創(chuàng)新文化企業(yè)融資模式加快國家文化中心建設(shè)

何奎

我們要看到，在推進(jìn)國家文化中心建設(shè)過程中，尚未形成了一個相對成熟的包括政府、銀行、企業(yè)、社會等多元化融資主體在內(nèi)的多層次、寬領(lǐng)域、開放型的投融資格局。如何進(jìn)一步破解文化企業(yè)“融資難”“融資貴”的問題，如何進(jìn)一步通過資本的力量推動國家文化中心建設(shè)，依舊是一個亟待破解的重要課題。

黨的十八屆三中全會發(fā)出了全面深化文化體制改革的動員令，尤其是對進(jìn)一步拓展文化產(chǎn)業(yè)的投融資渠道提出了諸多新的政策措施，如“鼓勵非公有制文化企業(yè)發(fā)展，降低社會資本進(jìn)入門檻，允許參與對外出版、網(wǎng)絡(luò)出版，允許以控股形式參與國有影視制作機構(gòu)、文藝院團改制經(jīng)營。支持各種形式小微文化企業(yè)發(fā)展”；“建立多層次文化產(chǎn)品和要素市場，鼓勵金融資本、社會資本、文化資源相結(jié)合”等。 前不久，國務(wù)院又接連頒發(fā)了《關(guān)于推進(jìn)文化創(chuàng)意和設(shè)計服務(wù)與相關(guān)產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展的若干意見》（國發(fā)[2014]10號）和《關(guān)于加快發(fā)展對外文化貿(mào)易的意見》（國發(fā)[2014]13號）兩個文件，圍繞加強文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)、國家重點文化企業(yè)的財稅支持和金融支持，出臺了一系列新政策。2014年7月23日，國務(wù)院總理李克強主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，針對緩解企業(yè)融資成本高問題，提出了十條具體措施。這些政策“忽如一夜春風(fēng)來”，給文化產(chǎn)業(yè)注入了新的動力和發(fā)展信心。

習(xí)近平總書記在2013年12月的中央政治局的第十二次集體學(xué)習(xí)上指出，提高國家文化軟實力，要努力夯實國家文化軟實力的根基，要努力傳播當(dāng)代中國價值觀念。國家文化中心作為國家賦予北京的重要功能和責(zé)任，不僅是一個城市功能的文化象征和文化符號，還強烈地彰顯了一個國家的綜合競爭力和文化軟實力。推進(jìn)國家文化中心建設(shè)，對推動社會主義文化大發(fā)展大繁榮、增強國家文化軟實力、構(gòu)建社會主義核心價值體系具有主導(dǎo)作用。國家文化中心的建設(shè)，離不開廣大文化企業(yè)的普遍參與，離不開經(jīng)濟杠杠的有力支撐。我們要看到，在推進(jìn)國家文化中心建設(shè)過程中，尚未形成了一個相對成熟的包括政府、銀行、企業(yè)、社會等多元化融資主體在內(nèi)的多層次、寬領(lǐng)域、開放型的投融資格局。如何進(jìn)一步破解文化企業(yè)“融資難”“融資貴”的問題，如何進(jìn)一步通過資本的力量推動國家文化中心建設(shè)，依舊是一個亟待破解的重要課題。

一 、當(dāng)前國家文化中心建設(shè)中的文化企業(yè)融資模式

從主流融資路徑上看，在國家文化中心建設(shè)中，主要包括政府扶持資金、銀行質(zhì)押、股票融資、私募基金、天使投資等五種模式。

1. 政府扶持資金

中央宣傳文化專項資金主要用于資助大型國有出版?zhèn)髅狡髽I(yè)出版物的前期開銷。國家文化產(chǎn)業(yè)專項資金重點推進(jìn)文化體制改革的七大領(lǐng)域，一般要求有項目申請單位同時有一定比例的配套資金。國家出版基金面向具有重大文化積累和文化傳承價值的圖書出版項目。北京市的文化產(chǎn)業(yè)專項資金主要面向京內(nèi)管轄的中小文化企業(yè)。

2. 銀行質(zhì)押

北京市文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)促進(jìn)中心先后與北京銀行、交通銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議，為文化創(chuàng)意企業(yè)開辟貸款綠色渠道，加大貸款力度。北京銀行“創(chuàng)意貸”產(chǎn)品已累計審批貸款1700余筆，達(dá)270多億元，占北京文創(chuàng)市場70%以上，不僅幫助華誼兄弟、光線傳媒、青青樹動漫科技等一大批文化創(chuàng)意企業(yè)迅速成長壯大，還打造了《第一書記》《西游記》《畫皮》《孔子》《葉問》等一批影視文化精品。

