企業(yè)文化、價(jià)值承諾與企業(yè)績(jī)效的相關(guān)性研究
——來(lái)自滬市上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)

張 燚，劉進(jìn)平，張 銳，高 偉

(1.西南政法大學(xué) a.管理學(xué)院 b.科研處 重慶 400031；

2.重慶文理學(xué)院 品牌科學(xué)研究所，重慶 402160；

3.中國(guó)礦業(yè)大學(xué) 管理學(xué)院，江蘇 徐州 221116)

引 言

隨著服務(wù)經(jīng)濟(jì)、服務(wù)貿(mào)易以及信息網(wǎng)絡(luò)化的發(fā)展，出現(xiàn)了兩個(gè)特別明顯的商業(yè)思維變化：一是從關(guān)注產(chǎn)生利潤(rùn)到關(guān)注創(chuàng)造價(jià)值；二是品牌概念從存在于顧客心理到存在于不同利益相關(guān)者的體驗(yàn)中[1-3]。可以說(shuō)，在某個(gè)特定的品牌生態(tài)環(huán)境中，相關(guān)的參與者和品牌越來(lái)越多，創(chuàng)建品牌關(guān)系時(shí)只考慮消費(fèi)者和競(jìng)爭(zhēng)因素已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠[4]。品牌是存在于利益相關(guān)者和相關(guān)品牌之間相互作用的關(guān)系中，不論一家公司與這些關(guān)系是否直接互動(dòng)，這種互動(dòng)對(duì)品牌關(guān)系和品牌資產(chǎn)的影響都極其深遠(yuǎn)[1]。這在客觀上形成了一個(gè)以品牌為中心的利益相關(guān)者復(fù)雜關(guān)系系統(tǒng)，包括品牌擁有者、供給商、中間商、消費(fèi)者、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、媒體、政府等經(jīng)濟(jì)、社會(huì)各要素，甚至還包括一些自然要素[5]。品牌是一個(gè)“相互發(fā)現(xiàn)價(jià)值、相互承諾、相互組成價(jià)值網(wǎng)絡(luò)的企業(yè)、個(gè)人或其他組織的價(jià)值組合”樞紐[6]。對(duì)所有利益相關(guān)者來(lái)說(shuō)，組織品牌是內(nèi)部?jī)r(jià)值觀的外部表述；任何企業(yè)都必須先在內(nèi)部確立愿景和價(jià)值觀，然后把它們表述給外部利益相關(guān)者，因?yàn)樵妇昂蛢r(jià)值觀一旦穩(wěn)固地植入了組織，品牌將具有實(shí)質(zhì)性內(nèi)容來(lái)接受外部檢驗(yàn)；假如公司的主導(dǎo)文化是一種“為利益相關(guān)者創(chuàng)造價(jià)值”的文化，那么不論獎(jiǎng)勵(lì)制度如何，管理者都會(huì)明白，他們的任務(wù)是與關(guān)鍵的利益相關(guān)者團(tuán)體進(jìn)行交流、協(xié)商[6]。這意味著，一個(gè)在公司宗旨和企業(yè)文化理念上無(wú)視利益相關(guān)者的公司，是不可能在管理政策、管理制度、管理行為等方面與利益相關(guān)者價(jià)值需求保持一致的[7-8]。品牌在本質(zhì)上就是為利益相關(guān)者創(chuàng)造價(jià)值，自己也能從中獲得價(jià)值的一種“承諾”。盡管國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)企業(yè)文化、利益相關(guān)者價(jià)值承諾與品牌成長(zhǎng)的內(nèi)在關(guān)系進(jìn)行了大量定性探索，但相關(guān)實(shí)證研究還很少。而在管理實(shí)踐中，品牌塑造與企業(yè)愿景以及價(jià)值觀的結(jié)合十分欠缺，利益相關(guān)者通常還是被作為對(duì)手而不是合作者[9]。為此，本文通過(guò)實(shí)證研究，厘清滬市上市公司企業(yè)文化理念與利益相關(guān)者意識(shí)的現(xiàn)狀及差距，揭示利益相關(guān)者價(jià)值承諾與企業(yè)績(jī)效的相關(guān)關(guān)系，為基于利益相關(guān)者價(jià)值承諾的企業(yè)發(fā)展和強(qiáng)勢(shì)品牌成長(zhǎng)理論提供實(shí)證依據(jù)。

