國(guó)內(nèi)汽車行業(yè)的供應(yīng)鏈金融模式分析

作者簡(jiǎn)介：葉青（1987—），女，漢族，湖北省武漢市人，經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士，單位：交通銀行股份有限公司北京市分行。

摘 要：目前，國(guó)內(nèi)多家銀行在推廣供應(yīng)鏈金融服務(wù)，實(shí)現(xiàn)在穩(wěn)定核心客戶、控制風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)發(fā)展中小企業(yè)信貸，汽車行業(yè)是供應(yīng)鏈金融的典型模式，本文主要通過(guò)銀行的各類產(chǎn)品，為其產(chǎn)業(yè)鏈中上游供應(yīng)商和下游經(jīng)銷商的融資模式進(jìn)行分析。

關(guān)鍵詞：汽車；供應(yīng)鏈；金融；融資

近年來(lái)，我國(guó)汽車制造行業(yè)呈現(xiàn)較快的發(fā)展趨勢(shì)，從行業(yè)規(guī)模來(lái)看，汽車企業(yè)數(shù)量和資產(chǎn)規(guī)模占全國(guó)工業(yè)的比重逐年上升，截至2013年9月末，我國(guó)汽車行業(yè)企業(yè)數(shù)量占全部工業(yè)比重的6%，汽車行業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模占全部工業(yè)比重的5.45%。在汽車行業(yè)的迅猛發(fā)展同時(shí)，其上下游涉及的行業(yè)極多，整體產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展?fàn)顩r不容忽視。銀行目前大力推廣的供應(yīng)鏈金融服務(wù)中，汽車行業(yè)作為典型的供應(yīng)鏈金融模式，具體上下游的融資模式值得詳細(xì)探討和分析。

一、汽車行業(yè)的現(xiàn)狀分析

（一）、汽車行業(yè)波特五力模型分析

1、替代品。鑒于汽車的專業(yè)化程度較高，替代性較弱，對(duì)于大中城市，其城市交通運(yùn)輸業(yè)比較發(fā)達(dá)，會(huì)對(duì)汽車業(yè)產(chǎn)生一定影響，另外小城市及村鎮(zhèn)，汽車的使用頻率可能相對(duì)較低。目前汽車的主要替代品是公交、地鐵、火車、長(zhǎng)途客車、摩托車、自行車等，但由于受眾人群不同、消費(fèi)水平不同、使用目的不同，替代作用并不明顯。長(zhǎng)期來(lái)看，考慮到燃油費(fèi)用的增加以及環(huán)境污染的嚴(yán)重，公交、地鐵等公共交通對(duì)其替代性會(huì)有所加強(qiáng)。

2、行業(yè)壁壘。由于汽車生產(chǎn)技術(shù)的專業(yè)化程度高，目前中國(guó)大量汽車多為跨國(guó)公司與國(guó)內(nèi)廠商合資，主要引入跨國(guó)企業(yè)的制造技術(shù)、研發(fā)能力及經(jīng)驗(yàn)，這對(duì)于其他計(jì)劃進(jìn)入該行業(yè)的企業(yè)而言，進(jìn)入壁壘較大。同時(shí)，由于汽車企業(yè)的正常運(yùn)作需要投入大量的資金，購(gòu)置設(shè)備、建造工廠、雇傭員工等，所以一般企業(yè)難以輕易進(jìn)入該行業(yè)。另外，眾所周知，新的企業(yè)進(jìn)入某一行業(yè)后，通常很難立刻享受規(guī)模經(jīng)濟(jì)的效益，相對(duì)于有一定市場(chǎng)份額的老生產(chǎn)企業(yè)，生產(chǎn)成本一定較高。

3、行業(yè)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)。我國(guó)汽車銷量排前十名的企業(yè)占汽車銷售總量的88.4%，由此可見(jiàn)，該行業(yè)的集中度較高，這主要是由于汽車品牌的大眾認(rèn)可度原因。我國(guó)現(xiàn)有汽車品牌主要可分為合資品牌和自主品牌，其中，合資品牌如上汽、一汽、東風(fēng)、廣汽等，這些品牌市場(chǎng)認(rèn)可度較高，自主品牌相對(duì)較弱。整體上看，汽車的內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)激烈，但由于集中度高，所以龍頭企業(yè)的優(yōu)勢(shì)明顯。