3. 股票融資

上市成為眾多大型文化傳媒集團和高成長性的中小企業(yè)的主流選擇。截至2011年，北京已經(jīng)有40多家文化傳媒企業(yè)或登錄國內(nèi)主板市場、創(chuàng)業(yè)板市場，或登錄香港聯(lián)交所、美國納斯達(dá)克等海外資本市場，首發(fā)融資近400億元。

4. 私募基金

2008 年，民營文化公司磨鐵獲得深圳基石創(chuàng)投 5000 萬元投資，隨后獲得了鼎暉投資和基石創(chuàng)投共計 1 億元的第二輪風(fēng)投。 2013年，紅杉資本出資約1.5億元投向新經(jīng)典文化有限公司，用于重點版權(quán)和渠道建設(shè)。根據(jù)投中集團統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2008年至2012年間，國內(nèi)共有33家民營文化企業(yè)累計獲VC/PE投資5.09億美元，平均單筆投資規(guī)模為1544萬美元。

5. 天使投資

北京是全國最早引進(jìn)天使投資的城市。天使投資同時參與企業(yè)的產(chǎn)品研發(fā)和運營管理，逐漸扶植了一批知名文化企業(yè)。

二、當(dāng)前國家文化中心建設(shè)面臨的融資問題

1. 政府投入相對有限

自啟動國家文化中心建設(shè)以來，中央及北京市政府積極發(fā)揮財政金融手段的引導(dǎo)作用，通過財政撥款、貸款貼息、項目補貼、政府重點采購等方式支持文化產(chǎn)業(yè)，且投入力度逐年有所增長，但是，資金方面仍然存在較大缺口，北京市政府用于文化產(chǎn)業(yè)的投入在本級財政支出中仍有待提高。

2. 政策法規(guī)不完善

盡管當(dāng)前的增值稅、營業(yè)稅政策對文化企業(yè)有優(yōu)惠，但優(yōu)惠空間不大，期限不長。盡管對國家重點鼓勵的創(chuàng)意和設(shè)計產(chǎn)品出口實行增值稅零稅率，但同時一些重點文化企業(yè)將隨之減少出口退稅?，F(xiàn)有法律法規(guī)對國有文化企業(yè)和民營文化公司的法律主體地位的確認(rèn)是不對等的，對文化產(chǎn)業(yè)基金和風(fēng)險投資的進(jìn)入界定過嚴(yán)。

3. 社會資本進(jìn)入較難

2002年以來北京市多次出臺相關(guān)政策，降低產(chǎn)業(yè)投資準(zhǔn)入門檻，對非公有資本進(jìn)入文化產(chǎn)業(yè)進(jìn)行了一些政策扶持。但由于文化產(chǎn)業(yè)涉及意識形態(tài)安全和國家文化安全，對民營資本和外國資本的進(jìn)入總體保持“積極謹(jǐn)慎”的原則，這使得社會資本在進(jìn)入時依然面臨較大程度的產(chǎn)業(yè)壁壘，或在進(jìn)入后遭遇較明顯的“玻璃門”和“彈簧門”。

4. 資本市場門檻高

我國初步建立了包括主板市場、中小板市場、創(chuàng)業(yè)板市場在內(nèi)的多層次資本市場，但是上市融資的門檻過高、難度過大，對于大多數(shù)中小文化企業(yè)而言是可望而不可即。此外，受有關(guān)法律法規(guī)的限制和IPO退出渠道日益狹窄的影響，國內(nèi)風(fēng)險投資除對網(wǎng)絡(luò)傳媒比較感興趣外，對文化產(chǎn)業(yè)的其他領(lǐng)域總體涉獵較少。北京有不少文化產(chǎn)業(yè)基金，但大部分是投向網(wǎng)游、電影、藝術(shù)品等盈利預(yù)期強、回報周期短的領(lǐng)域，向傳統(tǒng)紙媒和出版企業(yè)投資較少。

5. 評估擔(dān)保體系不健全

現(xiàn)有的中小企業(yè)信用擔(dān)保體系存在著較嚴(yán)重的結(jié)構(gòu)性、經(jīng)營性缺陷，不便甄別和評估文化企業(yè)的信用。文化產(chǎn)業(yè)擁有的專利權(quán)、專有出版權(quán)、著作權(quán)、影視改編權(quán)、網(wǎng)游視頻改編權(quán)價值不菲，但是缺乏專門的這類“軟資產(chǎn)”的評估實體機構(gòu)和專業(yè)化人才。現(xiàn)有的政策性擔(dān)保公司可擔(dān)保的貸款額度大，但融資費用高、工作效率低；民營擔(dān)保公司雖然費用低，但可擔(dān)保的貸款額度有限，融資成本也較高。