一、文獻(xiàn)探討

(一) 企業(yè)文化、利益相關(guān)者意識(shí)與企業(yè)績(jī)效的相關(guān)性

企業(yè)文化是品牌塑造的基礎(chǔ)，是指導(dǎo)企業(yè)一切管理行為的基本理念，那么究竟企業(yè)文化與長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)之間是否存在相關(guān)性。如果存在相關(guān)性，其本質(zhì)特征是什么，這種相關(guān)性是否可用于解決企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)問(wèn)題。對(duì)此，科特等進(jìn)行了開(kāi)拓性研究[6]，他們把企業(yè)文化劃分為強(qiáng)力型企業(yè)文化、策略合理型企業(yè)文化、靈活適應(yīng)型企業(yè)文化三種類型，并收集有關(guān)企業(yè)的企業(yè)文化二手資料，通過(guò)專家評(píng)分法確定企業(yè)文化力量以及企業(yè)文化價(jià)值觀念中企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)才能受重視程度和關(guān)鍵利益相關(guān)者(包括消費(fèi)者、股東和員工)受重視程度；采用企業(yè)純收入增長(zhǎng)率、投資資本平均收益率、股票價(jià)格年均增長(zhǎng)率等三個(gè)指標(biāo)來(lái)刻畫企業(yè)長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。重點(diǎn)探討企業(yè)文化力量以及企業(yè)文化價(jià)值觀念中企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)才能受重視程度、關(guān)鍵利益相關(guān)者受重視程度分別與企業(yè)績(jī)效的相關(guān)關(guān)系，研究結(jié)論是：首先，證明企業(yè)文化對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有著重要作用。研究發(fā)現(xiàn)那些重視關(guān)鍵利益相關(guān)者(包括消費(fèi)者、股東和員工)和各級(jí)管理人員領(lǐng)導(dǎo)藝術(shù)的公司，其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)遠(yuǎn)遠(yuǎn)勝過(guò)沒(méi)有這些企業(yè)文化特征的公司。他們通過(guò)為期11年的調(diào)查研究進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)，前者的總收入平均增長(zhǎng)率、員工增長(zhǎng)率、股價(jià)增長(zhǎng)率和凈收入增長(zhǎng)率分別達(dá)到682%、282%、901%和756%，而后者僅為166%、36%、74%和1%。其次，他們預(yù)見(jiàn)企業(yè)文化將成為決定企業(yè)興衰的關(guān)鍵因素。盡管企業(yè)文化不易改變，但它們完全可以轉(zhuǎn)化為有利于企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的企業(yè)文化。張燚等通過(guò)對(duì)遠(yuǎn)東控股集團(tuán)的案例研究發(fā)現(xiàn)，遠(yuǎn)東品牌成長(zhǎng)存在著“領(lǐng)導(dǎo)特質(zhì)→企業(yè)文化→價(jià)值承諾→組織、制度和結(jié)構(gòu)→管理行為與利益相關(guān)者價(jià)值創(chuàng)造→利益相關(guān)者滿意度與積極合作→品牌成長(zhǎng)”之間逐級(jí)影響的基本路徑，并總結(jié)出遠(yuǎn)東品牌快速成長(zhǎng)的五大機(jī)制，其中之一就是建立了價(jià)值承諾型企業(yè)文化[10]。由此可見(jiàn)，基于利益相關(guān)者價(jià)值承諾的企業(yè)文化對(duì)企業(yè)績(jī)效存在重要的正向影響。

當(dāng)前，利益相關(guān)者問(wèn)題已經(jīng)引起了企業(yè)、社會(huì)各界和政府部門的高度重視，許多政策法規(guī)都對(duì)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利益相關(guān)者價(jià)值作了明確的規(guī)定或倡議。在這種新的時(shí)代背景下，很有必要從企業(yè)文化理念角度，了解中國(guó)企業(yè)的利益相關(guān)者意識(shí)(或?qū)嫦嚓P(guān)者的重視程度)，并探討這種意識(shí)是否與企業(yè)長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)存在顯著的正相關(guān)性，從而為進(jìn)一步探討培育中國(guó)強(qiáng)勢(shì)品牌奠定理論基礎(chǔ)。

(二) 利益相關(guān)者價(jià)值承諾的定量刻畫及其與企業(yè)績(jī)效的相關(guān)性

由于企業(yè)利益相關(guān)者眾多，如何定量刻畫利益相關(guān)者價(jià)值承諾成為相關(guān)研究的難點(diǎn)。一些學(xué)者利用上市公司年報(bào)的財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)刻畫，并探討其與長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的相關(guān)關(guān)系。代表性觀點(diǎn)和結(jié)論如下：紀(jì)建悅等利用我國(guó)酒店餐飲行業(yè)1997～2007年間上市的7家公司為例，采用每股股利和每股公積金率、資產(chǎn)負(fù)債率、支付給員工的現(xiàn)金比率、留存收益率、銷售成本率和應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率，分別刻畫股東、債權(quán)人、員工、管理層、客戶和供應(yīng)商等利益相關(guān)者的價(jià)值滿足程度，結(jié)果表明：利益相關(guān)者滿足與企業(yè)價(jià)值之間存在著顯著的相關(guān)性；不同利益相關(guān)者的滿足水平存在著不合理現(xiàn)象；企業(yè)存在通過(guò)調(diào)整不同利益相關(guān)者滿足水平來(lái)提升企業(yè)價(jià)值的可能[11]。王懷明等的研究表明，上市公司對(duì)國(guó)家、投資者和公益事業(yè)的社會(huì)責(zé)任貢獻(xiàn)與企業(yè)績(jī)效呈正相關(guān)[12]。溫素彬按照資本形態(tài)的不同，將利益相關(guān)者劃分為貨幣資本利益相關(guān)者(股東和債權(quán)人)、人力資本利益相關(guān)者(管理者和員工)、生態(tài)資本利益相關(guān)者(生態(tài)平衡和環(huán)境保護(hù))和社會(huì)資本利益相關(guān)者(政府部門、供應(yīng)商、顧客、公眾等)，構(gòu)建了企業(yè)社會(huì)責(zé)任的利益相關(guān)者模型，并以46家上市公司2003～2007年的面板數(shù)據(jù)為例進(jìn)行了研究，研究表明，大多數(shù)企業(yè)的社會(huì)責(zé)任變量對(duì)當(dāng)期財(cái)務(wù)績(jī)效的影響為負(fù)；但從長(zhǎng)期來(lái)看，企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任對(duì)其財(cái)務(wù)績(jī)效具有正向影響[13]。李正以上海證券交易所2003年521家上市公司為樣本，研究發(fā)現(xiàn)，從當(dāng)期看，承擔(dān)社會(huì)責(zé)任越多的企業(yè)，企業(yè)價(jià)值越低；但從長(zhǎng)期看，承擔(dān)社會(huì)責(zé)任并不會(huì)降低企業(yè)價(jià)值[14]。

