商業(yè)銀行EVA體系分析及應(yīng)用

成蘊(yùn)琳

【摘 要】 近年來，投資者與管理者越來越重視企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，銀行業(yè)也逐漸將價(jià)值最大化作為經(jīng)營(yíng)管理的終極目標(biāo)。經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）作為效果卓越的績(jī)效評(píng)價(jià)體系被廣泛應(yīng)用。文章立足于EVA在我國(guó)商業(yè)銀行中的應(yīng)用背景，以中國(guó)建設(shè)銀行為例，進(jìn)行了EVA體系的數(shù)據(jù)分析，為促進(jìn)EVA體系高效運(yùn)行，提出加快管理信息系統(tǒng)建設(shè)的建議。

【關(guān)鍵詞】 經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）； 商業(yè)銀行； 中國(guó)建設(shè)銀行； 績(jī)效評(píng)價(jià)

中圖分類號(hào)：F830.49文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1004-5937（2014）19-0039-03

伴隨著國(guó)內(nèi)外商業(yè)銀行業(yè)逐步放寬的條件，我國(guó)商業(yè)銀行的發(fā)展面臨十分嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)?；诟?jìng)爭(zhēng)激烈的現(xiàn)狀，建立行之有效的績(jī)效考評(píng)體系對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行來說意義深遠(yuǎn)。國(guó)際市場(chǎng)應(yīng)用較早較成熟的績(jī)效考評(píng)指標(biāo)為EVA，即經(jīng)濟(jì)增加值（Economic Value Added）的縮寫，然而如何較好地應(yīng)用EVA指標(biāo)來衡量績(jī)效水平仍然存在一定問題。本文以此為出發(fā)點(diǎn)，通過在中國(guó)建設(shè)銀行績(jī)效考評(píng)中引入EVA指標(biāo)，并根據(jù)實(shí)際情況做出相應(yīng)調(diào)整，證明EVA能夠較好地衡量銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效水平，然后提出相應(yīng)建議，使之更適合中國(guó)商業(yè)銀行的實(shí)際情況。

一、EVA評(píng)價(jià)體系的概念及內(nèi)涵

1890年英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿爾弗雷德·馬歇爾（Alfred Marshall）提出經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)的概念：從利潤(rùn)中扣除其資本按照當(dāng)年利息率計(jì)算的利息之后所剩余的部分可被稱為企業(yè)所有者的營(yíng)業(yè)或管理盈余。而經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)和傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)利潤(rùn)之間存在重要差別，即除非該企業(yè)的收入能夠并已經(jīng)補(bǔ)償了企業(yè)運(yùn)作產(chǎn)生的經(jīng)營(yíng)性生產(chǎn)和營(yíng)業(yè)費(fèi)用，并為股東投入的資本提供正常的回報(bào)，否則企業(yè)無法實(shí)現(xiàn)真正盈利，而這種收益觀念暗含了EVA指標(biāo)的雛形。他認(rèn)為，企業(yè)獲得的利潤(rùn)必須能夠同時(shí)補(bǔ)償債務(wù)成本和投資者預(yù)期回報(bào)率，并使得企業(yè)所投入資本成本能夠得到增量收益，由此得到的盈余即經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)才是企業(yè)創(chuàng)造的真正財(cái)富。在對(duì)EVA的研究過程中，通常用包括評(píng)價(jià)指標(biāo)（Measurement）、激勵(lì)制度（Motivation）、管理體系（Management）和理念體系（Mindset）的4M概念闡釋EVA的實(shí)質(zhì)。