4、上游議價(jià)能力。其上游涉及如鋼鐵、橡膠、配件零部件等行業(yè)，供應(yīng)商數(shù)量較多，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，因此議價(jià)能力較弱，尤其是對(duì)知名汽車生產(chǎn)商，這些供應(yīng)商規(guī)模小，往往是依附于生產(chǎn)商而存在，無(wú)法掌握合作議價(jià)的主動(dòng)權(quán)，且會(huì)因?yàn)閷?duì)生產(chǎn)商賒銷，產(chǎn)生較多的應(yīng)收賬款，導(dǎo)致資金鏈緊張。

5、下游議價(jià)能力。汽車的最終使用者即個(gè)人及單位，個(gè)人消費(fèi)者多數(shù)從4S店等汽車經(jīng)銷商處購(gòu)買，對(duì)其價(jià)格只能被動(dòng)接受，政府機(jī)構(gòu)和大型企業(yè)往往按照相關(guān)需求和規(guī)定購(gòu)置汽車，因此議價(jià)空間不大。但隨著未來(lái)市場(chǎng)逐漸開(kāi)放以及個(gè)人消費(fèi)者購(gòu)買力進(jìn)一步增強(qiáng)，價(jià)格是由供求關(guān)系決定，將會(huì)使下游議價(jià)能力有所提高。

（二）、汽車行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈分析

汽車行業(yè)帶動(dòng)100多個(gè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，其上游涉及鋼鐵、機(jī)械、橡膠、石化、零部件等，下游涉及保險(xiǎn)、零售、維修、加油站、租賃、金融等行業(yè)。就該行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈條來(lái)看，由上到下可以分為：產(chǎn)品研發(fā)、原材料及部件的供應(yīng)、物流、整車裝配、分銷、售后和服務(wù)、汽車金融。

1、上游產(chǎn)業(yè)分析。上游行業(yè)中的零部件行業(yè)應(yīng)屬于價(jià)值較高的行業(yè)，一般情況下，載貨汽車的零部件總數(shù)達(dá)到8000個(gè)，轎車零部件總數(shù)可超過(guò)1萬(wàn)個(gè)，在一輛汽車的總成本中，零部件成本要占到70%-80%。但在我國(guó)，零部件的發(fā)展較薄弱，表現(xiàn)為其占汽車成本只有40%左右，零部件生產(chǎn)企業(yè)較多，規(guī)模較小，缺乏自主研發(fā)能力和核心技術(shù)，部分汽車必須采用進(jìn)口的零部件。零部件未來(lái)發(fā)展重在改善質(zhì)量、提高技術(shù)、降低成本，逐步規(guī)?；蛯I(yè)化。

另外，汽車生產(chǎn)涉及的鋼鐵、塑料、橡膠行業(yè)，由于產(chǎn)能相對(duì)過(guò)剩，其對(duì)汽車生產(chǎn)商的議價(jià)能力也較弱。

2、下游產(chǎn)業(yè)分析。下游行業(yè)中，汽車金融為代表的服務(wù)業(yè)創(chuàng)造的利潤(rùn)頗高，而我國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)在汽車金融這個(gè)環(huán)節(jié)也相對(duì)薄弱，未來(lái)的趨勢(shì)是促進(jìn)汽車金融服務(wù)的專業(yè)化，加強(qiáng)銀行與專業(yè)汽車金融機(jī)構(gòu)和保險(xiǎn)公司之間的合作，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。

汽車租賃業(yè)作為一種全新消費(fèi)方式，目前在我國(guó)發(fā)展速度較快，但由于經(jīng)營(yíng)時(shí)間尚短，且個(gè)人信用體制不完善，租賃風(fēng)險(xiǎn)較大。隨著旅游業(yè)中自駕游的廣泛普及，汽車租賃服務(wù)將隨著專業(yè)化及高效率的有序發(fā)展，實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)、規(guī)范管理。

在汽車銷售、維修及售后服務(wù)中，汽車專賣店和特許經(jīng)營(yíng)店占比例較大，由于4S專賣店集整車銷售、零配件、售后服務(wù)、信息反饋為一體，目前多數(shù)汽車公司都采用這種模式銷售。特許經(jīng)營(yíng)店由于自負(fù)盈虧，是獨(dú)立法人關(guān)系，所以經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大。