上述研究揭示了利益相關(guān)者價(jià)值實(shí)現(xiàn)情況與企業(yè)短期和長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的相關(guān)關(guān)系。但二者關(guān)系的潛在邏輯是什么，尚需要多角度的論證。對(duì)此，Rowley等認(rèn)為，利益相關(guān)者行為是聯(lián)結(jié)公司社會(huì)責(zé)任和財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)(CSP-FP)之間的潛在邏輯[15]。對(duì)于利益相關(guān)者的行為機(jī)制及其對(duì)企業(yè)績(jī)效(或品牌塑造)的影響，主要有以下一些代表性觀點(diǎn)或結(jié)論：Cornell等認(rèn)為，企業(yè)的索償者不只是股東和債權(quán)人，還包括客戶、供應(yīng)商、整體服務(wù)和產(chǎn)品的提供者、分銷商以及員工等，這種索償包括顯性索取權(quán)和隱性索取權(quán)，其中，隱性索取權(quán)就包括公司社會(huì)責(zé)任在內(nèi)，如果公司出現(xiàn)對(duì)社會(huì)不負(fù)責(zé)任的行為，那么擁有隱性索取權(quán)的利益相關(guān)者可能就會(huì)將這些隱性契約轉(zhuǎn)換為對(duì)企業(yè)而言成本更高的顯性契約[16]。他們認(rèn)為，有良好社會(huì)責(zé)任的公司會(huì)發(fā)現(xiàn)他們的隱性契約的成本比其他公司要低，所以這類公司就會(huì)有更高的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)；同時(shí)，公司社會(huì)責(zé)任形成了公司的外部形象，而公司外部形象的好壞導(dǎo)致了財(cái)務(wù)結(jié)果的差異。鄧肯等則認(rèn)為，利益相關(guān)者關(guān)系的好壞直接影響品牌培育效果，而且要更好地創(chuàng)造顧客價(jià)值，必須依賴其他利益相關(guān)者的積極參與、貢獻(xiàn)和支持；利益相關(guān)者之間的互動(dòng)關(guān)系還會(huì)對(duì)利益相關(guān)者的品牌認(rèn)知產(chǎn)生重要影響；企業(yè)與利益相關(guān)者建立緊密關(guān)系，可以減低危機(jī)發(fā)生時(shí)可能帶給公司或品牌的傷害，同時(shí)，利益相關(guān)者關(guān)系的好壞直接影響他們支持品牌的方法和程度，而且利益相關(guān)者之間存在互動(dòng)關(guān)系，它會(huì)對(duì)公司與顧客的關(guān)系造成影響[1]。Jones認(rèn)為，品牌價(jià)值的創(chuàng)造在于品牌與利益相關(guān)者之間的互動(dòng)關(guān)系；品牌價(jià)值是通過(guò)利益相關(guān)者期望的滿足來(lái)創(chuàng)造的；利益相關(guān)者的品牌認(rèn)知不僅受到管理者行為的影響，還會(huì)受到其他利益相關(guān)者認(rèn)知的影響[3]。盡管三位學(xué)者沒(méi)有提供實(shí)證證據(jù)，但他們對(duì)商業(yè)實(shí)踐的定性分析卻給我們提出了兩個(gè)重要啟示：一是企業(yè)文化理念中的價(jià)值承諾是否與企業(yè)績(jī)效存在顯著的正相關(guān)性？二是把“利益相關(guān)者行為”作為中介變量引入，從深層次揭示品牌價(jià)值承諾與企業(yè)績(jī)效(或品牌成長(zhǎng))之間的潛在邏輯和內(nèi)在機(jī)理。本文將對(duì)第一個(gè)命題展開(kāi)探討，這不僅是對(duì)上述研究成果的有益補(bǔ)充，而且有助于厘清我國(guó)企業(yè)在文化理念和利益相關(guān)者意識(shí)的現(xiàn)狀及其差距，為引導(dǎo)企業(yè)通過(guò)建立品牌價(jià)值承諾來(lái)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展和強(qiáng)勢(shì)品牌塑造提供依據(jù)。由此，提出如下研究假設(shè)：

H：企業(yè)文化對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有著重要影響。那些重視利益相關(guān)者的上市公司，其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)要顯著高于沒(méi)有這些企業(yè)文化特征的公司。具體表現(xiàn)在：

H1：價(jià)值承諾中關(guān)注的利益相關(guān)者數(shù)量與企業(yè)績(jī)效存在顯著正相關(guān)，即利益相關(guān)者關(guān)注數(shù)量越多，表明企業(yè)利益相關(guān)者意識(shí)越強(qiáng)，則企業(yè)績(jī)效越好。

H2：長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)優(yōu)秀的公司對(duì)利益相關(guān)者的重視程度要顯著高于業(yè)績(jī)不佳公司。

二、研究方法

(一) 變量的操作性定義及測(cè)度方法

(二) 數(shù)據(jù)收集方法

根據(jù)本文的研究需要，所選取的公司應(yīng)滿足兩個(gè)條件：一是能有效獲取公司財(cái)務(wù)信息和股價(jià)信息；二是能收集到10年以上的財(cái)務(wù)資料，以反映公司長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。為此，本文選擇滬市上市公司中具有10年以上上市交易時(shí)間的公司作為樣本。通過(guò)上海證券交易所網(wǎng)站，選擇交易時(shí)間在1991年～1999年間，一共有434家上市公司，剔除摘牌、暫停上市和數(shù)據(jù)不全的78家公司后，實(shí)際納入研究范疇的上市公司有356家。資料收集方法如下：(1) 企業(yè)績(jī)效指標(biāo)的數(shù)據(jù)收集：從上海證券交易所公開(kāi)數(shù)據(jù)庫(kù)的公告摘要和年報(bào)中查找各公司2000年和2009年的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入以及2000～2009年的凈資產(chǎn)收益率，從證券軟件中收集各公司2000年和2009年的股票價(jià)格。(2) 上市公司價(jià)值承諾的資料收集：為了從公司宗旨等文本材料中獲取品牌價(jià)值承諾信息，提煉出利益相關(guān)者類別，需要逐一瀏覽公司網(wǎng)站，重點(diǎn)從“企業(yè)文化”、“公司簡(jiǎn)介”、“董事長(zhǎng)致辭”、“戰(zhàn)略發(fā)展”、“人才招聘”(或“人力資源”)、“客戶服務(wù)”、“投資者關(guān)系”以及“社會(huì)責(zé)任報(bào)告”等材料中，查詢有關(guān)描述性信息。