二、EVA在我國(guó)商業(yè)銀行中的應(yīng)用背景

（一）投資者關(guān)心投資收益要求有更完善的績(jī)效評(píng)價(jià)體系

在企業(yè)經(jīng)營(yíng)過程中，投資者和管理者對(duì)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況非常重視，為了更好地規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)，獲得預(yù)期的投資收益，無論是股東還是經(jīng)營(yíng)者，都需要借助準(zhǔn)確的績(jī)效評(píng)價(jià)工具來衡量企業(yè)為股東創(chuàng)造的價(jià)值。EVA在諸多企業(yè)被廣泛應(yīng)用，金融機(jī)構(gòu)也不例外。隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的擴(kuò)容和發(fā)展，截止到目前，我國(guó)已有16家上市商業(yè)銀行，其中國(guó)有銀行5家，城市商業(yè)銀行3家，股份制商業(yè)銀行8家，截至2012年底，我國(guó)16家上市銀行總資產(chǎn)為85.90萬億元，同比增長(zhǎng)15.31%；凈利潤(rùn)為1.03萬億元，同比增長(zhǎng)17.36%。

由此可見，我國(guó)銀行業(yè)在資本市場(chǎng)占據(jù)舉足輕重的地位，而作為公眾持股公司，商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效和市場(chǎng)表現(xiàn)無疑更加受到投資者與社會(huì)各界的廣泛關(guān)注。因此行之有效的績(jī)效評(píng)價(jià)體系是股東以及投資者了解公司實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況的重要途徑，直接關(guān)系到股東與投資者的利益，對(duì)商業(yè)銀行具有不可忽視的作用。

（二）經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化加強(qiáng)了金融企業(yè)對(duì)績(jī)效評(píng)價(jià)體系的依賴性

伴隨著全球金融危機(jī)的巨大影響，金融業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境也發(fā)生了深刻的變革。一方面市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)始終存在，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)對(duì)金融業(yè)的破壞力日趨顯著，由此導(dǎo)致多家銀行倒閉或巨虧。另一方面，旨在維護(hù)國(guó)際金融體系穩(wěn)定，有力預(yù)防金融危機(jī)對(duì)各國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生毀滅性打擊，金融監(jiān)管當(dāng)局和國(guó)際銀行業(yè)重修了監(jiān)督標(biāo)準(zhǔn)，提升了資本要求。為了有效地規(guī)避經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化給企業(yè)帶來的沖擊，效果卓著的績(jī)效評(píng)價(jià)體系成為了金融企業(yè)最迫切的需要。

三、EVA評(píng)價(jià)系統(tǒng)在中國(guó)建設(shè)銀行的應(yīng)用實(shí)例

EVA體系在以中國(guó)建設(shè)銀行為代表的商業(yè)銀行發(fā)展過程中，經(jīng)過了工資結(jié)構(gòu)調(diào)整，建立了以經(jīng)濟(jì)資本為核心的風(fēng)險(xiǎn)與效益約束機(jī)制，實(shí)行了經(jīng)濟(jì)資本預(yù)算管理、設(shè)置專項(xiàng)的戰(zhàn)略性費(fèi)用，用于激勵(lì)需要重點(diǎn)發(fā)展或支持的、對(duì)未來盈利能力影響大而當(dāng)期效益不明顯的戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)，以體現(xiàn)追求長(zhǎng)期效益最大化的政策導(dǎo)向等若干階段。然而在EVA績(jī)效評(píng)價(jià)體系運(yùn)用過程中仍然存在某些方面的不足，因此本文對(duì)建設(shè)銀行為例的EVA體系進(jìn)行數(shù)據(jù)分析并對(duì)存在的問題提出一些建議。

（一）中國(guó)建設(shè)銀行EVA模型的構(gòu)架

中國(guó)建設(shè)銀行在對(duì)EVA的使用上具有一定的創(chuàng)造性并得到很好的發(fā)展。在設(shè)計(jì)EVA計(jì)算公式時(shí)充分考慮了自身的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)和行業(yè)特性。

中國(guó)建設(shè)銀行EVA計(jì)算公式如下：

EVA=稅后考核利潤(rùn)－資本成本

稅后考核利潤(rùn)=賬面利潤(rùn)－加提專項(xiàng)準(zhǔn)備+其他因素調(diào)整項(xiàng)－企業(yè)所得稅

資本成本=經(jīng)濟(jì)資本×資本期望回報(bào)率

經(jīng)濟(jì)資本=∑風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)×分配系數(shù)