二、汽車行業(yè)的供應(yīng)鏈金融

（一）、供應(yīng)鏈金融概念

供應(yīng)鏈金融是指銀行圍繞核心企業(yè)，管理上下游中小企業(yè)的信息流、資金流和物流，通過(guò)核心企業(yè)和上下游中小企業(yè)聯(lián)系在一起，提供金融產(chǎn)品和服務(wù)的一種融資模式。汽車行業(yè)供應(yīng)鏈金融是比較典型的供應(yīng)鏈金融模式。

（二）、供應(yīng)鏈金融的發(fā)展及優(yōu)勢(shì)

自2001年我國(guó)銀行開(kāi)始試點(diǎn)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)之后，發(fā)展速度較快，目前已經(jīng)逐漸推廣，原因在于它能有效解決中小企業(yè)融資難題，又能延伸銀行的服務(wù)。由于核心企業(yè)的強(qiáng)勢(shì)，賒銷在供應(yīng)鏈結(jié)算中比重較大，賒銷導(dǎo)致大量應(yīng)收賬款，讓中小企業(yè)面對(duì)資金鏈緊張的困難，供應(yīng)鏈金融為中小企業(yè)融資的理念提供了解決方案，同時(shí)，由于提供了一攬子的金融服務(wù)，核心企業(yè)被綁定在提供服務(wù)的銀行，強(qiáng)化了客戶關(guān)系。

三、汽車行業(yè)的供應(yīng)鏈金融模式分析

（一）、對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈上游的金融服務(wù)模式

汽車零部件及配件的制造企業(yè)，即汽車產(chǎn)業(yè)鏈上游，需要購(gòu)買原材料及設(shè)備進(jìn)行生產(chǎn)，這部分成本在全部生產(chǎn)成本中占較大比重，同時(shí)，為提高產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，這些企業(yè)也需要加大研發(fā)力度、提高技術(shù)。然而，由于其議價(jià)能力較弱，汽車生產(chǎn)商的回款賬期較長(zhǎng)，多數(shù)在3個(gè)月以上。上游的應(yīng)付賬款及下游的應(yīng)收賬款以及存貨等，往往影響到企業(yè)的現(xiàn)金流，需要進(jìn)行融資來(lái)補(bǔ)充流動(dòng)資金的正常周轉(zhuǎn)。

1、保理。保理指在賒銷付款條件下，銀行基于汽車生產(chǎn)商及零部件供應(yīng)商的貨物銷售合同，將汽車零部件供應(yīng)商的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給保理商，由保理商為其提供包括貿(mào)易融資、銷售分戶賬管理、壞賬擔(dān)保等服務(wù)。此類融資方式可為供應(yīng)商解決部分流動(dòng)資金需求，改善財(cái)務(wù)報(bào)表，且收款有保障，同時(shí)幫助生產(chǎn)商爭(zhēng)取更為優(yōu)惠的付款條件，加速發(fā)展。

2、商票貼現(xiàn)。商票貼現(xiàn)指銀行在事先審定的貼現(xiàn)額度內(nèi)，承諾為零部件供應(yīng)商持有的、汽車生產(chǎn)商承兌的商業(yè)承兌匯票辦理貼現(xiàn)業(yè)務(wù)。此類融資方式可加強(qiáng)商業(yè)票據(jù)的變現(xiàn)能力，幫助零部件供應(yīng)商快速獲取資金，提高了資金使用效率，減少應(yīng)收票據(jù)的資金占用。

3、存貨質(zhì)押融資。存貨質(zhì)押是基于核心廠商（原材料供應(yīng)商）與經(jīng)銷商（汽車零部件供應(yīng)商）的合作關(guān)系，經(jīng)銷商通過(guò)銀行融資將款項(xiàng)付給供應(yīng)商并以該批購(gòu)買貨物向銀行出質(zhì)，質(zhì)物交由第三方監(jiān)管機(jī)構(gòu)保管，銀行按經(jīng)銷商的的銷售回款進(jìn)度逐步釋放質(zhì)押貨物。

4、訂單融資。訂單融資是購(gòu)銷雙方簽署訂單合同后，銀行應(yīng)汽車零部件供應(yīng)商的申請(qǐng)，依據(jù)其真實(shí)有效的合同背景，以訂單項(xiàng)下的預(yù)期貨款作為主要還款來(lái)源，向其提供滿足該訂單的原材料采購(gòu)、生產(chǎn)和運(yùn)輸?shù)荣Y金需求的短期融資。此類融資的授信品種較為多樣化，包括流動(dòng)資金貸款、開(kāi)立銀行承兌匯票等。