三、結(jié)果分析

(一) 敘述性統(tǒng)計(jì)分析

通過(guò)對(duì)上海證券交易所2000年以前上市的356家公司進(jìn)行初步分析，統(tǒng)計(jì)特征如下：

1. 按行業(yè)分類，共涉及13個(gè)行業(yè)，其中，制造業(yè)公司最多，有185家，占52%；依次是：批發(fā)和零售貿(mào)易有39家，占11.0%；房地產(chǎn)業(yè)有28家，占7.9%；信息技術(shù)業(yè)有24家，占6.7%；綜合類有20家，占5.6%；電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)有17家，占4.8%；交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)有17家，占4.8%；社會(huì)服務(wù)業(yè)有10家，占2.8%；農(nóng)、林、牧、漁業(yè)有6家，占1.7%；建筑業(yè)有5家，占1.4%；傳播與文化產(chǎn)業(yè)有2家，占0.6%；采掘業(yè)有2家，占0.6%；金融、保險(xiǎn)業(yè)有1家，占0.3%。

2. 按上市時(shí)間分類，1991年有4家，占0.92%；1992年有74家，占17.05%；1993年有66家，占15.21%；1994年有19家，占4.38%；1995年有8家，占1.84%；1996年有84家，占19.35%；1997年有82家，占18.89%；1998年有51家，占11.75%；1999年有46家，占10.60%。

(二) 上市公司價(jià)值承諾與利益相關(guān)者意識(shí)分析

利用SPSS17.0對(duì)滬市上市公司的品牌價(jià)值承諾進(jìn)行分類匯總和描述統(tǒng)計(jì)，計(jì)算出所有公司平均的利益相關(guān)者關(guān)注數(shù)量，以及在13個(gè)行業(yè)的分布情況(見(jiàn)表1)。

表1 上市公司企業(yè)文化理念中對(duì)利益相關(guān)者的關(guān)注度一覽表

表1顯示，所有上市公司的價(jià)值承諾平均涉及1.56個(gè)利益相關(guān)者群體，其中，有57%的公司向顧客表達(dá)了價(jià)值承諾，有42%的公司向員工表達(dá)了價(jià)值承諾，有23%的公司向股東表達(dá)了價(jià)值承諾，有16%的公司表達(dá)了對(duì)環(huán)境保護(hù)的責(zé)任，有10%的公司對(duì)社會(huì)公益表達(dá)了承諾，而向供銷商、合作者、社區(qū)和政府作出價(jià)值承諾的公司比例都低于3%。因此，從總體上看，滬市上市公司的利益相關(guān)者意識(shí)比較淡薄。對(duì)于影響公司發(fā)展或受公司影響的利益相關(guān)者重視不夠，向顧客、員工和股東作出價(jià)值承諾的比例也不高，尤其缺乏對(duì)供銷商、合作者、社區(qū)和政府的價(jià)值承諾或關(guān)注。

(三) 利益相關(guān)者價(jià)值承諾與企業(yè)績(jī)效的相關(guān)性分析

1.利益相關(guān)者關(guān)注數(shù)量與企業(yè)績(jī)效的相關(guān)性分析

運(yùn)用SPSS的相關(guān)性分析方法計(jì)算出利益相關(guān)者數(shù)量與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入年均增長(zhǎng)率、股價(jià)增長(zhǎng)率、凈資產(chǎn)平均收益率之間的Spearman’s rho相關(guān)系數(shù)，分別是0.140 (P=.008)、0.139 (P=.009)和0.149 (P=.005)，均在99%的條件下顯著相關(guān)。因此，利益相關(guān)者關(guān)注數(shù)量與反映企業(yè)長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入年均增長(zhǎng)率、股價(jià)增長(zhǎng)率、凈資產(chǎn)平均收益率之間存在顯著的正相關(guān)性，故H1成立。

2.利益相關(guān)者關(guān)注類型與企業(yè)績(jī)效的相關(guān)性分析

為進(jìn)一步分析上市公司的利益相關(guān)者意識(shí)與其長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的相關(guān)性，下面按上市公司關(guān)注利益相關(guān)者數(shù)量的多少劃分為“缺乏利益相關(guān)者意識(shí)”、“關(guān)注1種利益相關(guān)者”、“關(guān)注2種利益相關(guān)者”、“關(guān)注3種利益相關(guān)者”和“關(guān)注4種及以上利益相關(guān)者”等五種類型，并計(jì)算出每類公司平均的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入年均增長(zhǎng)率、凈資產(chǎn)平均收益率和股票價(jià)格增長(zhǎng)率(見(jiàn)表2)。為慎重起見(jiàn)，凡在2010年8月25日～2010年8月28日收集數(shù)據(jù)期間，因“無(wú)網(wǎng)站”或“網(wǎng)站打不開(kāi)”等原因而無(wú)法獲取公司價(jià)值承諾或利益相關(guān)者意識(shí)的36家公司將不納入分析。凡上市公司網(wǎng)站對(duì)價(jià)值承諾為“無(wú)描述”的，則作為“缺乏利益相關(guān)者意識(shí)”處理。因此，被納入分析的公司為320家。