其中會(huì)計(jì)利潤(rùn)項(xiàng)目需要作出一定調(diào)整。主要考慮系統(tǒng)內(nèi)轉(zhuǎn)移收支調(diào)整項(xiàng)。風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)按各項(xiàng)資產(chǎn)的日均余額扣除計(jì)提的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金等備抵項(xiàng)目后確定。而經(jīng)濟(jì)資本分配系數(shù)要結(jié)合本行各項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)狀況和全行的業(yè)務(wù)發(fā)展以及結(jié)構(gòu)調(diào)整導(dǎo)向來設(shè)定。

調(diào)整后稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（NOPAT）=稅后利潤(rùn)總額+貸款呆賬準(zhǔn)備的本年變化數(shù)+壞賬準(zhǔn)備的本年變化數(shù)+其他資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的本年變化數(shù)（長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備/投資風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備、在建過程減值準(zhǔn)備等）+營(yíng)業(yè)外支出－營(yíng)業(yè)外收入－營(yíng)業(yè)外支出×所得稅率+營(yíng)業(yè)外收入×所得稅率+投入資本的費(fèi)用項(xiàng)目調(diào)整（如研究與開發(fā)費(fèi)用）

投入資本總額（CAP）=權(quán)益資本+年末的貸款損失準(zhǔn)備+年末的其他資產(chǎn)減值準(zhǔn)備+次級(jí)債務(wù)資本+累計(jì)的營(yíng)業(yè)外支出－累計(jì)的營(yíng)業(yè)外收入

加權(quán)平均資本成本（WACC）=權(quán)益資本比例×權(quán)益資本成本率+債務(wù)資本比例×債務(wù)資本成本率（1-所得稅稅率25%）

權(quán)益資本成本率=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+β系數(shù)×市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+β系數(shù)（市場(chǎng)組合風(fēng)險(xiǎn)收益率－無風(fēng)險(xiǎn)收益率）

（二）數(shù)據(jù)采集及計(jì)算

1.中國(guó)建設(shè)銀行稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（NOPAT）的計(jì)算

稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（NOPAT）=稅后利潤(rùn)+債券利息支出×（1-25%）+當(dāng)年計(jì)提貸款呆賬準(zhǔn)備+當(dāng)年計(jì)提其他各項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備－營(yíng)業(yè)外收支凈額×（1-25%）。根據(jù)中國(guó)建設(shè)銀行股份有限公司年報(bào)數(shù)據(jù)測(cè)算，其2008—2012年稅后凈利潤(rùn)分別為140 501、149 868、208 098、251 407、285 032（單位：百萬元）。

2.資本總額（CAP）的計(jì)算

債務(wù)資本=長(zhǎng)期次級(jí)債券等附屬資本+普通金融債券資本

債務(wù)資本成本=長(zhǎng)期次級(jí)債券等附屬資本利息支出+普通金融債券資本支出

根據(jù)中國(guó)建設(shè)銀行股份有限公司年報(bào)相關(guān)數(shù)據(jù)測(cè)算，2008—2012年債務(wù)資本分別為51 332、90 244、93 425、168 312、348 000（單位：百萬元）；債務(wù)資本成本率分別為4.73%、3.81%、3.77%、3.85%、5.04%。

權(quán)益資本=股東權(quán)益+年末貸款呆賬準(zhǔn)備余額+年末其他各項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備余額+年末遞延稅款貸方余額－年末遞延稅款借方余額。根據(jù)2008—2012年數(shù)據(jù)測(cè)算結(jié)果分別為581 984、684 107、839 972、

940 057、1 093 039（單位：百萬元）。

資本總額=權(quán)益資本+債務(wù)資本。由此可得建設(shè)銀行2008—2012年資本總額分別為633 316、774 351、

933 397、1 108 369、1 441 039（單位：百萬元）。

3.加權(quán)平均資本成本率的計(jì)算

加權(quán)平均資本成本率=債務(wù)資本/資本總額×債務(wù)資本成本率×（1－所得稅率）+權(quán)益資本/資本總額×權(quán)益資本成本率

其中，債務(wù)資本、權(quán)益資本、資本總額以及債務(wù)資本成本率已計(jì)算出來，只剩一項(xiàng)指標(biāo)權(quán)益資本成本率需要確定。

