新三板非散戶天堂

崔博

2014年6月的證券市場被先后幾顆重磅炸彈打破了平靜，其中之一便是，新三板公司九鼎投資出現(xiàn)“過山車”事件。近日，九鼎在第一輪“過山車”還沒停穩(wěn)時(shí)，便在眾目睽睽之下表演了空中換乘，急匆匆地坐上了第二輪“過山車”。

九鼎投資頻繁出現(xiàn)“過山車事件”無疑嚇退了眾多投資者。北京東易律師事務(wù)所律師邱清榮告訴《經(jīng)濟(jì)》記者，至今為止未見到更多個(gè)人投資者和散戶真正進(jìn)入新三板，“他們更多的還在觀望。”

在2013年12月30日，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)發(fā)布的文件中指出，個(gè)人投資者投資新三板的門檻將由原先的300萬元提高至500萬元。這一數(shù)值顯然將很多個(gè)人投資者排除在新三板市場的門外。

在投融聯(lián)盟資本管理合伙人孫曉波看來，新三板應(yīng)該調(diào)整對個(gè)人投資者的門檻限制，打開源頭?！拔艺J(rèn)為對個(gè)人投資者的限制還是要根據(jù)市場的具體情況來考慮，假如新三板的資金量較少，那么可以放低一些門檻，從500萬元降到100萬元，投資人會有更多地參與，如果炒作猛烈，不是按照價(jià)格來，那么就應(yīng)該提高這個(gè)門檻，可以不斷調(diào)整。新三板比其他板塊的制度應(yīng)該更靈活、全面?！睂O曉波建議。

然而在北京大學(xué)證券研究中心主任曹鳳岐看來，新三板對個(gè)人投資者進(jìn)行限制是有原因的，新三板并不是股票交易市場，而是產(chǎn)權(quán)交易市場，是證券化了的股份交易市場。“有人把新三板市場說成是場外交易市場（OTC），也是不確切的。新三板不是在交易所市場發(fā)行上市交易，而是柜臺發(fā)行與交易。”

曹鳳岐認(rèn)為，不能對新三板進(jìn)行錯(cuò)誤定位。新三板應(yīng)設(shè)置適合投資者進(jìn)入制度，保護(hù)個(gè)人投資者的利益?！靶氯灞旧淼脑O(shè)計(jì)，就是一個(gè)法人轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，原則上是沒有散戶參與的，實(shí)際上也是對散戶投資者的一個(gè)保護(hù)，按要求這個(gè)市場是大宗轉(zhuǎn)讓、大宗交易，是幾百萬、上千萬的一個(gè)存量交易，這種情況下散戶進(jìn)入就會出現(xiàn)一些問題，因?yàn)闆]有那么大的資金量再加上市場未必那么活躍。所以新三板不是為散戶設(shè)計(jì)的，散戶要炒可以炒創(chuàng)業(yè)板和中小板?！?/p>

對此，證監(jiān)會副主席姚剛也向記者表示，交易所市場散戶投資者比較多，換手率比較高，投機(jī)氛圍比較強(qiáng)，各種各樣的問題，一直為市場所詬病?！拔覀円膊幌Ｍ窠灰姿菢右氪罅康纳敉顿Y者進(jìn)入新三板，新三板更需要長期穩(wěn)定的投資?！?