表2 上市公司的利益相關(guān)者關(guān)注類型與長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)情況

表2顯示，五種利益相關(guān)者關(guān)注類型(即“缺乏利益相關(guān)者意識(shí)”、“關(guān)注1種利益相關(guān)者”、“關(guān)注2種利益相關(guān)者”、“關(guān)注3種利益相關(guān)者”和“關(guān)注4種及以上利益相關(guān)者”)的上市公司在凈資產(chǎn)平均收益率指標(biāo)上存在遞增趨勢(shì)，分別是-2.31%、0.26%、1.865%、2.73%、3.69%；但在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入年均增長(zhǎng)率、凈資產(chǎn)平均收益率上均缺乏遞增性，無(wú)法判定利益相關(guān)者關(guān)注類型與兩項(xiàng)指標(biāo)的相關(guān)性。為此，利用SPSS17.0統(tǒng)計(jì)軟件計(jì)算得到利益相關(guān)者承諾類型與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入年均增長(zhǎng)率、凈資產(chǎn)平均收益率、股票價(jià)格增長(zhǎng)率之間的Spearman's rho相關(guān)系數(shù)，分別是0.076 (P=.175)、0.120 (P=.032)和0.071 (P=.204)，只有凈資產(chǎn)平均收益率在95%的條件下顯著正相關(guān)，其余兩個(gè)指標(biāo)的正相關(guān)性不顯著。因此，盡管前面已經(jīng)證實(shí)利益相關(guān)者關(guān)注數(shù)量與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入年均增長(zhǎng)率、股價(jià)增長(zhǎng)率、凈資產(chǎn)平均收益率之間存在顯著的正相關(guān)性，但從利益相關(guān)者關(guān)注類型上，并沒(méi)有得到完全一致的結(jié)論，僅證實(shí)利益相關(guān)者關(guān)注類型與凈資產(chǎn)平均收益率存在顯著的正相關(guān)性。

在320家上市公司中，有70家企業(yè)缺乏利益相關(guān)者價(jià)值承諾，僅關(guān)注1種利益相關(guān)者(主要是顧客、股東或員工中的一個(gè))的公司有91家，兩類公司為161家，約占總數(shù)的50.3%。這表明有一半的上市公司缺乏利益相關(guān)者意識(shí)或利益相關(guān)者意識(shí)淡薄。而關(guān)注4種以上利益相關(guān)者的公司僅有30家，約占總數(shù)的9.38%，可以說(shuō)，真正具有利益相關(guān)者意識(shí)的公司不到10%。這說(shuō)明我國(guó)多數(shù)上市公司的企業(yè)文化理念和利益相關(guān)者意識(shí)還比較落后，普遍缺乏面向利益相關(guān)者的價(jià)值承諾或價(jià)值主張，即不清楚公司該為誰(shuí)創(chuàng)造價(jià)值，又是誰(shuí)為公司創(chuàng)造了價(jià)值。

3.不同業(yè)績(jī)水平公司的利益相關(guān)者意識(shí)比較

為了比較不同業(yè)績(jī)水平公司的利益相關(guān)者意識(shí)，本文進(jìn)一步從356家公司中細(xì)分出業(yè)績(jī)優(yōu)秀公司和業(yè)績(jī)不佳公司。其中，業(yè)績(jī)優(yōu)秀公司是指主營(yíng)業(yè)務(wù)收入年均增長(zhǎng)率、凈資產(chǎn)平均收益率和股票價(jià)格增長(zhǎng)率均高于平均水平的公司，由此得到符合該條件的業(yè)績(jī)優(yōu)秀公司有74家；而業(yè)績(jī)不佳公司是指主營(yíng)業(yè)務(wù)收入年均增長(zhǎng)率、凈資產(chǎn)平均收益率和股票價(jià)格增長(zhǎng)率均低于平均水平的公司，由此得到符合該條件的業(yè)績(jī)不佳公司有63家。通過(guò)計(jì)算得到不同業(yè)績(jī)水平公司的利益相關(guān)者意識(shí)(見(jiàn)表3)和長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)(見(jiàn)表4)。

表3 不同業(yè)績(jī)水平公司的利益相關(guān)者意識(shí)比較

表4 不同業(yè)績(jī)水平公司2000～2009年間的長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)比較

表3顯示，74家業(yè)績(jī)優(yōu)秀公司關(guān)注利益相關(guān)者的平均數(shù)量為1.95個(gè)，63家業(yè)績(jī)不佳公司關(guān)注利益相關(guān)者的平均數(shù)量為1.16個(gè)，所有上市公司關(guān)注利益相關(guān)者的平均數(shù)量是1.56。由此可見(jiàn)，業(yè)績(jī)優(yōu)秀公司的利益相關(guān)者意識(shí)要顯著高于業(yè)績(jī)不佳公司和其他公司。從表4可以看出，業(yè)績(jī)優(yōu)秀公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入年均增長(zhǎng)率為22.74%、凈資產(chǎn)平均收益率為10.67%、股票價(jià)格增長(zhǎng)率為432.14%；業(yè)績(jī)不佳公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入年均增長(zhǎng)率為-0.57%、凈資產(chǎn)平均收益率更是-34.96%、股票價(jià)格增長(zhǎng)率僅為8.3%；356家上市公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入年均增長(zhǎng)率為11.68%、凈資產(chǎn)平均收益率為-1.73%、股票價(jià)格增長(zhǎng)率為129.66%。由此可見(jiàn)，74家業(yè)績(jī)優(yōu)秀公司的三項(xiàng)指標(biāo)均顯著優(yōu)于所有公司的平均水平，遠(yuǎn)優(yōu)于業(yè)績(jī)不佳公司。因此，可以得出如下結(jié)論：業(yè)績(jī)優(yōu)秀公司的長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和利益相關(guān)者意識(shí)都顯著高于平均水平和業(yè)績(jī)不佳公司，故H2成立；同時(shí)也證明，上市公司對(duì)利益相關(guān)者的重視程度與長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)之間存在顯著的正相關(guān)，即H1成立。