權(quán)益資本成本率一般采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）計(jì)算。由公式CAPM：R=Rf+β（Rm－Rf）可得出權(quán)益資本成本率。

無風(fēng)險(xiǎn)利率（Rf）的確定一般以一年期定期存款利率為準(zhǔn)，經(jīng)過查看中國(guó)建設(shè)銀行官網(wǎng)統(tǒng)計(jì)資料2008年至2012年的一年期定期存款利率（無風(fēng)險(xiǎn)收益率）分別為3.06%、2.25%、2.625%、3.50%、3.25%。

β值可以通過一元線性回歸分析確定。

設(shè)變量X為上證A股指數(shù)日收益率，X=（本周最后交易日收盤的上證A股指數(shù)-上周最后交易日收盤的上證A股指數(shù)）/上周最后交易日收盤的上證A股指數(shù)。

Y為中國(guó)建設(shè)銀行股票收益率，Y=（當(dāng)周最后交易日股票的收盤價(jià)-上周最后交易日股票的收盤價(jià)）/上周最后交易日股票的收盤價(jià)。

假設(shè)中國(guó)建設(shè)銀行的股票價(jià)格變動(dòng)走勢(shì)與上證指數(shù)存在一元線性關(guān)系Y=bX+a。通過抽取相鄰兩年數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算獲得a和b的值，而此處b的值就是β值。由此可得5年的β值分別為0.7604、0.9791、0.7216、0.5230、0.6525。

為便于計(jì)算，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平參考國(guó)內(nèi)外研究及國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)情況定為4%，無風(fēng)險(xiǎn)利率和β值已知。由此可得5年的權(quán)益資本成本率分別為3.0904%、2.2891%、2.6539%、5.5920%、5.8600%。

通過數(shù)據(jù)查詢計(jì)算，進(jìn)一步可得出中國(guó)建設(shè)銀行2008—2012年的加權(quán)平均資本成本率分別為3.13%、2.36%、2.67%、5.47%、5.36%。

4.中國(guó)建設(shè)銀行EVA的計(jì)算

根據(jù)公式EVA=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)－資本總額加權(quán)平均資本成本率得EVA值情況如表1。

根據(jù)計(jì)算結(jié)果顯示，建設(shè)銀行在2008—2011年一直保持EVA增長(zhǎng)狀態(tài)，說明幾年來績(jī)效水平不斷提高，盈利水平也在不斷提升，而至2012年出現(xiàn)了EVA負(fù)增長(zhǎng)，說明盈利水平有一定的下滑。

（三）中國(guó)建設(shè)銀行EVA計(jì)算結(jié)果分析

通過比較建設(shè)銀行2008—2012年五年間數(shù)據(jù)，進(jìn)行EVA績(jī)效評(píng)價(jià)實(shí)證研究，并對(duì)結(jié)果進(jìn)行了分析。由以上分析數(shù)據(jù)得知，中國(guó)建設(shè)銀行2008—2011年間經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)一直處于有所改善的狀態(tài)，然而程度不同，而至2012年業(yè)績(jī)有所下滑。在2008年創(chuàng)造的EVA最低，為120 678.2（百萬元）。2011年創(chuàng)造的EVA最高，為245 339.2（百萬元）。從2009年到2012年四年的增幅分別為0.09%、0.39%、0.34%、-0.15%。分析結(jié)果說明作為國(guó)有控股銀行的中國(guó)建設(shè)銀行由于企業(yè)規(guī)模較大，無論是在客戶資源和渠道網(wǎng)點(diǎn)方面都占有相當(dāng)大的優(yōu)勢(shì)，并且在近幾年間依賴于良好的內(nèi)部管理和穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)政策，一直保持著穩(wěn)定的增長(zhǎng)趨勢(shì)，資本不斷累計(jì)，自身價(jià)值不斷增長(zhǎng)，而在2012年有所下滑可能是受到金融危機(jī)的影響，企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效有輕微的回落。

