考慮的因素有很多方面。如何制定最佳融資策略，可以從以下幾個(gè)方面分析。

5.1 合理確定資金需要量

無論通過什么渠道，采取什么方式籌集資金，都要首先確定資金需要量。只有使資金的籌集和需要量達(dá)到平衡，才能防止因融資不足而影響生產(chǎn)經(jīng)營或因融資過剩而降低融資效益。

5.2 力求降低融資成本，融資總收益大于融資總成本

企業(yè)進(jìn)行融資意味著需要付出成本，既有資金的利息成本，還有可能是昂貴的融資費(fèi)用、不確定的風(fēng)險(xiǎn)成本等。因而企業(yè)首先應(yīng)該確保利用籌集的這筆資金所預(yù)期的總收益要大于融資所花費(fèi)的總成本。

5.3 選擇最佳融資機(jī)會(huì)

所謂融資時(shí)機(jī)，是指由有利于企業(yè)融資的一系列因素而構(gòu)成的有利的融資環(huán)境或時(shí)機(jī)。

5.4 保持企業(yè)控制權(quán)

企業(yè)在籌措資金時(shí)，經(jīng)常會(huì)發(fā)生企業(yè)控制權(quán)和所有權(quán)的部分喪失，這不僅直接影響到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的自主性、獨(dú)立性，而且還會(huì)引起企業(yè)利潤分流，并可能會(huì)影響到企業(yè)的近期效益與長遠(yuǎn)發(fā)展。因此，在考慮融資的代價(jià)時(shí)，只考慮成本是不夠的，企業(yè)還應(yīng)盡可能保持其控制權(quán)。

5.5 資金結(jié)構(gòu)合理配比，并制定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)

一個(gè)企業(yè)要用一定的債務(wù)資金與之相配比，以滿足企業(yè)對(duì)資金的需求，這是必然存在的財(cái)務(wù)現(xiàn)象，也是人們常說的負(fù)債經(jīng)營。而衡量企業(yè)資本結(jié)構(gòu)是否最優(yōu)的標(biāo)準(zhǔn)有三：一是企業(yè)加權(quán)平均資金成本最低；二是有利于最大限度地增加所有者財(cái)富，能使企業(yè)價(jià)值最大化；三是資產(chǎn)保持適宜的流動(dòng)性，并使資本結(jié)構(gòu)具有彈性。

6 結(jié)束語

中小企業(yè)的融資活動(dòng)會(huì)受到融資環(huán)境的影響，了解中小企業(yè)融資的現(xiàn)狀和困境，積極有效地拓寬企業(yè)的融資渠道，促使企業(yè)提高適應(yīng)能力和應(yīng)變能力，經(jīng)濟(jì)有效地籌措所需資金，這將大大有利于中小企業(yè)制定更合理的融資決策，打開企業(yè)新的廣闊的發(fā)展空間。

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