4.行業(yè)類型對(duì)企業(yè)關(guān)注利益相關(guān)者的影響分析

通常情況下，環(huán)保類企業(yè)應(yīng)該對(duì)環(huán)境更關(guān)注，而服務(wù)類企業(yè)對(duì)環(huán)境的關(guān)注度相對(duì)比較低，而且也不關(guān)注供銷商。因此，行業(yè)因素可能會(huì)對(duì)公司關(guān)注利益相關(guān)者的意識(shí)及其長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響。為此，有必要把“行業(yè)類型”作為“控制變量”，分析其是否對(duì)公司關(guān)注利益相關(guān)者的意識(shí)及其長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有顯著影響？經(jīng)過(guò)分類匯總統(tǒng)計(jì)，得到不同行業(yè)上市公司關(guān)注利益相關(guān)者數(shù)量與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)情況(見(jiàn)表5)。

上市公司涉及到13個(gè)行業(yè)，其中，關(guān)注利益相關(guān)者數(shù)量高于平均值1.56的行業(yè)有5個(gè)，分別是制造業(yè)、信息技術(shù)業(yè)、建筑業(yè)、傳播與文化產(chǎn)業(yè)和金融保險(xiǎn)業(yè)；關(guān)注2個(gè)以上利益相關(guān)者的行業(yè)有建筑業(yè)、傳播與文化產(chǎn)業(yè)和金融保險(xiǎn)業(yè)，說(shuō)明這三個(gè)行業(yè)的利益相關(guān)者意識(shí)比較高，但由于涉及的公司數(shù)量很少，一共只有8家。因此，僅從表5難以判斷行業(yè)類型是否對(duì)上市公司的利益相關(guān)者意識(shí)以及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)具有何種影響。為此，利用SPSS17.0統(tǒng)計(jì)軟件計(jì)算出行業(yè)類型與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入年均增長(zhǎng)率、凈資產(chǎn)平均收益率、股票價(jià)格增長(zhǎng)率和利益相關(guān)者數(shù)量之間的Spearman's rho相關(guān)系數(shù)，分別是0.004 (P=.938)、0.103 (P=.053)、-0.013 (P=.813)和-0.084 (P=.113)，均在95%的條件下不顯著。這表明，行業(yè)類型與上市公司關(guān)注利益相關(guān)者的數(shù)量及其長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)之間沒(méi)有相關(guān)性。

表5 不同行業(yè)上市公司的利益相關(guān)者意識(shí)與長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)一覽表

(四)部分優(yōu)秀上市公司的價(jià)值承諾與企業(yè)績(jī)效的相關(guān)性分析

為了更直觀地感受利益相關(guān)者價(jià)值承諾與企業(yè)績(jī)效的相關(guān)關(guān)系，選擇6家利益相關(guān)者價(jià)值承諾清晰充分表達(dá)的上市公司(見(jiàn)表6)，其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)見(jiàn)表7所示。它們?cè)谥鳡I(yíng)業(yè)務(wù)收入年均增長(zhǎng)率、凈資產(chǎn)平均收益率和股價(jià)增長(zhǎng)率的表現(xiàn)上都非常強(qiáng)勢(shì)。在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入年均增長(zhǎng)率方面，6家公司都高于20%，其中，上海汽車更是高達(dá)49.16%；在股價(jià)增長(zhǎng)率方面，6家公司都高于300%，其中，宇通客車和武鋼股份10年間的股票價(jià)格增長(zhǎng)率分別是驚人的4769%和2539%。這些公司均向5個(gè)以上的利益相關(guān)者作出了價(jià)值承諾。其高績(jī)效與利益相關(guān)者承諾的內(nèi)在邏輯就是：它們將完整的價(jià)值承諾理念轉(zhuǎn)化為公司實(shí)現(xiàn)利益相關(guān)者價(jià)值需求的實(shí)際行動(dòng)。由此可見(jiàn)，在企業(yè)文化理念中清晰地表達(dá)對(duì)利益相關(guān)者的價(jià)值承諾絕不是可有可無(wú)的“口號(hào)”，它反映了企業(yè)對(duì)待利益相關(guān)者的認(rèn)識(shí)和態(tài)度，是指導(dǎo)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理行為的基礎(chǔ)，無(wú)疑值得其它公司學(xué)習(xí)和借鑒。對(duì)此，科特等也得到同樣的研究結(jié)論：如果公司經(jīng)理注重顧客、股東和員工們的利益要求，那么他們就會(huì)采取那些有利于實(shí)現(xiàn)利益相關(guān)者需求的合理的經(jīng)營(yíng)策略，這種企業(yè)文化將會(huì)有力地促進(jìn)企業(yè)長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)[6]。這些公司的成功經(jīng)驗(yàn)在一定程度上為假設(shè)H2提供了證據(jù)。

表6 部分優(yōu)秀公司的價(jià)值承諾與涉及的利益相關(guān)者

續(xù)表

表7 部分優(yōu)秀公司2000-2009年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)狀況

四、總結(jié)與討論

(一) 結(jié)論與貢獻(xiàn)