5、應(yīng)收賬款質(zhì)押。對(duì)零部件供應(yīng)商而言，由于其下游汽車生產(chǎn)商的強(qiáng)勢(shì)地位，所以產(chǎn)生大量的應(yīng)收賬款，銀行可對(duì)已發(fā)生的應(yīng)收賬款進(jìn)行審核和評(píng)價(jià)，確認(rèn)可融資后辦理應(yīng)收賬款質(zhì)押登記，并開(kāi)立應(yīng)收賬款質(zhì)押融資賬戶，確保汽車制造商的貨款作為還款來(lái)源。知名汽車制造商有較強(qiáng)的履約能力，銀行對(duì)該類融資風(fēng)險(xiǎn)可控，企業(yè)可盤活應(yīng)收賬款，加強(qiáng)資金的流動(dòng)性。

（二）、對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈上游的金融服務(wù)模式

由于行業(yè)內(nèi)知名汽車生產(chǎn)商地位較強(qiáng)，整體信用較好，多數(shù)銀行會(huì)給予其一定額度的授信，如項(xiàng)目貸款、中長(zhǎng)期貸款、銀行承兌匯票等，而企業(yè)本身也通過(guò)結(jié)算方式改善財(cái)務(wù)報(bào)表，優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)和降低財(cái)務(wù)成本。

同時(shí)，為滿足客戶汽車生產(chǎn)商的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)管理需求，銀行會(huì)為其提供一系列貿(mào)易融資和結(jié)算服務(wù)，依托網(wǎng)銀系統(tǒng)和資金清算系統(tǒng)，對(duì)企業(yè)進(jìn)行資金集中管理，有效控制資金風(fēng)險(xiǎn)，達(dá)到收付款的便利。

（三）、對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈下游的金融服務(wù)模式

汽車產(chǎn)業(yè)鏈的下游，專賣店、經(jīng)銷商等，受到汽車生產(chǎn)企業(yè)的約束較大，議價(jià)能力也較弱，一般要支付大部分或全部采購(gòu)貨款，加上部分存貨，需要較大量資金，使其融資需求較強(qiáng)烈。

1、存貨質(zhì)押融資。與上游的存貨質(zhì)押融資模式相同，將汽車經(jīng)銷商擁有的存貨作為質(zhì)押物，向銀行出質(zhì)，同時(shí)將質(zhì)物交給第三方監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行保管，銀行對(duì)其進(jìn)行授信，并按銷售回款逐步釋放質(zhì)物。

2、汽車合格證質(zhì)押。由于下游經(jīng)銷商、專賣店的存貨金額較大，而車輛質(zhì)押會(huì)占用較多的人力物力，所以，銀行可采用對(duì)其汽車合格證質(zhì)押，更加便捷和快速的為下游企業(yè)提供資金服務(wù)。

3、法人賬戶透支。根據(jù)下游經(jīng)銷商的申請(qǐng)，銀行核定賬戶透支額度的基礎(chǔ)上，在規(guī)定的期限內(nèi)，允許其在存款不足時(shí)在額度內(nèi)進(jìn)行透支。此類融資多為滿足結(jié)算需要的臨時(shí)性信貸便利。

4、廠商銀。銀行與汽車經(jīng)銷商、汽車生產(chǎn)商簽訂三方協(xié)議，由銀行給予汽車經(jīng)銷商資金支持，其簽發(fā)銀行承兌匯票給汽車生產(chǎn)商，生產(chǎn)商收到后將貨物發(fā)送至第三方監(jiān)管公司，并將提單或倉(cāng)單交付銀行，經(jīng)銷商在支付金額后付款或支付保證金后，監(jiān)管機(jī)構(gòu)發(fā)貨。

5、回購(gòu)擔(dān)保。銀行向買方（汽車經(jīng)銷商）提供信用支持，幫助買方購(gòu)買產(chǎn)品，同時(shí)，汽車生產(chǎn)商承諾若經(jīng)銷商不能及時(shí)償還銀行債務(wù)時(shí)，需要回購(gòu)產(chǎn)品并將貨款歸還銀行。此類融資以回購(gòu)作為有條件的擔(dān)保，目前使用較多，擔(dān)由于生產(chǎn)商風(fēng)險(xiǎn)較大，故一般由生產(chǎn)商選擇合適的買方。

（作者單位：中國(guó)人民大學(xué)商學(xué)院）

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