三、完善文化企業(yè)融資模式，加快加強國家文化中心建設(shè)

1. 完善財政稅收政策

一是加大財政投入。一方面，財政部國有資本預(yù)算金、文化產(chǎn)業(yè)專項資金、國家出版基金等中央財政資金要繼續(xù)加大北京市的文化項目投入力度，優(yōu)先安排具有戰(zhàn)略性、支撐性、帶動性的重大項目。另一方面，北京市政府要進(jìn)一步擴大文化產(chǎn)業(yè)專項資金規(guī)模，擴大覆蓋面，引導(dǎo)帶動更多社會資金參與項目建設(shè)。

二是加大稅收優(yōu)惠力度。在增值稅方面，對圖書、報紙、雜志、音像制品及電子出版物等產(chǎn)品在制作、出版、發(fā)行、進(jìn)口環(huán)節(jié)進(jìn)一步降低現(xiàn)行13%的稅率；在所得稅上，對于高成長性、創(chuàng)新能力強的文化傳媒企業(yè)，提高其被認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)的比例，適用15%的優(yōu)惠稅率。

三是試點文化產(chǎn)業(yè)彩票。借鑒西方發(fā)達(dá)國家通過發(fā)行彩票募集文化發(fā)展基金的辦法，試點政府發(fā)行文化事業(yè)彩票，推動文化產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)建設(shè)。

2. 積極穩(wěn)妥吸引社會資本

一是合理放寬民營資本準(zhǔn)入。對于導(dǎo)向正確、成長性好、創(chuàng)新能力強的中小型民營文化企業(yè)，進(jìn)一步放開其與國有資本之間的選題策劃、內(nèi)容制作、欄目設(shè)計等領(lǐng)域的合作限制。對于導(dǎo)向正確、規(guī)模較大、資產(chǎn)較優(yōu)、資信較好的大型民營文化企業(yè)，逐步頒發(fā)新聞出版資格許可證，按照屬地管理的原則，納入當(dāng)?shù)爻霭婀芾眢w系。

二是積極引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者。在確保國家文化安全的前提下，有條件、有步驟地允許境外著名文化企業(yè)集團作為戰(zhàn)略投資者，參與國有文化企業(yè)改制上市、兼并重組，探索實行特殊管理股制度，完善現(xiàn)代法人治理結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)運營管理水平。例如，可采取中外合資、中方控股的辦法成立合資公司，設(shè)立由中方代表擔(dān)任的首席內(nèi)容官，參照中國法律法規(guī)的有關(guān)規(guī)定，中方對內(nèi)容導(dǎo)向具有一票否決權(quán)。

3. 優(yōu)化銀行融資體系

一是探索建立文化銀行。鼓勵有條件、有實力的北京市屬商業(yè)銀行探索建立“文化銀行”的商業(yè)模式，創(chuàng)新業(yè)務(wù)審批機制，完善內(nèi)部評級體系，對文化企業(yè)服務(wù)專營金融機構(gòu)、金融監(jiān)管機構(gòu)實施差異化監(jiān)管，通過風(fēng)險撥備、不良資產(chǎn)核銷等差異化監(jiān)管，提高風(fēng)險容忍度，提高服務(wù)文化企業(yè)的專業(yè)化水平和綜合能力。

二是完善質(zhì)押體系。金融機構(gòu)要積極探索版權(quán)質(zhì)押、應(yīng)收賬款質(zhì)押、倉單質(zhì)押、藝術(shù)品經(jīng)營權(quán)質(zhì)押、融資租賃等貸款品種，逐步擴大收益權(quán)質(zhì)押貸款的適用范圍，延長回款周期，提高融資額度，更好地滿足企業(yè)融資需求。

三是完善融資配套服務(wù)。制定《北京市文化企業(yè)投資目錄》，構(gòu)建文化產(chǎn)業(yè)項目推介平臺，公開披露文化產(chǎn)業(yè)信息，搭建銀行、企業(yè)定期交易平臺，解決銀行、企業(yè)信息不對稱問題。

4. 拓展多層次融資渠道

一是加大股票融資力度。繼續(xù)支持北京市的大型國有文化傳媒集團和骨干文化企業(yè)在主板和境外上市；適當(dāng)放寬中小文化企業(yè)的盈利要求和規(guī)模限制，支持更多有潛力的中小文化企業(yè)在中小板、創(chuàng)業(yè)板上市，在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)開展交易。