本文以上海證券交易所2000年以前上市的356家公司作為樣本，從公司網(wǎng)站中收集有關(guān)企業(yè)文化等資料所反映的品牌價(jià)值承諾，并通過(guò)內(nèi)容分析法確定公司所關(guān)注的利益相關(guān)者類別，進(jìn)而探討利益相關(guān)者的關(guān)注數(shù)量與企業(yè)長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的相關(guān)性。研究結(jié)果表明：上市公司所關(guān)注的利益相關(guān)者數(shù)量與其長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)之間存在顯著的正相關(guān)性，其中，74家業(yè)績(jī)優(yōu)秀公司平均對(duì)1.95個(gè)利益相關(guān)者作出了價(jià)值承諾，而356家公司和63家業(yè)績(jī)不佳公司分別對(duì)1.56、1.16個(gè)利益相關(guān)者作出了價(jià)值承諾，這表明業(yè)績(jī)優(yōu)秀公司的利益相關(guān)者意識(shí)要明顯高于平均水平和業(yè)績(jī)不佳公司；通過(guò)把關(guān)注利益相關(guān)者的數(shù)量劃分為“缺乏”、“1種”、“2種”、“3種”、“4種及以上”等五種類型，分析發(fā)現(xiàn)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入年均增長(zhǎng)率、凈資產(chǎn)平均收益率和股票價(jià)格增長(zhǎng)率基本呈現(xiàn)出顯著的遞增趨勢(shì)，其中，那些對(duì)4種及以上利益相關(guān)者群體作出價(jià)值承諾的公司，10年間主營(yíng)業(yè)務(wù)收入年均增長(zhǎng)率、凈資產(chǎn)平均收益率和股票價(jià)格增長(zhǎng)率分別是13.79%、3.69%和375.3%，而那些沒(méi)有對(duì)利益相關(guān)者作出價(jià)值承諾的公司僅為11.17%、-2.31%和121.33%。這也證明，品牌價(jià)值承諾(或利益相關(guān)者價(jià)值承諾)與企業(yè)績(jī)效之間存在顯著的正相關(guān)性。通過(guò)對(duì)品牌價(jià)值承諾的進(jìn)一步分析，發(fā)現(xiàn)利益相關(guān)者缺乏或淡薄的公司有161家，占50.3%；而關(guān)注4種以上利益相關(guān)者的公司僅有30家，不到10%，這表明多數(shù)上市公司的企業(yè)文化理念和利益相關(guān)者意識(shí)還比較落后。

本文的主要貢獻(xiàn)是以滬市上市公司為例，通過(guò)實(shí)證分析證明了公司文化理念中的利益相關(guān)者價(jià)值承諾與其長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)之間存在顯著的正相關(guān)性，從而為企業(yè)滿足利益相關(guān)者價(jià)值需求(或承擔(dān)社會(huì)責(zé)任)提供了新的證據(jù)和解釋；同時(shí)，也證明在企業(yè)文化理念中清晰地表達(dá)對(duì)利益相關(guān)者的價(jià)值承諾(或價(jià)值主張)絕不是可有可無(wú)的“口號(hào)”，它反映了企業(yè)對(duì)待利益相關(guān)者的認(rèn)識(shí)和態(tài)度，是指導(dǎo)企業(yè)品牌塑造和經(jīng)營(yíng)管理行為的基礎(chǔ)，與企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展休戚相關(guān)。本文還在一定程度上揭示了我國(guó)上市公司文化理念和品牌價(jià)值承諾的現(xiàn)狀，而優(yōu)秀上市公司的成功經(jīng)驗(yàn)無(wú)疑為其他企業(yè)的發(fā)展樹(shù)立了榜樣。特別是在當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵時(shí)刻，對(duì)如何引導(dǎo)企業(yè)以品牌、標(biāo)準(zhǔn)、服務(wù)和效益為重點(diǎn)，健全質(zhì)量管理體系，強(qiáng)化社會(huì)責(zé)任等有著重要的現(xiàn)實(shí)意義。

(二) 局限性及展望

本文的不足之處在于：(1) 本文提取“價(jià)值承諾”的信息是來(lái)自公司網(wǎng)站上的有關(guān)材料，而且這些材料中關(guān)于利益相關(guān)者價(jià)值承諾的擬定時(shí)間會(huì)對(duì)研究產(chǎn)生影響。如果是最近幾年才擬定，那么把它與公司近10年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)建立聯(lián)系，可能存在一定的誤差。(2) 由于企業(yè)文化理念上的“價(jià)值承諾”與實(shí)際管理行為之間可能存在一定差距。同時(shí)，企業(yè)生態(tài)理念與價(jià)值承諾也未必就與利益相關(guān)者的實(shí)際價(jià)值需求或期望完全一致。這對(duì)研究結(jié)論會(huì)產(chǎn)生一定影響。但結(jié)論所反映的企業(yè)高績(jī)效與利益相關(guān)者價(jià)值承諾的內(nèi)在邏輯是科學(xué)合理的，因?yàn)閷?duì)所有利益相關(guān)者來(lái)說(shuō)，組織品牌是內(nèi)部?jī)r(jià)值觀的外部表述[17]，企業(yè)文化和價(jià)值主張影響著公司內(nèi)部管理行為、組織結(jié)構(gòu)、管理體制以及資源配置等[10]。一個(gè)公司如果沒(méi)有利益相關(guān)者價(jià)值承諾理念，就不可能有實(shí)現(xiàn)利益相關(guān)者價(jià)值需求的實(shí)際行動(dòng)。如果品牌要保持其價(jià)值的真實(shí)性，并成為一種對(duì)利益相關(guān)者有意義的體驗(yàn)，那么品牌必須與公司組織文化結(jié)合在一起，保證經(jīng)營(yíng)管理者的共同價(jià)值觀念與其行為規(guī)范一致[6]。

