企業(yè)現(xiàn)金流管理研究

任曉勇

摘要：現(xiàn)金作為日常經(jīng)營活動必不可少的資產(chǎn)，在企業(yè)中發(fā)揮著重要的作用。然而，當前企業(yè)的管理人員并沒有充分認識到現(xiàn)金的重要性，在管理過程中存在許多問題。本文正是在此基礎上，嘗試著從生命周期理論的角度提出一些解決方法，希望能對企業(yè)有所幫助。

關鍵詞：現(xiàn)金流；目標；問題；生命周期

自安然事件爆發(fā)以來，現(xiàn)金流管理受到理論界和實務界的更多關注。根據(jù)有關調(diào)查統(tǒng)計，大約75%的公司破產(chǎn)倒閉是因為企業(yè)現(xiàn)金流的供應不足。基于此，本文對企業(yè)現(xiàn)金流管理的有關問題進行分析討論。

一、現(xiàn)金流管理的重要性分析

現(xiàn)金流管理是指企業(yè)為了達到價值最大化的目標，對具體的現(xiàn)金、銀行存款等的流入、流出及不確定性方面進行的一系列管理活動?，F(xiàn)金流管理在企業(yè)管理過程中發(fā)揮著非常重要的作用，企業(yè)從原材料采購、投入生產(chǎn)、再到產(chǎn)品銷售，是現(xiàn)金流在企業(yè)內(nèi)部的一個循環(huán)過程，其中任何一個鏈條出現(xiàn)斷裂，都會對企業(yè)產(chǎn)生不利的影響。因此，現(xiàn)金流是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的動力源泉，缺乏資金活動，企業(yè)的日?；顒訉o法持續(xù)，更不用說創(chuàng)造價值。

現(xiàn)金流管理有助于增強企業(yè)經(jīng)營決策的有效性。實務中，利益相關者一般采用利潤作為衡量企業(yè)經(jīng)營狀況的依據(jù)。利潤包括許多應收賬款、應付賬款等項目，這些項目面臨著壞賬的風險，使得這部分利潤并不能全部轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金。與利潤相比，企業(yè)采用收付實現(xiàn)制對現(xiàn)金流進行管理，能反映企業(yè)的償債能力、運營能力等，為管理者做出正確決策提供依據(jù)，從而增強經(jīng)營決策的有效性。

現(xiàn)金流管理有助于改善企業(yè)的財務環(huán)境。管理層通過適當調(diào)整企業(yè)的現(xiàn)金分布，可以實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，降低企業(yè)債務，減輕利息負擔，增強企業(yè)的盈利能力；同時有助于增加債務人和投資人的信心，降低財務風險。

二、企業(yè)現(xiàn)金流管理的目標分析

傳統(tǒng)意義上的現(xiàn)金流量管理的主要目標是保障企業(yè)現(xiàn)金流的可持續(xù)發(fā)展，防止由于資金供應不足而引發(fā)的財務風險。然而，面對當前激烈的市場競爭環(huán)境，企業(yè)更應該致力于實現(xiàn)價值增值，以便取得更好的發(fā)展。

當前企業(yè)現(xiàn)金流量管理的目標是價值創(chuàng)造，然而，這并不表示只要求實現(xiàn)短暫的價值增值，企業(yè)應該追求可持續(xù)的價值增值，為企業(yè)的發(fā)展提供不竭的動力。

企業(yè)現(xiàn)金流管理的具體目標包括以下幾個方面：

1、安全性目標。企業(yè)要實現(xiàn)持續(xù)的價值增值首先要確?，F(xiàn)金流的安全，現(xiàn)金流安全是

企業(yè)正常經(jīng)營發(fā)展的前提條件。這里所說的現(xiàn)金安全并不僅僅是指不出現(xiàn)資金被挪用、丟失等問題，更重要的是要確?，F(xiàn)金在流轉(zhuǎn)和保管過程中的安全。

2、流動性目標。資金的流動性是指企業(yè)的資產(chǎn)能夠讓企業(yè)用于償還債務或者轉(zhuǎn)化為隨

時可用的資金。企業(yè)要想正常的經(jīng)營下去，就必須保證資金的流動性。過去，人們普遍認同流動比率和速動比率分別為2和1時最合適，如果低于這個值，就說明企業(yè)資金的流動性存在問題。但是，在某些特殊情況下，這樣的限制并不準確。

3、靈活性目標。企業(yè)資金的靈活性是指當企業(yè)面臨資金短缺時能夠迅速籌集資金的能力。企業(yè)資金短缺會隨著企業(yè)規(guī)模的擴大變得越來越嚴重，成為制約企業(yè)發(fā)展的瓶頸。出現(xiàn)資金短缺，一方面可能是初始投資較少，另一方面可能是企業(yè)由于缺乏管理經(jīng)驗，不合理地使用資金所致。這就要求企業(yè)保證現(xiàn)金能夠充分使用的基礎上，尋找良好的籌資來源。