二是加大債券融資力度。大力推進(jìn)知識產(chǎn)權(quán)證券化，設(shè)立一個專門面向文化產(chǎn)業(yè)的SPV公司，構(gòu)建基于未來現(xiàn)金流、收益權(quán)、版權(quán)等為基礎(chǔ)的知識產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)池，再通過資產(chǎn)評估、上市發(fā)行等方式探索知識產(chǎn)權(quán)證券化。鼓勵大型文化傳媒集團發(fā)行企業(yè)債、公司債、集合信托、集合債。鼓勵有條件的中小文化傳媒企業(yè)發(fā)行中期票據(jù)、短期融資券、中小企業(yè)集合票據(jù)等。

三是加大PE/VC融資力度。合理放寬準(zhǔn)入條件，明確投資權(quán)利，鼓勵更多的PE/VC投資文化產(chǎn)業(yè)的新媒體、新業(yè)態(tài)，鼓勵更多的PE/ VC投資資源豐厚、品牌響亮、成長性好、發(fā)展穩(wěn)健的傳統(tǒng)紙媒企業(yè)和印刷復(fù)制企業(yè)。

四是探索互聯(lián)網(wǎng)融資。借鑒國外文化企業(yè)的P2P融資模式，以版權(quán)、專利、商標(biāo)、著作權(quán)等知識產(chǎn)權(quán)作為質(zhì)押物的反擔(dān)保方式，通過與北京本土P2P平臺易和第三方支付平臺，共同打造“投融?！被ヂ?lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品。圍繞一批有潛力的電影、話劇、網(wǎng)游產(chǎn)品，圍繞一批富有創(chuàng)意、市場意識強的創(chuàng)作團隊，積極探索基于互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟特質(zhì)的眾籌融資模式。

5. 創(chuàng)新評估擔(dān)保機制

一是探索文化評估業(yè)務(wù)。完善文化產(chǎn)品價值評估機制，在全國率先建立專門的文化企業(yè)資產(chǎn)評估機構(gòu)，對著作權(quán)、改編權(quán)、品牌授權(quán)等無形資產(chǎn)的市場潛在價值進(jìn)行合理評估，制定一套文化產(chǎn)品的市場估值指標(biāo)體系，按照公允價值在適度區(qū)間內(nèi)對虛擬資產(chǎn)及其成長性開展第三方評估，建立一個公開、公平、自由競價的知識產(chǎn)權(quán)價值估值市場。完善北京產(chǎn)權(quán)交易所、文化產(chǎn)權(quán)交易所功能，完善著作權(quán)、企業(yè)品牌、專利等登記、評估、托管、質(zhì)押、流轉(zhuǎn)和變現(xiàn)的管理辦法。

二是探索文化信用業(yè)務(wù)。參照標(biāo)準(zhǔn)普爾等國際著名評級機構(gòu)的有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，在全國率先建立權(quán)威、客觀、獨立的北京市文化企業(yè)信用評級機構(gòu)，對不同類型、不同規(guī)模、不同成長性的文化企業(yè)進(jìn)行信用評級，完善文化產(chǎn)品信用評級體系。

三是探索文化擔(dān)保業(yè)務(wù)。設(shè)立更多專業(yè)性強、綜合實力強的中小文化企業(yè)擔(dān)保公司，提高專業(yè)化服務(wù)水平；政府應(yīng)加大中小文化企業(yè)專項擔(dān)保資金支持力度，明確擔(dān)保業(yè)務(wù)補貼及補助認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，提高擔(dān)保覆蓋面，服務(wù)更多實力較弱、成長性好、市場估值高的中小企業(yè)。

四是探索文化保險業(yè)務(wù)。探索開展知識產(chǎn)權(quán)侵權(quán)險，演藝、會展、動漫、游戲、各類出版物的印刷、復(fù)制、發(fā)行和廣播影視產(chǎn)品完工險、損失險等新型保險業(yè)務(wù)。鼓勵保險公司投資文化企業(yè)的債權(quán)和股權(quán)，引導(dǎo)符合條件的保險公司參與文化產(chǎn)業(yè)投資基金。鼓勵保險公司探索開展信用保險業(yè)務(wù)，完善國家重點文化出口企業(yè)、重點項目的出口信用保險服務(wù)。

（作者單位：北京大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院，中國出版集團公司。本文系首都師范大學(xué)文化研究院一般研究項目《國家文化中心的區(qū)域格局研究》之結(jié)項成果，項目編號：ICS-2012-B-08）