(三) 進(jìn)一步的討論

目前，利益相關(guān)者價(jià)值承諾(或企業(yè)社會(huì)責(zé)任)與企業(yè)績(jī)效的相關(guān)性存在較大爭(zhēng)議。圍繞二者的因果關(guān)系，可以將有關(guān)研究結(jié)論歸納為五種假說(shuō)[18-19]：社會(huì)影響假說(shuō)——認(rèn)為履行社會(huì)責(zé)任越好的公司，其財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)胶?。?quán)衡假說(shuō)——反映了以弗里德曼為代表的新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的思想，即認(rèn)為公司承擔(dān)社會(huì)責(zé)任是管理者擅自向股東課稅，公司目標(biāo)是在生產(chǎn)技術(shù)和市場(chǎng)條件的限制下獲取盡可能多的利潤(rùn)；公司履行社會(huì)責(zé)任會(huì)耗費(fèi)公司資源，增加公司成本，與那些不考慮社會(huì)責(zé)任的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比會(huì)處于不利地位，所以，公司履行社會(huì)責(zé)任越好，其財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)讲睢ＹY金提供假說(shuō)——認(rèn)為公司社會(huì)責(zé)任與公司財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)之間雖然存在正相關(guān)關(guān)系，但并非公司履行社會(huì)責(zé)任越好，財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)就越好，相反，卻是公司財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)胶?，公司在社?huì)責(zé)任方面的表現(xiàn)才越好。管理者機(jī)會(huì)主義假說(shuō)——認(rèn)為管理者的報(bào)酬計(jì)劃與短期利潤(rùn)和股票價(jià)格表現(xiàn)密切相關(guān)時(shí)，對(duì)管理者個(gè)人目標(biāo)的追逐會(huì)導(dǎo)致財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)和社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)之間出現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系。協(xié)同效應(yīng)假說(shuō)——認(rèn)為公司社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)之間的相關(guān)關(guān)系可能為正也可能為負(fù)，而且無(wú)法從統(tǒng)計(jì)上發(fā)現(xiàn)兩者之間的因果關(guān)系。

為什么利益相關(guān)者價(jià)值承諾和財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)之間關(guān)系的研究會(huì)出現(xiàn)如此迥然各異的觀點(diǎn)或結(jié)論？因?yàn)椴糠忠蚬僬f(shuō)或研究結(jié)論僅僅是根據(jù)兩者的相關(guān)性得出，這顯然存在一定偏差。從理論研究和經(jīng)驗(yàn)分析看，公司社會(huì)責(zé)任應(yīng)該是“因”，企業(yè)長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)是“果”，而聯(lián)結(jié)這個(gè)因果關(guān)系的中間變量應(yīng)該是“利益相關(guān)者行為”，因?yàn)橐粋€(gè)有高品牌價(jià)值承諾的企業(yè)能得到利益相關(guān)者積極的投入和支持(如工作、資金、資源、購(gòu)買力、口碑等)，從而直接或間接提升企業(yè)績(jī)效；同時(shí)，利益相關(guān)者的高價(jià)值承諾感知還能使利益相關(guān)者容忍企業(yè)偶然的產(chǎn)品缺陷或工作不足，有效減少因此造成的抱怨或離開(kāi)的傾向性。因此，要證明公司社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)之間的因果關(guān)系，應(yīng)當(dāng)把“利益相關(guān)者行為”作為中間變量引入，以揭示聯(lián)結(jié)公司社會(huì)責(zé)任和財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)(CSP-FP)之間的潛在邏輯。除此之外，還應(yīng)注意公司承擔(dān)社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)之間的時(shí)滯問(wèn)題。在多數(shù)行業(yè)，公司承擔(dān)社會(huì)責(zé)任不可能在短期內(nèi)對(duì)公司財(cái)務(wù)結(jié)果產(chǎn)生顯著影響，因?yàn)槔嫦嚓P(guān)者對(duì)自身價(jià)值實(shí)現(xiàn)的滿意與否，不大可能在短期內(nèi)通過(guò)自身的行為對(duì)公司進(jìn)行懲罰或獎(jiǎng)勵(lì)，二者存在較長(zhǎng)的“時(shí)滯”。這種“時(shí)滯”的長(zhǎng)短取決于利益相關(guān)者對(duì)公司產(chǎn)品或合作關(guān)系的期望值、利益相關(guān)者自身的能力大小、信息傳播速度、機(jī)構(gòu)利益相關(guān)者的反應(yīng)速度、市場(chǎng)的成熟程度、法規(guī)的健全度與執(zhí)法力度等。比如：市場(chǎng)上，普遍存在的“砍價(jià)戰(zhàn)略”、“店大欺小”等都會(huì)因?yàn)楣?yīng)商的轉(zhuǎn)移成本和生存壓力而忍耐；消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量或服務(wù)的不滿也會(huì)因?yàn)檗D(zhuǎn)移成本高而被迫接受和忍耐；同樣，企業(yè)破壞環(huán)境的行為會(huì)因?yàn)橛蟹ú灰?、?zhí)法不及時(shí)、經(jīng)濟(jì)落后而被迫容忍等，這在中國(guó)各地都不同程度地存在。在顧客消費(fèi)的“時(shí)滯”方面，由于各種約束條件會(huì)制約消費(fèi)者的品牌轉(zhuǎn)換行為，從而產(chǎn)生“懲罰時(shí)滯”，這種“時(shí)滯”導(dǎo)致了企業(yè)利益相關(guān)者行為對(duì)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)影響的“遲滯效應(yīng)”。盡管如此，但在企業(yè)文化理念中清晰地表達(dá)滿足所有利益相關(guān)者價(jià)值需求或期望的承諾，并采取有利于實(shí)現(xiàn)利益相關(guān)者價(jià)值承諾的合理的經(jīng)營(yíng)策略，這種企業(yè)文化將會(huì)有力促進(jìn)企業(yè)長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)。

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