四、商業(yè)銀行運(yùn)用EVA績(jī)效評(píng)價(jià)體系的幾點(diǎn)建議

績(jī)效考核系統(tǒng)對(duì)商業(yè)銀行有著很重要的作用，它可以真實(shí)反映企業(yè)各個(gè)時(shí)期的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)狀況，判斷企業(yè)的財(cái)務(wù)管理水平，為商業(yè)銀行防范潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)起到財(cái)務(wù)監(jiān)督的作用。通過對(duì)以中國(guó)建設(shè)銀行為例的數(shù)據(jù)分析，本文提出幾點(diǎn)對(duì)EVA應(yīng)用改進(jìn)的建議：

（一）加強(qiáng)資本預(yù)算管理

在當(dāng)前瞬息萬變的國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)承受力、經(jīng)營(yíng)拓展力和市場(chǎng)生存力越來越成為未來發(fā)展的關(guān)鍵能力，而資本的管理運(yùn)用能力更是成為決定這些能力的一個(gè)重要因素。因此，目前商業(yè)銀行應(yīng)將經(jīng)營(yíng)管理的核心更多的放在資本管理、資本充足率和資本回報(bào)要求方面。為了使各種信貸資源和財(cái)務(wù)要素得到充分有效的配置，對(duì)各類經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)提高約束力，應(yīng)該摒棄僅為單純提高EVA而進(jìn)行盲目擴(kuò)大業(yè)務(wù)的不科學(xué)行為，必須推行合理的約束理念和預(yù)算管理方法。

（二）將EVA體系指標(biāo)與商業(yè)銀行實(shí)際相結(jié)合

由于EVA尚無統(tǒng)一計(jì)算公式，各個(gè)商業(yè)銀行之間存在著較為明顯的區(qū)別，在設(shè)置EVA模型時(shí)就需要根據(jù)銀行自身的實(shí)際情況進(jìn)行量身定做。銀行之間的不同情況要反映到EVA計(jì)算上，例如已經(jīng)上市的國(guó)有性質(zhì)商業(yè)銀行。而對(duì)于還無法將其社會(huì)職能完全從中獨(dú)立出來的那些非國(guó)有上市銀行，可以對(duì)EVA的計(jì)算作出相應(yīng)調(diào)整。另外統(tǒng)一各個(gè)商業(yè)銀行在不同時(shí)期EVA的計(jì)算也要有差別，例如一個(gè)銀行處于創(chuàng)立階段，也可以對(duì)其EVA的計(jì)算作出相應(yīng)的調(diào)整。

（三）加強(qiáng)重視非財(cái)務(wù)因素，完善商業(yè)銀行績(jī)效評(píng)價(jià)體系

對(duì)于商業(yè)銀行來說，EVA績(jī)效評(píng)價(jià)體系主要依賴各項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，一些被排除在資產(chǎn)負(fù)債表之外的無形資產(chǎn)沒有參與計(jì)算之中，對(duì)于諸如員工滿意程度、創(chuàng)新能力、積極性、銀行系統(tǒng)的可操作性、內(nèi)控機(jī)制、安全性等此類無形資產(chǎn)很難確定其價(jià)值及作出合理的評(píng)價(jià)，用貨幣對(duì)非財(cái)務(wù)方面的資源和潛力進(jìn)行考量也很難；同時(shí)由于本身關(guān)聯(lián)性較差而使一些非財(cái)務(wù)指標(biāo)之間甚至可能存在互斥性，相關(guān)部門間的沖突極易產(chǎn)生，為管理層的決策權(quán)衡帶來困難。為銀行帶來增值的資源決不僅僅是財(cái)務(wù)成本，財(cái)務(wù)報(bào)表之外的諸如人力資源的非財(cái)務(wù)因素也是銀行增值的重要資本，將非財(cái)務(wù)指標(biāo)納入EVA評(píng)價(jià)體系對(duì)銀行的價(jià)值創(chuàng)造能起到有效的作用?！?/p>

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