藍(lán)籌股需要去偽存真

皮海洲

就當(dāng)下的藍(lán)籌股行情來說，雖然說藍(lán)籌股構(gòu)成了行情的主線，行情的發(fā)展受藍(lán)籌股影響甚大，但它顯然還不能認(rèn)為是投資者的自覺選擇，更不是A股市場走向成熟的標(biāo)志。

最近的股市在藍(lán)籌股的護(hù)航下出現(xiàn)了一波強(qiáng)勁上漲的走勢。這波行情也因此被稱為是藍(lán)籌股行情，藍(lán)籌股成為這波行情的主角。這波行情同時(shí)也被稱為是藍(lán)籌股的價(jià)值回歸行情。

這波藍(lán)籌股行情的出現(xiàn)是管理層所樂意看到的。因?yàn)檫@種藍(lán)籌股行情所體現(xiàn)出來的是價(jià)值投資的理念，這正是管理層所倡導(dǎo)的。尤其是在2012年的時(shí)候，當(dāng)時(shí)的證監(jiān)會(huì)主要領(lǐng)導(dǎo)同志為了倡導(dǎo)價(jià)值投資理念，還親自出馬，鼓勵(lì)投資者購買藍(lán)籌股，表示“藍(lán)籌股具有罕見的投資價(jià)值”。

管理層之所以樂意看到藍(lán)籌股行情的出現(xiàn)，之所以倡導(dǎo)價(jià)值投資的理念，這顯然跟中國股市的發(fā)展有關(guān)。因?yàn)閺哪壳爸袊墒械默F(xiàn)狀來看，基本上還是一個(gè)投機(jī)盛行的市場。也正因?yàn)橥稒C(jī)占據(jù)了中國股市的主流，從而導(dǎo)致垃圾公司與問題公司在中國股市受到追捧，股市優(yōu)勝劣汰的資源配置功能因此得不到發(fā)揮，概念炒作成為中國股市的最大特色。中國股市也因此始終難以走向成熟，市場的投資風(fēng)險(xiǎn)也因此而大增。要告別這種投機(jī)市，要讓股市成熟起來，就必須倡導(dǎo)價(jià)值投資理念，讓藍(lán)籌股成為投資者的首選。

不過，就當(dāng)下的藍(lán)籌股行情來說，雖然說藍(lán)籌股構(gòu)成了行情的主線，行情的發(fā)展受藍(lán)籌股影響甚大，但它顯然還不能認(rèn)為是投資者的自覺選擇，更不是A股市場走向成熟的標(biāo)志。實(shí)際上，這波藍(lán)籌股行情仍然烙下了市場投機(jī)炒作的烙印。這波藍(lán)籌股行情之所以興起，與即將推出的滬港通存在很大關(guān)聯(lián)。

根據(jù)今年4月10日中國證監(jiān)會(huì)與香港證監(jiān)會(huì)發(fā)布的聯(lián)合公告，連接滬市與香港股市的互聯(lián)互通正式得以批準(zhǔn)。A股市場的投資者因此可以憑借港股通投資香港市場上的恒生綜合大盤股指數(shù)、恒生綜合中型股指數(shù)的成分股以及同時(shí)在滬港上市的A+H股。而香港投資者可以通過滬股通投資上證180與上證380的成分股，以及在上交所上市的A+H股。聯(lián)合公告給予滬港通正式啟動(dòng)的準(zhǔn)備時(shí)間是6個(gè)月。

而正是基于滬港通推出的預(yù)期，隨著滬港通各項(xiàng)準(zhǔn)備工作的就緒，A股市場因此展開了對(duì)藍(lán)籌股的炒作行情。因?yàn)閺腁H股的比價(jià)來看，目前A股市場上以銀行股為代表的一批藍(lán)籌股，其A股股價(jià)較之于H股明顯處于折價(jià)狀態(tài)，這種狀況體現(xiàn)出A股市場藍(lán)籌股的投資價(jià)值所在。因此，隨著滬港通的臨近，這些藍(lán)籌股逐步受到市場資金的追捧，藍(lán)籌股行情因此而展開。所以，當(dāng)前的這波藍(lán)籌股行情是在滬港通這種特定的市場背景下出現(xiàn)的，它還不能認(rèn)為是A股市場投資者走向成熟的標(biāo)志，在一定程度上它還是對(duì)滬港通題材的一種炒作。

也正因?yàn)楸憩F(xiàn)為對(duì)滬港通題材的一種炒作，所以投資者不難看到在目前的藍(lán)籌股行情中，市場對(duì)藍(lán)籌股的炒作表現(xiàn)為一種魚龍混雜。藍(lán)籌股行情甚至演變成了對(duì)傳統(tǒng)的“五朵金花”的炒作，不僅“煤飛色舞”，甚至就連鋼鐵股也在這波藍(lán)籌股行情中“翩翩起舞”。雖然說煤炭、有色、鋼鐵曾經(jīng)都是藍(lán)籌股中的重要一員，但如今這些行業(yè)的上市公司股票除了保持有“大盤”的本色之外，公司業(yè)績已大不如從前，不少公司已經(jīng)業(yè)績虧損或在虧損的邊緣掙扎，這些公司顯然不再是“大盤藍(lán)籌股”了，而是蛻變成了“大盤績差股”。市場對(duì)這些股票的炒作仍然是A股市場傳統(tǒng)的投機(jī)炒作范疇，與滬港通沒有實(shí)質(zhì)性的聯(lián)系。

所以對(duì)于時(shí)下的藍(lán)籌股行情，投資者同樣需要去偽存真，對(duì)“大盤績差股”的炒作保持一份警惕。投資者有必要讓自己成為滬港通推出的受益者，而不是成為滬港通推出的買單人。畢竟香港的投資者比A股市場的投資者成熟得多、理性得多，他們不會(huì)對(duì)“大盤績差股”的炒作買單。而這種“大盤績差股”炒作所帶來的投資風(fēng)險(xiǎn)只會(huì)留給A股市場投資者本身。endprint