產權交易市場化角色待強化

黨紅超

近日，隨著上海、廣東、天津等地國企改革方案的相繼出臺，關于國資委有關國企改革細節(jié)的討論屢見報端，加之中央巡視組多次強調國有資產流失問題，“國有產權交易”備受世人熱議。我國產權交易市場的設立意于服務國企改革，旨在為國有產權轉讓提供公開、公平、公正的市場化流轉平臺，防止國有資產流失，實施“歸屬清晰、權責明確、保護嚴格、流轉順暢”的現代產權制度改革。但當前，我國產權交易所市場化程度不高，弱化了其履行產權流轉的職能。

首先，我國產權交易所業(yè)務根基不扎實，尚需進一步夯實。當前交易所業(yè)務人員工作重心普遍集中于單據合規(guī)性審核，將轉讓方項目掛牌披露作為工作階段性目標，部分業(yè)務人員未能對標的企業(yè)進行行業(yè)標準衡量、市場占有空間評估和財務分析評價，缺乏項目推介意識，受讓資源儲備缺失，主動尋找受讓方難以成為現實，能否促成競價交易隨機性強。

其次，產權交易模式創(chuàng)新動力不足。當前交易所主要通過協議、拍賣、招標和網絡競價等方式實現產權轉讓，多元交易模式在一定程度上活躍了產權市場，但交易規(guī)模中競價（包括拍賣、招投標和網絡競價）轉讓占比較少，資產增值效果不佳。這與產權交易模式和交易所扮演角色密不可分，當前交易所以搭建交易平臺為主，被動接受交易，地域性政策限制依賴性重，“坐商”心態(tài)明顯，缺乏營銷意識，保底產權交易業(yè)務量淡化了危機意識和創(chuàng)新動力。

再次，產權交易市場參與度不高。由于社會各階層對產權市場的認知度不高，公眾甚至部分國企高層對產權交易的基本概念、服務內容及內涵了解甚少。一些國企認為交易所市場范圍相對封閉，進場交易降低其產權流轉效率，不利于資產管理運營，存在抵觸心理；一些企業(yè)在場外洽談買主，采取掛牌價格虛高、受讓條件嚴苛、掛牌日期選在長假期等手段，形成“場內假掛牌，場外真交易”現象，將政策流于形式。這些做法致使國有資產流失不能得到有效監(jiān)管，嚴重違背了國資委要求企業(yè)進場交易的初衷。

這些問題的存在，使得產權交易不能很好地履行國家賦予的產權流轉職能，面對國有資產流失嚴重問題，必須強化產權交易市場化職能。

產權交易所應做深、做透本部門的業(yè)務，夯實業(yè)務根基。首先，了解客戶，爭取交易主動權。其次，強化買主發(fā)現能力，提高競價幾率。積累買方資源，對未競價成功的企業(yè)進行登記儲備，了解他們的需求，形成買方客戶的系統(tǒng)化備注；同時，建立拍賣、招投標、評估機構等中介公司群，挖掘潛在買方市場。最后，加強隊伍建設。通過系統(tǒng)化培訓和定期案例分析等手段，提高從業(yè)人員素質，使其具備標的企業(yè)行業(yè)標準衡量、市場價值評估、財務分析評價等能力，并提高業(yè)務規(guī)范水平。建立交流平臺，廣泛學習先進經驗，促進業(yè)務創(chuàng)新。

產權交易市場化趨勢需要打破現有交易模式，創(chuàng)新交易模式，可引入攪動市場的參與者，制造“鯰魚效應”。在產權方面，引入PE、VC等基金公司參與股權競價交易，建立一個節(jié)省企業(yè)洽談融資成本、場內PE資金使用廉價的環(huán)境，并利用交易所豐富的交易資源、廣泛的信息發(fā)布渠道最大程度吸引企業(yè)進場增資。在實物方面，引入金融租賃公司、資產管理公司參與實物資產競價交易。這些投資者的資金自有度高、使用年限長、運作方式靈活，非常適合參與實物資產投資管理，有助于活躍市場交易氣氛，提高企業(yè)實物資產處置效率。

為提高產權交易社會認知度，交易所要加強對國企產權知識的政策培訓和業(yè)務宣傳。除了聯合國資委等政府部門開展政策解讀和業(yè)務培訓外，還可以組織不同行業(yè)國企定期開展業(yè)務研討活動，讓那些曾進場交易并實現產權增值的企業(yè)分享經驗，起到示范帶頭作用。

國有經濟運行特點賦予產權交易所履行國有資產流轉職能，各交易所應順應市場化潮流，強化履職功能，夯實業(yè)務根基、創(chuàng)新服務模式、擴大業(yè)務宣傳，共同做大中國產權市場，助推經濟發(fā)展。（作者單位：北京產權交易所）endprint