4、可持續(xù)目標?？沙掷m(xù)是指資金能夠不間斷的運轉(zhuǎn)。在企業(yè)的日常經(jīng)營活動中，不僅僅要時刻關注資金以上所闡述的目標，同時，也要關注資金的可持續(xù)性。只有這樣，企業(yè)才能持續(xù)創(chuàng)造價值。

三、我國企業(yè)目前現(xiàn)金流管理存在的問題

現(xiàn)金流管理有助于增強企業(yè)經(jīng)營決策的有效性、有助于改善企業(yè)的財務環(huán)境，在企業(yè)經(jīng)營管理過程中的作用毋庸置疑。要想充分發(fā)揮現(xiàn)金流的作用，就必須要時刻保持其安全性、流動性、靈活性和可持續(xù)發(fā)展的目標。然而，當前我國企業(yè)并沒有做到這些，存在的問題主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

1、對資金管理重要性的認識存在不足。當前，我國企業(yè)在日常管理活動中，更加關注總收入、利潤、資產(chǎn)總額這些指標，沒有考慮現(xiàn)金流的問題。對應收、應付賬款的管理同樣存在問題，最終導致現(xiàn)金流的短缺。

2、對營運資金的管理缺乏經(jīng)驗。營運資金在企業(yè)資產(chǎn)中占了很大一部分，對其的使用和控制應該做好計劃安排，從總體上予以規(guī)范。然而，在企業(yè)的日常管理中，企業(yè)并沒有對資金的需要量做出正確的判斷，日常的管理也不規(guī)范，從而導致資金使用效率低下，資金周轉(zhuǎn)不暢。

3、現(xiàn)金流預算制度不健全。有的企業(yè)并未建立現(xiàn)金流預算制度，另一些企業(yè)雖然建立了預算制度，在編制現(xiàn)金預算時，沒有充分考慮企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略、任務目標和實際經(jīng)營情況。在執(zhí)行中并不嚴格按照設立的任務做事，導致企業(yè)資金管理混亂，對資金的管理控制不利，從而影響了現(xiàn)金流作用的發(fā)揮。

綜上所述，我國目前企業(yè)在現(xiàn)金流管理方面還不完善，主要是管理人員沒有足夠重視企業(yè)現(xiàn)金流管理，企業(yè)現(xiàn)金流管理方式方法存在缺陷等。針對這樣的問題，本文在接下來的一章就提出一些現(xiàn)金流量管理的新思路，希望能對企業(yè)有所幫助。

四、基于生命周期的現(xiàn)金流量管理方法探討

1、確定企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略。企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略決定著企業(yè)現(xiàn)金的流向，企業(yè)現(xiàn)金的流向是現(xiàn)金管理的關鍵，決定了企業(yè)的經(jīng)營是否能夠創(chuàng)造價值。因此，企業(yè)要想實現(xiàn)價值創(chuàng)造，首要工作就是制定企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略。

2、基于生命周期的企業(yè)現(xiàn)金流管理。企業(yè)生命周期理論表明企業(yè)從建立發(fā)展到消失的歷程，分為形成期、成長期、成熟期和衰退期四個階段。在不同階段，企業(yè)的現(xiàn)金管理有著不同的特點，企業(yè)需要對每個階段的特征有個總體把握，然后做出更加合理的規(guī)劃。

（1）形成期。在這個階段，企業(yè)需要大量的現(xiàn)金支出，但并沒有過多的現(xiàn)金流入，企業(yè)經(jīng)營活動和投資活動都面臨著巨大的資金缺口，要想維持正常的經(jīng)營過程，唯一的途徑是通過外部融資的方式來應對，這就要求企業(yè)在平時的經(jīng)營過程中，要注意維護好與籌資來源的關系，以便在困難的時候解決危機。

（2）成長期。隨著企業(yè)規(guī)模的擴大和利潤的增加，企業(yè)的應收賬款和存貨占用的資金比重有所增加。在投資方面，這一階段的企業(yè)仍然會加大對固定資產(chǎn)的投入，以便獲得更大的市場份額，獲取更多的利潤。企業(yè)經(jīng)營活動獲得的利潤仍然不能滿足企業(yè)投資的需求，因此，這一階段的主要任務是解決好企業(yè)規(guī)模增長與現(xiàn)金增長的矛盾。

（3）成熟期。這一階段企業(yè)利潤、市場份額比較穩(wěn)定，現(xiàn)金流基本穩(wěn)定，工作重心是要處理好獲利性和持續(xù)發(fā)展的關系，利用財務杠桿獲得收益等。

（4）衰退期。在該階段，企業(yè)還有一定的剩余資金，還有一定的發(fā)展機會，這一階段的工作重心是積極尋找新的價值點，如果企業(yè)部積極求變，必然導致破產(chǎn)。

因此，企業(yè)的現(xiàn)金流量管理，首先要建立在企業(yè)戰(zhàn)略制定的基礎上，根據(jù)所處的不同階段，采取不同的戰(zhàn)略，同時注意在不同階段，各活動之間現(xiàn)金流的搭配使用，從而提高現(xiàn)金流的效率，促進企業(yè)價值的增長。（作者單位：蘭州商學院）

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